公司評(píng)級(jí)：兩面針、愛(ài)建股份、新希望

兩面針：調(diào)整效果明年體現(xiàn)

兩面針（600249）：盡管在外資品牌進(jìn)入中國(guó)的客觀(guān)沖擊之下，公司因產(chǎn)品定位及市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略調(diào)整不及時(shí)使其市場(chǎng)份額大幅縮水。但因其較長(zhǎng)的品牌光輝歷史，兩面針時(shí)至今日仍具有較強(qiáng)的品牌認(rèn)知度和市場(chǎng)影響力，未來(lái)若通過(guò)有效市場(chǎng)投入和產(chǎn)品定位調(diào)整，預(yù)計(jì)公司產(chǎn)品有望重新回到大眾視野并為市場(chǎng)接受。

2013-2014年，在新任董事長(zhǎng)的戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整及大股東的全力支持下，兩面針依托其固有的品牌積淀及市場(chǎng)影響力，借助新品開(kāi)發(fā)和原有產(chǎn)品的調(diào)整完善同時(shí)重新進(jìn)行銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和品牌傳播，一系列的措施將有助于兩面針產(chǎn)品的銷(xiāo)售規(guī)模及市場(chǎng)份額回歸合理水平，預(yù)計(jì)效果將自2015年開(kāi)始體現(xiàn)。

2014年三季度，得益于牙膏銷(xiāo)售的持續(xù)改善，公司當(dāng)期收入增速2014年首次轉(zhuǎn)正為2.21%，但受到三氯蔗糖持續(xù)降價(jià)的影響，前三季度毛利率同比大幅下滑從而拉低公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)。但是銷(xiāo)售持續(xù)改善和一系列措施的推進(jìn)，公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)有望自2015年開(kāi)始環(huán)比大幅好轉(zhuǎn)。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，近期該股放量上漲，目前MACD指標(biāo)金叉，中短期可關(guān)注。

愛(ài)建股份：成交量總體放大

愛(ài)建股份（600643）：愛(ài)建股份未來(lái)上升空間體現(xiàn)在幾個(gè)方面：1）主營(yíng)信托業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，信托資產(chǎn)最近兩年增長(zhǎng)超過(guò)200%;2）公司13年由傳統(tǒng)的信托證券業(yè)務(wù)發(fā)展成為以信托、證券、資產(chǎn)管理、資本管理、財(cái)富管理和融資租賃六大金融支柱為主，產(chǎn)業(yè)發(fā)展、建筑設(shè)計(jì)等地產(chǎn)業(yè)務(wù)為輔的綜合金融地產(chǎn)平臺(tái);3）公司董事長(zhǎng)為原上海金融辦副主任，對(duì)未來(lái)公司在自貿(mào)區(qū)內(nèi)積極開(kāi)展業(yè)務(wù)提供想象空間。

公司是政府背景濃厚的民營(yíng)企業(yè)，大股東為民營(yíng)企業(yè)，符合“鼓勵(lì)民營(yíng)發(fā)展金融”的政策。同時(shí)大股東又有著濃厚的政府背景，公司歷任董事長(zhǎng)均與地方政府關(guān)系密切。公司旗下愛(ài)建信托等金融公司的注冊(cè)地在上海自貿(mào)區(qū)，隨著上海國(guó)際金融中心建設(shè)的推進(jìn)和中國(guó)（上海）自貿(mào)區(qū)的建設(shè)，上海本地金融企業(yè)將獲得新一輪的發(fā)展機(jī)遇。

另外，國(guó)企改革的熱點(diǎn)短期不會(huì)退卻，作為上海市管金融企業(yè)，作為一家整體上市的金融投資控股集團(tuán)，伴隨著新一輪上海國(guó)資國(guó)企改革的開(kāi)展，公司將迎來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展的新機(jī)遇。而且，公司市值小、股權(quán)分散、加之公司幾家財(cái)務(wù)投資者股東所持公司股票又將在2015年解禁，這都給資本市場(chǎng)更多的想象空間。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，該股“量?jī)r(jià)齊升”，近期有所調(diào)整，后市可關(guān)注。

新希望：放量突破重要壓力位

新希望（000876）：2014年養(yǎng)殖行情總體較為疲軟，各家飼料銷(xiāo)售企業(yè)也承受著較大的壓力，公司面對(duì)困境，通過(guò)“福達(dá)計(jì)劃”養(yǎng)殖技術(shù)服務(wù)在多個(gè)市場(chǎng)區(qū)域的深入開(kāi)展、自身產(chǎn)能的優(yōu)化、以及經(jīng)營(yíng)效率的提升等方式，積極應(yīng)對(duì)，總體上抵抗住了行業(yè)的下行趨勢(shì)。

展望未來(lái)，預(yù)計(jì)公司飼料業(yè)務(wù)有能力和底氣在2014Q4和2015年進(jìn)一步恢復(fù)和提升，且毛利也仍有提升空間：首先，2015年的養(yǎng)殖環(huán)境一定會(huì)好于2014年，豬價(jià)、禽價(jià)的上漲將使得飼料行業(yè)的景氣度也跟著提升;其次，公司原料采購(gòu)的優(yōu)勢(shì)，其實(shí)不僅僅是采購(gòu)價(jià)格，而是公司完備的數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng);另外，公司去年下半年飼料銷(xiāo)售沖的很猛，量很大，有能力作為杠桿;最后，海外市場(chǎng)的迅速拓展——據(jù)我們不完全統(tǒng)計(jì)，飼料方面，公司海外已建成工廠(chǎng)產(chǎn)能大約為240萬(wàn)噸左右，在建項(xiàng)目產(chǎn)能為160萬(wàn)噸左右，總計(jì)近400萬(wàn)噸，未來(lái)若公司加速進(jìn)行海外擴(kuò)張，產(chǎn)能將可能會(huì)有爆發(fā)式的增長(zhǎng)。

屠宰與肉制品方面，今年公司的屠宰及肉制品業(yè)務(wù)一度受到H7N9禽流感的影響，但自二季度起已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈利，三季度雖進(jìn)一步得到了強(qiáng)化，但由于一季度虧損太多，整體上仍未擺脫虧損的狀態(tài)。但與此同時(shí)，公司逐漸通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、渠道轉(zhuǎn)型，深加工與熟食業(yè)務(wù)的收入與毛利潤(rùn)都實(shí)現(xiàn)了提升，很好地反映了公司食品端延伸戰(zhàn)略的有力實(shí)施。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)近期放量沖破15元重要壓力位，中線(xiàn)可保持關(guān)注。

精鍛科技：迎來(lái)產(chǎn)能利用率拐點(diǎn)

精鍛科技（300258）：公司以乘用車(chē)用變速器和差速器精鍛齒輪生產(chǎn)為主，結(jié)合齒收入增速將遠(yuǎn)高于錐形齒，已拓展高毛利率產(chǎn)品電動(dòng)差速器齒及軸類(lèi)件。市場(chǎng)空間國(guó)內(nèi)70億、全球240億元，公司面臨極為有利競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，市占率提升空間巨大。

重資產(chǎn)強(qiáng)配套的運(yùn)營(yíng)特征，進(jìn)入壁壘高，公司主要參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，訂單獲取能力極強(qiáng)，憑借優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)鏈地位，公司毛利率將持續(xù)高于同行及零部件行業(yè)平均水平，預(yù)計(jì)公司盈利向上彈性將在2015、16年逐漸體現(xiàn)。

電動(dòng)差速器齒輪將是2014-2015年業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主要來(lái)源，目前配套GKN集團(tuán)，屬新市場(chǎng)新產(chǎn)品，是培育中的重點(diǎn)業(yè)務(wù)，配套有望超預(yù)期。配套奧迪DL382 軸類(lèi)件，產(chǎn)品拓展具有戰(zhàn)略意義，靜待2016年放量。

受益于大眾DSG變速箱國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程，大連及天津變速器廠(chǎng)產(chǎn)能擴(kuò)張，未來(lái)兩年將帶動(dòng)錐形齒配套量提升10-15%，而結(jié)合齒未來(lái)復(fù)合增長(zhǎng)高于70%，收入增量貢獻(xiàn)比例超過(guò)30%，成為未來(lái)3年公司業(yè)務(wù)成長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，目前該股處于上升趨勢(shì)，成交量溫和，可逢低關(guān)注。

長(zhǎng)城汽車(chē)：新品帶領(lǐng)業(yè)績(jī)走出低點(diǎn)

長(zhǎng)城汽車(chē)（601633）：公司11月SUV銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)，與H2順利爬坡及 H1、H9上市首月銷(xiāo)量超預(yù)期有關(guān)。根據(jù)草根調(diào)研，H1、H9在手訂單數(shù)表現(xiàn)良好。預(yù)計(jì)從現(xiàn)在到明年2月份仍然處于鋪貨推廣階段，后續(xù)H1還會(huì)進(jìn)一步爬坡。

受制于產(chǎn)能，11月H2銷(xiāo)量環(huán)比略升至1.2 萬(wàn)臺(tái)，目前終端供不應(yīng)求，需求遠(yuǎn)大于供給，預(yù)計(jì)后續(xù)H6產(chǎn)能和H2將進(jìn)行輪換調(diào)整，H2產(chǎn)量仍有很大提升空間。

從近3個(gè)月的銷(xiāo)量來(lái)看，公司轎車(chē)銷(xiāo)量基本在6千到9千臺(tái)每月，銷(xiāo)量企穩(wěn)，公司轎車(chē)價(jià)格策略比較穩(wěn)定。11月公司皮卡銷(xiāo)量下降幅度較大，主要受到公司海外市場(chǎng)戰(zhàn)略調(diào)整影響，隨著明年公司出口市場(chǎng)調(diào)整逐步到位，公司皮卡銷(xiāo)量有望增長(zhǎng)。

公司高端化轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效，業(yè)績(jī)?cè)鏊俚忘c(diǎn)已現(xiàn)?；趯?duì)公司管理團(tuán)隊(duì)的信心，看好公司的中高端戰(zhàn)略。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)重新形成趨勢(shì)上行，后市可逢低關(guān)注，順勢(shì)而為。

中鋼國(guó)際：放量突破箱體

中鋼國(guó)際（000928）：2014 年公司正式完成資產(chǎn)剝離重組，將中鋼吉炭原有石墨、炭素業(yè)務(wù)剝離上市公司，并注入中鋼設(shè)備 100%股權(quán)，至此主營(yíng)業(yè)務(wù)變更為工程技術(shù)服務(wù)和設(shè)備集成及備品備件供應(yīng)。

公司是國(guó)內(nèi)早期走向海外的大型企業(yè)之一，在歐洲、加拿大、澳大利亞為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家早已實(shí)現(xiàn)率先布局。近期公司公告與加拿大ESAI公司簽署4座熱風(fēng)爐重建項(xiàng)目總承包合同，總金額約合人民幣7.24億元，占2013年收入的7%。

在“一路一帶”的推動(dòng)下，新一輪的海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張正在啟動(dòng)。目前公司在土耳其、伊朗、埃及、印度、巴基斯坦、馬來(lái)西亞、印尼、菲律賓，以及南美、非洲等地均有注冊(cè)公司，其中土耳其、印度等地區(qū)業(yè)務(wù)已經(jīng)經(jīng)營(yíng)多年業(yè)績(jī)穩(wěn)定。

公司屬于中鋼集團(tuán)旗下產(chǎn)業(yè)，在國(guó)企改革大背景下，公司重組轉(zhuǎn)型僅僅是改革第一步。未來(lái)公司將繼續(xù)深化內(nèi)部治理改革，啟動(dòng)激勵(lì)程序，激發(fā)內(nèi)生動(dòng)力。

根據(jù)對(duì)賭協(xié)議，2014、2015、2016年中鋼設(shè)備整體盈利將不低于4.37億、4.79億、5.17億。目前工程總包公司2015年平均PE20倍，但考慮公司市值偏小，中鋼集團(tuán)其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)還有潛在注入可能，給予公司一定估值溢價(jià)， 2015年30倍較為合理。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，近期該股放量突破箱體震蕩，后市可保持關(guān)注。<Z：＼1325＼結(jié)束符.jpg>