互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的推動作用

李雨薇+劉國申

摘要:隨著技術(shù)手段的更新和金融創(chuàng)新的日益發(fā)展，各行業(yè)間的界限正在變得模糊，國內(nèi)機構(gòu)的綜合經(jīng)營、交叉經(jīng)營范圍在擴大，這對當前分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管造成沖擊，使得分業(yè)監(jiān)管模式和目前金融市場的變化態(tài)勢之間出現(xiàn)了一些不太協(xié)調(diào)的地方。互聯(lián)網(wǎng)金融進一步加速金融脫媒，使商業(yè)銀行的支付中介功能邊緣化，并使其中間業(yè)務(wù)受到替代。商業(yè)銀行要積極應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)，混業(yè)經(jīng)營將成為其優(yōu)先選擇。

關(guān)鍵詞:混業(yè)經(jīng)營互聯(lián)網(wǎng)金融基金理財信貸資產(chǎn)證券化

一、混業(yè)經(jīng)營的歷史必然趨勢

在世界經(jīng)濟一體化趨勢強烈的國際背景下，各國金融發(fā)展道路最終都會走向一條金融自由化之路，金融業(yè)經(jīng)營模式的演進必然與金融發(fā)展同時進行，在西方國家大致分為三個階段：第一階段，1929年世界大危機之前，世界各國金融業(yè)均實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營，金融機構(gòu)沒有嚴格的業(yè)務(wù)范圍劃分。第二階段，20世紀30年代由早期混業(yè)經(jīng)營過渡到分業(yè)經(jīng)營，以1933年美國通過的《格拉斯—斯蒂格爾法》為標志，規(guī)定了銀行分為投資銀行和商業(yè)銀行。商業(yè)銀行只能在自己的經(jīng)營領(lǐng)域內(nèi)開展業(yè)務(wù)，且必須接收金融管理機構(gòu)的監(jiān)督管理。第三階段，20世紀70年代由分業(yè)經(jīng)營過渡到現(xiàn)代混業(yè)經(jīng)營階段。1999年11月4日美國國會通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，允許銀行、證券業(yè)務(wù)、保險公司互相滲透并在彼此的市場上進行競爭。金融混業(yè)經(jīng)營成為當今世界的發(fā)展趨勢。

我國金融業(yè)的發(fā)展走過了一個由混到分的歷程，現(xiàn)在又有走向混業(yè)的趨勢。改革開放以來，金融業(yè)實行混業(yè)經(jīng)營，銀行可以經(jīng)營信托、證券等業(yè)務(wù)。自1992年下半年起，社會上出現(xiàn)了房地產(chǎn)熱和證券投資熱，大量銀行信貸資金通過同業(yè)拆借進入了證券市場，擾亂了金融秩序。1993年7月開始大力整頓金融秩序，并在1993年年底，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于金融體制改革的決定》正式提出了實行分業(yè)經(jīng)營。1995年以《中華人民共和國商業(yè)銀行法》的立法形式確立了我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的格局。1998年我國頒布了《證券法》，第六條規(guī)定“證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理。證券公司與銀行、信托、保險業(yè)務(wù)機構(gòu)分別設(shè)立”，標志著我國分業(yè)經(jīng)營最終從法律框架上完全確立。

近些年來，隨著西方發(fā)達國家相繼放松金融管制，推行利率自由化和匯率市場化，放松或取消業(yè)務(wù)經(jīng)營中的某些限制條件，逐步開放本國或本地區(qū)金融市場，金融市場國際化的步伐得到進一步加快。許多國家為了發(fā)展本國經(jīng)濟，為了促進金融市場的完善，紛紛效仿歐美發(fā)達國家開放本國金融市場，為銀行間跨國經(jīng)營創(chuàng)造了廣闊的發(fā)展空間。正是這些西方的發(fā)達國家的前期探索及其發(fā)展，向我們證實了全球化和混業(yè)經(jīng)營將是銀行業(yè)發(fā)展的主要趨勢，這也將是我們中國的銀行業(yè)發(fā)展方向。就中國目前的狀況和條件來說，加速實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營將是一個迫切需要解決的問題。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的助推作用

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示（見下表），2002年~2012年10年間，我國的非信貸類融資規(guī)模從900億元快速增加至6.6萬億元，增長了72倍，占社會融資規(guī)模的比重從4.5%提高至42.1%；而信貸類融資規(guī)模僅增長了不到5倍，占社會融資規(guī)模的比重從95.5%持續(xù)下降至57.9%。

由此看來，商業(yè)銀行對于混業(yè)經(jīng)營加速的渴求越來越強烈。而互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展使銀行業(yè)的發(fā)展處于新的競爭格局之下，商業(yè)銀行需要重新審視自身的優(yōu)勢與不足，并以此為契機全面認識技術(shù)變革帶來的影響、再造業(yè)務(wù)流程和構(gòu)建新的價值網(wǎng)絡(luò)。我們上述所談到的因素是銀行業(yè)進一步加快開展混業(yè)經(jīng)營的主要助推器。

互聯(lián)網(wǎng)金融是指借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、移動通信技術(shù)實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的新興金融模式。與傳統(tǒng)商業(yè)銀行相比，互聯(lián)網(wǎng)金融具有支付快捷、資金配置效率高、交易成本低等優(yōu)勢，其支付方式是以移動支付為基礎(chǔ)，其通過移動通信設(shè)備、無線通信技術(shù)來轉(zhuǎn)移貨幣價值以清償債權(quán)債務(wù)關(guān)系。例如，支付寶、財付通、易寶支付和快線等已經(jīng)能夠為客戶提供收付款、自動分賬以及轉(zhuǎn)賬匯款、機票與火車票代購、電費與保險代繳等結(jié)算和支付服務(wù)，對商業(yè)銀行形成了明顯的替代效應(yīng)。

如果說僅僅是支付替代的話，我想這并不會對銀行帶來實質(zhì)性的沖擊，但事實上，互聯(lián)網(wǎng)金融涉足的領(lǐng)域已經(jīng)威脅到了銀行吸收存款的來源是否還能夠充足。天弘基金聯(lián)手支付寶推出余額寶，短短一個月時間，吸引400萬投資者“螞蟻搬家”100億元，徹底點燃了投資者的熱情。截至2014年1月15日，余額寶規(guī)模已超過2500億元，15天規(guī)模增長35%。根據(jù)彭博資訊統(tǒng)計的截至1月14日最新的全球基金規(guī)模數(shù)據(jù)，天弘增利寶基金的規(guī)模在全球貨幣基金中可排名第14位。在余額寶的示范效應(yīng)下，眾多互聯(lián)網(wǎng)平臺紛紛推出類似余額寶的現(xiàn)金管理工具。

面對如此的挑戰(zhàn)與威脅，商業(yè)銀行不得不采取一些補救措施拉回正在流失的客戶存款。商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品就是一種確保存款留在銀行體系內(nèi)的主要途徑，間接地使得銀信合作有了進一步發(fā)展。

2013年下半年，銀監(jiān)會在推動銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型上已經(jīng)出臺實質(zhì)性舉措，9月末銀監(jiān)會業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部已經(jīng)批準國內(nèi)11家(后擴大到14家)商業(yè)銀行開展理財資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點，同時還將進行債權(quán)直接融資工具的試點，各家銀行的試點額度在5億至10億元之間。銀行系基金公司再擴容便意味著混業(yè)經(jīng)營進入了新的發(fā)展階段。從4月份開始，市場資金面逐漸寬松。受此影響，天弘“余額寶”、微信理財通、網(wǎng)易“現(xiàn)金寶”、京東“小金庫”和蘇寧“零錢寶”等產(chǎn)品的7日年化收益率都回落到5%左右，其間甚至有產(chǎn)品的收益率跌破5%。與此同時，銀行理財產(chǎn)品的銷售卻迎來了一波小高峰?！拔逡弧碧貏e計劃中179天和148天產(chǎn)品的收益率均為5.6%，一款73天產(chǎn)品的收益率高達6.1%；中國銀行網(wǎng)點顯示的在售理財產(chǎn)品中，一款代碼為“zyzf2014024-1”的產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為5.6%；交通銀行在售的“穩(wěn)添利”56天和92天產(chǎn)品預(yù)期年化收益率均為5.3%?！耙呀?jīng)過去的“五一”成為銀行推出理財產(chǎn)品的好時機，將不少市民的資金重新拉回了銀行，“這也算是為6月的攬儲大戰(zhàn)提前‘蓄水?！?/p>

在互聯(lián)網(wǎng)金融的推動下，商業(yè)銀行所做的努力不僅如此，信貸資產(chǎn)證券化成為銀行業(yè)應(yīng)對沖擊的另一路徑。

2013年11月18日，總額80億元的“2013年第一期開元鐵路專項信貸資產(chǎn)支持證券”在銀行間債券市場招標發(fā)行。這是去年8月份國務(wù)院決定進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點后發(fā)行的第一單產(chǎn)品，也是銀行業(yè)在《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》（以下簡稱《決定》）發(fā)布后，在金融產(chǎn)品創(chuàng)新中邁出的重要一步。這是銀行業(yè)面臨利率市場化挑戰(zhàn)，進行金融創(chuàng)新的重要內(nèi)容，可以釋放更多的銀行信貸資金，為我國商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新留下較大的空間，對于其前景應(yīng)具有足夠信心。從這里我們可以看到未來銀證合作的趨勢將銳不可當。

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)起的挑戰(zhàn)為銀行業(yè)走向混業(yè)經(jīng)營起到了推動的作用，也促使商業(yè)銀行突破傳統(tǒng)模式，開始創(chuàng)新，打造新產(chǎn)品，也使得業(yè)內(nèi)人士認識到盡快進一步發(fā)展混業(yè)經(jīng)營的重要性。如今年全國兩會期間，多位銀行業(yè)代表委員建言加快銀行混業(yè)經(jīng)營步伐。而事實上也是如此，近年來一些主要銀行均在紛紛布局，銀行系的保險公司、證券、信托、基金等如雨后春筍，在分業(yè)監(jiān)管模式下探索通過集團控股的方式進行綜合經(jīng)營。綜合化經(jīng)營可以使金融機構(gòu)充分利用其有限資源，實現(xiàn)金融業(yè)的規(guī)模效益，降低成本，提高盈利水平；多元化的經(jīng)營模式將使金融機構(gòu)的利潤來源多樣化，從而提高盈利能力和競爭力，同時也有分散風險的效用；綜合化經(jīng)營的“一站式”金融服務(wù)的競爭有利于優(yōu)勝劣汰，與互聯(lián)網(wǎng)金融之間形成良性競爭有利于提高效益和促進社會總效用的提高。

參考文獻:

[1]胡浩.銀證合作[M].北京：中國金融出版社,2006，

[2]華青劍.中國經(jīng)濟網(wǎng),2014

摘要:隨著技術(shù)手段的更新和金融創(chuàng)新的日益發(fā)展，各行業(yè)間的界限正在變得模糊，國內(nèi)機構(gòu)的綜合經(jīng)營、交叉經(jīng)營范圍在擴大，這對當前分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管造成沖擊，使得分業(yè)監(jiān)管模式和目前金融市場的變化態(tài)勢之間出現(xiàn)了一些不太協(xié)調(diào)的地方?；ヂ?lián)網(wǎng)金融進一步加速金融脫媒，使商業(yè)銀行的支付中介功能邊緣化，并使其中間業(yè)務(wù)受到替代。商業(yè)銀行要積極應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)，混業(yè)經(jīng)營將成為其優(yōu)先選擇。

關(guān)鍵詞:混業(yè)經(jīng)營互聯(lián)網(wǎng)金融基金理財信貸資產(chǎn)證券化

一、混業(yè)經(jīng)營的歷史必然趨勢

在世界經(jīng)濟一體化趨勢強烈的國際背景下，各國金融發(fā)展道路最終都會走向一條金融自由化之路，金融業(yè)經(jīng)營模式的演進必然與金融發(fā)展同時進行，在西方國家大致分為三個階段：第一階段，1929年世界大危機之前，世界各國金融業(yè)均實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營，金融機構(gòu)沒有嚴格的業(yè)務(wù)范圍劃分。第二階段，20世紀30年代由早期混業(yè)經(jīng)營過渡到分業(yè)經(jīng)營，以1933年美國通過的《格拉斯—斯蒂格爾法》為標志，規(guī)定了銀行分為投資銀行和商業(yè)銀行。商業(yè)銀行只能在自己的經(jīng)營領(lǐng)域內(nèi)開展業(yè)務(wù)，且必須接收金融管理機構(gòu)的監(jiān)督管理。第三階段，20世紀70年代由分業(yè)經(jīng)營過渡到現(xiàn)代混業(yè)經(jīng)營階段。1999年11月4日美國國會通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，允許銀行、證券業(yè)務(wù)、保險公司互相滲透并在彼此的市場上進行競爭。金融混業(yè)經(jīng)營成為當今世界的發(fā)展趨勢。

我國金融業(yè)的發(fā)展走過了一個由混到分的歷程，現(xiàn)在又有走向混業(yè)的趨勢。改革開放以來，金融業(yè)實行混業(yè)經(jīng)營，銀行可以經(jīng)營信托、證券等業(yè)務(wù)。自1992年下半年起，社會上出現(xiàn)了房地產(chǎn)熱和證券投資熱，大量銀行信貸資金通過同業(yè)拆借進入了證券市場，擾亂了金融秩序。1993年7月開始大力整頓金融秩序，并在1993年年底，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于金融體制改革的決定》正式提出了實行分業(yè)經(jīng)營。1995年以《中華人民共和國商業(yè)銀行法》的立法形式確立了我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的格局。1998年我國頒布了《證券法》，第六條規(guī)定“證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理。證券公司與銀行、信托、保險業(yè)務(wù)機構(gòu)分別設(shè)立”，標志著我國分業(yè)經(jīng)營最終從法律框架上完全確立。

近些年來，隨著西方發(fā)達國家相繼放松金融管制，推行利率自由化和匯率市場化，放松或取消業(yè)務(wù)經(jīng)營中的某些限制條件，逐步開放本國或本地區(qū)金融市場，金融市場國際化的步伐得到進一步加快。許多國家為了發(fā)展本國經(jīng)濟，為了促進金融市場的完善，紛紛效仿歐美發(fā)達國家開放本國金融市場，為銀行間跨國經(jīng)營創(chuàng)造了廣闊的發(fā)展空間。正是這些西方的發(fā)達國家的前期探索及其發(fā)展，向我們證實了全球化和混業(yè)經(jīng)營將是銀行業(yè)發(fā)展的主要趨勢，這也將是我們中國的銀行業(yè)發(fā)展方向。就中國目前的狀況和條件來說，加速實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營將是一個迫切需要解決的問題。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的助推作用

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示（見下表），2002年~2012年10年間，我國的非信貸類融資規(guī)模從900億元快速增加至6.6萬億元，增長了72倍，占社會融資規(guī)模的比重從4.5%提高至42.1%；而信貸類融資規(guī)模僅增長了不到5倍，占社會融資規(guī)模的比重從95.5%持續(xù)下降至57.9%。

由此看來，商業(yè)銀行對于混業(yè)經(jīng)營加速的渴求越來越強烈。而互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展使銀行業(yè)的發(fā)展處于新的競爭格局之下，商業(yè)銀行需要重新審視自身的優(yōu)勢與不足，并以此為契機全面認識技術(shù)變革帶來的影響、再造業(yè)務(wù)流程和構(gòu)建新的價值網(wǎng)絡(luò)。我們上述所談到的因素是銀行業(yè)進一步加快開展混業(yè)經(jīng)營的主要助推器。

互聯(lián)網(wǎng)金融是指借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、移動通信技術(shù)實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的新興金融模式。與傳統(tǒng)商業(yè)銀行相比，互聯(lián)網(wǎng)金融具有支付快捷、資金配置效率高、交易成本低等優(yōu)勢，其支付方式是以移動支付為基礎(chǔ)，其通過移動通信設(shè)備、無線通信技術(shù)來轉(zhuǎn)移貨幣價值以清償債權(quán)債務(wù)關(guān)系。例如，支付寶、財付通、易寶支付和快線等已經(jīng)能夠為客戶提供收付款、自動分賬以及轉(zhuǎn)賬匯款、機票與火車票代購、電費與保險代繳等結(jié)算和支付服務(wù)，對商業(yè)銀行形成了明顯的替代效應(yīng)。

如果說僅僅是支付替代的話，我想這并不會對銀行帶來實質(zhì)性的沖擊，但事實上，互聯(lián)網(wǎng)金融涉足的領(lǐng)域已經(jīng)威脅到了銀行吸收存款的來源是否還能夠充足。天弘基金聯(lián)手支付寶推出余額寶，短短一個月時間，吸引400萬投資者“螞蟻搬家”100億元，徹底點燃了投資者的熱情。截至2014年1月15日，余額寶規(guī)模已超過2500億元，15天規(guī)模增長35%。根據(jù)彭博資訊統(tǒng)計的截至1月14日最新的全球基金規(guī)模數(shù)據(jù)，天弘增利寶基金的規(guī)模在全球貨幣基金中可排名第14位。在余額寶的示范效應(yīng)下，眾多互聯(lián)網(wǎng)平臺紛紛推出類似余額寶的現(xiàn)金管理工具。

面對如此的挑戰(zhàn)與威脅，商業(yè)銀行不得不采取一些補救措施拉回正在流失的客戶存款。商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品就是一種確保存款留在銀行體系內(nèi)的主要途徑，間接地使得銀信合作有了進一步發(fā)展。

2013年下半年，銀監(jiān)會在推動銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型上已經(jīng)出臺實質(zhì)性舉措，9月末銀監(jiān)會業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部已經(jīng)批準國內(nèi)11家(后擴大到14家)商業(yè)銀行開展理財資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點，同時還將進行債權(quán)直接融資工具的試點，各家銀行的試點額度在5億至10億元之間。銀行系基金公司再擴容便意味著混業(yè)經(jīng)營進入了新的發(fā)展階段。從4月份開始，市場資金面逐漸寬松。受此影響，天弘“余額寶”、微信理財通、網(wǎng)易“現(xiàn)金寶”、京東“小金庫”和蘇寧“零錢寶”等產(chǎn)品的7日年化收益率都回落到5%左右，其間甚至有產(chǎn)品的收益率跌破5%。與此同時，銀行理財產(chǎn)品的銷售卻迎來了一波小高峰?！拔逡弧碧貏e計劃中179天和148天產(chǎn)品的收益率均為5.6%，一款73天產(chǎn)品的收益率高達6.1%；中國銀行網(wǎng)點顯示的在售理財產(chǎn)品中，一款代碼為“zyzf2014024-1”的產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為5.6%；交通銀行在售的“穩(wěn)添利”56天和92天產(chǎn)品預(yù)期年化收益率均為5.3%。“已經(jīng)過去的“五一”成為銀行推出理財產(chǎn)品的好時機，將不少市民的資金重新拉回了銀行，“這也算是為6月的攬儲大戰(zhàn)提前‘蓄水?！?/p>

在互聯(lián)網(wǎng)金融的推動下，商業(yè)銀行所做的努力不僅如此，信貸資產(chǎn)證券化成為銀行業(yè)應(yīng)對沖擊的另一路徑。

2013年11月18日，總額80億元的“2013年第一期開元鐵路專項信貸資產(chǎn)支持證券”在銀行間債券市場招標發(fā)行。這是去年8月份國務(wù)院決定進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點后發(fā)行的第一單產(chǎn)品，也是銀行業(yè)在《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》（以下簡稱《決定》）發(fā)布后，在金融產(chǎn)品創(chuàng)新中邁出的重要一步。這是銀行業(yè)面臨利率市場化挑戰(zhàn)，進行金融創(chuàng)新的重要內(nèi)容，可以釋放更多的銀行信貸資金，為我國商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新留下較大的空間，對于其前景應(yīng)具有足夠信心。從這里我們可以看到未來銀證合作的趨勢將銳不可當。

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)起的挑戰(zhàn)為銀行業(yè)走向混業(yè)經(jīng)營起到了推動的作用，也促使商業(yè)銀行突破傳統(tǒng)模式，開始創(chuàng)新，打造新產(chǎn)品，也使得業(yè)內(nèi)人士認識到盡快進一步發(fā)展混業(yè)經(jīng)營的重要性。如今年全國兩會期間，多位銀行業(yè)代表委員建言加快銀行混業(yè)經(jīng)營步伐。而事實上也是如此，近年來一些主要銀行均在紛紛布局，銀行系的保險公司、證券、信托、基金等如雨后春筍，在分業(yè)監(jiān)管模式下探索通過集團控股的方式進行綜合經(jīng)營。綜合化經(jīng)營可以使金融機構(gòu)充分利用其有限資源，實現(xiàn)金融業(yè)的規(guī)模效益，降低成本，提高盈利水平；多元化的經(jīng)營模式將使金融機構(gòu)的利潤來源多樣化，從而提高盈利能力和競爭力，同時也有分散風險的效用；綜合化經(jīng)營的“一站式”金融服務(wù)的競爭有利于優(yōu)勝劣汰，與互聯(lián)網(wǎng)金融之間形成良性競爭有利于提高效益和促進社會總效用的提高。

參考文獻:

[1]胡浩.銀證合作[M].北京：中國金融出版社,2006，

[2]華青劍.中國經(jīng)濟網(wǎng),2014

摘要:隨著技術(shù)手段的更新和金融創(chuàng)新的日益發(fā)展，各行業(yè)間的界限正在變得模糊，國內(nèi)機構(gòu)的綜合經(jīng)營、交叉經(jīng)營范圍在擴大，這對當前分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管造成沖擊，使得分業(yè)監(jiān)管模式和目前金融市場的變化態(tài)勢之間出現(xiàn)了一些不太協(xié)調(diào)的地方?；ヂ?lián)網(wǎng)金融進一步加速金融脫媒，使商業(yè)銀行的支付中介功能邊緣化，并使其中間業(yè)務(wù)受到替代。商業(yè)銀行要積極應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)，混業(yè)經(jīng)營將成為其優(yōu)先選擇。

關(guān)鍵詞:混業(yè)經(jīng)營互聯(lián)網(wǎng)金融基金理財信貸資產(chǎn)證券化

一、混業(yè)經(jīng)營的歷史必然趨勢

在世界經(jīng)濟一體化趨勢強烈的國際背景下，各國金融發(fā)展道路最終都會走向一條金融自由化之路，金融業(yè)經(jīng)營模式的演進必然與金融發(fā)展同時進行，在西方國家大致分為三個階段：第一階段，1929年世界大危機之前，世界各國金融業(yè)均實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營，金融機構(gòu)沒有嚴格的業(yè)務(wù)范圍劃分。第二階段，20世紀30年代由早期混業(yè)經(jīng)營過渡到分業(yè)經(jīng)營，以1933年美國通過的《格拉斯—斯蒂格爾法》為標志，規(guī)定了銀行分為投資銀行和商業(yè)銀行。商業(yè)銀行只能在自己的經(jīng)營領(lǐng)域內(nèi)開展業(yè)務(wù)，且必須接收金融管理機構(gòu)的監(jiān)督管理。第三階段，20世紀70年代由分業(yè)經(jīng)營過渡到現(xiàn)代混業(yè)經(jīng)營階段。1999年11月4日美國國會通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，允許銀行、證券業(yè)務(wù)、保險公司互相滲透并在彼此的市場上進行競爭。金融混業(yè)經(jīng)營成為當今世界的發(fā)展趨勢。

我國金融業(yè)的發(fā)展走過了一個由混到分的歷程，現(xiàn)在又有走向混業(yè)的趨勢。改革開放以來，金融業(yè)實行混業(yè)經(jīng)營，銀行可以經(jīng)營信托、證券等業(yè)務(wù)。自1992年下半年起，社會上出現(xiàn)了房地產(chǎn)熱和證券投資熱，大量銀行信貸資金通過同業(yè)拆借進入了證券市場，擾亂了金融秩序。1993年7月開始大力整頓金融秩序，并在1993年年底，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于金融體制改革的決定》正式提出了實行分業(yè)經(jīng)營。1995年以《中華人民共和國商業(yè)銀行法》的立法形式確立了我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的格局。1998年我國頒布了《證券法》，第六條規(guī)定“證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理。證券公司與銀行、信托、保險業(yè)務(wù)機構(gòu)分別設(shè)立”，標志著我國分業(yè)經(jīng)營最終從法律框架上完全確立。

近些年來，隨著西方發(fā)達國家相繼放松金融管制，推行利率自由化和匯率市場化，放松或取消業(yè)務(wù)經(jīng)營中的某些限制條件，逐步開放本國或本地區(qū)金融市場，金融市場國際化的步伐得到進一步加快。許多國家為了發(fā)展本國經(jīng)濟，為了促進金融市場的完善，紛紛效仿歐美發(fā)達國家開放本國金融市場，為銀行間跨國經(jīng)營創(chuàng)造了廣闊的發(fā)展空間。正是這些西方的發(fā)達國家的前期探索及其發(fā)展，向我們證實了全球化和混業(yè)經(jīng)營將是銀行業(yè)發(fā)展的主要趨勢，這也將是我們中國的銀行業(yè)發(fā)展方向。就中國目前的狀況和條件來說，加速實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營將是一個迫切需要解決的問題。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的助推作用

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示（見下表），2002年~2012年10年間，我國的非信貸類融資規(guī)模從900億元快速增加至6.6萬億元，增長了72倍，占社會融資規(guī)模的比重從4.5%提高至42.1%；而信貸類融資規(guī)模僅增長了不到5倍，占社會融資規(guī)模的比重從95.5%持續(xù)下降至57.9%。

由此看來，商業(yè)銀行對于混業(yè)經(jīng)營加速的渴求越來越強烈。而互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展使銀行業(yè)的發(fā)展處于新的競爭格局之下，商業(yè)銀行需要重新審視自身的優(yōu)勢與不足，并以此為契機全面認識技術(shù)變革帶來的影響、再造業(yè)務(wù)流程和構(gòu)建新的價值網(wǎng)絡(luò)。我們上述所談到的因素是銀行業(yè)進一步加快開展混業(yè)經(jīng)營的主要助推器。

互聯(lián)網(wǎng)金融是指借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、移動通信技術(shù)實現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的新興金融模式。與傳統(tǒng)商業(yè)銀行相比，互聯(lián)網(wǎng)金融具有支付快捷、資金配置效率高、交易成本低等優(yōu)勢，其支付方式是以移動支付為基礎(chǔ)，其通過移動通信設(shè)備、無線通信技術(shù)來轉(zhuǎn)移貨幣價值以清償債權(quán)債務(wù)關(guān)系。例如，支付寶、財付通、易寶支付和快線等已經(jīng)能夠為客戶提供收付款、自動分賬以及轉(zhuǎn)賬匯款、機票與火車票代購、電費與保險代繳等結(jié)算和支付服務(wù)，對商業(yè)銀行形成了明顯的替代效應(yīng)。

如果說僅僅是支付替代的話，我想這并不會對銀行帶來實質(zhì)性的沖擊，但事實上，互聯(lián)網(wǎng)金融涉足的領(lǐng)域已經(jīng)威脅到了銀行吸收存款的來源是否還能夠充足。天弘基金聯(lián)手支付寶推出余額寶，短短一個月時間，吸引400萬投資者“螞蟻搬家”100億元，徹底點燃了投資者的熱情。截至2014年1月15日，余額寶規(guī)模已超過2500億元，15天規(guī)模增長35%。根據(jù)彭博資訊統(tǒng)計的截至1月14日最新的全球基金規(guī)模數(shù)據(jù)，天弘增利寶基金的規(guī)模在全球貨幣基金中可排名第14位。在余額寶的示范效應(yīng)下，眾多互聯(lián)網(wǎng)平臺紛紛推出類似余額寶的現(xiàn)金管理工具。

面對如此的挑戰(zhàn)與威脅，商業(yè)銀行不得不采取一些補救措施拉回正在流失的客戶存款。商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品就是一種確保存款留在銀行體系內(nèi)的主要途徑，間接地使得銀信合作有了進一步發(fā)展。

2013年下半年，銀監(jiān)會在推動銀行理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型上已經(jīng)出臺實質(zhì)性舉措，9月末銀監(jiān)會業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部已經(jīng)批準國內(nèi)11家(后擴大到14家)商業(yè)銀行開展理財資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點，同時還將進行債權(quán)直接融資工具的試點，各家銀行的試點額度在5億至10億元之間。銀行系基金公司再擴容便意味著混業(yè)經(jīng)營進入了新的發(fā)展階段。從4月份開始，市場資金面逐漸寬松。受此影響，天弘“余額寶”、微信理財通、網(wǎng)易“現(xiàn)金寶”、京東“小金庫”和蘇寧“零錢寶”等產(chǎn)品的7日年化收益率都回落到5%左右，其間甚至有產(chǎn)品的收益率跌破5%。與此同時，銀行理財產(chǎn)品的銷售卻迎來了一波小高峰?！拔逡弧碧貏e計劃中179天和148天產(chǎn)品的收益率均為5.6%，一款73天產(chǎn)品的收益率高達6.1%；中國銀行網(wǎng)點顯示的在售理財產(chǎn)品中，一款代碼為“zyzf2014024-1”的產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為5.6%；交通銀行在售的“穩(wěn)添利”56天和92天產(chǎn)品預(yù)期年化收益率均為5.3%?！耙呀?jīng)過去的“五一”成為銀行推出理財產(chǎn)品的好時機，將不少市民的資金重新拉回了銀行，“這也算是為6月的攬儲大戰(zhàn)提前‘蓄水?！?/p>

在互聯(lián)網(wǎng)金融的推動下，商業(yè)銀行所做的努力不僅如此，信貸資產(chǎn)證券化成為銀行業(yè)應(yīng)對沖擊的另一路徑。

2013年11月18日，總額80億元的“2013年第一期開元鐵路專項信貸資產(chǎn)支持證券”在銀行間債券市場招標發(fā)行。這是去年8月份國務(wù)院決定進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點后發(fā)行的第一單產(chǎn)品，也是銀行業(yè)在《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》（以下簡稱《決定》）發(fā)布后，在金融產(chǎn)品創(chuàng)新中邁出的重要一步。這是銀行業(yè)面臨利率市場化挑戰(zhàn)，進行金融創(chuàng)新的重要內(nèi)容，可以釋放更多的銀行信貸資金，為我國商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新留下較大的空間，對于其前景應(yīng)具有足夠信心。從這里我們可以看到未來銀證合作的趨勢將銳不可當。

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)起的挑戰(zhàn)為銀行業(yè)走向混業(yè)經(jīng)營起到了推動的作用，也促使商業(yè)銀行突破傳統(tǒng)模式，開始創(chuàng)新，打造新產(chǎn)品，也使得業(yè)內(nèi)人士認識到盡快進一步發(fā)展混業(yè)經(jīng)營的重要性。如今年全國兩會期間，多位銀行業(yè)代表委員建言加快銀行混業(yè)經(jīng)營步伐。而事實上也是如此，近年來一些主要銀行均在紛紛布局，銀行系的保險公司、證券、信托、基金等如雨后春筍，在分業(yè)監(jiān)管模式下探索通過集團控股的方式進行綜合經(jīng)營。綜合化經(jīng)營可以使金融機構(gòu)充分利用其有限資源，實現(xiàn)金融業(yè)的規(guī)模效益，降低成本，提高盈利水平；多元化的經(jīng)營模式將使金融機構(gòu)的利潤來源多樣化，從而提高盈利能力和競爭力，同時也有分散風險的效用；綜合化經(jīng)營的“一站式”金融服務(wù)的競爭有利于優(yōu)勝劣汰，與互聯(lián)網(wǎng)金融之間形成良性競爭有利于提高效益和促進社會總效用的提高。

參考文獻:

[1]胡浩.銀證合作[M].北京：中國金融出版社,2006，

[2]華青劍.中國經(jīng)濟網(wǎng),2014