通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響研究

馬曉明+孔羽

摘要：從通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的影響出發(fā)進(jìn)行分析，應(yīng)對(duì)通貨膨脹企業(yè)要積極合理的籌集資金、采取穩(wěn)健的投資決策和加強(qiáng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理。

關(guān)鍵詞：通貨膨脹；財(cái)務(wù)管理；影響；對(duì)策

中圖分類號(hào)：F235文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2014）07-0133-01

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是呈周期性變化的，通脹會(huì)直接影響著企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，尤其是企業(yè)資金管理方面。通脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)產(chǎn)生的影響主要體現(xiàn)在對(duì)企業(yè)籌資、投資活動(dòng)、企業(yè)營(yíng)運(yùn)活動(dòng)這三個(gè)方面，并對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生深刻的影響，所以，在通脹的惡劣市場(chǎng)環(huán)境下，只有采用合理的對(duì)策和適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)管理方法，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的思想和觀念進(jìn)行積極調(diào)整，才可使企業(yè)在風(fēng)云變化的市場(chǎng)中立于不敗之地。

一、通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理影響的分析

（一）對(duì)企業(yè)籌資活動(dòng)的影響

企業(yè)創(chuàng)立的目的就是盈利，而保證實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)就必須有足夠的資金支持。除了企業(yè)自身的資本積累，還需要有外部籌資來滿足企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金需要。在通貨膨脹期間惡性市場(chǎng)環(huán)境下勢(shì)必會(huì)給企業(yè)籌資帶來巨大沖擊。首先，資金來源困難，通脹期間國(guó)家會(huì)采用緊縮的貨幣政策，利率提高，在市場(chǎng)上的流通的貨幣相對(duì)減少，資金供需緊張，資金鏈斷裂從而使依靠貸款籌集資金的企業(yè)遭受打擊。其次，通脹會(huì)導(dǎo)致物價(jià)飛漲，原材料等各種成本增加，資金需求擴(kuò)張，籌資成本加大。

（二）對(duì)企業(yè)投資活動(dòng)的影響

公司從資本市場(chǎng)上籌集資金后就會(huì)投資于生產(chǎn)性經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。投資是企業(yè)為了獲取生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所必須的實(shí)物資源從而壯大企業(yè)。通貨膨脹會(huì)使貨幣大幅度貶值，利潤(rùn)虛增，企業(yè)投資的預(yù)期收益和實(shí)際收益會(huì)大相庭徑，會(huì)對(duì)企業(yè)的投資決策產(chǎn)生錯(cuò)誤干擾，造成損失甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

（三）對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的影響

營(yíng)運(yùn)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金是增加股東財(cái)富的基礎(chǔ)，對(duì)于價(jià)值創(chuàng)造有著更直接的意義。營(yíng)運(yùn)資本管理的目標(biāo)不僅要有效運(yùn)用流動(dòng)資產(chǎn)、最大程度地降低資本成本，還要加快流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)速度。通脹時(shí)期導(dǎo)致資金占有量大，緊縮的貨幣政策也會(huì)因物價(jià)上漲而使現(xiàn)金購(gòu)買力低下，資金流通速度變緩資本成本卻不斷提高。

二、通貨膨脹背景下加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的對(duì)策

（一）積極合理的籌集資金

通貨膨脹的發(fā)生，使得資金需求量增加的同時(shí)資金的供應(yīng)量也大為減少。一方面，由于物價(jià)的上漲，企業(yè)需要占用更多的資金來購(gòu)買同等數(shù)量的物資，企業(yè)為減少價(jià)格上漲帶來的損失往往會(huì)進(jìn)行超額儲(chǔ)備，為在囤積原材料中獲得利益，以致造成了資金的大量需求。另一方面，資金用來一些投機(jī)活動(dòng)，不僅嚴(yán)重阻礙了閑置資金轉(zhuǎn)化成信貸資金的過程，而且減少了民間信貸資金的來源；緊縮的貨幣政策，不但提高了存款準(zhǔn)備金率和利率水平，而且還減少了銀行信貸融資的規(guī)模，加大了企業(yè)籌資的難度。

企業(yè)籌集資金的主要方式有兩種，一種是發(fā)行債券，一種是發(fā)行股票。如果想要債權(quán)人和股東不遭受損失，可以發(fā)行利率隨物價(jià)變動(dòng)而變動(dòng)的浮動(dòng)利率債券和采用高股利政策。最后要提高財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，通貨膨脹時(shí)期，實(shí)際利率有可能被降低，甚至為負(fù)。通過提高財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，增加負(fù)債可以降低企業(yè)的資本成本。

（二）采取穩(wěn)健的投資決策

投資分為短期投資和長(zhǎng)期投資。短期投資是無需考慮通貨膨脹的影響而長(zhǎng)期投資需要充分考慮通貨膨脹。通貨膨脹時(shí)期，應(yīng)該改變投資方式，盡量減少長(zhǎng)期投資。因?yàn)殚L(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)大，收益不確定性也比較大，也可以較少投資資金占用量。由于通貨膨脹率影響企業(yè)的投資決策，故能精確的預(yù)測(cè)通貨膨脹率對(duì)投資分析具有重大的意義，因此在進(jìn)行長(zhǎng)期投資決策中，都必須充分考慮通貨膨脹的因素，并對(duì)其影響加以調(diào)整，從而避免錯(cuò)誤的投資。

（三）加強(qiáng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理

1.加強(qiáng)現(xiàn)金管理。如果企業(yè)缺現(xiàn)金，不僅難以應(yīng)付日常的業(yè)務(wù)開支，坐失良好的購(gòu)買機(jī)會(huì)，還會(huì)對(duì)企業(yè)的信譽(yù)造成一定的影響。在通脹期間實(shí)行有效的現(xiàn)金管理，首先要保證有足夠的現(xiàn)金維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，而后再考慮持有現(xiàn)金所遭受的購(gòu)買力損失。

2.加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理。應(yīng)收賬款是貨幣性資產(chǎn)的一種。通貨膨脹期，它不僅會(huì)遭受購(gòu)買力的嚴(yán)重失控，而且會(huì)造成企業(yè)間資金危機(jī)，那么將會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性增大。因此，企業(yè)應(yīng)該制定更嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)和縮短信用期間，要設(shè)立專人催收賬款，讓應(yīng)收賬款盡快轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，以避免遭受不必要的損失。

3.加強(qiáng)存貨管理。存貨是企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)中的重要組成部分，企業(yè)存貨管理的主要目的是及時(shí)供應(yīng)公司經(jīng)營(yíng)中所需要的存貨。在通貨膨脹情況下，企業(yè)不僅要充分考慮物價(jià)上漲對(duì)存貨的影響，企業(yè)還要考慮由于國(guó)家實(shí)施通貨緊縮政策，社會(huì)投資、消費(fèi)、出口等方面對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的需求會(huì)減少。與此同時(shí)企業(yè)應(yīng)該與客戶簽訂長(zhǎng)期購(gòu)貨合同，以減少物價(jià)上漲造成的損失。所以企業(yè)根據(jù)自身情況權(quán)衡利弊，需要儲(chǔ)備適當(dāng)數(shù)量的存貨。

通貨膨脹時(shí)期的企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)比任何時(shí)期都更加重要，這就需要企業(yè)經(jīng)營(yíng)者更認(rèn)真的研究通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響，認(rèn)真研究通貨膨脹下資金的籌集和運(yùn)用，認(rèn)證思考對(duì)于步步逼近的通貨膨脹，該用什么樣的策略應(yīng)對(duì)以減少損失，渡過難關(guān)。

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［責(zé)任編輯：方曉］