淺論小額貸款公司的負債規(guī)模對企業(yè)利潤的影響

唐加梅

（東平縣財政局，山東 東平 271500）

小額貸款公司是中國近年來快速發(fā)展的一種新型金融組織，是一項完善農村金融體系、降低農村金融門檻、提高農村金融服務的創(chuàng)新舉措。近年來，小額貸款公司試點工作取得了顯著成績，在一定程度上緩解了中小企業(yè)的融資問題，并呈現(xiàn)出良好勢頭。但在“只貸不存”的制度下，小額貸款公司抗風險能力較弱，資金來源不暢、業(yè)務空間不大等問題，一定程度上影響了企業(yè)利潤最大化的實現(xiàn)。

1 “只貸不存”零負債模式及其缺陷

中國銀行業(yè)監(jiān)督委員會出臺的《關于小額貸款公司試點的指導意見》規(guī)定:“小額貸款公司是由自然人、企業(yè)法人與其他社會組織投資設立，不吸收公眾存款，經營小額貸款業(yè)務的有限責任公司或股份有限公司?！毙☆~貸款公司不吸收公眾存款，也不準任何形式的非法集資。只能運用股東繳納的資本金、捐贈資金，以及來自不超過兩個銀行業(yè)金融機構的融入資金，且融入資金的余額不得超過資本凈額的50%。這種“只貸不存”零負債模式下主要缺陷：

1.1 影響小額貸款公司的利潤

雖然小額貸款公司執(zhí)行的貸款利率比較高(一般為基準利率的2～4倍)，但由于不能吸納存款，不能開展貸款以外的其他業(yè)務，并且放貸對象多為信用等級較低、風險評估較難的小企業(yè)，因此，小額貸款公司對不良貸款率的控制難度大，收益較低。另外，由于小額貸款公司的資金來源嚴格限制，陷入“巧婦難為無米之炊”的尷尬境地。

1.2 資本流動性風險

小額貸款公司定位于“只貸不存”，公司只能以股東出資額進行貸款，不能吸收存款。而小額貸款公司資金貸放的速度要快于資金回收速度，資金面臨緊張狀況在所難免。同時，嚴重的資本流動性風險會觸發(fā)更嚴重的信用風險，貸款人會預期公司將面臨破產的危險，從而加大其違約的風險。以此發(fā)生連鎖反應，危及整個公司的安全。

1.3 限制了小額貸款公司的可持續(xù)發(fā)展

不能吸收公眾存款決定了小額貸款公司的性質只是普通公司，而不是金融機構。在這樣的制度框架內，小額貸款公司只能是一種正規(guī)金融的補充，無法發(fā)展為當?shù)亟鹑诘挠猩α?。只貸不存會造成小額貸款公司“先天不良”，作為貸款機構很難長期存活。

2 對小額貸款公司負債規(guī)模的分析

2.1 小額貸款公司零負債，存在明顯的財務資源浪費

由于小額貸款公司“只貸不存”，“只貸無負債”，發(fā)放貸款的資金全部為資本金，因此從資產負債表上看，它的運作存在明顯的財務資源浪費。小額貸款公司不是銀行牌照，不允許吸收公眾存款是正確的，但是不讓負債就有點極端。

以一家虛擬小額貸款公司的資產負債表為例，在資本金為2000萬元、沒有負債的情況下，其資產負債表可以表示為：

表1 模擬的只貸不存、零負債的小額貸款公司的資產負債表

在這種情況下，小額貸款公司的資金運作只能靠2000萬元的資本金來周轉，而這2000萬元的資本金如果全部發(fā)放為貸款，則后續(xù)運作只能靠貸款回收后的資金來維持。此時存在財務資源的浪費，因為除非貸款損失達到100%，否則2000萬元的資本金應該可以通過承擔一定的負債來提高財務資源使用效率。

2.2 小額貸款公司可以適度負債，提高杠桿率，增加企業(yè)利潤

2.2.1 提高杠桿率，減少風險

從提高財務資源使用效率的角度來說，可以讓小額貸款公司通過借入資金（從銀行貸款、發(fā)債等）的方式來負債，結合我國的實際，我們認為：小額貸款公司第一年負債不超過凈資產的50%，第二年負債不超過凈資產的100%，第三年不超過凈資產的200%，第四年不超過凈資產的300%，這里的資本金起一個擔保的作用。下面以上述例子資產負債表的變化來簡單加以說明。

表2 資產負債變化表

從以上可以看出，如果小額貸款公司承擔一定負債，則小額貸款公司的業(yè)務規(guī)模將會擴大。在負債為凈資產的50%時，其總資產可以擴大為原來的1.5倍；如果負債為凈資產的100%，則總資產擴大為原來的2倍。因此，通過承擔負債，小額貸款公司的資金規(guī)模有所放大，財務杠桿發(fā)揮了一定作用，發(fā)放更多的貸款支持地方經濟發(fā)展。

表3 權益負債率與簡單資本充足率的對應關系

2.2.2 提高收益，增加企業(yè)利潤

允許小額貸款公司適度負債，在減少財務風險的同時，從長遠來看，能夠提高小額貸款公司的獲利能力。根據(jù)杜邦分析體系，在其他條件不變的情況下，負債規(guī)模的變化，必然對凈資產收益率產生影響，從而影響企業(yè)利潤。

3 對小額貸款公司可持續(xù)發(fā)展的幾點建議

3.1 開辟融資渠道，實現(xiàn)資金來源多元化

一是擴大資本規(guī)模，建立小額信貸基金。目前小額貸款公司成立后只能通過公司股東不斷追加投資或發(fā)展新股東來解決可貸資金問題，這就使得如何發(fā)展并維系業(yè)務的持續(xù)穩(wěn)定成為最大的挑戰(zhàn)。因此，嘗試建立小額信貸基金，負責批發(fā)資金給小額貸款機構，是一條開辟有效融資渠道的途徑。

二是小額貸款公司改制設立村鎮(zhèn)銀行。把小額貸款公司轉型為正規(guī)金融機構—村鎮(zhèn)銀行。根據(jù)銀監(jiān)會發(fā)布的《暫行規(guī)定》：“小額貸款公司依法合規(guī)經營，沒有不良信用記錄的，可在股東自愿的基礎上，按照規(guī)范改造為村鎮(zhèn)銀行”。當小額貸款公司達到金融自給時，小額貸款公司可以選擇進入資本市場融資：選擇發(fā)行債券、公開上市、小額貸款公司資產證券化等多種融資方式。

三是提高小額貸款行業(yè)負債率上限。銀監(jiān)會應該牽頭發(fā)起對小額貸款行業(yè)的制度的修改，把0.5倍負債率上限提高到2到3倍；鼓勵銀行信托公司與小額貸款公司進行業(yè)務往來支持商業(yè)銀行發(fā)行專項用于小型微型企業(yè)貸款的金融債。

3.2 制定相關法律，明確監(jiān)管主體

一是盡快建立小額貸款公司方面的法律制度和監(jiān)管架構，依法辦事、依法管理。由于小額貸款公司涉及到很多極其專業(yè)的問題，需要專業(yè)硬件和軟件的配合，需要制定明確的法律法規(guī)。建議對小額貸款公司的法律地位、法律屬性，業(yè)務方向和宗旨，用法律的形勢固定下來。

二是盡快在中央層面明確小額貸款公司的監(jiān)管主體。對于監(jiān)管主體，可以有三種方案供選:一是交給人民銀行和銀監(jiān)會，二者都具有監(jiān)督的資格和經驗;二是專門建立監(jiān)管小額貸款公司的協(xié)調委員會。三是仍然由各地政府金融辦監(jiān)管，但要制定全國統(tǒng)一的監(jiān)管指引。

三是人民銀行分支行、銀監(jiān)會分支機構要加強對小額貸款公司的指導，幫助小額貸款公司規(guī)范經營。一方面加強資金來源和流向的跟蹤監(jiān)測，對明顯偏離“服務三農”定位的小額貸款公司，要采取措施，及時糾正。另一方面對小額貸款公司建立風險評級，分類定位，提高管理效率。

總之，小額貸款公司為民間資本進入金融市場創(chuàng)造了機會，為分散風險探索了新模式，為發(fā)揮草根金融的優(yōu)勢樹立了標桿。但是小額貸款公司“只貸不存”的運作模式使小額貸款公司融資渠道單一，后續(xù)資金不足。因此，在未來的小額貸款公司發(fā)展過程中，我們要在不斷完善我國的小額信貸理論基礎上，借鑒國際經驗，結合自身實際情況，對我國小額貸款公司的運作機制不斷改革，真正促進我國小額貸款公司的可持續(xù)發(fā)展。

［1］王立林.小額貸款公司的現(xiàn)狀及發(fā)展方向[J].經濟研究,2012(5).

［2］張玉峰.小額貸款公司發(fā)展面臨的問題及對策建議[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計,2013(6).