能源牛市不變

張尚斌

在過去的五年里，美股一直處于牛市中，標普500指數(shù)的年均復合回報率達到驚人的16.04%。2014年初至8月13日，美國股市持續(xù)升勢，標準普爾500指數(shù)上漲超過7%。

在上半年25只表現(xiàn)最好的股票中，9家公司來自能源部門，包括表現(xiàn)最佳的新域勘探公司（NYSE：NFX），在過去6個月上漲75.9%。

能源行業(yè)在2014年下半年還能繼續(xù)向好嗎？TipRanks是一個只收納四星級或者五星級分析師、博主對股票評價的網(wǎng)站，根據(jù)TipRanks給出的美股頂級分析師（四星或五星級別）推薦次數(shù)，前五大能源公司獲得的分析師評價中，63.6%為“買入”建議，說明頂級分析師仍看好能源行業(yè)。

然而，考慮到分析師一般情況下傾向于給予“買入”建議（平均約占總建議的86.5%）。因此，這些結(jié)果不見得說明頂級分析師對能源行業(yè)特別熱情。

除了頂級分析師之外，知名博主也是美股分析行業(yè)的一大主力軍，對象仍然是前五大能源公司，知名博主給予能源行業(yè)的建議中，有95.6%為“買入”，說明知名博主也非?？春媚茉葱袠I(yè)。

為什么大家普遍看好能源行業(yè)？以標準普爾500指數(shù)成份股中市值最大的能源股埃克森美孚（NYSE：XOM）為例。據(jù)TipRanks統(tǒng)計，評價?？松梨诠善钡奈鰩熤?，有五位分析師是四星或五星級，其中三名給出的評級為“推薦”，兩個頂級分析師發(fā)布的評級為“持有”。

5月8日，Argus的分析師邁克爾·伯克推薦?？松梨诠善?，他在報告中提到，“我們維持買入評級，并將?？松梨诘哪繕藘r從104美元提升至114美元。我們調(diào)高目標價反映了管理層積極削減資本支出的計劃，這可以在未來顯著提高自由現(xiàn)金流，而且該公司計劃更專注于利潤率更高的產(chǎn)品，并在2017年年底計劃將高利潤產(chǎn)品的比例從目前的52%提升至69%，以提高上游部門的盈利能力。實際上，削減支出和改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以提高盈利是當前環(huán)境下大多數(shù)能源企業(yè)的選擇?！?/p>

那么，除了能源行業(yè)是下半年美股最被看好的行業(yè)之外，表現(xiàn)最差的行業(yè)都有哪些呢？四星級或者五星級的分析師對表現(xiàn)最差的行業(yè)給出什么評價？

在上半年回報率（包括分紅）最差的25只標普500指數(shù)成份股股票中，其中10家公司來自零售部門，側(cè)面反映出美國國內(nèi)的通縮預期非常強烈。

其中，投資收益率最低的是Coach（NYSE：COH），其綜合回報率為-33.8%，在過去6個月的回報為負；其次為全食超市公司（NASDAQ：WFM），該天然和有機食品零售商的綜合回報率為-28.7%，在過去6個月同樣為負收益。

這種趨勢會繼續(xù)下去嗎？可以看看頂級分析師和知名博主的預測和最新建議。根據(jù)TipRanks四星級及五星級專家的最新建議，對于美國最大的五家零售企業(yè)，75.4%的分析師所給出的建議仍然為“買入”，表明頂級分析師仍看好零售行業(yè)。

知名博主中，對零售行業(yè)給出“買入”建議的比例更是高達85.0%，可見知名博主也看好零售行業(yè)。

總的來說，頂級分析師和知名博主對表現(xiàn)不佳的零售行業(yè)給出“買入”建議，而持有或賣出評級相對很少。而根據(jù)此前的經(jīng)驗，這種評價明顯的轉(zhuǎn)變一般都代表下半年零售行業(yè)相對將會有非常好的表現(xiàn)。

更具體一點來說，這些專家大都認為美國經(jīng)濟將溫和復蘇，通脹率也將緩慢回升，這些預期足以支持零售業(yè)的回暖。endprint