陽泉煤業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

裴雪

摘要：本文以陽泉煤業(yè)（集團(tuán)）2008-2012年五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，運(yùn)用比率分析法和趨勢(shì)分析法，對(duì)償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力進(jìn)行分析，評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，并對(duì)經(jīng)營(yíng)管理中出現(xiàn)的問題提出解決措施，達(dá)到提高經(jīng)濟(jì)效益、促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的目的。

關(guān)鍵詞：陽泉煤業(yè)（集團(tuán)） 財(cái)務(wù)分析 經(jīng)營(yíng)狀況

一、 陽泉煤業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司簡(jiǎn)介

陽泉煤業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司，是由陽泉煤業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合陽泉煤業(yè)（集團(tuán)）實(shí)業(yè)開發(fā)總公司、山西宏廈建筑工程有限公司、安慶大酒店有限責(zé)任公司、陽泉煤業(yè)集團(tuán)多種經(jīng)營(yíng)總公司共同發(fā)起設(shè)立的股份公司。經(jīng)過六十年的發(fā)展已成為以煤炭和煤化工為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，鋁電、建筑建材地產(chǎn)、裝備制造、貿(mào)易服務(wù)四大輔助產(chǎn)業(yè)的煤基多元化企業(yè)集團(tuán)。作為山西省煤炭行業(yè)的龍頭，陽泉煤業(yè)集團(tuán)長(zhǎng)期以來備受關(guān)注。謀求長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展是企業(yè)現(xiàn)階段的首要問題，財(cái)務(wù)分析是經(jīng)營(yíng)管理的核心，貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的全過程，是企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益的重要手段。

二、陽泉煤業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司財(cái)務(wù)狀況分析

（一）償債能力分析

償債能力指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，是企業(yè)生存和發(fā)展的首要問題。通過對(duì)償債能力的分析可以考察企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，有助于債權(quán)者進(jìn)行正確的借貸決策。

1.短期償債能力。

流動(dòng)比率在2008年到2009年低于國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)下限1，直到2010年才達(dá)到1.21，在此期間企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)配置較低，短期償債能力較弱。主要是企業(yè)響應(yīng)國(guó)家安全生產(chǎn)的號(hào)召，募集來的資金大量用于設(shè)備改造及子公司新煤礦的開工建設(shè)。借款增加使得負(fù)債相應(yīng)提高，最終導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)債的增加速度快于流動(dòng)資產(chǎn)的增加速度。

速動(dòng)比率在2008年到2011年間呈逐年上升趨勢(shì)，企業(yè)的償債能力不斷增強(qiáng)，但總體上仍處于較低水平，2011年突破了基準(zhǔn)值1，2012年又出現(xiàn)了小幅下降，主要是由于存貨變現(xiàn)能力差且在流動(dòng)資產(chǎn)中所占比例高。

現(xiàn)金比率除了2012年有所下降以外，其余四年均處于上升趨勢(shì)，總體維持在0.4至0.61之間，最高為2011年的0.61，最低為2012年的0.41，高于一般認(rèn)為的0.2，表明企業(yè)的隨時(shí)支付能力尚可，資金管理運(yùn)行有效。

綜合三項(xiàng)指標(biāo)來看，企業(yè)的短期償債能力穩(wěn)中有升，但總體上仍處于較低水平，一旦出現(xiàn)資金運(yùn)行不暢，將面臨流動(dòng)資產(chǎn)不夠償還流動(dòng)負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)。

2.長(zhǎng)期償債能力。

從表2看，2009年陽泉煤業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率突增達(dá)到63%，其余年份比較穩(wěn)定，主要原因是該年新增子公司新景煤礦導(dǎo)致各類借款大幅增加。企業(yè)較好地利用了財(cái)務(wù)杠桿，使自有資本發(fā)揮了巨大作用，但對(duì)債權(quán)人的保證程度偏低。從長(zhǎng)期看，會(huì)影響企業(yè)未來資金的借入。利息保障倍數(shù)在不同年份之間變化范圍較大，表現(xiàn)的很不穩(wěn)定。2008年企業(yè)新增5億短期借款導(dǎo)致利息費(fèi)用增加，使得利息保障倍數(shù)高達(dá)35.26。而2010年與2012年企業(yè)利息費(fèi)用驟增，該指標(biāo)迅速降低，該指標(biāo)的震蕩說明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力不穩(wěn)定，企業(yè)為獲取利潤(rùn)承擔(dān)貸款的能力較弱。

（二）營(yíng)運(yùn)能力分析

營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資金占有額之間的比率，通過對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的分析可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)中存在的問題，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。

1.總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以2010年為轉(zhuǎn)折點(diǎn)，先降后升，尤其應(yīng)注意到的是2011年企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅上升，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銷售收入上升幅度，究其原因是企業(yè)報(bào)廢了大量的固定資產(chǎn)所致。總體來看，企業(yè)未來資產(chǎn)利用效率提升的空間較大。

2.流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力。2008年到2010年間存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年上升，主要原因是2008年國(guó)際煤價(jià)刺激了國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格的攀升，企業(yè)囤積大量原煤。2009年經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致煤炭需求萎縮，大量產(chǎn)成品無法變現(xiàn)。從2010年起企業(yè)逐步擺脫負(fù)面沖擊，根據(jù)訂單與市場(chǎng)需求，合理安排生產(chǎn)銷售，減少囤貨行為，存貨周轉(zhuǎn)率開始大幅提高。存貨周轉(zhuǎn)率的不穩(wěn)定，反映出企業(yè)存貨管理方面存在很大問題。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率自2008年以來呈逐年上升趨勢(shì)。2011年企業(yè)制定了新的收賬政策，資金使用效率得以提高，拖欠資金現(xiàn)象減少，現(xiàn)金流狀況得到改善。但企業(yè)未能保住這種良好勢(shì)頭，2012年出現(xiàn)了回落，從整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境看，2012年煤炭?jī)r(jià)格大幅波動(dòng)，許多企業(yè)都面臨賬款收回難度增加的問題，陽泉煤業(yè)集團(tuán)也未能幸免，可見企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化能力不足。

3.固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力。陽泉煤業(yè)集團(tuán)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2008年到2012年間上升幅度明顯，期間企業(yè)重視技術(shù)創(chuàng)新，大力開展自主研發(fā)，并采用先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)設(shè)備，2009年引進(jìn)了礦井水沉淀凈化和電廠冷卻水設(shè)備，2010年推廣了小煤柱送巷設(shè)備的使用，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨向合理，使用效率不斷增強(qiáng)。

（三）盈利能力分析

盈利能力是指企業(yè)在一定經(jīng)營(yíng)期間投入產(chǎn)出水平和盈利質(zhì)量，關(guān)系著投資者是否能取得投資收益、債權(quán)人是否能收取本息，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主要目標(biāo)。

1.凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)，陽泉煤業(yè)集團(tuán)凈資產(chǎn)收益率除在2009年有所上升，達(dá)到34.38%以外，從2010年開始逐年下降，截至2012年下降了14個(gè)百分點(diǎn)，變化范圍較大。企業(yè)資本獲得收益能力較弱，股東資金使用效率不高。

2.總資產(chǎn)報(bào)酬率。五年間總資產(chǎn)報(bào)酬率呈逐年下降趨勢(shì)，企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲利的能力不佳。一是陽泉煤業(yè)集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)出不穩(wěn)定性。二是逐年增加的財(cái)務(wù)費(fèi)用使息稅前利潤(rùn)不斷減少，最終導(dǎo)致總資產(chǎn)報(bào)酬率的降低。

3.收入及成本費(fèi)用利潤(rùn)率。成本費(fèi)用利潤(rùn)率下降幅度8.36%大于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率下降幅度7.07%，主要原因是產(chǎn)品銷售總額的上升低于成本費(fèi)用總額的上升，生產(chǎn)和銷售每一元產(chǎn)品所實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)逐年下降，企業(yè)為取得利潤(rùn)而付出的代價(jià)巨大，卻并未從高收入中獲得高收益。

（四）發(fā)展能力分析

企業(yè)的發(fā)展能力是其他三大能力的綜合體現(xiàn)。通過對(duì)發(fā)展能力的分析，投資者可以評(píng)價(jià)企業(yè)的成長(zhǎng)性，經(jīng)營(yíng)者可以發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，為做出正確的信貸決策提供依據(jù)。

1.營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率。陽泉煤業(yè)集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率波動(dòng)幅度較大，2009年僅為17.45%，主要是經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致能源市場(chǎng)出現(xiàn)萎縮，企業(yè)雖采取一系列應(yīng)對(duì)措施，但收效甚微。2010年到2011年間，市場(chǎng)大環(huán)境好轉(zhuǎn)，加上企業(yè)不斷拓展新客戶以及老顧客采購(gòu)份額的增加，營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)大幅上漲，銷售業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)。到2012年，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率較前年減少近1/2，主要是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整使得經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不穩(wěn)定因素增多，煤炭市場(chǎng)大幅波動(dòng)，行業(yè)整體盈利水平下降。

2.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率。陽泉煤業(yè)集團(tuán)的利潤(rùn)除2008年增長(zhǎng)較高外，基本處于低水平，雖然2010年出現(xiàn)小幅回升，自2011年開始又再次下降，2012年甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù)，利潤(rùn)漲幅遠(yuǎn)低于收入漲幅，生產(chǎn)過程中的各種耗費(fèi)增加，期間費(fèi)用支出較大，加強(qiáng)成本控制顯得尤為重要。

3.總資產(chǎn)增長(zhǎng)率。陽泉煤業(yè)集團(tuán)2009年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率達(dá)到82.74%，主要是由于企業(yè)公開發(fā)行公司債券，募集資金137 425萬元，在擴(kuò)大市場(chǎng)需求、提高經(jīng)濟(jì)效益以及增加企業(yè)資產(chǎn)方面都取得了極大的進(jìn)步，表現(xiàn)出非常優(yōu)秀的成長(zhǎng)性。而其余年份基本維持在25%左右，如此之大的差距表明企業(yè)未來發(fā)展空間很大，只要經(jīng)過努力，仍能達(dá)到較高水平。

三、陽泉煤業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司存在的問題

（一）償債能力較弱，資金融通壓力大

通過償債能力分析，可以看出陽泉煤業(yè)集團(tuán)償債能力雖然逐漸增強(qiáng)，但總體水平偏低。首先，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，企業(yè)募集了大量資金用于生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，這些負(fù)債在短期不會(huì)存在較大風(fēng)險(xiǎn)，但長(zhǎng)期來看，一旦發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)，很可能面臨資不抵債，對(duì)未來發(fā)展以及融資都造成巨大壓力，影響企業(yè)的信譽(yù)以及未來債權(quán)人對(duì)企業(yè)的投資；其次，陽泉煤業(yè)集團(tuán)下屬的眾多子公司，包括天泰公司、興裕公司、開元公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中利用外部資金意識(shí)淡薄，只是單純地通過向母公司借款來達(dá)到融資目的，且還本時(shí)間長(zhǎng)、利息低，給企業(yè)的資金融通造成了巨大壓力；第三，速動(dòng)比率低折射出企業(yè)存貨過多。在煤價(jià)上漲時(shí)，企業(yè)為獲得高價(jià)，大量囤積貨物，而在價(jià)格下跌時(shí)，需求萎縮，導(dǎo)致大量資金無法變現(xiàn)被占用，影響了企業(yè)的償債能力。

（二）資產(chǎn)報(bào)酬率低，應(yīng)對(duì)變化能力弱

企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率逐年下降，運(yùn)用資產(chǎn)產(chǎn)生利潤(rùn)能力不足。一是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率長(zhǎng)期以來處于不穩(wěn)定狀態(tài)，忽降忽升，雖有大量的資金和設(shè)備投入生產(chǎn)，但管理水平低導(dǎo)致運(yùn)行效果不理想；二是企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)企業(yè)影響較大；三是產(chǎn)能過?，F(xiàn)象突顯，總資產(chǎn)報(bào)酬率不斷下降。

（三）利潤(rùn)增長(zhǎng)率低，未來發(fā)展有待加強(qiáng)

企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度逐年降低，表明企業(yè)的發(fā)展能力不足，從側(cè)面反映未來獲利能力欠缺。一是能源類企業(yè)面臨特殊的生產(chǎn)成本，企業(yè)要在引進(jìn)先進(jìn)環(huán)保設(shè)備的同時(shí)投入大量治理費(fèi)用用于改善和治理前期粗放發(fā)展造成的環(huán)境污染；二是資源稅、礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)、采礦權(quán)的轉(zhuǎn)讓費(fèi)等造成企業(yè)開采成本逐年上升，固定資產(chǎn)更新改造發(fā)生的借款費(fèi)用使得財(cái)務(wù)費(fèi)用劇增，導(dǎo)致利潤(rùn)率降低。

四、陽泉煤業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司改進(jìn)的措施

（一）合理利用資金，提高償債能力

認(rèn)真落實(shí)全面預(yù)算工作，尤其是財(cái)務(wù)預(yù)算，加強(qiáng)資金的日常監(jiān)管和控制；改善融資方式，拓寬融資渠道，保證企業(yè)在投資新項(xiàng)目的基礎(chǔ)上償還以前債務(wù)；加強(qiáng)各類存貨管理，根據(jù)市場(chǎng)科學(xué)安排生產(chǎn)，合理組織銷售，減少積壓和浪費(fèi)。

（二）提高總資產(chǎn)報(bào)酬率，增強(qiáng)環(huán)境應(yīng)變能力

借鑒同行業(yè)先進(jìn)企業(yè)資產(chǎn)利用狀況，加速資金的投入收回，處置長(zhǎng)期閑置的固定資產(chǎn)，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性；建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，提升企業(yè)應(yīng)對(duì)突發(fā)經(jīng)濟(jì)事件的能力；緊跟國(guó)家政策開展生產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推進(jìn)選煤、電力、供熱和貿(mào)易等產(chǎn)業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

（三）加速營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)，壯大未來發(fā)展

生產(chǎn)上，保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，鞏固領(lǐng)先地位，不斷擴(kuò)寬市場(chǎng)，促使收入大幅上升；管理上，推行二級(jí)管理，降低管理成本，提升管理人員素質(zhì)，杜絕人浮于事的狀態(tài)；銷售上，穩(wěn)定鞍鋼、本鋼、首鋼、唐鋼等大型鋼廠銷量同時(shí)，開拓民營(yíng)用戶市場(chǎng)。不只拘泥于國(guó)內(nèi)需求，還要拓寬國(guó)外需求，加大出口，增收創(chuàng)匯。

參考文獻(xiàn)：

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2.張?chǎng)?中國(guó)中鐵股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2012，（20）.

3.趙丹丹.寶山鋼鐵股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2013，（21）.

（四）發(fā)展能力分析

企業(yè)的發(fā)展能力是其他三大能力的綜合體現(xiàn)。通過對(duì)發(fā)展能力的分析，投資者可以評(píng)價(jià)企業(yè)的成長(zhǎng)性，經(jīng)營(yíng)者可以發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，為做出正確的信貸決策提供依據(jù)。

1.營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率。陽泉煤業(yè)集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率波動(dòng)幅度較大，2009年僅為17.45%，主要是經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致能源市場(chǎng)出現(xiàn)萎縮，企業(yè)雖采取一系列應(yīng)對(duì)措施，但收效甚微。2010年到2011年間，市場(chǎng)大環(huán)境好轉(zhuǎn)，加上企業(yè)不斷拓展新客戶以及老顧客采購(gòu)份額的增加，營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)大幅上漲，銷售業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)。到2012年，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率較前年減少近1/2，主要是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整使得經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不穩(wěn)定因素增多，煤炭市場(chǎng)大幅波動(dòng)，行業(yè)整體盈利水平下降。

2.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率。陽泉煤業(yè)集團(tuán)的利潤(rùn)除2008年增長(zhǎng)較高外，基本處于低水平，雖然2010年出現(xiàn)小幅回升，自2011年開始又再次下降，2012年甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù)，利潤(rùn)漲幅遠(yuǎn)低于收入漲幅，生產(chǎn)過程中的各種耗費(fèi)增加，期間費(fèi)用支出較大，加強(qiáng)成本控制顯得尤為重要。

3.總資產(chǎn)增長(zhǎng)率。陽泉煤業(yè)集團(tuán)2009年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率達(dá)到82.74%，主要是由于企業(yè)公開發(fā)行公司債券，募集資金137 425萬元，在擴(kuò)大市場(chǎng)需求、提高經(jīng)濟(jì)效益以及增加企業(yè)資產(chǎn)方面都取得了極大的進(jìn)步，表現(xiàn)出非常優(yōu)秀的成長(zhǎng)性。而其余年份基本維持在25%左右，如此之大的差距表明企業(yè)未來發(fā)展空間很大，只要經(jīng)過努力，仍能達(dá)到較高水平。

三、陽泉煤業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司存在的問題

（一）償債能力較弱，資金融通壓力大

通過償債能力分析，可以看出陽泉煤業(yè)集團(tuán)償債能力雖然逐漸增強(qiáng)，但總體水平偏低。首先，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，企業(yè)募集了大量資金用于生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，這些負(fù)債在短期不會(huì)存在較大風(fēng)險(xiǎn)，但長(zhǎng)期來看，一旦發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)，很可能面臨資不抵債，對(duì)未來發(fā)展以及融資都造成巨大壓力，影響企業(yè)的信譽(yù)以及未來債權(quán)人對(duì)企業(yè)的投資；其次，陽泉煤業(yè)集團(tuán)下屬的眾多子公司，包括天泰公司、興裕公司、開元公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中利用外部資金意識(shí)淡薄，只是單純地通過向母公司借款來達(dá)到融資目的，且還本時(shí)間長(zhǎng)、利息低，給企業(yè)的資金融通造成了巨大壓力；第三，速動(dòng)比率低折射出企業(yè)存貨過多。在煤價(jià)上漲時(shí)，企業(yè)為獲得高價(jià)，大量囤積貨物，而在價(jià)格下跌時(shí)，需求萎縮，導(dǎo)致大量資金無法變現(xiàn)被占用，影響了企業(yè)的償債能力。

（二）資產(chǎn)報(bào)酬率低，應(yīng)對(duì)變化能力弱

企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率逐年下降，運(yùn)用資產(chǎn)產(chǎn)生利潤(rùn)能力不足。一是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率長(zhǎng)期以來處于不穩(wěn)定狀態(tài)，忽降忽升，雖有大量的資金和設(shè)備投入生產(chǎn)，但管理水平低導(dǎo)致運(yùn)行效果不理想；二是企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)企業(yè)影響較大；三是產(chǎn)能過剩現(xiàn)象突顯，總資產(chǎn)報(bào)酬率不斷下降。

（三）利潤(rùn)增長(zhǎng)率低，未來發(fā)展有待加強(qiáng)

企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度逐年降低，表明企業(yè)的發(fā)展能力不足，從側(cè)面反映未來獲利能力欠缺。一是能源類企業(yè)面臨特殊的生產(chǎn)成本，企業(yè)要在引進(jìn)先進(jìn)環(huán)保設(shè)備的同時(shí)投入大量治理費(fèi)用用于改善和治理前期粗放發(fā)展造成的環(huán)境污染；二是資源稅、礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)、采礦權(quán)的轉(zhuǎn)讓費(fèi)等造成企業(yè)開采成本逐年上升，固定資產(chǎn)更新改造發(fā)生的借款費(fèi)用使得財(cái)務(wù)費(fèi)用劇增，導(dǎo)致利潤(rùn)率降低。

四、陽泉煤業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司改進(jìn)的措施

（一）合理利用資金，提高償債能力

認(rèn)真落實(shí)全面預(yù)算工作，尤其是財(cái)務(wù)預(yù)算，加強(qiáng)資金的日常監(jiān)管和控制；改善融資方式，拓寬融資渠道，保證企業(yè)在投資新項(xiàng)目的基礎(chǔ)上償還以前債務(wù)；加強(qiáng)各類存貨管理，根據(jù)市場(chǎng)科學(xué)安排生產(chǎn)，合理組織銷售，減少積壓和浪費(fèi)。

（二）提高總資產(chǎn)報(bào)酬率，增強(qiáng)環(huán)境應(yīng)變能力

借鑒同行業(yè)先進(jìn)企業(yè)資產(chǎn)利用狀況，加速資金的投入收回，處置長(zhǎng)期閑置的固定資產(chǎn)，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性；建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，提升企業(yè)應(yīng)對(duì)突發(fā)經(jīng)濟(jì)事件的能力；緊跟國(guó)家政策開展生產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推進(jìn)選煤、電力、供熱和貿(mào)易等產(chǎn)業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

（三）加速營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)，壯大未來發(fā)展

生產(chǎn)上，保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，鞏固領(lǐng)先地位，不斷擴(kuò)寬市場(chǎng)，促使收入大幅上升；管理上，推行二級(jí)管理，降低管理成本，提升管理人員素質(zhì)，杜絕人浮于事的狀態(tài)；銷售上，穩(wěn)定鞍鋼、本鋼、首鋼、唐鋼等大型鋼廠銷量同時(shí)，開拓民營(yíng)用戶市場(chǎng)。不只拘泥于國(guó)內(nèi)需求，還要拓寬國(guó)外需求，加大出口，增收創(chuàng)匯。

參考文獻(xiàn)：

1.王雁萍.關(guān)于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表的思考[J].財(cái)會(huì)研究，2010，（7）.

2.張?chǎng)?中國(guó)中鐵股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2012，（20）.

3.趙丹丹.寶山鋼鐵股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2013，（21）.

（四）發(fā)展能力分析

企業(yè)的發(fā)展能力是其他三大能力的綜合體現(xiàn)。通過對(duì)發(fā)展能力的分析，投資者可以評(píng)價(jià)企業(yè)的成長(zhǎng)性，經(jīng)營(yíng)者可以發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，為做出正確的信貸決策提供依據(jù)。

1.營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率。陽泉煤業(yè)集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率波動(dòng)幅度較大，2009年僅為17.45%，主要是經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致能源市場(chǎng)出現(xiàn)萎縮，企業(yè)雖采取一系列應(yīng)對(duì)措施，但收效甚微。2010年到2011年間，市場(chǎng)大環(huán)境好轉(zhuǎn)，加上企業(yè)不斷拓展新客戶以及老顧客采購(gòu)份額的增加，營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)大幅上漲，銷售業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)。到2012年，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率較前年減少近1/2，主要是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整使得經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不穩(wěn)定因素增多，煤炭市場(chǎng)大幅波動(dòng)，行業(yè)整體盈利水平下降。

2.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率。陽泉煤業(yè)集團(tuán)的利潤(rùn)除2008年增長(zhǎng)較高外，基本處于低水平，雖然2010年出現(xiàn)小幅回升，自2011年開始又再次下降，2012年甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù)，利潤(rùn)漲幅遠(yuǎn)低于收入漲幅，生產(chǎn)過程中的各種耗費(fèi)增加，期間費(fèi)用支出較大，加強(qiáng)成本控制顯得尤為重要。

3.總資產(chǎn)增長(zhǎng)率。陽泉煤業(yè)集團(tuán)2009年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率達(dá)到82.74%，主要是由于企業(yè)公開發(fā)行公司債券，募集資金137 425萬元，在擴(kuò)大市場(chǎng)需求、提高經(jīng)濟(jì)效益以及增加企業(yè)資產(chǎn)方面都取得了極大的進(jìn)步，表現(xiàn)出非常優(yōu)秀的成長(zhǎng)性。而其余年份基本維持在25%左右，如此之大的差距表明企業(yè)未來發(fā)展空間很大，只要經(jīng)過努力，仍能達(dá)到較高水平。

三、陽泉煤業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司存在的問題

（一）償債能力較弱，資金融通壓力大

通過償債能力分析，可以看出陽泉煤業(yè)集團(tuán)償債能力雖然逐漸增強(qiáng)，但總體水平偏低。首先，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，企業(yè)募集了大量資金用于生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，這些負(fù)債在短期不會(huì)存在較大風(fēng)險(xiǎn)，但長(zhǎng)期來看，一旦發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)，很可能面臨資不抵債，對(duì)未來發(fā)展以及融資都造成巨大壓力，影響企業(yè)的信譽(yù)以及未來債權(quán)人對(duì)企業(yè)的投資；其次，陽泉煤業(yè)集團(tuán)下屬的眾多子公司，包括天泰公司、興裕公司、開元公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中利用外部資金意識(shí)淡薄，只是單純地通過向母公司借款來達(dá)到融資目的，且還本時(shí)間長(zhǎng)、利息低，給企業(yè)的資金融通造成了巨大壓力；第三，速動(dòng)比率低折射出企業(yè)存貨過多。在煤價(jià)上漲時(shí)，企業(yè)為獲得高價(jià)，大量囤積貨物，而在價(jià)格下跌時(shí)，需求萎縮，導(dǎo)致大量資金無法變現(xiàn)被占用，影響了企業(yè)的償債能力。

（二）資產(chǎn)報(bào)酬率低，應(yīng)對(duì)變化能力弱

企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率逐年下降，運(yùn)用資產(chǎn)產(chǎn)生利潤(rùn)能力不足。一是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率長(zhǎng)期以來處于不穩(wěn)定狀態(tài)，忽降忽升，雖有大量的資金和設(shè)備投入生產(chǎn)，但管理水平低導(dǎo)致運(yùn)行效果不理想；二是企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)企業(yè)影響較大；三是產(chǎn)能過?，F(xiàn)象突顯，總資產(chǎn)報(bào)酬率不斷下降。

（三）利潤(rùn)增長(zhǎng)率低，未來發(fā)展有待加強(qiáng)

企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度逐年降低，表明企業(yè)的發(fā)展能力不足，從側(cè)面反映未來獲利能力欠缺。一是能源類企業(yè)面臨特殊的生產(chǎn)成本，企業(yè)要在引進(jìn)先進(jìn)環(huán)保設(shè)備的同時(shí)投入大量治理費(fèi)用用于改善和治理前期粗放發(fā)展造成的環(huán)境污染；二是資源稅、礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)、采礦權(quán)的轉(zhuǎn)讓費(fèi)等造成企業(yè)開采成本逐年上升，固定資產(chǎn)更新改造發(fā)生的借款費(fèi)用使得財(cái)務(wù)費(fèi)用劇增，導(dǎo)致利潤(rùn)率降低。

四、陽泉煤業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司改進(jìn)的措施

（一）合理利用資金，提高償債能力

認(rèn)真落實(shí)全面預(yù)算工作，尤其是財(cái)務(wù)預(yù)算，加強(qiáng)資金的日常監(jiān)管和控制；改善融資方式，拓寬融資渠道，保證企業(yè)在投資新項(xiàng)目的基礎(chǔ)上償還以前債務(wù)；加強(qiáng)各類存貨管理，根據(jù)市場(chǎng)科學(xué)安排生產(chǎn)，合理組織銷售，減少積壓和浪費(fèi)。

（二）提高總資產(chǎn)報(bào)酬率，增強(qiáng)環(huán)境應(yīng)變能力

借鑒同行業(yè)先進(jìn)企業(yè)資產(chǎn)利用狀況，加速資金的投入收回，處置長(zhǎng)期閑置的固定資產(chǎn)，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性；建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，提升企業(yè)應(yīng)對(duì)突發(fā)經(jīng)濟(jì)事件的能力；緊跟國(guó)家政策開展生產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，推進(jìn)選煤、電力、供熱和貿(mào)易等產(chǎn)業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

（三）加速營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)，壯大未來發(fā)展

生產(chǎn)上，保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，鞏固領(lǐng)先地位，不斷擴(kuò)寬市場(chǎng)，促使收入大幅上升；管理上，推行二級(jí)管理，降低管理成本，提升管理人員素質(zhì)，杜絕人浮于事的狀態(tài)；銷售上，穩(wěn)定鞍鋼、本鋼、首鋼、唐鋼等大型鋼廠銷量同時(shí)，開拓民營(yíng)用戶市場(chǎng)。不只拘泥于國(guó)內(nèi)需求，還要拓寬國(guó)外需求，加大出口，增收創(chuàng)匯。

參考文獻(xiàn)：

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3.趙丹丹.寶山鋼鐵股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2013，（21）.