內部控制影響了企業(yè)環(huán)境績效嗎？
——來自中國重污染行業(yè)上市企業(yè)的經驗證據(jù)

徐 凱，魯 冰,孫俊奇,魯 融

(1.中國人民大學 商學院，北京 100872；2.哈爾濱工業(yè)大學 深圳研究生院，廣東 深圳 518055；3.安徽財經大學 會計學院，安徽 蚌埠 233030)

一、引言

環(huán)境保護是當今世界經濟和社會發(fā)展所倡導的主旋律，企業(yè)環(huán)境績效作為環(huán)境保護鏈條的重要一環(huán)，一直受到政府部門和社會公眾的關注。近年來，我國頻頻爆發(fā)如紫金礦業(yè)污染、康橋血鉛毒害、持續(xù)霧霾天氣等嚴重污染事件，凸顯了制約我國邁向新型工業(yè)化國家的環(huán)保瓶頸問題。因此，研究企業(yè)環(huán)境績效制約因素從而監(jiān)督企業(yè)社會責任擔當問題，具有必要性、迫切性和重要的現(xiàn)實意義。

已有研究論證了企業(yè)環(huán)境績效與信息披露、財務績效、經濟績效呈正相關關系(Clarkson，2006；林漢川、王莉、王分棉，2007；Thomas，2008；呂峻、焦淑艷，2011[1])，表明企業(yè)具有提高環(huán)境績效的內在動力，企業(yè)治理層具有提高環(huán)境績效的動機。然而，通過內部控制途徑提高企業(yè)績效是較為直接和有效的方式，內部控制質量的高低直接影響到企業(yè)經營的合法合規(guī)、運行效率和經濟績效，因此內部控制對企業(yè)環(huán)境績效起到監(jiān)督作用應有其合理之處。[2-8]遺憾的是，鮮有文獻研究內部控制在提高企業(yè)環(huán)境績效中所發(fā)揮的作用。

本文關注的問題是：第一，內部控制是否能有效提高企業(yè)環(huán)境績效；第二，不同產權性質企業(yè)的內部控制對環(huán)境績效的影響作用是否具有差異性；第三，審計委員會獨立性對內部控制監(jiān)督企業(yè)環(huán)境績效的作用有何影響。本文以2007年—2011年我國滬深兩市重污染行業(yè)上市企業(yè)為研究樣本，探討內部控制、審計委員會對企業(yè)環(huán)境績效的影響效應。研究發(fā)現(xiàn)：內部控制質量越高，環(huán)境績效越好；從企業(yè)最終控制人性質角度，發(fā)現(xiàn)國有企業(yè)內部控制質量與環(huán)境績效無顯著關系，而民營企業(yè)內部控制能有效提高環(huán)境績效；在分析上市企業(yè)治理層面對內部控制影響的基礎上，發(fā)現(xiàn)民營企業(yè)審計委員會獨立性越強，則內部控制更能有效提高企業(yè)環(huán)境績效。

本文貢獻主要體現(xiàn)在以下方面：一是拓展了企業(yè)環(huán)境績效的影響因素研究?，F(xiàn)有文獻主要關注了企業(yè)環(huán)境績效的部分影響因素(Liu和Anbumozhi，2009；Wang和Juslin，2009；Ye Zhang，2011；Meng等，2012；Yin和Zhang，2012；Zeng等，2012)，而本文發(fā)現(xiàn)內部控制同樣是影響企業(yè)環(huán)境績效的重要因素；二是研究了產權性質對于上市公司內部控制質量的影響，豐富了關于產權性質影響會計財務問題的研究，同時也進一步探討了產權性質和內部控制如何共同影響環(huán)境績效；三是驗證了審計委員會獨立性對企業(yè)內部控制和環(huán)境績效之間關系的影響，為從內部控制角度提高企業(yè)環(huán)境績效提供了更為廣泛的證據(jù)。

二、理論分析與研究假設

(一)內部控制質量與環(huán)境績效

企業(yè)環(huán)境績效的學術定義是一個爭議話題。績效往往和期望的實現(xiàn)程度相聯(lián)系，環(huán)境績效一般被定義為企業(yè)為了滿足利益相關者有關環(huán)境責任期望的程度(Ruf等，1998；Carroll，2000)。隨著對企業(yè)環(huán)境績效認識的深入，學術界普遍接受Judge和Douglas(1998)提出的概念：環(huán)境績效是企業(yè)在滿足和超出社會預期方面產生的效益，企業(yè)不僅要對立法機構和執(zhí)法部門負責，還要對環(huán)境利益相關者負責。這使得對環(huán)境績效涵義的理解擴展為企業(yè)對未來可能涉及環(huán)境問題所作出的前瞻性準備。

利益相關者理論認為，企業(yè)只有滿足各利益相關群體的需要，才能保證健康發(fā)展。在政府環(huán)境規(guī)制日益嚴格和利益相關者對環(huán)境問題日益關注的背景下，環(huán)境績效較差的企業(yè)不僅會受到政府環(huán)保部門的罰款懲戒、停產整頓等處罰，其生產能力擴大也會受到產業(yè)政策的限制(Poter，2006)，且環(huán)境績效較差的企業(yè)還可能會受到信貸機構或監(jiān)管機構的直接或間接地融資約束。這會對企業(yè)的發(fā)展產生消極影響，面臨利益相關者的壓力，甚至造成持續(xù)經營受到威脅。而當環(huán)境績效較好時，環(huán)境績效便成為企業(yè)競爭優(yōu)勢的潛在因素(Poter，1995)，企業(yè)可以憑借其良好的環(huán)境形象增加產品銷量和市場份額，更容易獲得新產品的環(huán)保許可，新產品可以更快搶占市場(McWilliams和Siegel，2001)。與此同時，隨著科學技術的發(fā)展，環(huán)境投資成本將不斷下降，環(huán)境績效好的企業(yè)不僅會從節(jié)能環(huán)保技術改造中得到政府補貼獎勵或減稅退稅，而且其生產能力和規(guī)模的擴大迎合了政府部門發(fā)展經濟的需要，因此提高環(huán)境績效有利于企業(yè)獲得更多收益。

綜上所述，企業(yè)環(huán)境績效對經濟績效應具有促進作用(Sharfman，2008)，如企業(yè)把環(huán)境投入作為額外成本，只追求短期利潤，無疑將會損害企業(yè)價值(Zbirecikli，2007)。因此，企業(yè)股東與治理層要獲得持續(xù)發(fā)展，不僅要重視經濟利益，也要重視與之相關的環(huán)境績效(Orlitzky等，2011)。內部控制是實現(xiàn)公司治理的基礎，有效的內部控制可以保證企業(yè)經濟績效與環(huán)境績效的統(tǒng)一，進而有效提高環(huán)境績效。主要原因包括以下四點：一是內部控制系統(tǒng)是實現(xiàn)包括環(huán)境績效在內的組織目標的有效途徑，是保證相關者利益的客觀需要；二是內部控制系統(tǒng)要求企業(yè)嚴格遵守政策規(guī)定和法律法規(guī)，高質量的內部控制可以實現(xiàn)對企業(yè)環(huán)境績效的有效監(jiān)督；三是內部控制體系可以對企業(yè)環(huán)境績效進行風險評估，繼而采取有效控制活動規(guī)避環(huán)境績效風險；四是內部控制系統(tǒng)能夠有效保護組織資源，減少自然資源的浪費從而提高環(huán)境績效。

除此之外，企業(yè)內部控制在事前防范和事后糾正兩個層次能夠有效提高環(huán)境績效。首先，通過行為約束機制、懲罰機制以震懾某些管理者為增加企業(yè)短期業(yè)績而減少環(huán)境績效投入成本(Zbirecikli，2007)，從而降低企業(yè)違反環(huán)境法規(guī)而造成的風險；其次，通過監(jiān)控和信息傳導等功能，及時發(fā)現(xiàn)已經存在不良環(huán)境行為，并迅速并采取相應措施，預防其再次發(fā)生。鑒于此，本文提出假設：

H1:內部控制能有效提高企業(yè)環(huán)境績效。

(二)實際控制人性質、內部控制質量與環(huán)境績效

企業(yè)實際控制人在公司治理結構中處于核心地位，不同性質的實際控制人對企業(yè)治理結構與內部控制具有舉足輕重影響。我國國有企業(yè)中，政府作為實際控制人，在管理層任命與績效考核方面具有決定作用，從而其經營方式和經營目標往往體現(xiàn)政府意志和利益，扮演著政府“形象代言人”的角色(Shleifer和Vishny，1997)。相對于民營企業(yè)而言，國有控制企業(yè)受政府的干預程度更大，在履行企業(yè)環(huán)境責任過程中政府有能力向企業(yè)施壓，承擔了更多的環(huán)境責任，面臨著更多的外部監(jiān)管壓力(崔秀梅、劉靜，2009)?？梢钥闯觯瑖猩鲜衅髽I(yè)對外部監(jiān)管環(huán)境尤為敏感，對環(huán)境訴求與應對會更加積極和迅速，管理層會加大環(huán)保投入以提高企業(yè)環(huán)境績效。國有企業(yè)的環(huán)境績效普遍較高，進而內部控制提升企業(yè)環(huán)境績效的空間也非常有限。據(jù)此推斷，國有上市企業(yè)內部控制質量與環(huán)境績效之間相關關系不明顯。

與國有上市企業(yè)相比，民營上市企業(yè)提高環(huán)境績效的動力在于控股股東和管理層獲得潛在利益或遭受損失的多寡，存在著外在監(jiān)管相對薄弱、代理成本更高、控股股東侵占動機更強等客觀情況，企業(yè)環(huán)境績效相對較差。由于良好的內部控制可以預防或減少管理層機會主義行為，進而影響企業(yè)環(huán)境績效，因此內部控制對民營上市企業(yè)環(huán)境績效的影響作用可能得到充分發(fā)揮。由此，本文提出如下假設：

H2a: 國有上市企業(yè)中，內部控制質量與企業(yè)環(huán)境績效之間關系不顯著。

H2b: 民營上市企業(yè)中，內部控制質量與企業(yè)環(huán)境績效之間關系顯著正相關。

(三)審計委員會特征、內部控制質量與環(huán)境績效

我國經理市場不發(fā)達，上市企業(yè)中普遍存在著大股東控制及利益侵占現(xiàn)象(Jiang等，2010)。[9]民營上市企業(yè)中，股東與管理層之間的代理成本更高，管理層損害股東利益的動機更強，可能直接對投資者造成更大損失?？茖W制定和良好運行的內部控制體系是制約管理層侵害行為的有效途徑，而審計委員會則是內部控制運行的監(jiān)督者之一(Verschoor，2002)。審計委員會主要通過兩種方式對企業(yè)內部控制實施影響：一是通過內部審計的中介作用發(fā)揮影響；二是通過內部審計與外部審計的聯(lián)合作用對內部控制實施影響。在內部審計或外部審計指出內部控制缺陷后，審計委員會通過評估管理層內部控制缺陷的解決程度，進而了解企業(yè)內部控制狀況(Gendron等，2004)。

已有研究發(fā)現(xiàn)：審計委員會監(jiān)督職能的發(fā)揮直接關系到企業(yè)內部控制水平的高低(Scarbrough等，1998)；管理層為了獲得更多的代理成本，往往通過降低審計委員會的獨立性的方式，來影響審計委員會對管理層的監(jiān)控作用(Bebchuk和Fried，2004)。尤其是在民營上市公司中，管理層代理成本更高，審計委員會的獨立性更會直接會對企業(yè)內部控制質量產生重要影響(Krishnan，2005)。因此，獨立性成為保證審計委員會履行職責的前提條件(吳玉心，2003)，審計委員會在履行職能過程中應公正客觀地做出評價、提出問題、敦促整改，而喪失獨立性的極端表現(xiàn)是審計委員會集體失聲緘默。結合假設2推斷，當民營上市企業(yè)審計委員會獨立性更高時，內部控制作用更為有效，進而內部控制質量越高，企業(yè)環(huán)境績效越高。藉此，本文提出假設：

H3: 民營上市企業(yè)中，審計委員會獨立性更高時，內部控制更能有效提高環(huán)境績效。

三、研究設計

(一)模型設計

根據(jù)本文假設，在何麗梅和馬靜夷(2011)、呂峻和焦淑艷(2011)研究的基礎上，構建以下模型：

Log(CEPit)=β0+β1ICit+β2Saleit+β3Sizeit+β4ROEit+β5Levit+β6Areait+Year+Industry+εit

(1)

本文采用分組方式對假設2和假設3進行檢驗。其中，在假設2的檢驗中把所有權性質分為國有上市企業(yè)和民營上市企業(yè)兩組(李青原、陳超、趙曌，2010)進行檢驗；在假設3檢驗中，按照三分位數(shù)分組區(qū)分審計委員會獨立性高低。

(二)變量定義

1.解釋變量

國外已有文獻主要使用CEP指數(shù)或基于美國 TRI 數(shù)據(jù)庫的具體污染排放數(shù)據(jù)來衡量企業(yè)環(huán)境績效，由于我國沒有此類指數(shù)和數(shù)據(jù)庫，參照呂峻、焦淑艷(2011)的做法，本文以企業(yè)是否因環(huán)境問題受到曝光處罰來衡量環(huán)境績效。數(shù)據(jù)搜集過程包含以下三個方面：首先，從國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫查找企業(yè)是否有環(huán)境違規(guī)行為；其次，在企業(yè)門戶網(wǎng)站和年報中查找是否存在環(huán)境問題；然后，在國家環(huán)保部、工信部、財政部、證監(jiān)會等相關部委門戶網(wǎng)站上查找企業(yè)是否存在環(huán)境違規(guī)行為；最后，在地方環(huán)保部門門戶網(wǎng)站查找企業(yè)是否有環(huán)境違規(guī)行為。此外，進一步使用網(wǎng)頁搜索引擎查找其它網(wǎng)頁，若網(wǎng)頁顯示企業(yè)有環(huán)境問題，則繼續(xù)進行比較鑒別以驗證信息真實性。據(jù)此，對沒有受到環(huán)境處罰的企業(yè)環(huán)境績效賦值為0；對因環(huán)境問題受到投訴罰款、停產整頓、公眾譴責、新聞曝光等處罰曝光的企業(yè)賦值為1。

2.主要被解釋變量

內部控制質量(IC)是本文的關鍵被解釋變量。內部控制由企業(yè)管理層(治理層)實施，為實現(xiàn)控制目標提供合理保證。外部人員獲取企業(yè)內控信息非常困難，但企業(yè)內控目標的實現(xiàn)水平可以直接衡量?？紤]到我國財政部關于內部控制總體目標的定義1，借鑒張旺峰等(2011)[10]對于內部控制質量衡量方式，共選擇25個指標對5個內部控制目標進行衡量，通過因子分析提取10個具有代表性的公因子(累計解釋的方差比例為86%)，并最終計算出各上市公司內部控制目標實現(xiàn)水平的總得分(IC)，以此作為內部控制質量的替代變量。

3.控制變量

本文控制了以下影響企業(yè)環(huán)境績效的因素變量：(1)銷售額(Sale)，代表企業(yè)的產出能力，當產出能力較強時，企業(yè)擁有寬裕的資金，有能力增加更多的環(huán)保投入；(2)企業(yè)規(guī)模(Size)對企業(yè)環(huán)境行為具有重要影響，根據(jù)Hossain等(1995)的研究，企業(yè)的環(huán)境投資行為雖然會增加成本，但相對于規(guī)模較小的企業(yè)來說，通過規(guī)模經濟會使規(guī)模較大的企業(yè)能夠以更小的成本改善環(huán)境績效，由此本文預測規(guī)模大的企業(yè)環(huán)境績效比規(guī)模小的企業(yè)好一些；(3)企業(yè)業(yè)績(ROE)對環(huán)境績效有很大影響，企業(yè)收益率與環(huán)境績效之間顯著正相關(Stanwick，1998)，同時，在日趨嚴格的環(huán)境規(guī)制下，財務績效好的企業(yè)有能力和動力改善環(huán)境績效(Ullman，1985)；(4)資產負債率(Lev)，企業(yè)的長期負債代表了資金緊張程度，當資產負債率較高時，企業(yè)可能會投入更多的資源到經營層面，以便于回籠資金而解決資金流轉問題，從而一定程度上影響環(huán)境投入；(5)區(qū)域(Area)，已有研究表明經濟欠發(fā)達地區(qū)社會公眾的環(huán)境意識和維權意識相對較弱(呂峻、焦淑艷，2011)，據(jù)此本文將企業(yè)注冊地作為環(huán)境績效的控制變量，從經濟發(fā)展水平和行政級別的角度劃分為兩類注冊地域：一是注冊地在經濟發(fā)達地區(qū)及沿海城市的企業(yè)，賦值為1；二是其他區(qū)域的企業(yè)，賦值為0；(6)行業(yè)(Industry)和年度(Year)，企業(yè)所屬行業(yè)決定了污染物產出水平，對企業(yè)環(huán)境成本造成重要影響(Rennings等，2003)，同時由于法律法規(guī)及環(huán)境污染監(jiān)控逐年變化，時間對環(huán)境績效也具有一定的影響，因此本文將行業(yè)和年度作為控制變量。

表1 變量表

變量名稱變量符號變量定義環(huán)境績效CEP見主要變量部分內部控制IC見主要變量部分產權性質Center國有為1,否則為0.審計委員會獨立性INP審計委員會中獨立董事的比例。企業(yè)銷售Sale企業(yè)銷售額與資產總額比例。企業(yè)規(guī)模Size企業(yè)資產總額的自然對數(shù)。企業(yè)績效ROE凈資產收益率。企業(yè)財務杠桿Lev資產負債率。企業(yè)區(qū)域Area企業(yè)注冊地為沿海發(fā)達城市為1,否則為0。年度變量Year觀測值數(shù)據(jù)本年度為1,否則為0。行業(yè)變量Industry觀測值數(shù)據(jù)本行業(yè)為1,否則為0。

(三)樣本選取

本文以2007年—2011年間滬深兩市重污染行業(yè)企業(yè)2為初始研究樣本，并按照以下規(guī)則進行樣本篩選：一是剔除數(shù)據(jù)缺失企業(yè)；二是為克服極端值影響，對連續(xù)變量進行雙側共計1%的縮尾(Winsorize)處理，最終得到2 307個樣本。除環(huán)境績效數(shù)據(jù)來自于手工搜集外，其他數(shù)據(jù)來自國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫。同時，本文依據(jù)中國證監(jiān)會2001年頒布的《上市公司行業(yè)分類指引》分類，借鑒已有文獻的做法(廖冠民、吳溪，2013)，[11]將16類重污染行業(yè)按照制造業(yè)所屬二級分類和采掘業(yè)與能源業(yè)一級分類分成8個行業(yè)，樣本分布如表2所示。

表2 樣本行業(yè)分布表

行業(yè)名稱樣本數(shù)行業(yè)占總樣本比重(%)采掘業(yè)1476.37食品、飲料24310.53紡織業(yè)1948.41造紙、印刷934.03石油、化學、塑膠、塑料56824.62電子50.22金屬、非金屬43618.90醫(yī)藥、生物制品36915.99電力、煤氣及水的生產和供應業(yè)25210.92合計2 307100.00

四、實證分析

(一)描述性統(tǒng)計

對本文模型中各變量進行描述性統(tǒng)計，可知被解釋變量企業(yè)環(huán)境績效均值為0.122，中位數(shù)為0，最大值為1，最小值為0，可見超過12%的企業(yè)存在環(huán)境違規(guī)現(xiàn)象，不同企業(yè)的環(huán)境績效存在較大差異；內部控制質量指數(shù)均值為0.015，中位數(shù)為0.122，最大值為1.082，最小值為-0.074，分布較為均衡，基本符合正態(tài)分布。從描述意義來看，各個企業(yè)的環(huán)境績效不同，內部控制質量也具有一定的差距，本文的研究恰好為解釋環(huán)境績效提供了一個新途徑，即利用環(huán)境績效數(shù)據(jù)做回歸分析具有可行性。此外，其他控制變量如企業(yè)規(guī)模、業(yè)績、償債能力、所屬區(qū)域、銷售收入等變量分布都比較均衡，適合做回歸分析。

表3是對模型中各個變量的Pearson和Spearman相關系數(shù)分析，內部控制質量與環(huán)境績效的Pearson相關系數(shù)為-0.117，Spearman系數(shù)為-0.081，均在0.05的水平下顯著，企業(yè)終極控制人性質與環(huán)境績效的Pearson相關系數(shù)均為-0.048，均在0.05的水平下顯著，從側面說明國有上市企業(yè)的社會責任或者監(jiān)管力度更強一些，環(huán)境績效更好。審計委員會獨立性INP與環(huán)境績效CEP的相關系數(shù)為0.024，Spearman系數(shù)為0.023，均不顯著，二者之間的關系并不顯著，具體檢驗二者關系需要考慮到其他因素的影響，需要進一步的相關分析。此外，表中可以看出各個控制變量之間相關系數(shù)絕對值小于0.3，表明各個控制變量沒有嚴重的共線性。

表3 相關系數(shù)矩陣 (N=2307)

變量CEPICCenterINPSaleSizeROELevCEP-0.081▲-0.048△0.0230.065▲0.120▲0.064▲0.047△IC-0.117▲-0.0100.031-0.332▲-0.095▲-0.592▲0.264▲Center-0.048△0.010-0.0330.051△0.291▲-0.037*0.266▲INP0.0240.010-0.0260.018-0.018-0.018-0.015Sale0.055▲-0.327▲0.038*0.0210.0230.183▲0.039*Size0.138▲-0.076▲0.300▲-0.010.0240.161▲0.342▲ROE0.070▲-0.588▲-0.037*0.0050.102▲0.149▲-0.224▲Lev0.051△0.267▲0.272▲-0.0080.038*0.331▲-0.280▲Area0.002-0.063▲0.0070.012-0.0220.042△0.030-0.065▲

注：*，△，▲分別表示在10%，5%，1%水平下顯著，上三角為Spearman相關系數(shù)，下三角為Pearson相關系數(shù)。

(二)多元回歸分析

表4中被解釋變量為環(huán)境績效CEP時，第一列內部控制質量IC系數(shù)為-1.328，Z值為-3.096，在0.01的水平下顯著。這說明在企業(yè)內部控制質量較差時，企業(yè)管理層有更多的機會減少環(huán)境投入，從而面臨較高的環(huán)境風險，此時企業(yè)的環(huán)境績效就會變得較差。這是由于有效的企業(yè)內部控制首先通過行為約束和懲罰機制以震懾可能潛在的管理者減少環(huán)境績效投入行為，從而降低環(huán)境事故發(fā)生的概率。[12]此外，可以通過監(jiān)控及信息傳導等功能，發(fā)現(xiàn)已經存在的不良環(huán)境行為，并預防類似行為的再次發(fā)生。

第二列民營上市企業(yè)組中，內部控制質量IC系數(shù)為-2.157，Z值為-3.896，在0.01的水平下顯著，表明民營上市企業(yè)內部控制能有效提高企業(yè)環(huán)境績效。而第三列國有上市企業(yè)組中，內部控制質量IC系數(shù)為1.086，Z值為1.296，并不顯著，表明國有上市企業(yè)內部控制質量與環(huán)境績效的相關性并不明顯。這是因為隨著政府對環(huán)境規(guī)制的日益嚴格和社會大眾對環(huán)保的日益重視，國有上市企業(yè)的經營方式和經營目標往往體現(xiàn)著政府利益和意志，扮演著政府“形象代言人”的角色。[13]除了業(yè)績目標外，還有多重的政治目標，管理層會更加主動提高企業(yè)環(huán)境績效，以至于國有上市企業(yè)的環(huán)境績效普遍較高，從而使內部控制提升環(huán)境績效的作用有限。而民營上市企業(yè)并沒有面臨較為嚴重的監(jiān)管壓力，管理層與利益相關者利益更加不一致，代理成本會更高，企業(yè)的環(huán)境績效普遍較低，從而使得內部控制質量能充分發(fā)揮提高企業(yè)環(huán)境績效的作用，內部控制質量能有效提高企業(yè)的環(huán)境績效。

表4 內部控制質量與環(huán)境績效

變量預測符號全樣本民營國有IC?-1.328▲-2.157▲1.086(-3.096)(-3.896)(1.296)Sale--0.080-0.2090.226(-0.479)(-0.852)(0.873)Size+0.289▲0.0680.595▲(4.377)(0.587)(6.156)ROE-0.4750.8261.296(0.807)(0.831)(1.468)Lev+0.6041.627▲-0.570(1.405)(2.813)(-0.804)Area+0.1600.426-0.448(0.744)(1.386)(-1.358)常數(shù)項-9.521▲-5.108△-15.92▲(-6.433)(-2.042)(-7.285)Year控制控制控制Industry控制控制控制觀察值2 3079181 389chi2337.3145.6239.2PseudoR20.1970.1940.249

注：*，△，▲分別表示在10%，5%，1%水平下顯著。

表5中，檢驗民營企業(yè)審計委員會獨立性為低、中、高三組時，被解釋變量為環(huán)境績效CEP時與內部控制質量的關系。第一列中，審計委員會較低的一組數(shù)據(jù)，內部控制質量IC的系數(shù)為0.084，Z值為0.089，并不顯著；第二列表示審計委員會獨立性中間區(qū)間一組中，內部控制質量IC的系數(shù)為-2.696，Z值為-1.522，也沒有顯著性；在第三列表示審計委員會獨立性較高的一組中，內部控制質量IC的系數(shù)為-3.907，t值為-4.472，在0.01的水平下顯著，表明當審計委員會成員更加獨立時，內部控制更能有效發(fā)揮作用，內部控制質量越高，企業(yè)的環(huán)境績效越高。這是由于獨立性強的審計委員會能夠有效監(jiān)督管理層(Carcello，2003)，審計委員會獨立性越強，對內部控制存在問題提出報告的可能性就越大(Krishnan，2005)，因此獨立性成為保證審計委員會履行職責的前提條件，獨立性高的審計委員會更能保護中小股東的利益、監(jiān)督大股東和管理層的越權與合謀舞弊，從而防范逾越企業(yè)內部控制的行為，此時內部控制質量能有效提高環(huán)境績效。[14]

表5 審計委員會獨立性、內部控制質量與環(huán)境績效

變量預測符號審計委員會獨立性低審計委員會獨立性中審計委員會獨立性高IC?0.084-2.696-3.907▲(0.089)(-1.522)(-4.472)Sale--0.7240.510-0.108(-1.487)(0.710)(-0.278)Size+0.1100.3010.000 1(0.511)(1.084)(0.001)ROE-0.5901.9430.162(0.378)(0.610)(0.098)Lev+0.6100.1253.097▲(0.562)(0.081)(3.266)Area+0.980*-1.148-0.103(1.862)(-0.929)(-0.226)常數(shù)項-5.154-24.60-6.028(-1.165)(-0.021)(-1.418)Year控制控制控制Industry控制控制控制觀察值243222453chi230.8754.31106.9Pseudo R20.1460.3670.277

注：*，△，▲分別表示在10%，5%，1%水平下顯著。

(三)穩(wěn)健性測試

為驗證本文實證結果的可靠性，對構建模型(2)、模型(3)以及模型(4)上述研究結果進行穩(wěn)健性測試：

Log(CEPit)=β0+β1ICit+β2Center+β3IC·Center+β4Saleit+β5Sizeit+β6ROEit+β7Levit+β8Areait+Year+Industry+εit

(2)

Log(CEPit)=β0+β1ICit+β2INP+β3IC·INP+β4Saleit+β5Sizeit+β6ROEit+β7Levit+β8Areait+Year+Industry+εit

(3)

Log(CEPit)=β0+β1ICit+β2Centerit+β3INPit+β4ICit·INPit+β5ICit·Centerit+β6ICit·Centerit·INPit+β7Saleit+β8Sizeit+β9ROEit+β10Levit+β11Areait+Year+Industry+εit

(4)

穩(wěn)健性檢驗結果如表6所示。本文將審計委員會按照中位數(shù)分為獨立性低與獨立性高兩組，在審計委員會獨立性低的一組中，內部控制質量IC與環(huán)境績效CEP的相關系數(shù)為0.262，Z值為0.296，二者關系并不顯著；而在審計委員會獨立性較高的一組中，內部控制質量IC與環(huán)境績效CEP的相關系數(shù)為-4.076，Z值為-5.085，二者在0.01的水平下顯著負相關，表明審計委員會獨立性越高，內部控制越能有效提高企業(yè)環(huán)境績效[15]。在表6中，第三列檢驗了在不同所有權性質下的環(huán)境績效與內部控制的關系，Center的相關系數(shù)為-0.447，Z值為-2.768，二者在0.05的水平下顯著負相關，表明國有上市企業(yè)環(huán)境績效更高；IC·Center的相關系數(shù)為1.582，Z值為2.268，二者在0.05的水平下顯著負相關，表明在民營上市企業(yè)中，內部控制更能發(fā)揮提高環(huán)境績效的作用。在表6最后兩列中，檢驗了審計獨立性對內部控制與環(huán)境績效關系的影響，在民營上市企業(yè)樣本中，INP·IC 的相關系數(shù)為-15.22，Z值為-5.664；在全樣本中，IC·Center·INP的相關系數(shù)為16.69，Z值為5.005，均顯著相關，皆表明隨著審計委員會獨立性的增強，內部控制能更好地提高企業(yè)環(huán)境績效。結果表明，本文研究結論基本不受影響。此外，本文還考察了各模型中自變量的VIF值，發(fā)現(xiàn)所有變量的VIF值都小于4，模型不存在嚴重的共線性問題。

五、結論與啟示

企業(yè)作為微觀經濟主體，生態(tài)環(huán)境保護與其生存發(fā)展密不可分，企業(yè)環(huán)境績效是社會公眾關注的焦點之一?，F(xiàn)有研究主要集中于對企業(yè)環(huán)境績效與環(huán)境信息披露、財務績效、經濟績效等相關性進行論證，對于從公司治理層面如何提高環(huán)境績效鮮有研究。本文主要研究結論表明：內部控制能夠有效提高企業(yè)的環(huán)境績效，這種作用在民營企業(yè)中，尤其是在審計委員會獨立性較高的民營上市企業(yè)中發(fā)揮的作用更為明顯。

表6 穩(wěn)健性檢驗

變量預測符號審計委員會獨立性低審計委員會獨立性高全樣本民營全樣本IC?0.262-4.076▲-1.963▲6.230▲7.398▲(0.296)(-5.085)(-3.786)(4.088)(4.995)Center--0.447▲-0.406△(-2.768)(-2.454)INP-0.1020.273(0.147)(0.626)IC·Center?1.582△-7.468▲(2.268)(-4.003)INP·IC?-15.22▲-16.48▲(-5.664)(-6.341)IC·Center· INP?16.69▲(5.005)Sale--0.4030.076-0.014-0.2630.065(-1.013)(0.211)(-0.081)(-0.993)(0.374)Size--0.0530.2320.354▲0.1210.384▲(-0.302)(1.393)(5.135)(1.037)(5.464)ROE+2.186-0.9070.6770.5730.872(1.427)(-0.650)(1.118)(0.626)(1.417)Lev+0.2402.480▲0.7001.535▲0.334(0.264)(3.078)(1.598)(2.581)(0.752)Area+0.776*-0.0610.1100.299-0.064(1.665)(-0.139)(0.506)(0.954)(-0.292)常數(shù)項-1.660-10.20▲-10.61▲-6.159△-11.92▲(-0.452)(-2.736)(-6.961)(-2.436)(-7.584)Year控制控制控制控制控制Industry控制控制控制控制控制觀察值3565622,3079182,307chi238.35135.9352.2173.1379.5Pseudo R20.1420.2850.2060.2310.221

注：*，△，▲分別表示在10%，5%，1%水平下顯著。

本文研究是對環(huán)境績效和內部控制質量方面文獻的重要補充，為內部控制是否能夠有效提高企業(yè)環(huán)境績效提供了一種可能性解釋，有助于深化對終極控制人問題和審計委員會獨立性的理解認識，研究結論具有較強的理論意義。從實踐角度來看，企業(yè)應將內部控制質量作為提高環(huán)境績效的有效途徑，重視和發(fā)揮審計委員會作用，從而完善公司治理、約束管理層行為以提高企業(yè)環(huán)境績效，促進企業(yè)發(fā)展、社會進步與可持續(xù)發(fā)展的和諧統(tǒng)一。

注釋：

① 根據(jù)2008年財政部頒布的《企業(yè)內部控制基本規(guī)范》，內部控制總體目標概括為：合理保證企業(yè)經營管理合法合規(guī)、資產安全、財務報告及相關信息真實完整，提高經營效率和效果、促進企業(yè)實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略。

② 2010年，環(huán)保部發(fā)布的《上市公司環(huán)境信息披露指南》(征求意見稿)中將重污染企業(yè)定義為火電、鋼鐵、水泥、電解鋁、煤炭、冶金、化工、石化、建材、造紙、釀造、制藥、發(fā)酵、紡織、制革和采礦業(yè)等16類行業(yè)。

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