大中礦業(yè)硬傷纏身上市前景不明

何曦

內(nèi)蒙古大中礦業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：大中礦業(yè)）自2012 年啟動(dòng)上市以來(lái)，2014 年6 月4 日成功通過發(fā)審會(huì)的審核。但是這一切僅僅是表象，無(wú)法掩蓋大中礦業(yè)硬傷頗多。

硬傷一：募投項(xiàng)目基本建設(shè)完成，盈利情況現(xiàn)隱憂

據(jù)大中礦業(yè)最新招股書第346 頁(yè)詳細(xì)披露了企業(yè)募投項(xiàng)目的建設(shè)情況：2011 年至2013 年募投項(xiàng)目的建設(shè)情況已經(jīng)完成，資金已經(jīng)到位。同時(shí)招股書中也明確表示：“本次發(fā)行募集資金擬投資項(xiàng)目已于2013 底基本建設(shè)完畢并投產(chǎn)，但尚未達(dá)產(chǎn)?！睋?jù)公開資料顯示，礦業(yè)行業(yè)達(dá)產(chǎn)一般在一年內(nèi)。對(duì)此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家王劍龍教授表示，大中礦業(yè)的募投項(xiàng)目如果是在2013 年底建設(shè)完成而且投產(chǎn)的話，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)應(yīng)該是會(huì)在2014年內(nèi)完成，而此時(shí)恰逢企業(yè)上市周期內(nèi)；那么募投項(xiàng)目的盈利情況企業(yè)肯定有了全面的認(rèn)知，如果監(jiān)管部門認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)是必須要求企業(yè)對(duì)項(xiàng)目的目前盈利情況做相關(guān)披露的。對(duì)此大中礦業(yè)的招股書中卻對(duì)于目前募投項(xiàng)目的投產(chǎn)盈利情況卻只字未提。

大中礦業(yè)的募投項(xiàng)目雖然截至2013年底已經(jīng)基本建設(shè)完成，但是其招股書中卻明確計(jì)劃2014 年將投入募集資金16165 萬(wàn)元。對(duì)于這1.6 億元募集資金的具體用途大中礦業(yè)卻三緘其口，這無(wú)疑是為企業(yè)募投項(xiàng)目將來(lái)能否盈利蒙上了陰影。

硬傷二：募集資金用途前后表述不一致，資金用途不明

據(jù)招股書顯示，大中礦業(yè)募投項(xiàng)目的建設(shè)主體為其全資子公司安徽金日盛礦業(yè)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱：金日盛礦業(yè)），招股書透露企業(yè)前期投入資金主要是向金日盛礦業(yè)增資、提供借款及金日盛礦業(yè)直接向銀行借款的方式來(lái)籌集資金。同時(shí)，大中礦業(yè)招股書中也明確說(shuō)明募集資金到位后將置換前期投入資金，當(dāng)然這其中也包含金日盛礦業(yè)前期的銀行貸款。但是令人奇怪的是，大中礦業(yè)招股書中卻聲稱：本次募集資金不存在用于償還銀行貸款的情形。

記者查閱大中礦業(yè)招股書發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在招股書中披露的投資概算情況中，動(dòng)用募集資金4519 萬(wàn)將用于建設(shè)期貸款利息，這明顯是自相矛盾的闡述，對(duì)此投資者質(zhì)疑，從金融市場(chǎng)募集的資金是眾多投資者的，對(duì)于企業(yè)這種募集資金用途表述前后不一致的情況表示強(qiáng)烈不滿。企業(yè)對(duì)此卻沒有一個(gè)接受公眾監(jiān)督的態(tài)度，截止目前沒有收到企業(yè)方面任何解釋。

硬傷三：募投項(xiàng)目恐缺乏應(yīng)有的必要性

大中礦業(yè)報(bào)告期內(nèi)的負(fù)債率情況如下： 2011 年至2013 年，企業(yè)的負(fù)債率分別為：54.24%、48.83%、58.17%。其中總負(fù)債中的短期借款2011 至2013年分別為：17.87 億元、22.64 億元、24.11 億元，占總資產(chǎn)比率為：26.10%、30.80%、30.60%。如果扣除大中礦業(yè)短期借款，非流動(dòng)負(fù)債占總資產(chǎn)比率將不足20%，同時(shí)企業(yè)招股書中明確表示企業(yè)現(xiàn)金流情況很樂觀。對(duì)此，王劍龍教授表示，大中礦業(yè)在如此良好的財(cái)務(wù)情況下，融資肯定是缺乏應(yīng)有的必要性。而募投項(xiàng)目目前已經(jīng)基本建設(shè)完成的情況也說(shuō)明了這一點(diǎn)。

同時(shí)，大中礦業(yè)目前的負(fù)債情況包不包含目前募投項(xiàng)目的前期資金投入呢？王劍龍教授稱，如果大中礦業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)合規(guī)合理，而且監(jiān)管層也是強(qiáng)烈要求財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性，在這個(gè)前提下，大中礦業(yè)報(bào)告期內(nèi)公布的負(fù)債情況應(yīng)該是包含募投項(xiàng)目的前期投入資金的，這樣來(lái)看企業(yè)是完全有能力通過自籌資金解決募投項(xiàng)目的建設(shè)，更加說(shuō)明企業(yè)募投項(xiàng)目缺乏應(yīng)有募資的必要性。

硬傷四：產(chǎn)能急劇擴(kuò)大，消化產(chǎn)能存隱憂

招股書中顯示，大中礦業(yè)平均80%以上的收入來(lái)自鐵精粉銷售，此次募投項(xiàng)目完成之前，企業(yè)的鐵精粉產(chǎn)能為110 萬(wàn)噸，募投項(xiàng)目建設(shè)達(dá)產(chǎn)后，鐵精粉產(chǎn)能將達(dá)到500 萬(wàn)噸，產(chǎn)能擴(kuò)大將近5 倍。同時(shí)在報(bào)告期內(nèi)大中礦業(yè)鐵精粉的銷售量平均增幅僅為13.84%，企業(yè)如何能消化增加如此巨大的產(chǎn)能？王劍龍教授表示，企業(yè)只有公布目前募投項(xiàng)目投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的相關(guān)數(shù)據(jù)，才能推測(cè)出來(lái)，但是企業(yè)一直對(duì)此隱瞞。這種情況更加令人懷疑企業(yè)募投項(xiàng)目未來(lái)的盈利性。對(duì)此王劍龍教授提醒廣大投資者，大中礦業(yè)請(qǐng)謹(jǐn)慎投資。

硬傷五：“以租代征”違法占用2000 多畝農(nóng)田

據(jù)知情人反映，“我們很多村民都不愿意把地租給大中礦業(yè)，前幾年，大中礦業(yè)通過各種手段強(qiáng)迫我們跟它簽了租地協(xié)議，整個(gè)大中礦業(yè)書記溝鐵礦占地有3000 多畝，大都是租的我們當(dāng)?shù)剞r(nóng)民的土地?！睂?duì)此記者查閱大中礦業(yè)招股書發(fā)現(xiàn)，大中礦業(yè)書記溝鐵礦擁有土地使用證的面積約為40 萬(wàn)平方米（ 約606 畝），而當(dāng)?shù)剞r(nóng)民反映書記溝鐵礦實(shí)際占地面積高達(dá)3000 多畝，有2000多畝地屬于“以租代征”的非法占地。

大中礦業(yè)書記溝鐵礦項(xiàng)目位于內(nèi)蒙古自治區(qū)烏拉特前旗小佘太鎮(zhèn)聯(lián)豐村，聯(lián)豐村由蘇計(jì)溝組、小井溝組、聯(lián)豐組等數(shù)個(gè)村小組所組成。招股書顯示，書記溝鐵礦產(chǎn)能為230 萬(wàn)噸/ 年，是大中礦業(yè)的主要礦井之一，2013 年其礦石產(chǎn)量為146.91 萬(wàn)噸，占大中礦業(yè)2013年礦石產(chǎn)量（612.51 萬(wàn)噸） 的23.98%。

早在2005 年8 月30 日，國(guó)土資源部就發(fā)出緊急通知，要求各地從嚴(yán)從緊控制建設(shè)用地總量，堅(jiān)決制止“以租代征”違法違規(guī)用地行為。本刊記者獲得的大中礦業(yè)跟書記溝鐵礦所在地村民簽定的土地協(xié)議中，絕大多數(shù)為《土地租用協(xié)議》，少數(shù)為《土地使用協(xié)議》，雖然存在多個(gè)版本，但年限都是到2028年12 月31 日止；粗略估計(jì)書記溝鐵礦存在通過“以租代征”方式違法占地現(xiàn)象，且高達(dá)2000 多畝。

對(duì)于以上問題，大中礦業(yè)沒有任何表態(tài)。對(duì)此，記者致電董事會(huì)秘書辦公室，工作人員以領(lǐng)導(dǎo)不在拒絕作出回復(fù)。endprint