李稻葵 股市低迷影響全局

如今，大陸股市仍然處?kù)哆^去8年以來表現(xiàn)最低迷的時(shí)刻。截至2014年1月中旬，A股市值與大陸GDP之比已經(jīng)降到了36%，為2005年以來的最低點(diǎn)，150多家上市公司股價(jià)跌破淨(jìng)資產(chǎn)。上證指數(shù)也在2000點(diǎn)左右徘徊，同樣幾乎是2009年底以來的最低點(diǎn)。這一切與中國(guó)大陸經(jīng)濟(jì)仍然保持較高增長(zhǎng)速度的大背景完全背離。顯然，大陸的股市出了問題，其長(zhǎng)期低迷已經(jīng)造成了全局性的影響。

解析：

股市持續(xù)低迷影響了大陸固定資產(chǎn)投資的融資進(jìn)度，乃至整體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。

固定資產(chǎn)投資是中國(guó)大陸經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵，在相關(guān)融資方面，股市可以發(fā)揮較大的作用。但是由於股市低迷，新股發(fā)行停頓一年多之後才恢復(fù)，已經(jīng)呼籲多年的進(jìn)一步打開直接融資管道的進(jìn)程受到直接影響。更重要的是，股市的低迷，直接影響著中共十八屆三中全會(huì)所描述的大陸金融體制改革藍(lán)圖的貫徹執(zhí)行。

其原因在於，政策決定者難以放開利率市場(chǎng)化，擔(dān)心由此會(huì)導(dǎo)致利率大幅攀升，從而給整個(gè)股市帶來更不利的影響。

低迷的股市也使得投資者信心偏低，從而導(dǎo)致決策者不敢以較快的速度推進(jìn)資本賬戶的開放。