新常態(tài)下的金融支持與經(jīng)濟(jì)增長——以河北省為例

闞景陽，祁文輝

（中共河北省委黨校，石家莊 050061）

與改革開放30多年來接近兩位數(shù)的高速增長相比，中國經(jīng)濟(jì)步入以中高速增長為標(biāo)志的“新常態(tài)”。在新常態(tài)下，不僅意味著經(jīng)濟(jì)增速的放緩，更意味著經(jīng)濟(jì)增長動力的轉(zhuǎn)換和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。當(dāng)前河北省面對嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢和生態(tài)環(huán)境壓力，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，力保換擋不失速，是當(dāng)前河北省經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)。本文通過對河北省經(jīng)濟(jì)金融關(guān)系的實(shí)證分析，揭示在新常態(tài)下金融業(yè)應(yīng)如何更有效地支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

一、對河北省經(jīng)濟(jì)金融關(guān)系的實(shí)證分析

（一）指標(biāo)和數(shù)據(jù)

鑒于揭示經(jīng)濟(jì)金融關(guān)系的需要和數(shù)據(jù)的可獲得性，本文選擇金融相關(guān)比率FIR、金融中介效率FAE、金融儲蓄結(jié)構(gòu)FSS和金融信貸結(jié)構(gòu)FCS作為衡量河北省金融發(fā)展水平的指標(biāo)。金融相關(guān)比率FIR=金融資產(chǎn)存量之和/GDP，RIR是衡量一個國家或地區(qū)金融深化程度的最重要指標(biāo)，一般用來衡量金融業(yè)規(guī)模。金融中介效率FAE=貸款/存款，用來衡量金融機(jī)構(gòu)將儲蓄轉(zhuǎn)化為貸款的效率。金融儲蓄結(jié)構(gòu)FSS=居民儲蓄/全部存款，居民儲蓄是銀行存款的重要來源，F(xiàn)SS是衡量金融機(jī)構(gòu)吸收居民儲蓄的重要指標(biāo)。金融信貸結(jié)構(gòu)FCS=中長期貸款/全部貸款，F(xiàn)CS是衡量經(jīng)濟(jì)景氣程度的重要指標(biāo)。

衡量經(jīng)濟(jì)增長的指標(biāo)為實(shí)際地區(qū)生產(chǎn)總值，采用地區(qū)生產(chǎn)總值與地區(qū)生產(chǎn)總值指數(shù)的比值，即換算成以1978年價(jià)格計(jì)算的GDP。

對一個省份或地區(qū)而言，由于很難確切統(tǒng)計(jì)金融資產(chǎn)總量，因此選擇以銀行存貸款之和來代替。

選擇1984～2012年河北省的相關(guān)經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)（見表1），制做河北省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)走勢圖，如圖1所示。

圖1 1984～2012年河北省金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)走勢圖

由圖1可見，F(xiàn)IR（金融相關(guān)比率）指標(biāo)總體呈持續(xù)上升態(tài)勢，由1984年的1.2增長到2012年的2.09，表明河北省金融業(yè)發(fā)展水平持續(xù)提升。FCS（金融信貸結(jié)構(gòu)）指標(biāo)也呈持續(xù)上升態(tài)勢，1984年該指標(biāo)為0.08，到2008年攀升到0.54，此后一直保持在0.5以上。FSS（金融儲蓄結(jié)構(gòu)）指標(biāo)呈先升后降趨勢，近年來一直保持在略低于1.0的水平上。FAE（金融中介效率）指標(biāo)總體呈下降趨勢，近年來保持在60%以上，但低于全國平均的存貸款比例。

表1 河北省地區(qū)生產(chǎn)總值及存貸款余額（億元）

（二）實(shí)證分析

分析軟件選擇EVIEWS6.0。

1.單位根檢驗(yàn)

由于時間序列數(shù)據(jù)往往存在非平穩(wěn)性，直接對兩個非平穩(wěn)的時間序列進(jìn)行回歸，可能引起虛假回歸，因此，有必要對數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。檢查序列平穩(wěn)性的標(biāo)準(zhǔn)方法是單位根檢驗(yàn)，本文采取的檢驗(yàn)方法是ADF檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果見表2。

表2 ADF檢驗(yàn)結(jié)果對照表

由表 2可知，GDP、FIR、FSS和 FCS的 ADF值均大于10%顯著性水平的臨界值，為非平穩(wěn)序列，F(xiàn)AE的ADF值小于5%顯著性水平的臨界值，為平穩(wěn)序列。對GDP、FIR、FSS和FCS分別進(jìn)行一階差分后的 D（GDP）、D（FIR）、D（FSS）和 D（FCS）則通過了檢驗(yàn)，因此，GDP、FIR、FSS和FCS均為1階單整向量。

2.Johnsen協(xié)整檢驗(yàn)

在單位根檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用Johnsen協(xié)整檢驗(yàn)方法檢驗(yàn)人均實(shí)際地區(qū)生產(chǎn)總值與金融相關(guān)比率、存貸款比率以及金融儲蓄結(jié)構(gòu)之間是否具有協(xié)整關(guān)系。通過VAR檢驗(yàn)可知，當(dāng)滯后期為1時，赤池信息準(zhǔn)則（AIC）和施瓦茨信息準(zhǔn)則（SC）值最小。表3和表4分別為VAR檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果對照表。

表3 VAR檢驗(yàn)結(jié)果對照表

表4 Johnsen協(xié)整檢驗(yàn)對照表

經(jīng)驗(yàn)證，當(dāng)滯后期為1時，GDP和FIR、FAE、FSS之間存在協(xié)整關(guān)系。在零假設(shè)H0：r=0下，跡統(tǒng)計(jì)量48.28大于5%的置信水平下的臨界值47.86，拒絕零假設(shè)，即r=1。同時，在H0：r≤1下，跡統(tǒng)計(jì)量28.04小于5%置信水平下的臨界值29.80，不能拒絕零假設(shè)，所以有r≤1。說明在1%的置信水平下，河北省金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長之間存在一個協(xié)整關(guān)系，協(xié)整方程為：GDP＝3.59FIR+4.57FSS+4.68FCS。

通過上述實(shí)證檢驗(yàn)，得到如下結(jié)論：河北省金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長之間存在著長期協(xié)整關(guān)系，1984~2012年29年間，河北省GDP與金融相關(guān)率、儲蓄存款比重及中長期貸款比重等指標(biāo)之間存在正相關(guān)關(guān)系，比例分別為 1：3.59、1：4.57 及 1：4.68。

3.Granger因果檢驗(yàn)

選擇滯后1期，對河北省的人均實(shí)際地區(qū)生產(chǎn)總值與金融相關(guān)比率、金融中介效率、金融儲蓄結(jié)構(gòu)進(jìn)行Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)，結(jié)果見表5。

表5 Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果

由表5可知，Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)的結(jié)果如下：在5%顯著性水平下，河北省經(jīng)濟(jì)增長是金融業(yè)發(fā)展的Granger原因。在10%顯著性水平下，金融信貸結(jié)構(gòu)是河北省經(jīng)濟(jì)增長的Granger原因。作為克強(qiáng)指數(shù)①克強(qiáng)指數(shù)（Li keqiang index）是英國經(jīng)濟(jì)學(xué)人雜志在2010年推出的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，用于評估中國GDP增長，源于李克強(qiáng)總理2007年在遼寧時的分析方法?？藦?qiáng)指數(shù)包括三種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：工業(yè)用電量新增、鐵路貨運(yùn)量新增和銀行中長期貸款新增的結(jié)合，花旗集團(tuán)賦予的權(quán)重分別為40%、25%和35%。的三大相關(guān)指標(biāo)之一，中長期貸款對區(qū)域經(jīng)濟(jì)的拉動作用，在一定程度上得到印證。

當(dāng)前，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入換擋期，出現(xiàn)中高速增長的新常態(tài)。以河北省為例，2014年上半年，全省經(jīng)濟(jì)同比增長5.8%，低于2013年同期8.7%的增速，增速在全國相對靠后。從金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀來看，河北金融業(yè)基礎(chǔ)較好，總量較為可觀，但地方性金融機(jī)構(gòu)主體偏少，實(shí)力偏弱，競爭力有待提升。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，必須加強(qiáng)京津冀金融合作，完善省域金融體系，支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，力保區(qū)域經(jīng)濟(jì)換擋不失速。

二、金融支持經(jīng)濟(jì)增長的對策建議

1.鼓勵和支持民間資本發(fā)起設(shè)立民營銀行。2013年7月，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》，提出“嘗試由民間資本發(fā)起設(shè)立自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的民營銀行”。目前，3家民營銀行已獲準(zhǔn)籌建，浙江、天津和廣東各1家，分別是正泰集團(tuán)和華峰集團(tuán)發(fā)起設(shè)立的溫州民商銀行，華北集團(tuán)和麥購集團(tuán)發(fā)起設(shè)立的天津金城銀行，騰訊公司、百業(yè)源投資公司和立業(yè)集團(tuán)發(fā)起設(shè)立的深圳前海微眾銀行。河北省應(yīng)積極鼓勵和支持符合條件的企業(yè)集團(tuán)，發(fā)起設(shè)立民營銀行1～2家，彌補(bǔ)河北金融業(yè)主體偏少的短板，并通過這種完全民有民營銀行的“鯰魚效應(yīng)”進(jìn)一步提高金融業(yè)的活力和服務(wù)水平。

2.實(shí)施產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略。目前，冀中能源、開灤集團(tuán)、新奧集團(tuán)、河北鋼鐵、省建投和港口集團(tuán)等企業(yè)集團(tuán)，都成立了財(cái)務(wù)公司，積極搭建金融平臺，部分省外企業(yè)集團(tuán)也先后控股參股河北金融企業(yè)。建議繼續(xù)鼓勵和引導(dǎo)省內(nèi)企業(yè)集團(tuán)，參與設(shè)立法人金融機(jī)構(gòu)。同時，有選擇地引導(dǎo)央企進(jìn)入河北金融領(lǐng)域，利用央企的資金、品牌優(yōu)勢，提升地方金融機(jī)構(gòu)競爭力。

3.逐步整合金融資源。建議借鑒徽商銀行、江蘇銀行、吉林銀行和長安銀行的成功經(jīng)驗(yàn)，依托河北銀行，對省內(nèi)部分城商行、農(nóng)商行進(jìn)行實(shí)質(zhì)性整合，組建新的河北銀行，并爭取上市，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。在此基礎(chǔ)上，并購省內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)，組建一家實(shí)力雄厚的金融控股公司，支持河北經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

4.完善科技金融平臺。依托河北省5家國家級高新區(qū)，設(shè)立科技支行，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，助推高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在省級以上產(chǎn)業(yè)園區(qū)，設(shè)立科技金融服務(wù)中心，負(fù)責(zé)引進(jìn)科技銀行和私募基金，發(fā)展科技小貸公司，推進(jìn)科技保險(xiǎn)試點(diǎn)，打造科技金融服務(wù)平臺，推進(jìn)產(chǎn)學(xué)研金一體化。

5.拓展企業(yè)融資渠道。鼓勵商業(yè)銀行優(yōu)化信貸流程，著力支持小微企業(yè)發(fā)展。發(fā)展村鎮(zhèn)銀行、貸款公司和P2P網(wǎng)貸平臺等地方性中小金融機(jī)構(gòu)，為小微企業(yè)融資開拓新途徑。引導(dǎo)符合條件的中小企業(yè)，通過境內(nèi)外資本市場融資。同時，抓住債市擴(kuò)容的有利機(jī)遇，拓展企業(yè)直接融資渠道。

6.強(qiáng)化縣域金融體系。會商四大商業(yè)銀行，對重點(diǎn)縣區(qū)、高新區(qū)和開發(fā)區(qū)支行行長實(shí)行高配，給予較大的信貸權(quán)限。支持城商行設(shè)立異地分支行，或發(fā)起村鎮(zhèn)銀行，繼續(xù)發(fā)展小額貸款公司、融資性擔(dān)保公司和典當(dāng)行等小型金融機(jī)構(gòu)。同時，借鑒省外經(jīng)驗(yàn)，開展農(nóng)地金融和土地流轉(zhuǎn)信托試點(diǎn)。

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