微博上市前奏

張興軍

長遠(yuǎn)來看，新浪微博最大的難題是如何將社會(huì)影響力在商業(yè)化中持續(xù)變現(xiàn)，以及怎樣應(yīng)對(duì)類似微信這樣社交網(wǎng)絡(luò)的沖擊。

和阿里巴巴、京東商城相比，新浪微博欲赴美上市的消息顯然沒有激起市場(chǎng)太多的回應(yīng)。

3月15日，新浪微博正式向美國證券交易委員會(huì)提交了上市申請(qǐng)文件，計(jì)劃融資5億美元，以邁出上市的重要一步。無論是5億美元的融資計(jì)劃，還是社交媒體的資本故事，都已經(jīng)不具吸引力。分析人士更傾向于認(rèn)為：曾經(jīng)中國最為風(fēng)靡的社交媒體，通過上市解決資金壓力，籌謀在移動(dòng)互聯(lián)趨勢(shì)中重塑自我的良機(jī)。

根據(jù)新浪微博提交的文件，該公司計(jì)劃利用IPO獲得的凈收益中的2.5億美元來償還新浪公司的貸款，剩余的資金將用于投資技術(shù)、產(chǎn)品開發(fā)，拓展銷售和營銷工作，以及充實(shí)它的運(yùn)營資金。

但新浪微博上市的新聞注定難以成為頭條。在其之前，先是京東商城于2014年1月30日遞交招股書，隨即阿里巴巴也提上了整體上市日程，二者相加的預(yù)期融資額超過150億美元。

微博選擇此時(shí)上市顯然是為了抓住時(shí)機(jī)，如果不能抓住本輪中概股上市的熱潮，未來有可能遭遇“流血”的可能。

去新浪化

2014年3月15日，新浪微博正式向美國證券交易委員會(huì)提交了上市申請(qǐng)文件，計(jì)劃融資5億美元。招股書顯示，新浪微博的機(jī)構(gòu)股東中，新浪集團(tuán)持1.4億股，占比77.6%﹔阿里巴巴持3489萬股，占比19.3%。招股書中，新浪微博名稱為“Weibo Corporation”，LOGO上的文字也僅有“weibo”字樣。

3月27日，有媒體注意到新浪微博左上角的LOGO被悄然更換，原有的“新浪”二字消失不見，取而代之的是更大字號(hào)的“微博”字樣。這意味著使用了四年時(shí)間的“新浪微博”稱謂在上市之前已經(jīng)被棄用。這也被解讀為微博未來獨(dú)立發(fā)展的前奏。

事實(shí)上，為了凸顯社交媒體概念，去新浪化早在新浪微博剛剛興起之時(shí)就已經(jīng)有所籌謀。在新浪微博脫穎而出、甩開競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的2011年，有媒體曾發(fā)布消息稱，“Weibo.com”域名是購自一個(gè)叫做Zhang Weibo（音）的人，價(jià)格高達(dá)800萬元。但隨后這一消息被新浪方否認(rèn)。新浪微博的域名經(jīng)歷過兩次變動(dòng)，問世之初，其域名為新浪網(wǎng)的二級(jí)域名：t.sina.com，2011年域名變更為weibo.com。從域名沒有Sina前綴本身來看，微博預(yù)期未來獨(dú)立發(fā)展，成為新浪新的增長極的考慮早已有之。

也有分析指出，新浪微博更名為微博，主要就是要淡化“新浪”色彩，而凸顯其作為一家社交平臺(tái)公司的獨(dú)立性，這也有助于得到投資人的認(rèn)可。

脫胎于傳統(tǒng)門戶網(wǎng)站新浪網(wǎng)的新浪微博，從一開始就有著新聞媒體的基因。但隨著新浪作為傳統(tǒng)門戶而日顯頹勢(shì)，它能給微博價(jià)值的增長空間上缺乏了背書的能力。一方面，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大潮讓傳統(tǒng)的門戶模式不被看好，另一方面社交網(wǎng)絡(luò)推陳出新的速度大大加快，騰訊微信、網(wǎng)易易信和阿里來往等也發(fā)展迅猛。

從估值對(duì)比中也可以看到形勢(shì)的逆轉(zhuǎn)。里昂證券今年給予微信的估值在 350 億美元至 640 億美元，遠(yuǎn)超新浪微博80億美元的估值。與此同時(shí)，母公司新浪的市值也才不過40億美元。

微博在發(fā)展過程中與作為一家獨(dú)立企業(yè)的Twitter不同，新浪微博背靠新浪這顆大樹，無論是在資源還是資本上，都獲益良多。但在獲得更好的估值和完善資本故事方面，顯然披著新浪門戶的外衣并不明智。

發(fā)展掣肘

盡管去新浪化已醞釀良久，但新浪微博的新聞媒體屬性依然明顯。這也是它一度發(fā)展迅猛，但商業(yè)化探索卻乏善可陳的原因。這種現(xiàn)象在2012年阿里巴巴入股之后有所改善。根據(jù)新浪微博招股書，自2012年正式啟動(dòng)商業(yè)化，前兩年的營收分別為6590萬美元和1.883億美元，2013年凈虧損為3810萬美元，大幅低于2012年的1.025億美元。值得注意的是，2013年度的廣告和營銷收入的1.48億美元中，來自阿里巴巴的就接近5000萬美元，比例為三分之一強(qiáng)。這也直接促成了微博Q4季度的盈利。

由于阿里巴巴曾表態(tài)，入資新浪微博后將在未來三年內(nèi)給新浪微博帶來大約3.8億美元的營銷和社會(huì)化電子商務(wù)的收入，如此看來，新浪微博未來的商業(yè)化主線還將是來自阿里巴巴，短期內(nèi)阿里巴巴的商業(yè)廣告將是新浪微博的重要收入來源，主要包括品牌廣告、中小企業(yè)推廣、淘寶商業(yè)鏈接等。

在國際范圍內(nèi)，新浪微博可資比較的對(duì)手則是Twitter，后者于2013年11月7日登陸紐交所，當(dāng)日以開盤價(jià)45.1美元、收盤價(jià)44.90美元的成績收官，市值接近250億美元。作為微博客網(wǎng)站的鼻祖，新浪微博與其有很多相似之處。一方面，二者均處于虧損中尋求盈利的階段，而且未來不具備很強(qiáng)的盈利能力。

雖然，新浪微博在磕磕絆絆中實(shí)現(xiàn)了季度盈利，但不排除是為沖刺上市而進(jìn)行的業(yè)績突擊，也不意味著將走上長期盈利的通道。另一方面，用戶活躍度下降的隱憂和其他社交類媒體的沖擊，使其商業(yè)化前景不被看好。

從國內(nèi)市場(chǎng)來看，新浪微博受微信的沖擊明顯，二者雖然在內(nèi)容本質(zhì)上截然不同，但用戶在選擇上卻有厚此薄彼的趨勢(shì)。

2013年，新浪微博聯(lián)合支付寶推出微博支付，在業(yè)內(nèi)人士看來，這是新浪微博布局未來的重要一步。但在數(shù)據(jù)授權(quán)、游戲和增值業(yè)務(wù)等方面，都將面臨不小的挑戰(zhàn)。

長遠(yuǎn)來看，新浪微博最大的難題是如何將社會(huì)影響力在商業(yè)化中持續(xù)變現(xiàn)，以及怎樣應(yīng)對(duì)類似微信這樣社交網(wǎng)絡(luò)的沖擊。