下調(diào)電價(jià)的時(shí)候到了

張樹(shù)偉

2013年初開(kāi)始實(shí)施的新煤電成本價(jià)格聯(lián)動(dòng)辦法，將煤價(jià)變化5%作為電力調(diào)價(jià)的觸發(fā)條件。煤炭?jī)r(jià)格從2011年底的高峰一路下跌，最近環(huán)渤海地區(qū)動(dòng)力煤跌破500元/噸。煤電聯(lián)動(dòng)作為電價(jià)定價(jià)變化的機(jī)制，其變動(dòng)幅度已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)觸發(fā)條件。

按聯(lián)動(dòng)辦法，“年度為周期調(diào)整”在現(xiàn)實(shí)操作中似乎也被解釋為“以自然年為周期”，也就是整年才進(jìn)行調(diào)整。這一過(guò)長(zhǎng)的調(diào)價(jià)周期也越來(lái)越受到快速變化的市場(chǎng)環(huán)境挑戰(zhàn)。

那么，如果啟動(dòng)煤電聯(lián)動(dòng)，幅度應(yīng)該多大？下調(diào)電價(jià)有何整體經(jīng)濟(jì)上的意義？煤炭行業(yè)以及下游的電力行業(yè)將會(huì)受到何種影響？如何認(rèn)識(shí)煤炭上下游以及同行的競(jìng)爭(zhēng)合作關(guān)系？本文擬就這幾個(gè)問(wèn)題進(jìn)行探討。

下調(diào)2.4分錢

中國(guó)煤炭市場(chǎng)自2002年之后進(jìn)入供應(yīng)偏緊的周期，除2008年受金融危機(jī)影響，價(jià)格有所下跌之外，十年間整體呈現(xiàn)“階梯式”上漲、時(shí)有暴漲的局面，直到2011年下半年，煤炭?jī)r(jià)格在環(huán)渤海港口地區(qū)達(dá)到了850元/噸左右的最高水平。

此后的這幾年，國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生了變化，美國(guó)頁(yè)巖氣革命的“蝴蝶效應(yīng)”也開(kāi)始加速顯現(xiàn)，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格一路走低，主要煤炭企業(yè)的利潤(rùn)水平大幅下降。2013年之后，標(biāo)普500主要采礦行業(yè)收益水平已經(jīng)大幅低于整體市場(chǎng)水平。

進(jìn)口煤炭的競(jìng)爭(zhēng)力與價(jià)格優(yōu)勢(shì)加劇了國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)的過(guò)剩，2012年以后，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格從800元/噸的高位一路下滑，經(jīng)歷了2013年下半年的短暫反彈，年底大致在600元-640元/噸。

進(jìn)入2014年，“霧霾”危機(jī)下的各項(xiàng)控煤減排措施開(kāi)始在市場(chǎng)中顯現(xiàn)力量，與進(jìn)口煤的競(jìng)爭(zhēng)、國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能的陸續(xù)釋放、經(jīng)濟(jì)增速的下降等因素共同疊加，煤炭供大于求的局面進(jìn)一步惡化。整體煤炭企業(yè)、電力行業(yè)以及其他中介、港口、用戶的庫(kù)存量，據(jù)筆者的統(tǒng)計(jì)匯總，可能要超過(guò)5億噸。在這種形勢(shì)下，煤炭行業(yè)擁有成本優(yōu)勢(shì)的主要大企業(yè)，為了自身的營(yíng)收與利潤(rùn)，開(kāi)始降價(jià)爭(zhēng)奪市場(chǎng)，大量的中小煤礦被擠出市場(chǎng)，停產(chǎn)或者關(guān)閉。與之相對(duì)應(yīng)，環(huán)渤海市場(chǎng)煤炭?jī)r(jià)格從年初一路下跌，到7月跌破了500元/噸。

僅就2014年煤價(jià)變化而言，各地區(qū)煤價(jià)的下降幅度普遍在10%-25%之間，受區(qū)位、政府減負(fù)措施、原有價(jià)格水平不同等因素影響，不同地區(qū)略有不同，整體上傳統(tǒng)煤炭產(chǎn)區(qū)（比如山西）以及東部地區(qū)降幅較大，新的煤炭產(chǎn)區(qū)（比如內(nèi)蒙古）因?yàn)樵袃r(jià)格水平就低，降幅較小。而環(huán)渤海地區(qū)由于有進(jìn)口煤價(jià)格的鉗制，應(yīng)該是觀察總體市場(chǎng)煤價(jià)的最好窗口。

就平均水平而言，如果考慮15%的煤炭?jī)r(jià)格下降，那么對(duì)應(yīng)的電價(jià)水平應(yīng)該下調(diào)多少呢？

這需要考慮燃料成本在總的發(fā)電成本中的比重變化。因?yàn)槊禾績(jī)r(jià)格下跌了，其他發(fā)電成本，比如資本折舊、人員工資、運(yùn)行材料等并沒(méi)有同等比例下降。在煤價(jià)850元/噸的高峰時(shí)期，在一些高效電廠，燃料成本占到總發(fā)電成本的80%，甚至90%。而隨著煤炭?jī)r(jià)格下跌，這一比重也會(huì)下降。簡(jiǎn)略計(jì)算，如果由于2014年煤價(jià)下跌，燃料成本在電廠總成本中的比重從65%下降到60%，那么15%的煤價(jià)下降等于約8%的電價(jià)下調(diào)。所以，如果一個(gè)地區(qū)的標(biāo)桿電價(jià)水平是0.3元/千瓦時(shí)，則需要下調(diào)電價(jià)0.024元左右。

從區(qū)域分布來(lái)看，東部地區(qū)“享受”進(jìn)口煤設(shè)定的“價(jià)格上限”，而2014年煤炭物流體系的成本也有所下降，其下調(diào)的幅度較煤炭產(chǎn)區(qū)以及西部地區(qū)應(yīng)該更大才合理。

下調(diào)利好經(jīng)濟(jì)

下調(diào)如果能夠?qū)崿F(xiàn)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)是一個(gè)好消息。這一判斷的前提在于，中國(guó)的電價(jià)水平已經(jīng)相對(duì)較高，已經(jīng)影響到可貿(mào)易部門(mén)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、國(guó)內(nèi)各種產(chǎn)品的價(jià)格水平，以及居民的消費(fèi)能力。

首先，最簡(jiǎn)單與直接的，相對(duì)于可比較的統(tǒng)一貨幣美元比較。當(dāng)然，這一比較的含義只適用于可貿(mào)易部門(mén)。比如，外貿(mào)企業(yè)在建設(shè)工廠的時(shí)候，必然要比較不同地方的基于匯率轉(zhuǎn)化的能源價(jià)格，因?yàn)樵谄洚a(chǎn)品為基本趨同的國(guó)際價(jià)格的情況下，能源成本低，就意味著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。長(zhǎng)期來(lái)看，它可能向各項(xiàng)要素成本（能源、勞動(dòng)力、間接稅）低的地區(qū)轉(zhuǎn)移。中國(guó)的工商業(yè)電價(jià)大概在0.65元-1元左右的水平，占據(jù)總用電量的85%，而民用電在0.5元左右，占總用電量的15%。加權(quán)來(lái)看，已經(jīng)與歐洲的價(jià)格在同一水平（相差不超過(guò)5%），而高于其他國(guó)家或地區(qū)。

從消費(fèi)者的負(fù)擔(dān)來(lái)講，比較能源價(jià)格的高低，需要以收入水平為相對(duì)基準(zhǔn)。即一件商品的價(jià)格高還是低，取決于其價(jià)格水平與消費(fèi)者的收入的比較。由于中國(guó)國(guó)民可支配收入水平還比較低，大致在發(fā)達(dá)國(guó)家的幾分之一到十幾分之一。在電價(jià)水平基本可比的情況下，那么消費(fèi)相同的電力（代表可比的由于電力消費(fèi)帶來(lái)的福利增長(zhǎng)）支出額基本可比，在消費(fèi)支出中的份額將比較大，從而將擠占其他消費(fèi)（比如休閑、旅游等）支出份額。從這個(gè)角度看，中國(guó)的電價(jià)的確是“貴的”，這也是中國(guó)居民電力消費(fèi)水平總體上還遠(yuǎn)低于歐美國(guó)家的原因之一。

從電價(jià)中的稅費(fèi)比例來(lái)看，中國(guó)電力中的稅費(fèi)比例也相當(dāng)高，大體可能在15%-20%左右，基本與高賦稅的歐盟國(guó)家類似，整體高于歐美水平。

電價(jià)的下調(diào)將在一定程度上改善以上局面，特別是對(duì)于貿(mào)易企業(yè)與居民消費(fèi)來(lái)說(shuō)。

同時(shí)，當(dāng)前煤價(jià)的大幅下跌，也是進(jìn)行電價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整的非常好的時(shí)間契機(jī)，以實(shí)現(xiàn)其他的政策目標(biāo)。

比如，如果從資源稟賦條件來(lái)看，中國(guó)需要維持高能源價(jià)格與高稅費(fèi)水平，可將這部分降價(jià)轉(zhuǎn)為政府稅收，建立專門(mén)賬戶，以支持能源供應(yīng)的可持續(xù)與安全；如果認(rèn)為減少污染需要較大的支出，可建立專門(mén)賬戶，轉(zhuǎn)移為污染治理所用。

降低電價(jià)，同時(shí)會(huì)帶來(lái)電力需求的反彈，這一反彈的力度取決于電力需求的彈性。在各項(xiàng)價(jià)格要素還不充分流通的背景下，這一彈性可能會(huì)很低，但是起碼不會(huì)是負(fù)的。電力需求因電價(jià)下調(diào)而穩(wěn)固或者些許上漲，從而會(huì)帶動(dòng)煤炭的整體需求。endprint

從目前來(lái)看，電力行業(yè)明顯處于具有較多的“正租金”的情況，電價(jià)的下調(diào)會(huì)影響其利潤(rùn)，但是不會(huì)打擊其保持電力足量供應(yīng)的積極性。

因此，電價(jià)的下調(diào)帶來(lái)終端需求一定程度的上升，這對(duì)煤炭行業(yè)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好，可以盡快幫助煤炭行業(yè)去庫(kù)存，盡管很微弱。煤炭行業(yè)應(yīng)該積極呼吁實(shí)施煤電聯(lián)動(dòng)政策。

煤電不“矛盾”

不知從何而起，煤電間合同的談判被視為“博弈”與“斗爭(zhēng)”，這在一個(gè)多買多賣的市場(chǎng)中有些不恰當(dāng)。

人們通常說(shuō)“同行是冤家”，因?yàn)橥斜仨毟?jìng)爭(zhēng)。市場(chǎng)如果有限，市場(chǎng)的份額競(jìng)爭(zhēng)基本是零和游戲。

但實(shí)際上下游并不存在直接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，下游獲得上游穩(wěn)定的供應(yīng)，對(duì)于其生產(chǎn)的穩(wěn)定性與可預(yù)期將是至關(guān)重要的。

價(jià)格雖然很重要，但在大部分市場(chǎng)中，往往也不會(huì)是合同雙方就能決定的。雙方都必須考慮整個(gè)市場(chǎng)的環(huán)境，也就是供求關(guān)系的變化。在一個(gè)有足夠交易者的市場(chǎng)中，比如電煤市場(chǎng)，上游漲價(jià)（跌價(jià)）了，一定會(huì)有上漲（跌價(jià)）的理由，否則也不大可能漲（跌）得起來(lái)。

在一個(gè)多買多賣充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，作為下游理性的電力廠商，其決策的直接基礎(chǔ)也不會(huì)是煤價(jià)水平的高低，而是發(fā)一度電，是否還有正的利潤(rùn)。即使在終端電價(jià)管制的情況下，這一原則仍舊適用。因?yàn)殡娏S商的目標(biāo)是自身的利潤(rùn)最大化。煤價(jià)如果漲了，利潤(rùn)會(huì)下降，但是如果還有正的利潤(rùn)，其就不會(huì)減少對(duì)電煤的需求?？傮w上電煤的需求是上升的。

當(dāng)然，現(xiàn)實(shí)中由于煤炭供大于求，電力企業(yè)相對(duì)煤炭目前是格外強(qiáng)勢(shì)，價(jià)格的下行動(dòng)能一直存在，去庫(kù)存的任務(wù)很重，也意味著電力企業(yè)“手中有糧，心中不慌”。這種情況下，電力行業(yè)可能會(huì)利用強(qiáng)勢(shì)地位，以電價(jià)下調(diào)為理由，“威脅”煤企繼續(xù)降低煤價(jià)。

煤企在短期內(nèi)如果沒(méi)有足夠的客戶資源，那么面對(duì)電企拖延要貨、延遲付款等手段，往往短期內(nèi)難以應(yīng)對(duì)。而煤企轉(zhuǎn)向其他用煤客戶，可能意味著在重新談判、收款時(shí)間、客戶資源開(kāi)拓等方面增加更多交易成本。應(yīng)該講，這是典型的電企“敲竹杠”，與電荒時(shí)期煤炭敲電力的竹杠一樣。

這些操作性問(wèn)題的解決，有賴于政府與司法監(jiān)督體系下的合同嚴(yán)格執(zhí)行，以及行業(yè)合作的繼續(xù)磨合。從煤炭企業(yè)角度，加大營(yíng)銷的力度是可行的選擇。

煤電理性合作

煤炭市場(chǎng)已經(jīng)是一個(gè)高度競(jìng)爭(zhēng)，高度開(kāi)放的國(guó)際性市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)煤炭的價(jià)格日益與國(guó)際的煤炭市場(chǎng)、海運(yùn)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)。由于中國(guó)的煤炭資源賦存條件并不優(yōu)越，其開(kāi)采成本顯著高于澳大利亞、美國(guó)與俄羅斯，這決定了中國(guó)煤炭行業(yè)處于明顯的初始競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。如果沒(méi)有專門(mén)的政策支持，越來(lái)越多的市場(chǎng)份額將被進(jìn)口占據(jù)，國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)面臨長(zhǎng)期過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)。

西部地區(qū)總量豐富的煤炭資源的價(jià)值可能進(jìn)一步下降，甚至喪失必要環(huán)境安全條件下開(kāi)采的可能性。這也是現(xiàn)在越跌價(jià)，開(kāi)采沖動(dòng)越大的基本原因，因?yàn)槲磥?lái)的價(jià)格可能更低。

這將是未來(lái)5年-10年要發(fā)生的大概率事件。如果政府認(rèn)為煤炭仍舊是一個(gè)重要的行業(yè)與工業(yè)部門(mén)，關(guān)系到大量的就業(yè)人口，那必須提供直接或間接的補(bǔ)貼，前者如降低稅率，后者如限制煤炭的進(jìn)口。

就煤炭企業(yè)自身而言，在爭(zhēng)取國(guó)家政策支持之外，通過(guò)自身經(jīng)營(yíng)，不斷降低成本，獲得一個(gè)穩(wěn)定的市場(chǎng)份額，至關(guān)重要。

一個(gè)很有意思的現(xiàn)象是，過(guò)去幾個(gè)周期來(lái)看，中國(guó)的電力企業(yè)日子好過(guò)的時(shí)候，煤炭企業(yè)就不好過(guò)，煤炭企業(yè)日子好過(guò)的時(shí)候，電力就不好過(guò)，似乎二者是“蹺蹺板”的關(guān)系。應(yīng)該講，這是一種混淆“相關(guān)”與“因果”的誤讀。

煤炭企業(yè)好不好過(guò)，是整體的煤炭市場(chǎng)環(huán)境的問(wèn)題；而電力企業(yè)的日子，取決于行政管制的電價(jià)是否能夠及時(shí)跟上煤價(jià)波動(dòng)步伐的問(wèn)題。

煤炭企業(yè)目前的利潤(rùn)下滑，甚至虧損的原因，在于競(jìng)爭(zhēng)力下降帶來(lái)的價(jià)格跌落、市場(chǎng)份額下降，以及被擠出市場(chǎng)；而電力企業(yè)的利潤(rùn)高漲，在于電力價(jià)格行政定價(jià)缺乏根據(jù)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的及時(shí)調(diào)整。這部分利潤(rùn)來(lái)自于電力用戶的貢獻(xiàn)，而非煤炭企業(yè)。在競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，煤炭的虧損，不是電力的利潤(rùn)，反過(guò)來(lái)也一樣。二者的因果關(guān)系并不成立。

過(guò)去，由于電煤市場(chǎng)的大起大落，保障電煤的供應(yīng)成為了相當(dāng)部分電廠的重點(diǎn)任務(wù)。

在市場(chǎng)建設(shè)滯后、行政干預(yù)嚴(yán)重、市場(chǎng)交易成本巨大的情況下，提高自身電煤供應(yīng)份額成為了很多電力集團(tuán)的選擇。

事實(shí)上，過(guò)去的幾年，電力行業(yè)并購(gòu)了大量的煤礦，將煤礦從交易伙伴變成了子公司或者分公司。其中相當(dāng)部分由于市場(chǎng)形勢(shì)的變化，以及自身組織管理成本的高昂。比如，缺乏專業(yè)化隊(duì)伍，以及組織成本由于缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益提高等問(wèn)題，現(xiàn)在成為了企業(yè)提高效率、降低成本的累贅。

如果能與煤炭企業(yè)簽訂長(zhǎng)期合同，可以有效地降低市場(chǎng)交易成本，而又不用對(duì)煤炭的非專業(yè)化介入，對(duì)電力行業(yè)也是一件好事。

總之，電力與煤炭之間長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系的建立，對(duì)于煤炭與電力行業(yè)都是必要與理性的。希望在政府部門(mén)的協(xié)調(diào)與努力之下，看到更多這方面的進(jìn)展。

作者為卓爾德（北京）環(huán)境咨詢與研究中心首席能源經(jīng)濟(jì)師endprint