高速公路企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建及實證研究

楊婉君　丁岳維

摘要：本文基于功效系數(shù)法構(gòu)建高速公路企業(yè)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，對企業(yè)的財務(wù)運(yùn)營過程進(jìn)行跟蹤、監(jiān)控，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理中存在的問題，高效科學(xué)地評價高速公路企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，預(yù)測企業(yè)的財務(wù)危機(jī)，提高管理質(zhì)量。

關(guān)鍵詞：高速公路 功效系數(shù)法 財務(wù)預(yù)警

高速公路交通作為國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性行業(yè)，一直以來受到國家各級政府的大力支持，高速公路的快速發(fā)展，加強(qiáng)了各大區(qū)域間的經(jīng)濟(jì)交流，延伸了經(jīng)濟(jì)活動的區(qū)域，優(yōu)化了交通運(yùn)輸結(jié)構(gòu)，提高了綜合運(yùn)輸能力，有力地促進(jìn)了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會進(jìn)步。

一、研究背景及文獻(xiàn)綜述

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警就是對企業(yè)的財務(wù)運(yùn)營過程進(jìn)行跟蹤、監(jiān)控，設(shè)立并觀察、判斷一系列敏感性財務(wù)指標(biāo)的變化發(fā)展趨勢，建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，使企業(yè)管理者發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛在的財務(wù)危機(jī)，及時進(jìn)行調(diào)整，提高管理質(zhì)量。目前，高速公路企業(yè)普遍采取“貸款修路，收費(fèi)還貸”的方式，加之高速公路建設(shè)初始投資大、投資回收期長、投資效益滯后的特點(diǎn)，在整個公路行業(yè)處于大規(guī)模投資建設(shè)期的情況下，企業(yè)資本支出壓力大，債務(wù)融資需求強(qiáng)烈，公路行業(yè)整體債務(wù)負(fù)擔(dān)較重。構(gòu)建一個有效的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，對財務(wù)運(yùn)營進(jìn)行監(jiān)控，對高速公路企業(yè)具有十分重要的現(xiàn)實意義。

國外學(xué)者對財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的研究較為成熟，從單變量判定模式到多變量比率預(yù)警模型，主要著眼于財務(wù)預(yù)警的方法分析。國內(nèi)學(xué)者對財務(wù)預(yù)警的研究往往著重于企業(yè)預(yù)警管理，而財務(wù)預(yù)警作為一個子系統(tǒng)，難以達(dá)到全面、深入地從財務(wù)角度剖析的效果。而其中對于高速公路企業(yè)的財務(wù)預(yù)警的研究又十分有限，在實踐中包括高速公路企業(yè)在內(nèi)的許多企業(yè)并沒有充分認(rèn)識到建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的重要性，只把工作停留在表面。

二、基于功效系數(shù)法的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型構(gòu)建

（一）功效系數(shù)法的定義及公式

根據(jù)表4以及企業(yè)的綜合評分值D可知：中原高速的風(fēng)險狀況屬于“輕警”，財務(wù)風(fēng)險較低，資產(chǎn)狀況良好。根據(jù)企業(yè)的年報以及評分值可以發(fā)現(xiàn)：

1.企業(yè)的盈利能力很好，各單項指標(biāo)評分值di均為滿分，利潤總額和凈利潤較上年均有大幅增長，利潤總額較上年增長64.08%，凈利潤較上年增長 75.99%。好的盈利能力給企業(yè)帶來豐厚的利潤，使權(quán)益性股份每股賬面價值加大，引起公司股票市價的升值，為企業(yè)進(jìn)一步增資擴(kuò)股創(chuàng)造有利條件。

2.企業(yè)的運(yùn)營能力中，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)現(xiàn)金回收率狀況良好，應(yīng)收賬款的及時收回，使公司的資金使用效率大幅提高，資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是考評企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，回收率越高，說明收回的資金占付出資金的比例高，損失小。企業(yè)的流動資金周轉(zhuǎn)率狀況暫時處于一般水平，仍需要預(yù)防因為周轉(zhuǎn)速度慢形成的資金浪費(fèi)。同時總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于不允許值，單項指標(biāo)評分值很低，應(yīng)引起企業(yè)的高度重視，企業(yè)應(yīng)采取措施提高各項資產(chǎn)的利用效率，處置多余、閑置不用的資產(chǎn)，提高銷售收入，從而提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，避免浪費(fèi)。

3.企業(yè)的償債能力中，現(xiàn)金流動負(fù)債比率和速動比率均比較差，嚴(yán)重影響企業(yè)的短期負(fù)債償債能力，企業(yè)管理部門應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注，避免因短期債務(wù)到期不能償還造成不可挽回的損失。

4.企業(yè)的發(fā)展能力中，銷售增長能力和資本保值增值能力均比較強(qiáng)，其中企業(yè)的營業(yè)收入本期較上期增加 134 362.36 萬元，增幅 51.14%，企業(yè)的市場前景良好，市場占有率增速很快。但企業(yè)技術(shù)投入比率明顯偏低，為了企業(yè)未來更好的發(fā)展，應(yīng)追加技術(shù)投入。

四、結(jié)論

功效系數(shù)法作為一種反映多指標(biāo)綜合分析的定量評價的方法，具有規(guī)范和不受各種主觀因素干擾等特征，它運(yùn)用簡單明了的計算公式，較為客觀科學(xué)地判斷出企業(yè)財務(wù)風(fēng)險狀況，預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展趨勢。

但是，功效系數(shù)法在使用時應(yīng)注意以下問題：第一，應(yīng)注意評價指標(biāo)的選取。所選的指標(biāo)必須在測量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動方面具有重要性，指標(biāo)能大體上反映某類能力的基本特性和變化趨勢，并避免指標(biāo)的重復(fù)。第二，應(yīng)注意各指標(biāo)權(quán)重的確定。各企業(yè)應(yīng)在充分調(diào)研的基礎(chǔ)上確定各指標(biāo)的權(quán)重，綜合運(yùn)用各種科學(xué)的方法，不能靠主觀臆斷。第三，滿意值與不允許值的確定要做到科學(xué)合理。如果滿意值和不允許值選取的不恰當(dāng)，會影響綜合評價結(jié)果的穩(wěn)定性和客觀性。X

參考文獻(xiàn)：

1.徐永東. 財務(wù)綜合分析的功效系數(shù)法[J].經(jīng)濟(jì)師，2004，（7）：195-196.

2.趙文健.功效系數(shù)法在道路客運(yùn)企業(yè)質(zhì)量信譽(yù)考核中的應(yīng)用[J].交通運(yùn)輸，2012，（41）：89-90.

3.巫蓉，吳君民，魏曉卓等.用功效系數(shù)法對船舶行業(yè)上市公司進(jìn)行財務(wù)預(yù)警[J].船舶工程，2005，（5）：68-71.

4.羅曉光，劉飛虎.基于功效系數(shù)法商業(yè)銀行財務(wù)風(fēng)險評價研究[J].科技與管理，2012，（5）.

5.單靜.財務(wù)風(fēng)險預(yù)警研究[D].哈爾濱：東北林業(yè)大學(xué)，2005.

6.王玲.醫(yī)藥行業(yè)上市公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型研究[D].西安：西安電子科技大學(xué)，2011.

7.董云花.公路經(jīng)營企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制[D].西安：長安大學(xué)，2011.

作者簡介：

楊婉君，女，碩士研究生，研究方向：財務(wù)管理。

丁岳維，男，博士，教授，研究方向：計量經(jīng)濟(jì)與企業(yè)財務(wù)管理。endprint

摘要：本文基于功效系數(shù)法構(gòu)建高速公路企業(yè)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，對企業(yè)的財務(wù)運(yùn)營過程進(jìn)行跟蹤、監(jiān)控，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理中存在的問題，高效科學(xué)地評價高速公路企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，預(yù)測企業(yè)的財務(wù)危機(jī)，提高管理質(zhì)量。

關(guān)鍵詞：高速公路 功效系數(shù)法 財務(wù)預(yù)警

高速公路交通作為國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性行業(yè)，一直以來受到國家各級政府的大力支持，高速公路的快速發(fā)展，加強(qiáng)了各大區(qū)域間的經(jīng)濟(jì)交流，延伸了經(jīng)濟(jì)活動的區(qū)域，優(yōu)化了交通運(yùn)輸結(jié)構(gòu)，提高了綜合運(yùn)輸能力，有力地促進(jìn)了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會進(jìn)步。

一、研究背景及文獻(xiàn)綜述

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警就是對企業(yè)的財務(wù)運(yùn)營過程進(jìn)行跟蹤、監(jiān)控，設(shè)立并觀察、判斷一系列敏感性財務(wù)指標(biāo)的變化發(fā)展趨勢，建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，使企業(yè)管理者發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛在的財務(wù)危機(jī)，及時進(jìn)行調(diào)整，提高管理質(zhì)量。目前，高速公路企業(yè)普遍采取“貸款修路，收費(fèi)還貸”的方式，加之高速公路建設(shè)初始投資大、投資回收期長、投資效益滯后的特點(diǎn)，在整個公路行業(yè)處于大規(guī)模投資建設(shè)期的情況下，企業(yè)資本支出壓力大，債務(wù)融資需求強(qiáng)烈，公路行業(yè)整體債務(wù)負(fù)擔(dān)較重。構(gòu)建一個有效的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，對財務(wù)運(yùn)營進(jìn)行監(jiān)控，對高速公路企業(yè)具有十分重要的現(xiàn)實意義。

國外學(xué)者對財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的研究較為成熟，從單變量判定模式到多變量比率預(yù)警模型，主要著眼于財務(wù)預(yù)警的方法分析。國內(nèi)學(xué)者對財務(wù)預(yù)警的研究往往著重于企業(yè)預(yù)警管理，而財務(wù)預(yù)警作為一個子系統(tǒng)，難以達(dá)到全面、深入地從財務(wù)角度剖析的效果。而其中對于高速公路企業(yè)的財務(wù)預(yù)警的研究又十分有限，在實踐中包括高速公路企業(yè)在內(nèi)的許多企業(yè)并沒有充分認(rèn)識到建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的重要性，只把工作停留在表面。

二、基于功效系數(shù)法的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型構(gòu)建

（一）功效系數(shù)法的定義及公式

根據(jù)表4以及企業(yè)的綜合評分值D可知：中原高速的風(fēng)險狀況屬于“輕警”，財務(wù)風(fēng)險較低，資產(chǎn)狀況良好。根據(jù)企業(yè)的年報以及評分值可以發(fā)現(xiàn)：

1.企業(yè)的盈利能力很好，各單項指標(biāo)評分值di均為滿分，利潤總額和凈利潤較上年均有大幅增長，利潤總額較上年增長64.08%，凈利潤較上年增長 75.99%。好的盈利能力給企業(yè)帶來豐厚的利潤，使權(quán)益性股份每股賬面價值加大，引起公司股票市價的升值，為企業(yè)進(jìn)一步增資擴(kuò)股創(chuàng)造有利條件。

2.企業(yè)的運(yùn)營能力中，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)現(xiàn)金回收率狀況良好，應(yīng)收賬款的及時收回，使公司的資金使用效率大幅提高，資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是考評企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，回收率越高，說明收回的資金占付出資金的比例高，損失小。企業(yè)的流動資金周轉(zhuǎn)率狀況暫時處于一般水平，仍需要預(yù)防因為周轉(zhuǎn)速度慢形成的資金浪費(fèi)。同時總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于不允許值，單項指標(biāo)評分值很低，應(yīng)引起企業(yè)的高度重視，企業(yè)應(yīng)采取措施提高各項資產(chǎn)的利用效率，處置多余、閑置不用的資產(chǎn)，提高銷售收入，從而提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，避免浪費(fèi)。

3.企業(yè)的償債能力中，現(xiàn)金流動負(fù)債比率和速動比率均比較差，嚴(yán)重影響企業(yè)的短期負(fù)債償債能力，企業(yè)管理部門應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注，避免因短期債務(wù)到期不能償還造成不可挽回的損失。

4.企業(yè)的發(fā)展能力中，銷售增長能力和資本保值增值能力均比較強(qiáng)，其中企業(yè)的營業(yè)收入本期較上期增加 134 362.36 萬元，增幅 51.14%，企業(yè)的市場前景良好，市場占有率增速很快。但企業(yè)技術(shù)投入比率明顯偏低，為了企業(yè)未來更好的發(fā)展，應(yīng)追加技術(shù)投入。

四、結(jié)論

功效系數(shù)法作為一種反映多指標(biāo)綜合分析的定量評價的方法，具有規(guī)范和不受各種主觀因素干擾等特征，它運(yùn)用簡單明了的計算公式，較為客觀科學(xué)地判斷出企業(yè)財務(wù)風(fēng)險狀況，預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展趨勢。

但是，功效系數(shù)法在使用時應(yīng)注意以下問題：第一，應(yīng)注意評價指標(biāo)的選取。所選的指標(biāo)必須在測量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動方面具有重要性，指標(biāo)能大體上反映某類能力的基本特性和變化趨勢，并避免指標(biāo)的重復(fù)。第二，應(yīng)注意各指標(biāo)權(quán)重的確定。各企業(yè)應(yīng)在充分調(diào)研的基礎(chǔ)上確定各指標(biāo)的權(quán)重，綜合運(yùn)用各種科學(xué)的方法，不能靠主觀臆斷。第三，滿意值與不允許值的確定要做到科學(xué)合理。如果滿意值和不允許值選取的不恰當(dāng)，會影響綜合評價結(jié)果的穩(wěn)定性和客觀性。X

參考文獻(xiàn)：

1.徐永東. 財務(wù)綜合分析的功效系數(shù)法[J].經(jīng)濟(jì)師，2004，（7）：195-196.

2.趙文健.功效系數(shù)法在道路客運(yùn)企業(yè)質(zhì)量信譽(yù)考核中的應(yīng)用[J].交通運(yùn)輸，2012，（41）：89-90.

3.巫蓉，吳君民，魏曉卓等.用功效系數(shù)法對船舶行業(yè)上市公司進(jìn)行財務(wù)預(yù)警[J].船舶工程，2005，（5）：68-71.

4.羅曉光，劉飛虎.基于功效系數(shù)法商業(yè)銀行財務(wù)風(fēng)險評價研究[J].科技與管理，2012，（5）.

5.單靜.財務(wù)風(fēng)險預(yù)警研究[D].哈爾濱：東北林業(yè)大學(xué)，2005.

6.王玲.醫(yī)藥行業(yè)上市公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型研究[D].西安：西安電子科技大學(xué)，2011.

7.董云花.公路經(jīng)營企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制[D].西安：長安大學(xué)，2011.

作者簡介：

楊婉君，女，碩士研究生，研究方向：財務(wù)管理。

丁岳維，男，博士，教授，研究方向：計量經(jīng)濟(jì)與企業(yè)財務(wù)管理。endprint

摘要：本文基于功效系數(shù)法構(gòu)建高速公路企業(yè)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，對企業(yè)的財務(wù)運(yùn)營過程進(jìn)行跟蹤、監(jiān)控，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理中存在的問題，高效科學(xué)地評價高速公路企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，預(yù)測企業(yè)的財務(wù)危機(jī)，提高管理質(zhì)量。

關(guān)鍵詞：高速公路 功效系數(shù)法 財務(wù)預(yù)警

高速公路交通作為國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性行業(yè)，一直以來受到國家各級政府的大力支持，高速公路的快速發(fā)展，加強(qiáng)了各大區(qū)域間的經(jīng)濟(jì)交流，延伸了經(jīng)濟(jì)活動的區(qū)域，優(yōu)化了交通運(yùn)輸結(jié)構(gòu)，提高了綜合運(yùn)輸能力，有力地促進(jìn)了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會進(jìn)步。

一、研究背景及文獻(xiàn)綜述

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警就是對企業(yè)的財務(wù)運(yùn)營過程進(jìn)行跟蹤、監(jiān)控，設(shè)立并觀察、判斷一系列敏感性財務(wù)指標(biāo)的變化發(fā)展趨勢，建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，使企業(yè)管理者發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛在的財務(wù)危機(jī)，及時進(jìn)行調(diào)整，提高管理質(zhì)量。目前，高速公路企業(yè)普遍采取“貸款修路，收費(fèi)還貸”的方式，加之高速公路建設(shè)初始投資大、投資回收期長、投資效益滯后的特點(diǎn)，在整個公路行業(yè)處于大規(guī)模投資建設(shè)期的情況下，企業(yè)資本支出壓力大，債務(wù)融資需求強(qiáng)烈，公路行業(yè)整體債務(wù)負(fù)擔(dān)較重。構(gòu)建一個有效的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，對財務(wù)運(yùn)營進(jìn)行監(jiān)控，對高速公路企業(yè)具有十分重要的現(xiàn)實意義。

國外學(xué)者對財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的研究較為成熟，從單變量判定模式到多變量比率預(yù)警模型，主要著眼于財務(wù)預(yù)警的方法分析。國內(nèi)學(xué)者對財務(wù)預(yù)警的研究往往著重于企業(yè)預(yù)警管理，而財務(wù)預(yù)警作為一個子系統(tǒng)，難以達(dá)到全面、深入地從財務(wù)角度剖析的效果。而其中對于高速公路企業(yè)的財務(wù)預(yù)警的研究又十分有限，在實踐中包括高速公路企業(yè)在內(nèi)的許多企業(yè)并沒有充分認(rèn)識到建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的重要性，只把工作停留在表面。

二、基于功效系數(shù)法的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型構(gòu)建

（一）功效系數(shù)法的定義及公式

根據(jù)表4以及企業(yè)的綜合評分值D可知：中原高速的風(fēng)險狀況屬于“輕警”，財務(wù)風(fēng)險較低，資產(chǎn)狀況良好。根據(jù)企業(yè)的年報以及評分值可以發(fā)現(xiàn)：

1.企業(yè)的盈利能力很好，各單項指標(biāo)評分值di均為滿分，利潤總額和凈利潤較上年均有大幅增長，利潤總額較上年增長64.08%，凈利潤較上年增長 75.99%。好的盈利能力給企業(yè)帶來豐厚的利潤，使權(quán)益性股份每股賬面價值加大，引起公司股票市價的升值，為企業(yè)進(jìn)一步增資擴(kuò)股創(chuàng)造有利條件。

2.企業(yè)的運(yùn)營能力中，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)現(xiàn)金回收率狀況良好，應(yīng)收賬款的及時收回，使公司的資金使用效率大幅提高，資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是考評企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，回收率越高，說明收回的資金占付出資金的比例高，損失小。企業(yè)的流動資金周轉(zhuǎn)率狀況暫時處于一般水平，仍需要預(yù)防因為周轉(zhuǎn)速度慢形成的資金浪費(fèi)。同時總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于不允許值，單項指標(biāo)評分值很低，應(yīng)引起企業(yè)的高度重視，企業(yè)應(yīng)采取措施提高各項資產(chǎn)的利用效率，處置多余、閑置不用的資產(chǎn)，提高銷售收入，從而提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，避免浪費(fèi)。

3.企業(yè)的償債能力中，現(xiàn)金流動負(fù)債比率和速動比率均比較差，嚴(yán)重影響企業(yè)的短期負(fù)債償債能力，企業(yè)管理部門應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注，避免因短期債務(wù)到期不能償還造成不可挽回的損失。

4.企業(yè)的發(fā)展能力中，銷售增長能力和資本保值增值能力均比較強(qiáng)，其中企業(yè)的營業(yè)收入本期較上期增加 134 362.36 萬元，增幅 51.14%，企業(yè)的市場前景良好，市場占有率增速很快。但企業(yè)技術(shù)投入比率明顯偏低，為了企業(yè)未來更好的發(fā)展，應(yīng)追加技術(shù)投入。

四、結(jié)論

功效系數(shù)法作為一種反映多指標(biāo)綜合分析的定量評價的方法，具有規(guī)范和不受各種主觀因素干擾等特征，它運(yùn)用簡單明了的計算公式，較為客觀科學(xué)地判斷出企業(yè)財務(wù)風(fēng)險狀況，預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展趨勢。

但是，功效系數(shù)法在使用時應(yīng)注意以下問題：第一，應(yīng)注意評價指標(biāo)的選取。所選的指標(biāo)必須在測量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動方面具有重要性，指標(biāo)能大體上反映某類能力的基本特性和變化趨勢，并避免指標(biāo)的重復(fù)。第二，應(yīng)注意各指標(biāo)權(quán)重的確定。各企業(yè)應(yīng)在充分調(diào)研的基礎(chǔ)上確定各指標(biāo)的權(quán)重，綜合運(yùn)用各種科學(xué)的方法，不能靠主觀臆斷。第三，滿意值與不允許值的確定要做到科學(xué)合理。如果滿意值和不允許值選取的不恰當(dāng)，會影響綜合評價結(jié)果的穩(wěn)定性和客觀性。X

參考文獻(xiàn)：

1.徐永東. 財務(wù)綜合分析的功效系數(shù)法[J].經(jīng)濟(jì)師，2004，（7）：195-196.

2.趙文健.功效系數(shù)法在道路客運(yùn)企業(yè)質(zhì)量信譽(yù)考核中的應(yīng)用[J].交通運(yùn)輸，2012，（41）：89-90.

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作者簡介：

楊婉君，女，碩士研究生，研究方向：財務(wù)管理。

丁岳維，男，博士，教授，研究方向：計量經(jīng)濟(jì)與企業(yè)財務(wù)管理。endprint