杜邦財務分析體系在高校財務分析中的應用

（湖州師范學院計劃財務處 浙江湖州 313000）

在目前的高校管理中，社會效益是高校發(fā)展的目標，經濟效益是高校發(fā)展的動力，要取得較好的社會效益和經濟效益，以最少的教育投入滿足最大的教育需求，就必須對高校經濟活動的各個方面進行綜合分析，及時發(fā)現問題、解決問題，高校的財務分析就是其中的一個重要方面。

一、杜邦財務分析體系在高校財務分析中運用的可能性

杜邦財務分析體系是由美國杜邦公司的經理創(chuàng)造的并最先使用的一種財務分析方法，又稱作杜邦系統(tǒng)（The Du Pont System），其最大的特點是把一系列財務指標有機地結合在一起，利用各指標直接的相互關系，提出指標之間的內在聯(lián)系，找到影響某一個指標發(fā)生變動的相關因素，為公司的經營者控制該項指標朝著良性的方向發(fā)展提供可靠的依據，減少決策的不確定性。杜邦財務分析體系的基本理論是：權益凈利率=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數。通過杜邦財務分析體系自上而下層層分解，可以了解企業(yè)財務狀況的全貌以及各項財務分析指標之間的結構關系，查明各項財務指標增減變動的影響因素及存在的問題。

企業(yè)杜邦財務分析體系為改善企業(yè)內部經營管理提供了很好的分析框架，通過該體系各個層次的分析，幫助了解和分析企業(yè)的獲利能力、營運能力、資產的使用狀況、負債情況、利潤的來源以及這些指標增減變動的原因，促進企業(yè)價值最大化的實現。而高校的財務分析同樣需要對高校價值、經營狀況和財務政策的利用作出評價，按照高校財務指標建立起來的財務分析體系，可將高校的總體情況層層分解至最基本的資源運用、成本與費用的構成以及相關的財務風險，從而為高校的管理者提供有價值的決策信息。因此，杜邦財務分析體系在高校財務分析中具有極大的適用性。

二、高校杜邦財務分析體系的構建

（一）高校杜邦財務分析體系相關指標的調整

杜邦財務分析體系主要運用于企業(yè)，其相關的各個指標主要是針對企業(yè)而設置的，要建立適合高校的杜邦財務分析體系，就必須結合高校的特點，對原有體系中的相關指標進行部分替換與調整。首先，將“權益凈利率”替換為通過計算收支結余和凈資產之間的比例關系可以得到的“凈資產結余率”。因為高校作為事業(yè)單位，不存在利潤核算，所以用收支結余指標代替。高校的收支結余又分為事業(yè)結余和經營結余兩部分，經營結余是一定期間內各項經營收入與支出相抵后的余額，事業(yè)結余是一定期間內的除經營性收支以外的各項收支相抵后的余額；凈資產是高校的總資產扣除負債后的差額。其次，將“資產利潤率”替換為通過計算收支結余和總資產之間的比例關系可以得到的 “總資產結余率”。同資產利潤率一樣，總資產結余率可以反映高校創(chuàng)造收益的能力。最后，將“銷售凈利率”替換為通過計算收支結余和總收入之間的比例關系可以得到的“總收支結余率”。 按照調整后的指標，可以建立起高校杜邦財務分析體系，如下頁圖1所示。

該體系是一個多層次的財務比率分析體系，通過對各個層次上的財務比率進行分析，將數據與同期或者其他高校進行有效的對比，可以全面反映整個學校的財務管理水平。

（二）高校杜邦財務分析體系的主要財務指標及其關系

1.凈資產結余率。凈資產結余率是高校杜邦財務分析體系的核心指標，也是所有財務指標中最具有綜合性和代表性的指標。它可以反映高校各種經營活動的效率，是高?；I資、投資、資產運營等方面的綜合體現，凈資產結余率的提高是實現高校財務管理目標的基本保證。

凈資產結余率=收支結余/凈資產=收支結余/總收入×總收入/總資產×總資產/凈資產=總收支結余率×總資產周轉率×權益乘數=總資產結余率×權益乘數

根據以上公式可見，凈資產結余率主要受總資產結余率和權益乘數的影響，總資產結余率反映了高校經營活動的效率，權益乘數反映了高校的籌資情況。高校要想提高凈資產結余率，就必須提高融資力度，加速資產的周轉速度，或者提高總收支結余率。

2.權益乘數。權益乘數可以反映高校的負債程度，負債比例越大，權益乘數就越高，說明高校有較高的負債程度，相應地償還債務的風險隨之加大，但高校也隨之提高了自己的財務杠桿效應。因此高校應合理安排資金的結構，以較低的財務風險取得較高的經濟效益。對該指標的分析可以結合高校的資產負債率指標進行，權益乘數=1÷（1-資產負債率）。

3.總收支結余率。總收支結余率反映高校收支結余與總收入之間的關系，提高總收支結余率是提高高校經營效益的關鍵，而高校要想提高總收支結余率，必須要在不斷提高總收入的基礎上控制相應的開支，即所謂的“開源節(jié)流”。

4.總資產周轉率?？傎Y產周轉率是高?？偸杖肱c總資產的比值，它反映高校中的每一元資產所能實現的收入，揭示著高校全部資產實現收入的綜合能力。在支出既定的情況下，總資產周轉率越高，高校獲得的總收入越多，收支結余也就越多。通過對該指標的進一步分解，可以得到流動資產周轉率和固定資產周轉率。高校應該結合收入分析高校的資產結構，即資產總額中流動資產和固定資產的結構安排是否合理，由此分別反映出流動資產和固定資產的使用效率。

三、高校杜邦財務分析體系的實例分析

本文以某高校2012-2013年的財務基礎數據為例（見表1），分析如下：

表1 單位：萬元

（一）凈資產結余率分析

凈資產結余率=總資產結余率×權益乘數

2012 年 ：0.77%=0.64%×1.2

2013 年 ：1.43%=0.95%×1.5

該高校2012年凈資產結余率為0.77%，2013年凈資產結余率為1.43%，凈資產結余率提高是由于總資產結余率和權益乘數都提高了，其中權益乘數比上年上升了0.3，說明該校2013年的負債程度比2012年高。

（二）總資產結余率分析

總資產結余率=總收支結余率×總資產周轉率

2012年：0.64%=9.52%×6.7%

2013年：0.95%=10.59%×9%

總收支結余率=（總收入-總支出）÷總收入

2012 年：9.52%=（420-380）÷420

2013 年：10.59%=（595-532）÷595

總資產周轉率=總收入÷總資產

2012 年：6.7%=420÷6266

2013 年：9%=595÷6615

該高校2013年的總收支結余率和總資產周轉率比2012年有所提高，總收支結余率提高是因為2013年總收入的增長幅度大于總支出的增長幅度，總資產周轉率提高的原因是總收入增多。

（三）總資產分析

總資產=流動資產+長期資產

2012年：6266=2010+4256

2013年：6615=2040+4575

流動資產=貨幣資金+存貨+應收賬款+其他流動資產

2012年：2010=100+400+1500+10

2013年：2040=230+450+1350+10

長期資產=固定資產+其他長期資產

2012年：4256=4236+20

2013年：4575=4555+20

該高?？傎Y產增加的主要原因：一是2013年新購置了固定資產，二是貨幣資金和存貨的增加大于應收賬款的減少，2013年應收賬款的減少是由于加強了對應收款的管理，使一部分應收款得以回收。2013年存貨增加的原因應進一步對存貨儲備是否合理進行分析。

四、結論

在高校的財務分析中引入杜邦財務分析法，將高校某一時期的運營狀況和財務狀況聯(lián)系起來，層層分解，逐步深入，就構成了一個完整的分析體系，該體系的意義并非局限于計算凈資產結余率這樣一個靜態(tài)指標，而是通過該指標自上而下的不斷分解，動態(tài)性地回顧和展示了高校資本運營的整個過程，清晰地呈現出高校收入、支出、資產、負債各個核心指標的相互關系。通過對各個指標的動態(tài)趨勢分析，可以探究影響高校凈資產結余率變動的關鍵因素與環(huán)節(jié)，從而有針對性地提供相應的控制和改進措施，有助于提高高校的資金運營效率，從而進一步引導高校的健康發(fā)展，達到社會效益和凈資產結余率的最大化。同時，作為一種綜合的財務分析方法，高校杜邦財務分析體系并不排斥其他的財務分析方法，以杜邦分析為基礎，結合專項分析、比較分析、趨勢分析或者風險分析等分析方法，可以為高校管理者的宏觀決策提供更加全面可靠的財務信息。