張宗友：公募基金拼什么

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投資標(biāo)的市場(chǎng)的長(zhǎng)期不振，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈……自1993年第一只公募基金掛牌上交所算起，似乎還沒(méi)有任何一個(gè)市場(chǎng)階段讓公募基金公司感到如此“煎熬”。

當(dāng)然，市場(chǎng)終歸是螺旋式上升的，在未來(lái)的大市場(chǎng)上誰(shuí)能勝出，還得看“泥濘期”中各自積淀的競(jìng)爭(zhēng)力了。

“給客戶帶來(lái)持續(xù)收益，對(duì)新華基金才是最根本的，才是硬道理。”新華基金總經(jīng)理張宗友的這個(gè)簡(jiǎn)單答案，實(shí)現(xiàn)起來(lái)可一點(diǎn)都不簡(jiǎn)單。不過(guò)，在張看來(lái)，投研能力仍是公募基金公司普遍的短板，只有更扎實(shí)的提升投研能力才可能為客戶帶來(lái)持續(xù)收益。

新華基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱新華基金）在弱市格局下，要如何修得能秀于林的投研能力？

投資配置最關(guān)鍵

“當(dāng)前，整個(gè)基金行業(yè)尤其是公募基金發(fā)展遇到了瓶頸，最核心的一個(gè)問(wèn)題，就是所依賴的基礎(chǔ)市場(chǎng)持續(xù)多年不好?！睆堊谟阉f(shuō)的基礎(chǔ)市場(chǎng)，正是已經(jīng)歷經(jīng)5年大熊市的A股市場(chǎng)。

A股市場(chǎng)多年來(lái)一直在低位徘徊，讓以此為主要投資標(biāo)的公募基金行業(yè)叫苦不迭，而如今券商、保險(xiǎn)、私募股權(quán)機(jī)構(gòu)都有資格申請(qǐng)開展公募基金業(yè)務(wù)，更加劇了基金業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，隨著這些機(jī)構(gòu)的不斷進(jìn)入，公募基金本就相對(duì)有限的渠道、客戶的競(jìng)爭(zhēng)、搶奪將會(huì)日趨激烈。

在此行業(yè)背景下，新華基金依然遵守與踐行“為客戶提供持續(xù)性的收益”，可股票市場(chǎng)不振，怎么給客戶繼續(xù)創(chuàng)造收益？

“客戶資金肯定要尋找投資的方向，多數(shù)客戶還是追求投資的穩(wěn)健，債券基金、貨幣基金就應(yīng)運(yùn)而生了?！睆堊谟逊治?，市場(chǎng)的變化與客戶的投資需求，催火了債券基金、貨幣型基金，當(dāng)然這里面也有互聯(lián)網(wǎng)渠道的“推波助瀾”。

新華基金也根據(jù)形勢(shì)的研判，及時(shí)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整與業(yè)務(wù)創(chuàng)新，展開多元化的投資品種布局，從2012年底開始，此前一直堅(jiān)守權(quán)益類投資品種的新華基金，陸續(xù)推出債券型基金、貨幣型基金。

“新華基金的固定收益類產(chǎn)品照樣能給客戶帶來(lái)比較高的收益，像我們幾只債券基金，不到半年時(shí)間就超過(guò)了10%的收益，排在行業(yè)前三名。貨幣型基金也有不錯(cuò)的收益。” 張宗友說(shuō)道。

當(dāng)然，如果未來(lái)股票市場(chǎng)有所轉(zhuǎn)變，基金的投資重點(diǎn)仍會(huì)隨之進(jìn)行調(diào)整。但是無(wú)論怎么變，以后的市場(chǎng)必然會(huì)呈現(xiàn)出多元化的市場(chǎng)特征。對(duì)于基金公司而言，應(yīng)變多元化投資（股票型、債券型、貨幣型等）的核心能力就是投資品種的比重在基金組合中的最優(yōu)配置。

“像債券型和貨幣型固定收益類的產(chǎn)品在基金中的規(guī)模大于股票型，這是合理的，因?yàn)楝F(xiàn)在追求穩(wěn)定收益的客戶群體要更大一些。并且，機(jī)構(gòu)客戶和高凈值的自然人客戶大多為風(fēng)險(xiǎn)厭惡型，國(guó)內(nèi)的中小風(fēng)險(xiǎn)收益投資者大部分更愿意自己去做，這也決定固定收益類投資產(chǎn)品在基金中占的規(guī)模在未來(lái)一段時(shí)間之內(nèi)還會(huì)處于較高比例?！睆堊谟雅袛嗾f(shuō)。

目前新華基金的權(quán)益類產(chǎn)品無(wú)論是數(shù)量還是規(guī)模仍多于固定收益類產(chǎn)品，而未來(lái)如果市場(chǎng)沒(méi)有發(fā)生太大變化，張宗友希望在規(guī)模上新華基金近階段的權(quán)益類與固定收益類產(chǎn)品也能實(shí)現(xiàn)各占一半的配置比例。

穩(wěn)定才是硬道理

雖然新華基金在債券、貨幣型基金產(chǎn)品上進(jìn)行了戰(zhàn)略布局，并取得了不錯(cuò)的投資收益，但這并不意味著就會(huì)消弱新華基金在股票類投資產(chǎn)品的投研能力。畢竟后者才是更顯公募基金“手藝”的地方。

“我們還是把主要的投研能力放在權(quán)益類方面，并沒(méi)有放松，只是并不像之前把它作為唯一了，同時(shí)我們又專門組建成立了一個(gè)固收部門，加強(qiáng)在固定收益方面的投研能力?！?/p>

投研能力是張宗友反復(fù)提及的一個(gè)詞：“我覺(jué)得基金競(jìng)爭(zhēng)和比拼的核心還是投研能力。新華基金今年債券基金的投資收益上來(lái)以后，也沒(méi)有怎么做營(yíng)銷，現(xiàn)在每天就有幾千萬(wàn)的自動(dòng)申購(gòu)。這說(shuō)明，客戶心里是有桿秤的。基金的投研能力，反應(yīng)在表面上就是基金的品牌價(jià)值，也是基金在客戶當(dāng)中的影響力。”

在過(guò)去的市場(chǎng)中，各種榜單排行成為寂靜公司塑造其客戶影響力的一個(gè)途徑，但市場(chǎng)的變化越來(lái)越快的時(shí)候，常常會(huì)出現(xiàn)榜單排行上的基金大起大落的狀況。

“我對(duì)我們投研的要求不是年年必須進(jìn)入前三名，我希望穩(wěn)定，穩(wěn)定在前列，最起碼穩(wěn)定在第一梯隊(duì)?！睆堊谟颜J(rèn)為，現(xiàn)在的投資者已經(jīng)趨于理性，他們也不再僅僅關(guān)注基金的排名是否是第一，而是更多的觀察基金公司中長(zhǎng)期是否能夠保持穩(wěn)定，這才是他們投資決策的關(guān)鍵。

目前，國(guó)內(nèi)有91家公募基金，推出的投資產(chǎn)品更是品類繁多，基金發(fā)行的各個(gè)產(chǎn)品都保持在行業(yè)前幾名似乎不太現(xiàn)實(shí)。對(duì)于新華基金而言，同時(shí)提升權(quán)益類與固定收益類產(chǎn)品方面的投研能力，才能在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化時(shí)保持較為穩(wěn)定的收益能力。

“權(quán)益類投資是新華基金非常重要的一塊，在這方面投研能力的培養(yǎng)是我們始終堅(jiān)持的。但是我們一定會(huì)結(jié)合市場(chǎng)的發(fā)展，把固定收益類市場(chǎng)投研能力加強(qiáng)，如果失去這塊，以后就失去了發(fā)展機(jī)會(huì)，就不可能做大做強(qiáng)?！睆堊谟颜f(shuō)。

互聯(lián)網(wǎng)基金實(shí)質(zhì)是渠道

雖然投研能力是基金業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，但目前基金在渠道方面的競(jìng)爭(zhēng)卻是最為慘烈和直接的，尤其是互聯(lián)網(wǎng)打開了新的渠道后。之前名不見(jiàn)經(jīng)傳的天弘基金，正是與阿里集團(tuán)的跨界合作后，把在公募基金第一位置盤踞已久的華夏基金掀翻下馬。

“我覺(jué)得互聯(lián)網(wǎng)對(duì)于基金行業(yè)，實(shí)質(zhì)上就是一個(gè)渠道，而且以后，這個(gè)渠道的作用會(huì)越來(lái)越重要。我們應(yīng)該抓住這個(gè)機(jī)會(huì)，打開這個(gè)通道?！睆堊谟驯硎?，在于互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合上，誰(shuí)先做誰(shuí)就會(huì)把握一定的先機(jī)，發(fā)展的更快。

新的發(fā)展環(huán)境下，新華基金非常重視互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合，挖掘互聯(lián)網(wǎng)為公司業(yè)務(wù)突破帶來(lái)的契機(jī)，并適時(shí)地和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作發(fā)行了互聯(lián)網(wǎng)定制基金——新華一路財(cái)富混合基金、新華阿里一號(hào)保本混合基金。

“我們積極地跟阿里、騰訊進(jìn)行溝通，達(dá)成了一些具體合作，新華基金與阿里巴巴合作推出的新華阿里一號(hào)保本混合基金，上線以后我們的客服電話接聽(tīng)量成倍的增長(zhǎng)，十天的時(shí)間發(fā)了將近6億人民幣。”

值得關(guān)注的是，此次新華基金與阿里合作的更大意義在于，之前互聯(lián)網(wǎng)渠道推出的基金全部是貨幣型基金，阿里一號(hào)保本混合基金是互聯(lián)網(wǎng)上推出的首只保本混合型基金，保本封閉期為18個(gè)月，這將互聯(lián)網(wǎng)與基金業(yè)的合作推升到了一個(gè)新階段。

“未來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)對(duì)基金產(chǎn)品肯定是全部開放的，互聯(lián)網(wǎng)最大的特點(diǎn)就是比價(jià)、便捷、公開，我們下一步會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)與互聯(lián)網(wǎng)的融合，會(huì)有針對(duì)性的設(shè)計(jì)更多適合互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)品銷售到適合的客戶群當(dāng)中去?！眅ndprint