我國貨幣政策變動對商業(yè)銀行業(yè)績的影響淺析

盛均全 李晚晴

【摘 要】近年來，國際金融危機(jī)持續(xù)對全球的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊和影響，特別是2012年以來，國際經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度放慢，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長速度下滑壓力增大，中國人民銀行采取了一系列貨幣政策來降低金融危機(jī)給經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)面影響。商業(yè)銀行的業(yè)績在很大程度上受到貨幣政策的影響，此文是將我國現(xiàn)行的貨幣政策和商業(yè)銀行業(yè)績作為研究對象，分析貨幣政策對商業(yè)銀行業(yè)績的影響。

【關(guān)鍵詞】貨幣政策；商業(yè)銀行；業(yè)績

中國人民銀行為控制和調(diào)節(jié)貨幣發(fā)行、信用和利率而采取的一系列做法就是貨幣政策，它是我國為達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而實(shí)施的一種金融手段。自2012年之后，在國際經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的速度放慢和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長下滑壓力增大的情況下，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出了2014年我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策要鎖定穩(wěn)增長、轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)的目標(biāo)，在穩(wěn)中求進(jìn)，采取穩(wěn)健的貨幣政策。貨幣政策的有效發(fā)揮是實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的關(guān)鍵因素之一。商業(yè)銀行是我國經(jīng)濟(jì)主體的主要融資渠道，在貨幣政策作用的發(fā)揮過程中處于舉足輕重的位置。因此，就我國當(dāng)前貨幣政策下的商業(yè)銀行業(yè)績進(jìn)行研究對我國商業(yè)銀行的發(fā)展有重要啟示與幫助。

一、當(dāng)前貨幣政策特點(diǎn)以及趨勢

1.當(dāng)前貨幣政策的特點(diǎn)

（1）實(shí)行多重目標(biāo)制，適應(yīng)國情

中國是一個經(jīng)濟(jì)正在轉(zhuǎn)型的第三世界國家，為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，中國一方面要不斷改革和完善機(jī)制，另一方面也要保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長和增加就業(yè)的任務(wù)，兩者密不可分。因此只有單一目標(biāo)的貨幣政策與我國的國情不相符的，我國的貨幣政策要適應(yīng)國情的，要實(shí)行多目標(biāo)制：第一要維護(hù)較低的通貨膨脹率；第二要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)合理增長；第三要盡可能充分的保持就業(yè)，保持較低的失業(yè)率；第四要保持國際收支平衡。防止通貨膨脹率過高是人行一直以來最主要的職責(zé)，是分量最重的貨幣政策。

（2）利用存款準(zhǔn)備金率來調(diào)節(jié)貸款

從 2012 年 5 月 18 日起人行將商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率的法定值降低0.5 個百分點(diǎn)，這是從2011 年 12 月 5 日后第三次下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率。這次調(diào)整旨在通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、補(bǔ)充流動性。這次存款準(zhǔn)備金率下調(diào)之后，各個金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率有所不同，其中大型機(jī)構(gòu)下降到了 20%，中小型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下降到 16.5%。這樣利用差別化的存款準(zhǔn)備金率調(diào)節(jié)貸款對商業(yè)銀行的運(yùn)營有巨大影響。此次下調(diào)會釋放商業(yè)銀行流動性的資金四千億元左右。

（3）實(shí)行利率市場化

截止到2013年12月，我國只限制存款利率的最高額度，在其他方面已經(jīng)全面實(shí)現(xiàn)市場化，比如債券市場等。央行在2012年6月7日決定從6月8日之后，將商業(yè)銀行的存款和貸款基準(zhǔn)利率下降0.25個百分點(diǎn)，并且對存款利率的最高額度和貸款利率的最低額度做出調(diào)整，存款利率最高額度改為基準(zhǔn)利率的1.1倍，貸款利率最高額度改為為基準(zhǔn)利率的0.7倍。2013 年 7 月 19 日，人行又公布從20 日之后完全打開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。這說明我國現(xiàn)在已經(jīng)在全面實(shí)行利率市場化改革，對銀行業(yè)的管制不主要依靠政府調(diào)控，而轉(zhuǎn)變到了市場之中，這也是我國貨幣政策現(xiàn)階段的一個主要特點(diǎn)。

2.未來我國貨幣政策的趨勢

我國2012年2月以來采取的一系列貨幣政策（見下表），似乎意示著央行貨幣政策從緊縮性向?qū)捤赊D(zhuǎn)變。

2013年中央的經(jīng)濟(jì)工作會議指出，中國在保持經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)增長中最大風(fēng)險是高通貨膨脹率，因此此后人行所實(shí)行的貨幣政策將重點(diǎn)控制通貨膨脹率，并作為保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的前提；然而與過去不同的是，現(xiàn)行的貨幣政策明確指出了該如何降低發(fā)展向制造業(yè)這類非虛擬經(jīng)濟(jì)主體的籌資成本。

但是此后貨幣政策的基調(diào)是要保持貨幣政策的穩(wěn)健性，并審慎運(yùn)用宏觀手段加強(qiáng)調(diào)控，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。因此預(yù)計14年貨幣政策會穩(wěn)中求進(jìn)、繼續(xù)采取穩(wěn)健的貨幣政策。

國家總理李克強(qiáng)曾表示，在經(jīng)濟(jì)增長速度下滑的壓力加大時，確實(shí)能選擇放松貨幣，增加財政赤字的宏觀經(jīng)濟(jì)政策來調(diào)整，以達(dá)到短期的效果，可是從實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)目標(biāo)的角度來說，不一定會有正面的效果。中國的選擇應(yīng)該要鎮(zhèn)定應(yīng)對，綜合實(shí)施，維持定力，準(zhǔn)確發(fā)力。

二、商業(yè)銀行的業(yè)績來源及衡量標(biāo)準(zhǔn)

1.商業(yè)銀行的概念

商業(yè)銀行是依據(jù)《中華人民共和國商業(yè)銀行法》和《中和人民共和國公司法》成立的，征集民眾存款、發(fā)放給單位或個人貸款并且受理清算等諸多業(yè)務(wù)的企業(yè)法人。隨著改革開放和我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國的商業(yè)銀行也不斷發(fā)展壯大，并且對國民經(jīng)濟(jì)的影響越來越大。商業(yè)銀行和別的法人一樣，要遵守業(yè)內(nèi)的法律法規(guī)，按照工商企業(yè)的經(jīng)營模式，以盈利為目的，擔(dān)負(fù)自身盈虧，求得盡可能大的利潤。

2.商業(yè)銀行的業(yè)績來源

商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)是個人金融業(yè)務(wù)和企業(yè)金融業(yè)務(wù)，圍繞著資金等金融產(chǎn)品進(jìn)行資產(chǎn)經(jīng)營和管理，和貨幣政策關(guān)聯(lián)密切。一般而言商業(yè)銀行的業(yè)績不僅與其自身的經(jīng)營理念、市場定位和管理水平相關(guān)，而且會受到銀行外部環(huán)境影響而發(fā)生波動，貨幣政策對商業(yè)銀行業(yè)績有較強(qiáng)的影響。對商業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)績評價通常從資產(chǎn)管理、盈利能力、盈利結(jié)構(gòu)、成長能力和償債能力等多個方面考慮。其中商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表是評價其業(yè)績的重要參考依據(jù)之一，商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債都與貨幣政策密切相關(guān)。

三、我國現(xiàn)行貨幣政策對商業(yè)銀行業(yè)績的影響分析

從表中的數(shù)據(jù)我們可以知道，2012年以來，我國對存準(zhǔn)金率和存貸款利率進(jìn)行多次調(diào)整，并且調(diào)整的內(nèi)容和幅度都是下調(diào)0.25-0.5個百分點(diǎn)之間。下面針對這些政策，從理論上分析對我國商業(yè)銀行業(yè)績的影響。

1.現(xiàn)行存款準(zhǔn)備金率對商業(yè)銀行業(yè)績影響分析

金融機(jī)構(gòu)如商業(yè)銀行，在保證客戶支取存款和結(jié)算資金的充足性而在人民銀行預(yù)留的資金就是我們通常所說的存款準(zhǔn)備金，其向人民銀行繳納的資金數(shù)量占存款總數(shù)的比值就是存款準(zhǔn)備金率。人行通過調(diào)整存準(zhǔn)金率，影響商業(yè)銀行資金供應(yīng)能力，進(jìn)而調(diào)節(jié)貨幣總量。

下面分析我國最近幾次下調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率的政策對我國商業(yè)銀行業(yè)績有何影響。

（1）提高利潤水平

降低法定存款準(zhǔn)備金率就意味著降低存款性資金的成本，因而存款性金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入資本市場的門檻也就被降低了。目前在我國，中國人民銀行對各商業(yè)銀行存放的準(zhǔn)備金也支付利息，雖然利率比較低，但是商業(yè)銀行就承擔(dān)了這些準(zhǔn)備金的成本也就隨之降低，競爭力也就受到了影響。所以，銀行存款準(zhǔn)備金率的降低從一定程度上來說可以提高其利潤水平。

一般來說，銀行的存準(zhǔn)金率下降0.5個百分點(diǎn)，可以增加人民幣流通量四千億左右，按照靜態(tài)推算的話，商業(yè)銀行的凈利潤也會有1%左右的提升空間。

2.現(xiàn)行利率對商業(yè)銀行業(yè)績影響分析

我國長期以來實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營體制，經(jīng)營存貸款業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)主體，因此存貸款利差也就構(gòu)成了商業(yè)銀行利潤的主要來源。我國商業(yè)銀行的利息收入占營業(yè)收入的比值達(dá)到了70%以上，有的甚至接近于90%。因此當(dāng)央行通過調(diào)整存貸款利率調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)時，商業(yè)銀行必然會受到很大的影響，特別是利率調(diào)整后存貸利差的縮小或放大，前者將使得商業(yè)銀行的利潤空間相應(yīng)減小，后者則使得商業(yè)銀行的利潤空間相應(yīng)加大。

2012年6月以來，存貸款利率連續(xù)兩次下調(diào)，存貸款利率浮動區(qū)間進(jìn)一步擴(kuò)大，存款利率的最高額度改為基準(zhǔn)利率的1.1倍，貸款利率的最低額度改為為基準(zhǔn)利率的0.7倍。商業(yè)銀行可以在額度范圍之內(nèi)自主定價。并且2013 年 7 月 19 日，人行公布，從20 日之后完全打開金融機(jī)構(gòu)貸款利率市場。中國的金融市場已經(jīng)在實(shí)行全面的市場化的改革。

從國外的經(jīng)驗(yàn)我們發(fā)現(xiàn)，打開利率市場，放開對存貸款利率的管制，一般會使得存貸利差縮小。

結(jié)合我國自身來看，2012年以來，我國商業(yè)銀行存貸利差下降比阿嬌明顯，2013年銀行業(yè)凈利潤整體增速放緩。據(jù)分析，我國這次完全打開貸款利率市場，將會使商業(yè)銀行利潤增長的速度放慢，大約會減慢一個到一點(diǎn)五個百分點(diǎn)。

存貸款利率對商業(yè)銀行業(yè)績影響的傳導(dǎo)路徑見下圖。

四、結(jié)束語

貨幣政策影響商業(yè)銀行的多個方面，這當(dāng)中對商業(yè)銀行業(yè)績的影響與商業(yè)銀行的發(fā)展息息相關(guān)，商業(yè)銀行要十分重視人行的貨幣政策來保持并促進(jìn)自身的業(yè)績水平。就目前世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大環(huán)境看，金融危機(jī)過后的經(jīng)濟(jì)回暖放緩，國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)也在人行貨幣政策的調(diào)控下穩(wěn)中求進(jìn)?，F(xiàn)階段，我國各大商業(yè)銀行的資產(chǎn)總額已經(jīng)相當(dāng)可觀，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用也日益加大，作為現(xiàn)代金融企業(yè)，商業(yè)銀行需要認(rèn)真領(lǐng)會人行貨幣政策的意圖，與中央的步調(diào)保持一致，積極應(yīng)對貨幣政策給商業(yè)銀行帶來的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，應(yīng)在理性分析國家貨幣政策基礎(chǔ)上，結(jié)合自身特點(diǎn)，積極尋找應(yīng)對策略，加快中國銀行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展。

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作者簡介：

盛均全（1964—），男，湖南龍山人，中南林業(yè)科技大學(xué)商學(xué)院教授，管理學(xué)博士，主要研究方向：財務(wù)與會計，投融資管理等；李晩晴，中南林業(yè)科技大學(xué)商學(xué)院工商管理（會計學(xué)）研究生。