互聯(lián)網(wǎng)金融的風險特點及監(jiān)管建議

黃莉萍

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融成為金融領域的一個熱詞，因其主要業(yè)態(tài)存在的合理性、存續(xù)的生命力以及對傳統(tǒng)金融業(yè)，特別是對銀行業(yè)造成的沖擊，引發(fā)業(yè)界的極大關注。本文從監(jiān)管者的角度分析了互聯(lián)網(wǎng)金融主要風險特征，提出相關監(jiān)管建議。

互聯(lián)網(wǎng)金融的風險特點

互聯(lián)網(wǎng)金融泛指通過或依托互聯(lián)網(wǎng)進行的金融活動和交易。主要包括由金融機構發(fā)起的互聯(lián)網(wǎng)交易、由互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)推出的金融業(yè)務以及電子商務企業(yè)與金融機構或不同類型的金融機構之間共同合作進而產(chǎn)生的新興業(yè)態(tài)等。互聯(lián)網(wǎng)金融代表產(chǎn)品有手機銀行、手機證券、第三方支付、P2P、眾籌和余額寶等。2013年以來，國務院相繼出臺了關于促進信息消費擴大內(nèi)需的若干意見和關于金融企業(yè)支持小微企業(yè)發(fā)展的實施意見，意見明確提出，推動互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融服務；充分利用互聯(lián)網(wǎng)等新技術、新工具，不斷創(chuàng)新網(wǎng)絡金融服務模式。從實踐看，互聯(lián)網(wǎng)金融在提升資金高效配置、實現(xiàn)金融快捷交易、推動投融資大眾化以及促進金融市場改革等方面發(fā)揮了重要作用。但由于互聯(lián)網(wǎng)金融參與者眾多，帶有明顯的公眾性，很容易觸及法律和監(jiān)管的紅線，如非法吸收公眾存款、非法發(fā)行股票債券、集資詐騙等，甚至會引發(fā)系統(tǒng)性金融風險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融同時具有互聯(lián)網(wǎng)和金融雙重屬性，但其核心依然是金融。所以，互聯(lián)網(wǎng)金融不僅有其自身的風險特點，也面臨著傳統(tǒng)金融所面臨的信用風險、流動性風險、操作性風險等。

高聯(lián)動性可能引發(fā)的傳染擴散風險

金融業(yè)務與互聯(lián)網(wǎng)技術的有效融合與軟硬件的配置和系統(tǒng)設備的可靠性密切相關。如，金融機構發(fā)起的互聯(lián)網(wǎng)交易——手機銀行、手機證券等業(yè)務，將傳統(tǒng)的交易方式轉化為網(wǎng)絡化和電子化，使用電腦終端和手機終端等互聯(lián)網(wǎng)交易方式替代傳統(tǒng)的柜臺交易，更多的金融業(yè)務從線下轉變?yōu)榫€上。易觀智庫統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年，中國僅手機銀行客戶就超過了3.4億，交易規(guī)模達到12.71萬億元，同比增長超過了100%。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融公司的信用審核、風險管理等關鍵環(huán)節(jié)都在相當大的程度上依托其網(wǎng)絡平臺，其技術風險以及平臺的脆弱性不容忽視。如，外包技術支持者的道德風險，黑客攻擊導致系統(tǒng)失靈，員工違規(guī)盜用客戶信息，等等。互聯(lián)網(wǎng)金融由多邊信用共同建立，具備網(wǎng)絡技術所具有的快速遠程處理功能，網(wǎng)絡節(jié)點交互聯(lián)動，一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題就會波及整個網(wǎng)絡，嚴重時甚至會導致整個系統(tǒng)的癱瘓，高科技支撐的互聯(lián)網(wǎng)金融也可能會加快支付、清算及金融風險的擴散速度，引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融的聲譽風險，加大金融風險的擴散面積和補救的成本。同時，隨著金融機構綜合業(yè)務的拓展和完善，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)主與客戶之間的相互滲透，使得金融機構間、各金融業(yè)務種類間、國家間的關聯(lián)性趨強，交叉感染風險不斷增大。

信息不對稱可能引發(fā)的惡意違約風險

互聯(lián)網(wǎng)金融中的交易、支付與服務均在互聯(lián)網(wǎng)或移動互聯(lián)網(wǎng)上完成，金融業(yè)務交易虛擬化，不受時間和地理限制，交易對手模糊，交易過程不透明，金融風險形式更加多樣化。如，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)推出的金融業(yè)務——第三方支付、P2P和眾籌等。目前，獲得中國人民銀行頒發(fā)的“支付業(yè)務許可證”的第三方支付機構共有250多家，業(yè)務模式按類別分為獨立的第三方支付模式和以支付寶、財付通為主的依托于自有B2C、C2C電子商務網(wǎng)站提供擔保功能的第三方支付模式。P2P互聯(lián)網(wǎng)借貸業(yè)務是通過互聯(lián)網(wǎng)進行的個人對個人的貸款業(yè)務方式，據(jù)不完全統(tǒng)計，全國活躍的P2P網(wǎng)貸平臺大約有2000家，2013年行業(yè)總成交量約為1000-1200億元，目前該業(yè)務正處于快速發(fā)展和演變過程之中。除傳統(tǒng)的金融機構外，互聯(lián)網(wǎng)金融公司尚無法接入中國人民銀行征信系統(tǒng)，相互之間也沒有建立信用信息共享機制，對借款人的信用審核完全憑借各自的審核技術和策略，獨立采集、分析信用信息，缺乏有效的信息交流還可能導致互聯(lián)網(wǎng)金融公司在獨立獲取客戶信用信息和財務信息的過程中時效性較差，時滯較長，從而誘發(fā)惡意騙貸、借新還舊等風險問題。無法形成有效的事后懲戒機制，借款人違約成本較低，對行業(yè)的長期健康成長極為不利。此外，由于信息不對稱，金融監(jiān)管機構難以準確了解金融機構資產(chǎn)負債實際情況，難以針對可能的金融風險采取切實有效的金融監(jiān)管手段。

制度缺失可能引發(fā)的法律規(guī)范風險

目前，在法規(guī)制度層面專門針對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的法律規(guī)范及監(jiān)管制度安排缺失，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展面臨較多問題，也成為互聯(lián)網(wǎng)金融最突出的風險。以P2P網(wǎng)貸為例，中國銀監(jiān)會對P2P平臺可能出現(xiàn)的7種風險作出提示：一是民間資金可能通過P2P平臺流入限制性行業(yè)；二是可能演變成吸存放貸的非法金融機構甚至從事非法集資活動；三是業(yè)務風險，如技術風險、貸后管理風險、惡意欺詐和洗錢等；四是不實宣傳，如將銀行稱為合作伙伴；五是監(jiān)管職責不清，法律性質不明；六是信用風險高，貸款質量差；七是從事房地產(chǎn)二次抵押，為促成交易，還可能故意高估房產(chǎn)價格。但銀監(jiān)會只是發(fā)布了風險提示，并沒有具體的監(jiān)管措施。我國目前對于P2P網(wǎng)貸平臺還缺乏明確的法律定位，網(wǎng)貸平臺在開展業(yè)務時會面臨一定的法律風險，包括機構法律性質定位的風險、非法集資的風險和非法吸收公眾存款的風險。如果監(jiān)管部門將其定位為信貸服務中介機構而不是準金融機構的話，那么網(wǎng)貸平臺就不能做吸儲、放貸、擔保等業(yè)務，那么目前P2P網(wǎng)貸平臺從事的債權轉讓業(yè)務和風險保證金業(yè)務都屬于違規(guī)業(yè)務。此外，部分P2P網(wǎng)貸平臺采取的債權轉讓模式也可能涉及非法集資風險，而資金存管的模式則可能觸及非法吸收公眾存款的底線。

互聯(lián)網(wǎng)金融風險監(jiān)管建議

我國網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上證券和網(wǎng)上保險發(fā)展起步較早，配套監(jiān)管政策相對完善，目前已初步構建起相關金融監(jiān)管框架。但是，隨著網(wǎng)上金融業(yè)務內(nèi)涵的不斷豐富、外延的不斷拓展，相關監(jiān)管制度有待于進一步更新、細化和完善。如我國網(wǎng)絡借貸平臺自成立以來，一直游走于法律的灰色地帶與監(jiān)管的空白地帶，存在著準入門檻過低、借貸資金監(jiān)控缺位、信貸審核與風險評價機制不健全、內(nèi)控制度不完善、信息披露機制缺失等諸多問題。由于現(xiàn)行法律并沒有明確網(wǎng)絡借貸平臺的性質和地位，也沒有賦予金融監(jiān)管部門監(jiān)管的權限，因此政府各部門一般將其作為從事中介服務的企業(yè)法人進行管理，忽略其提供金融服務的本質，這導致投資者的合法利益疏于保護、信貸業(yè)的市場秩序遭到破壞、宏觀調(diào)控政策的執(zhí)行效果受到影響。近年來，網(wǎng)絡借貸平臺“卷款跑路”的現(xiàn)象頻有出現(xiàn)，聲譽風險凸現(xiàn)。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管主體以及相關監(jiān)管政策亟待明確和出臺。

國際互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管經(jīng)驗借鑒

美國的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管與對傳統(tǒng)金融要求較為相似，《金融監(jiān)管改革白皮書2009》強調(diào)美聯(lián)儲市場穩(wěn)定監(jiān)管者職責，并成立了跨部門的金融服務監(jiān)督委員會（FSOC）用以監(jiān)視系統(tǒng)性風險。目前，美國金融監(jiān)管當局針對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管態(tài)度，既強調(diào)網(wǎng)絡交易安全、重視企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營和對消費者權益保護，又認為互聯(lián)網(wǎng)金融有益于金融機構降低成本，促進服務創(chuàng)新，有助于實現(xiàn)資源共享，所以對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展采取審慎寬松政策，主要通過補充金融法律法規(guī)，使原有的監(jiān)管規(guī)則適應于網(wǎng)絡電子環(huán)境要求。歐洲各國監(jiān)管當局則將互聯(lián)網(wǎng)金融逐步納入監(jiān)管范疇并進行監(jiān)管，設立歐洲系統(tǒng)性風險管理委員會，專門負責監(jiān)測整個歐洲金融市場上可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性風險。歐洲對包括網(wǎng)絡銀行在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管采取的辦法較為新穎，主要是從兩個方面對網(wǎng)絡銀行進行監(jiān)管：一是提供一個清晰、透明的法律環(huán)境；二是堅持適度審慎和保護消費者的原則。

我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管應遵循原則

按照“鼓勵創(chuàng)新、防范風險、趨利避害、健康發(fā)展”的總體要求，央行提出互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的五個遵循：一是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新必須堅持金融服務實體經(jīng)濟的本質要求，合理把握創(chuàng)新的界限和力度；二是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新應服從宏觀調(diào)控和金融穩(wěn)定的總體要求；三是要切實維護消費者的合法權益；四是要維護公平競爭的市場秩序；五是要處理好政府監(jiān)管和自律管理的關系，充分發(fā)揮行業(yè)自律的作用。銀監(jiān)會也明確提出必須處理好支持金融創(chuàng)新與維護金融安全的關系，要使得金融創(chuàng)新能夠健康的發(fā)展，能成為支持實體經(jīng)濟，強化金融服務經(jīng)濟功能的重要的支撐，而不是成為威脅金融體系穩(wěn)定和安全的重要的因素。專注于互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的研究人員則在梳理和借鑒國際監(jiān)管經(jīng)驗的基礎上，提出了監(jiān)管體現(xiàn)適當?shù)娘L險容忍度、實行動態(tài)比例監(jiān)管、原則性與規(guī)則性監(jiān)管相結合、防止監(jiān)管套利、關注和防范系統(tǒng)性風險等互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的12個原則。綜述各種觀點，對于互聯(lián)網(wǎng)金融這一新的金融業(yè)態(tài)，監(jiān)管當局均給予了體現(xiàn)開放、包容和適應的態(tài)度，鼓勵和規(guī)范并重、培育和防險并舉，維護良好的競爭秩序、促進公平競爭，構建包括市場自律、司法干預和外部監(jiān)管在內(nèi)的三位一體安全網(wǎng)，維護金融體系穩(wěn)健運行。

盡快完善我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律規(guī)制建設

為了促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康可持續(xù)發(fā)展，維護金融秩序穩(wěn)定，保護消費者的合法權益，必須強化互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，完善相關法律法規(guī)，構建起多層次的監(jiān)管體系。及時修訂完善我國現(xiàn)行的金融法律、補充相關互聯(lián)網(wǎng)金融條款，加快金融消費者權益保護、社會信用體系構建、信息網(wǎng)絡安全維護等方面相關法律的立法進程，明確法律與監(jiān)管的紅線，依法打擊金融違法犯罪行為，為我國互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)健康的發(fā)展提供重要的法律保證。同時，要積極探索實施互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)準入制度，強化行業(yè)準入規(guī)制與標準，明確監(jiān)管主體的界定。

加強互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律和協(xié)調(diào)機制建設

積極推動互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)成立行業(yè)協(xié)會，充分發(fā)揮協(xié)會的自律管理作用，推動形成統(tǒng)一的行業(yè)服務標準和規(guī)則，引導互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)履行社會責任，特別是要在全行業(yè)樹立合法合規(guī)經(jīng)營意識，強化整個行業(yè)對各類風險的管控能力。同時，進一步促進監(jiān)管與行業(yè)自律相結合，加強互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)與金融監(jiān)管機構、地方政府良好、順暢和建設性溝通，互通情況信息，加強信息披露，實時監(jiān)測預警，制定風控預案，防范虛擬平臺交易風險向實體經(jīng)濟蔓延，堅決守住不發(fā)生區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風險底線。

高度重視互聯(lián)網(wǎng)金融消費糾紛解決機制建設

互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)要認真遵循金融消費者權益保護原則，開辦各項業(yè)務，要進一步明晰投資人權利和義務，對消費者權益保護作出詳細的制度安排；要有充分的信息披露和風險揭示，杜絕產(chǎn)品和業(yè)務的虛假宣傳，不得以直接或間接的方式承諾收益，誤導消費者，及時、客觀和真實的提示風險；繼續(xù)強化對金融消費者特別是互聯(lián)網(wǎng)金融消費者的教育，讓公眾更多地了解互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，引導理性投資，提升互聯(lián)網(wǎng)金融風險意識，增強消費者對互聯(lián)網(wǎng)金融的信心，切實加強互聯(lián)網(wǎng)金融消費者權益保護。

責任編輯：楊再梅