南赫合并再掃障礙

賈天瓊

日 前，南美輪船與赫伯羅特合并案（南赫合并）通過了美國競爭當(dāng)局和反壟斷當(dāng)局的審核，由此，雙方共同組建世界第四大班輪公司的進(jìn)程又推進(jìn)一步。據(jù)悉，歐盟和中國反壟斷調(diào)查部門也將在未來兩個月內(nèi)對南赫合并案作出裁決。歐盟于7月30日收到南赫合并申請，目前尚未作出決定。

赫伯羅特面臨資產(chǎn)重組

早在4月下旬，南美輪船與赫伯羅特便已成功達(dá)成合并意向，赫伯羅特將南美輪船集裝箱業(yè)務(wù)收入麾下，共同組建全球第四大班輪公司，并將于明年年初于法蘭克福證券交易所掛牌上市。雙方均認(rèn)為，南赫合并將產(chǎn)生良好的合作雙贏作用，解決兩家企業(yè)目前面臨的產(chǎn)能過剩問題，重振其疲軟的市場表現(xiàn)。

在南赫合并交易中，南美輪船的第一步動作是將旗下集裝箱業(yè)務(wù)完全并入赫伯羅特，換取其30%的股權(quán)，隨后通過一次2.59億歐元的增資持股達(dá)到34%（見表）。途易集團(tuán)則多次公開表示將剝離其在赫伯羅特的資產(chǎn)。據(jù)知情人士透露，在赫伯羅特IPO之前，途易集團(tuán)或?qū)⒁远ㄏ蛟霭l(fā)的形式出售其股權(quán)，屆時途易集團(tuán)將通過股票交易大幅獲利。

當(dāng)前，由于全球航運(yùn)市場運(yùn)價顯著下降以及世界經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期，集裝箱運(yùn)輸行業(yè)面臨巨大整合壓力，班輪公司通過業(yè)務(wù)并購或聯(lián)盟的形式進(jìn)行資產(chǎn)重組，以期獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。赫伯羅特此前通過訂購10艘1.32萬TEU型船與其他競爭對手較量規(guī)模經(jīng)濟(jì)，但與此同時，其融資需求也由2012年的18億歐元飆漲至去年的24.7億歐元，資產(chǎn)負(fù)債率從58.2%攀升至84.7%。赫伯羅特以出售股權(quán)的方式收購南美輪船集裝箱業(yè)務(wù)后，將有效改善資產(chǎn)負(fù)債狀況，對整合其集運(yùn)資產(chǎn)將產(chǎn)生積極作用。

南美輪船增資2.02億美元

南美輪船此前批準(zhǔn)一項(xiàng)2.02億美元的增資計(jì)劃。日前，南美輪船通過出售股權(quán)方式獲得首次增資1.08億美元，剩余股份于8月7—13日進(jìn)行第二次出售。首次增資由目前南美輪船的大股東盧克希奇家族掌管的包裝和飲料制作企業(yè)黑湖公司認(rèn)購所得，由此，黑湖公司對南美輪船持股比例上升至50.9%。據(jù)悉，該2.02億美元增資用于向三星重工購置7艘新建9300TEU型船，新船將于明年年底交付。

盧克希奇家族掌管南美輪船后，取消無利可圖的貿(mào)易航線，專注南美航線經(jīng)營，并逐漸撤銷租賃船舶，購置新船，提高自有船舶比例。資料顯示，7艘新建集裝箱船交付后，南美輪船自有船舶比例將達(dá)到50%。根據(jù)Alphaliner8月5日數(shù)據(jù)，全球前20大班輪公司運(yùn)營船舶中，期租船舶所占比例為65%。南美輪船表示，新造船將為南赫合并后的新公司帶來可觀的規(guī)模效應(yīng)和成本節(jié)省。

根據(jù)合并進(jìn)程，南美輪船與赫伯羅特將在9月前解決與監(jiān)管、財(cái)務(wù)有關(guān)的問題，最終合并于四季度完成。赫伯羅特表示，為獲得更大的規(guī)模效益，南赫合并之后的新公司將在4～5年內(nèi)升級船隊(duì)。作為G6聯(lián)盟成員，其需要購入至少1.6萬TEU型船來保持在東西干線的競爭力。