企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)的影響研究

董淑蘭+陳美茹

【摘要】 文章選取24家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)連續(xù)3年的數(shù)據(jù)為研究樣本，分別從總體社會(huì)責(zé)任和各利益相關(guān)者責(zé)任角度對(duì)社會(huì)責(zé)任指標(biāo)與財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)指標(biāo)的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析。研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)總體社會(huì)責(zé)任履行情況與財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)指標(biāo)正相關(guān)，不顯著，而從利益相關(guān)者角度來(lái)看，只有企業(yè)履行對(duì)供應(yīng)商的責(zé)任與財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)指標(biāo)在5%的水平上顯著正相關(guān)，其他利益相關(guān)者責(zé)任與其財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)指標(biāo)無(wú)顯著相關(guān)性。這種結(jié)果可能與創(chuàng)業(yè)板企業(yè)所處的發(fā)展階段以及自身的發(fā)展?fàn)顩r有關(guān)，建議創(chuàng)業(yè)板企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任要量力而行，各個(gè)利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的期望要符合企業(yè)的實(shí)際發(fā)展情況。

【關(guān)鍵詞】 創(chuàng)業(yè)板企業(yè)； 社會(huì)責(zé)任； 財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)

中圖分類(lèi)號(hào)：F23；F272-05文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1004-5937（2014）20-0007-06一、引言

近年來(lái)，社會(huì)責(zé)任的話題一直是學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點(diǎn)之一。企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任是必然趨勢(shì)，社會(huì)公眾、媒體和政府一直給企業(yè)施加壓力，雖然披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告的企業(yè)數(shù)量越來(lái)越多，但是大部分企業(yè)在“說(shuō)”和“做”之間仍然存在著差距。企業(yè)在履行社會(huì)責(zé)任和發(fā)展經(jīng)濟(jì)的關(guān)系上如果處理得好，不但可以得到社會(huì)認(rèn)可，還會(huì)無(wú)形之中增加企業(yè)的價(jià)值，拓展自己的市場(chǎng)。如果不能很好地兼顧二者的關(guān)系，就會(huì)導(dǎo)致不良后果：一種是雖然企業(yè)經(jīng)濟(jì)有所發(fā)展，卻招致只顧利潤(rùn)而逃避社會(huì)責(zé)任的“罵名”；另一種是企業(yè)努力承擔(dān)了社會(huì)責(zé)任，但是成本太大，嚴(yán)重阻礙了企業(yè)的正常發(fā)展。因此，必須理清企業(yè)社會(huì)責(zé)任與持續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)系?，F(xiàn)階段，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任到底會(huì)不會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)持續(xù)發(fā)展有益是一個(gè)值得探討的話題。

二、文獻(xiàn)回顧

國(guó)外關(guān)于這方面的研究大部分集中在企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)可持續(xù)發(fā)展影響的理論分析和案例研究上。在理論方面，國(guó)外學(xué)者們都認(rèn)為企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任對(duì)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是非常有利的，如Loi Teck Hui（2008）認(rèn)為企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展是至關(guān)重要的。Azapagic，A.（2003）認(rèn)為企業(yè)必須要意識(shí)到利益相關(guān)者在企業(yè)可持續(xù)戰(zhàn)略中的重要作用，而處理好與利益相關(guān)者的關(guān)系是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的先決條件。Luciano Barin Cruz 等（2006）也指出：“企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，不僅僅要關(guān)心自己的業(yè)績(jī)，更要考慮對(duì)企業(yè)利益相關(guān)者的影響。”Mardjono（2005）和Searcy（2008）認(rèn)為企業(yè)為了獲得可持續(xù)發(fā)展，要關(guān)注的不僅僅是經(jīng)濟(jì)績(jī)效，還包括社會(huì)和環(huán)境績(jī)效這樣更加廣泛的績(jī)效領(lǐng)域。Searcy更指出，經(jīng)濟(jì)績(jī)效、環(huán)境績(jī)效、社會(huì)績(jī)效是企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的三個(gè)支柱。

在案例研究方面，Payne，A.（2006）通過(guò)對(duì)英美煙草公司和其合作伙伴NGOs履行社會(huì)責(zé)任情況的分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任有助于社區(qū)和社會(huì)的發(fā)展，這也符合企業(yè)自身可持續(xù)發(fā)展的需要。Filomina P. George（2007）認(rèn)為高水平的社區(qū)參與創(chuàng)造長(zhǎng)期持久的伙伴關(guān)系，有助于為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)建立一個(gè)穩(wěn)定的環(huán)境，并以印度ITC公司、塔塔集團(tuán)、印度石油天然氣公司的例子證明了公司擁有好的財(cái)務(wù)績(jī)效的前提是企業(yè)實(shí)施對(duì)環(huán)境、社會(huì)利益有益的措施。印度工業(yè)聯(lián)合會(huì)已將“實(shí)施企業(yè)社會(huì)責(zé)任作為企業(yè)戰(zhàn)略”提上議程。由此得出，企業(yè)要想獲得可持續(xù)增長(zhǎng)，必須將履行社會(huì)責(zé)任作為一項(xiàng)重要的企業(yè)戰(zhàn)略。

國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)這方面的研究在理論方面也得出正向的結(jié)論，如曹智（2009）、朱必法（2010）等人認(rèn)為：企業(yè)社會(huì)責(zé)任與可持續(xù)發(fā)展是存在內(nèi)在聯(lián)系的，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的客觀必然要求，企業(yè)可持續(xù)發(fā)展有利于推動(dòng)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，二者相輔相成，協(xié)調(diào)統(tǒng)一。

在實(shí)證方面，學(xué)術(shù)界關(guān)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)的研究并不多，從現(xiàn)有的文章看，關(guān)于二者關(guān)系的觀點(diǎn)大體上分為兩種。

一種觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任有利于財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)，財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)能力越好的企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的能力越強(qiáng)，二者相互促進(jìn)、相互影響。如方琳琳（2009）選取2002年在上海和深圳上市交易的公司連續(xù)5年的數(shù)據(jù)，實(shí)證研究了企業(yè)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)能力與社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)之間的關(guān)系，結(jié)果表明：企業(yè)財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)能力與其社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)之間呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，且當(dāng)企業(yè)業(yè)績(jī)提高時(shí)，兩者之間的正相關(guān)關(guān)系越強(qiáng)。王建瓊、侯婷婷（2009）構(gòu)建了可持續(xù)發(fā)展指標(biāo)，以連續(xù)7年榮登中證·亞商最具發(fā)展?jié)摿?0強(qiáng)總排行榜的10家企業(yè)為樣本，進(jìn)行了企業(yè)社會(huì)責(zé)任與可持續(xù)發(fā)展能力的回歸分析，結(jié)論表明企業(yè)承擔(dān)對(duì)職工的責(zé)任與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展呈正相關(guān)關(guān)系。

另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)社會(huì)責(zé)任與可持續(xù)增長(zhǎng)能力之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。如楊漢明、鄧啟穩(wěn)（2011）選取2007年和2008年在A股市場(chǎng)披露社會(huì)責(zé)任信息的上市公司為樣本進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)無(wú)論是全部樣本還是僅非國(guó)有控股企業(yè)，其社會(huì)責(zé)任與可持續(xù)增長(zhǎng)率之間、企業(yè)業(yè)績(jī)與社會(huì)責(zé)任之間均負(fù)相關(guān)且不顯著，國(guó)有控股企業(yè)的這種關(guān)系正相關(guān)且不顯著。

綜上所述，國(guó)內(nèi)學(xué)者與國(guó)外學(xué)者對(duì)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任有利于可持續(xù)發(fā)展的觀點(diǎn)未達(dá)成理論上的一致，現(xiàn)階段我國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)的相關(guān)性關(guān)系也缺乏一致性，這為本文提供了研究的空間，而行業(yè)類(lèi)型、行業(yè)規(guī)模等有可能成為影響二者關(guān)系的因素。以往的研究大部分是選取全部上市公司或是主板市場(chǎng)上市公司為研究樣本，很少有文章以創(chuàng)業(yè)板企業(yè)為樣本進(jìn)行這方面的專(zhuān)門(mén)研究。國(guó)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展還不成熟，上市公司還很年輕，有必要對(duì)這一板塊企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)狀況做進(jìn)一步的研究分析，這將有利于為更好地協(xié)調(diào)二者的關(guān)系提出切實(shí)可行的辦法。

三、理論分析與研究假設(shè)

關(guān)于社會(huì)責(zé)任的理論基礎(chǔ)，鄧啟穩(wěn)（2009）認(rèn)為，企業(yè)社會(huì)責(zé)任的理論基礎(chǔ)包括可持續(xù)發(fā)展理論、競(jìng)爭(zhēng)力理論和利益相關(guān)者理論，而利益相關(guān)者理論又內(nèi)含于可持續(xù)發(fā)展理論。因?yàn)橹挥衅髽I(yè)的利益相關(guān)各方齊心協(xié)力，使企業(yè)得以可持續(xù)發(fā)展，才能保證各利益關(guān)系人的利益，才能提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。本文也同意該學(xué)者的觀點(diǎn)，現(xiàn)階段企業(yè)并不是只為股東的利益服務(wù)，而是要照顧到各方的利益，只有平衡了各方利益，才能為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供保障，使企業(yè)能夠長(zhǎng)久健康地生存下去，才有機(jī)會(huì)為利益關(guān)系人提供更好的福利；而利益關(guān)系人的要求得到了滿足，就會(huì)更加團(tuán)結(jié)合作，共同把企業(yè)做強(qiáng)做大，使企業(yè)更好地發(fā)展，這是一個(gè)良性循環(huán)的過(guò)程。因此，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任、兼顧各利益相關(guān)者的利益，對(duì)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是非常有利的。本文從財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)的角度來(lái)衡量企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)思想要求企業(yè)不能盲目地追求財(cái)務(wù)增長(zhǎng)，而實(shí)際增長(zhǎng)只有與企業(yè)的資源承載能力協(xié)調(diào)起來(lái)，才能達(dá)到可持續(xù)增長(zhǎng)的目的。

股東向企業(yè)投入資本是對(duì)企業(yè)員工及管理者的信任。作為企業(yè)，應(yīng)該珍惜善用每一分資金，完善公司治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化與投資者的關(guān)系，積極回報(bào)股東，而上市公司更需要股東的大力支持，只有以良好的業(yè)績(jī)給股東實(shí)實(shí)在在的利潤(rùn)回報(bào)，才能增強(qiáng)股東的信任，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)的成長(zhǎng)。所以提出假設(shè)1：

假設(shè)1：企業(yè)履行對(duì)股東的責(zé)任與財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)正相關(guān)。

企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體，信用問(wèn)題是值得重視的。而企業(yè)信用問(wèn)題主要表現(xiàn)在能否正常清償債務(wù)，這直接關(guān)系到企業(yè)債權(quán)人的保護(hù)制度。因此完善公司債權(quán)人制度，有利于維護(hù)交易安全和正常的經(jīng)濟(jì)秩序，只有處理好企業(yè)與債權(quán)人的關(guān)系，才能保護(hù)公司的利益。因此提出假設(shè)2：

假設(shè)2：企業(yè)履行對(duì)債權(quán)人的責(zé)任與財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)正相關(guān)。

企業(yè)的合作伙伴包括供應(yīng)商、員工、消費(fèi)者這三個(gè)主要的利益相關(guān)者。產(chǎn)品質(zhì)量是企業(yè)社會(huì)責(zé)任建設(shè)之本，企業(yè)要想獲得長(zhǎng)足發(fā)展，必須建立產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量管理體系，加強(qiáng)對(duì)供應(yīng)商的社會(huì)責(zé)任評(píng)審機(jī)制，建立公平公正的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，加強(qiáng)供應(yīng)鏈的社會(huì)責(zé)任管理；生產(chǎn)過(guò)程中嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，為消費(fèi)者提供放心的產(chǎn)品；加大研發(fā)投入，研制新型產(chǎn)品，獲得創(chuàng)新專(zhuān)利，拓展產(chǎn)品市場(chǎng)；對(duì)員工，企業(yè)環(huán)境不能損害員工的身心健康，除了給予必要的工資回報(bào)和福利外，還要提供繼續(xù)學(xué)習(xí)和培訓(xùn)的機(jī)會(huì)，加大人文關(guān)懷，激發(fā)員工的工作熱情。如果企業(yè)兼顧了這三者的利益，必定會(huì)為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供保障。因此本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)3：企業(yè)履行對(duì)供應(yīng)商的責(zé)任與財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)正相關(guān)。

假設(shè)4：企業(yè)履行對(duì)消費(fèi)者的責(zé)任與財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)正相關(guān)。

假設(shè)5：企業(yè)履行對(duì)員工的責(zé)任與財(cái)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)正相關(guān)。

國(guó)家為企業(yè)提供良好的發(fā)展環(huán)境，作為企業(yè)就要依法經(jīng)營(yíng)，照章納稅，適度合理地為國(guó)家緩解就業(yè)壓力，而國(guó)家也會(huì)提供相應(yīng)的優(yōu)惠政策，緩解企業(yè)壓力，