基于市場化投入的科技與金融結(jié)合中科技園支撐平臺的作用研究

萬哨凱+宋曉丹

摘 要：科技園作為科技企業(yè)孵化的重要載體，成為科技、人才、技術(shù)、資金的集聚地。在基于市場化投入機(jī)制的科技與金融結(jié)合的路徑中，市場資金面臨著投資風(fēng)險(xiǎn)過高的問題。探討了如何通過市場化機(jī)制的完善來充分發(fā)揮科技園的基礎(chǔ)支撐平臺作用，從而系統(tǒng)降低各類市場資金在投資科技企業(yè)中的投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)科技與市場資金有效結(jié)合。

關(guān)鍵詞：市場化機(jī)制；科技；金融；科技園；風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號：F427.9 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）20-0035-02

一、科技園平臺的構(gòu)建

科技園作為孵化企業(yè)，為企業(yè)發(fā)展提供服務(wù)的平臺，主要涉及的基礎(chǔ)理論有孵化器理論、資源集聚與產(chǎn)業(yè)集聚理論，以及社會網(wǎng)絡(luò)與區(qū)域創(chuàng)新體系理論?？萍紙@既要立足于基礎(chǔ)理論的功能設(shè)計(jì)，又要突破物理空間的局限，挖掘與市場化運(yùn)作機(jī)制相接軌的方式方法，促進(jìn)科技與金融的進(jìn)一步結(jié)合，達(dá)到區(qū)域經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展?？萍紙@平臺作用的發(fā)揮，有賴于園區(qū)準(zhǔn)確的功能定位和合理化的布局。建立各具特色的科技園，形成科技園之間的互補(bǔ)性，主要涉及到政府、高校、科技企業(yè)三個(gè)實(shí)體部門以及市場資金的吸引和投入，并在這個(gè)平臺中有著明確的分工[1]。比如，利用政府政策的支持和政府資金進(jìn)行引導(dǎo)性科技園建設(shè)，高校和科研院所則為園區(qū)的健康運(yùn)轉(zhuǎn)提供智力支持和技術(shù)支持，進(jìn)而吸引更多的科技企業(yè)加入到這個(gè)平臺上來，形成資源、產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新能力互補(bǔ)等的優(yōu)勢。與此同時(shí)，強(qiáng)調(diào)園區(qū)間的交流互動，突破了地域限制和形成政府、高校、科研機(jī)構(gòu)、科技企業(yè)、金融部門等多種不同功能的部門構(gòu)建成科技園集群。充分發(fā)揮科技園的基礎(chǔ)支撐平臺作用，是以市場化機(jī)制系統(tǒng)降低科技企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)市場資金與科技企業(yè)結(jié)合的關(guān)鍵步驟。

二、科技園支撐平臺的作用

在基于市場化投入的江西省科技與金融結(jié)合的路徑中，解決各類市場資金在投資中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)過高問題，以財(cái)政資金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償只能起到輔助性的作用，長遠(yuǎn)的根本的解決方式是通過完善市場機(jī)制，以市場自發(fā)的規(guī)律來解決。而市場機(jī)制的完善主要是通過科技園支撐平臺作用的發(fā)揮。具體來說，科技園在系統(tǒng)降低市場資金的投資風(fēng)險(xiǎn)方面，可以起到以下作用。

1.為市場資金提供豐富的項(xiàng)目源，降低項(xiàng)目的篩選成本

科技園區(qū)以創(chuàng)新型科技企業(yè)的集群化發(fā)展為特征，由于技術(shù)溢出效應(yīng)的存在，集群內(nèi)的每一個(gè)企業(yè)都可以較為便利地分享到其他企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的成果，從而較快地進(jìn)行知識和技術(shù)的更新。由于集群內(nèi)信息交流更為暢通，便于尋找合作伙伴，企業(yè)也可以較大程度地規(guī)避進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)。此外，由于集群內(nèi)企業(yè)相互競爭，創(chuàng)新層次不斷提高，可以激勵(lì)企業(yè)不斷提升核心技術(shù)的水平。這種集群效應(yīng)使集群內(nèi)的企業(yè)相較群外的企業(yè)更具競爭優(yōu)勢，從而使創(chuàng)新型科技企業(yè)本身具有在集群內(nèi)創(chuàng)業(yè)和發(fā)展的內(nèi)在動力，加上各科技園區(qū)提供的外部優(yōu)惠條件，使科技園區(qū)成為創(chuàng)新型科技企業(yè)的匯集之地。此外，科技園區(qū)良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境、創(chuàng)業(yè)服務(wù)及成果轉(zhuǎn)化機(jī)制也吸引了大學(xué)、科研機(jī)構(gòu)的大量具有市場化前景的科研項(xiàng)目。所有這些，不僅使科技園為市場資金匯集了豐富而優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目源，又由于各科技園不同的定位及重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，其對入園企業(yè)都規(guī)定了一定的條件，這就使科技園還為市場資金起到了項(xiàng)目的初步分類和篩選的作用，降低了市場資金的項(xiàng)目篩選成本。

2.降低市場資金承擔(dān)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

科技型中小企業(yè)在發(fā)展過程中面臨著技術(shù)、市場、經(jīng)營及管理等方面的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致市場資金在投資的過程中也要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)?？萍紙@區(qū)在以下方面可以降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)及成本，從而也降低了市場資金所承擔(dān)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。首先，企業(yè)的集群效應(yīng)可以降低企業(yè)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。其次，科技園一般與大學(xué)和科研機(jī)構(gòu)建立有密切聯(lián)系，有些科技園本身就是由這些大學(xué)或科研機(jī)構(gòu)主辦的，園區(qū)內(nèi)的企業(yè)可以較為便利地獲得技術(shù)支持和服務(wù)，從而也可以降低其技術(shù)開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。最后，科技園區(qū)通常能為初創(chuàng)企業(yè)提供租金、土地方面的優(yōu)惠及共享設(shè)施及技術(shù)的服務(wù)，這些措施降低了企業(yè)的經(jīng)營成本。

3.減少信息不對稱，降低市場資金的“逆向選擇”風(fēng)險(xiǎn)

在資金供求雙方間，資金供給方處于信息劣勢。信息的不對稱使資金供給方對需求方所提供的信息難以識別或識別成本較高，由此帶來的“逆向選擇”及道德風(fēng)險(xiǎn)成為阻礙市場資金進(jìn)入企業(yè)的一大障礙[2，3]?？萍紙@區(qū)是各種資源的匯集之地，企業(yè)需要依靠園區(qū)內(nèi)的其他資源生存和發(fā)展，通過園區(qū)管理機(jī)構(gòu)這一信息樞紐可以較為便捷地與外界進(jìn)行溝通聯(lián)系，園區(qū)的管理機(jī)構(gòu)可以充分利用這一地位，對園區(qū)內(nèi)各企業(yè)的信息進(jìn)行動態(tài)追蹤及管理，為市場資金提供低成本的信息查詢及鑒證服務(wù)，減少資金供給方所承擔(dān)的信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)。

4.強(qiáng)化信用機(jī)制，降低市場資金的信用風(fēng)險(xiǎn)

長期以來，對中小企業(yè)征信困難、其貸款違約率較高、對其追償成本過高等因素一直困擾著信貸機(jī)構(gòu)，使其對中小企業(yè)，尤其是風(fēng)險(xiǎn)較高的科技型中小企業(yè)的放貸慎之又慎，從而使這些企業(yè)求貸無門，普遍面臨嚴(yán)重的信貸資金短缺問題?？萍紙@區(qū)是中小科技企業(yè)的集群區(qū)域，企業(yè)之間或存在上下游關(guān)系或存在同業(yè)關(guān)系，同時(shí)，由于園區(qū)管理機(jī)構(gòu)上聯(lián)政府，下通各類資源，園區(qū)內(nèi)的企業(yè)也不可避免地與管理機(jī)構(gòu)發(fā)生密切聯(lián)系。科技園區(qū)內(nèi)存在的這種網(wǎng)絡(luò)關(guān)系對強(qiáng)化園區(qū)內(nèi)的信用機(jī)制可以發(fā)揮重要作用。園區(qū)管理機(jī)構(gòu)一是可以利用這種網(wǎng)絡(luò)促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行信用互保、捆綁貸款等，提高單個(gè)企業(yè)的信用等級；二是可以利用這種網(wǎng)絡(luò)對惡意逃債的企業(yè)進(jìn)行封殺，增加其信用違約的成本；三是可以引進(jìn)第三方信用評價(jià)單位及銀行跟蹤評估園區(qū)內(nèi)企業(yè)信用度，并建立信用獎(jiǎng)懲機(jī)制，加強(qiáng)企業(yè)的信用度觀念和意識。在這方面，北京中關(guān)村科技園管委會下設(shè)的信用促進(jìn)會就起到了很好的示范作用。它們針對園區(qū)內(nèi)企業(yè)建立的一套信用激勵(lì)和約束機(jī)制不僅疏通了銀行信貸資金與企業(yè)之間的通道，由于信用良好的企業(yè)能夠獲得貸款的綠色通道，大幅降低貸款成本，也贏得了園區(qū)內(nèi)企業(yè)的一片叫好聲。

5.建立協(xié)調(diào)聯(lián)動機(jī)制，分散市場資金的風(fēng)險(xiǎn)endprint

科技園區(qū)是各種資源匯集的區(qū)域，其中既有政府資源，也有分屬于不同主體的市場資源。各主體間如果能夠建立協(xié)調(diào)聯(lián)動機(jī)制，就可以達(dá)到提高資金的使用效率、分散風(fēng)險(xiǎn)的效果。如科技園的投資建設(shè)者、園區(qū)創(chuàng)新基金的管理者與風(fēng)險(xiǎn)投資者就可以對企業(yè)進(jìn)行聯(lián)動投資，共同分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。目前，在很多科技園區(qū)，這三類主體是相互獨(dú)立運(yùn)作的，園區(qū)創(chuàng)新基金主要根據(jù)上級科技主管部門篩選的資助項(xiàng)目進(jìn)行配套資助，園區(qū)設(shè)施的投資方對入駐企業(yè)一般較少區(qū)分，統(tǒng)一收取物業(yè)費(fèi)及設(shè)施使用費(fèi)，一些具有投資功能的園區(qū)建設(shè)方，如大學(xué)科技園也會自己選擇一些企業(yè)投資，而風(fēng)險(xiǎn)投資公司則根據(jù)自己的標(biāo)準(zhǔn)選擇投資企業(yè)。由于選擇標(biāo)準(zhǔn)不同，資源難以形成合力，導(dǎo)致各資源主體都可能承擔(dān)了相對較大的風(fēng)險(xiǎn)。如果三類主體間能夠進(jìn)行協(xié)調(diào)，各方就收益的分享及風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)達(dá)成協(xié)議，由項(xiàng)目選擇能力最強(qiáng)的一方，如風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)行項(xiàng)目選擇，其他主體將資源進(jìn)行委托管理或跟進(jìn)投資，則可以發(fā)揮資源的協(xié)同效應(yīng)，使資源主體各方及被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)共贏。

6.利用創(chuàng)新平臺，探索建立區(qū)域性場外交易市場

非上市公司的場外股權(quán)交易市場是風(fēng)險(xiǎn)投資的重要退出渠道之一，這一市場如能及早建立發(fā)展，將極大地促進(jìn)我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展，從而為中小企業(yè)的發(fā)展提供更充足的資金。但多層次資本市場的建設(shè)雖已熱議多年，但實(shí)際進(jìn)展卻相當(dāng)緩慢。從創(chuàng)業(yè)板醞釀10多年之久可以看出，我國政府在資本市場建設(shè)上的態(tài)度非常謹(jǐn)慎。雖然各地都依托當(dāng)?shù)氐募夹g(shù)或產(chǎn)權(quán)交易所開展了非上市公司的股權(quán)托管工作，但對其股權(quán)交易問題依然沒有官方化，并沒得到法律的認(rèn)可。在這種背景下，建立全國統(tǒng)一的服務(wù)于所有非上市公司股權(quán)交易的場外市場在短時(shí)期內(nèi)恐怕是不太現(xiàn)實(shí)的。隨著國家和各地區(qū)實(shí)施創(chuàng)新型戰(zhàn)略，各地都將創(chuàng)新型中小科技企業(yè)的發(fā)展提上重要日程，為解決制約其發(fā)展的資金瓶頸，風(fēng)險(xiǎn)投資及其發(fā)展環(huán)境問題重新得到重視。科技園區(qū)作為創(chuàng)新載體，不僅是技術(shù)創(chuàng)新的平臺，也是政策創(chuàng)新的試驗(yàn)區(qū)，基于鼓勵(lì)嘗試、容忍失敗的創(chuàng)新文化，為解決企業(yè)早期發(fā)展中股權(quán)融資所面臨的深層次問題，各地依托當(dāng)?shù)氐目萍紙@區(qū)，先行建立針對園區(qū)內(nèi)科技企業(yè)的場外股權(quán)交易市場不失為解決融資問題的現(xiàn)實(shí)而可行選擇。

基于科技園區(qū)的金融與科技結(jié)合的市場化機(jī)制的完善，不僅有助于減少市場資金與科技結(jié)合的障礙，緩解科技企業(yè)在發(fā)展中的資金瓶頸，也同時(shí)可以為科技園區(qū)本身經(jīng)營及管理模式的創(chuàng)新提供方向，解決目前科技園區(qū)本身在發(fā)展中存在的定位不準(zhǔn)、服務(wù)層次較低、經(jīng)營模式不清晰等問題。

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[責(zé)任編輯 仲 琪]endprint