歐元跌破趨勢(shì)線(xiàn)將進(jìn)入新一輪下跌

牛熊道

歐元兌美元6月5日的低點(diǎn)剛好落在對(duì)數(shù)坐標(biāo)上的中期上升趨勢(shì)線(xiàn)上（從2012年7月27日開(kāi)始的中期升勢(shì)），過(guò)去1個(gè)多月一直在趨勢(shì)線(xiàn)上方弱勢(shì)盤(pán)整，意味著向下突破概率較大，跌破該趨勢(shì)線(xiàn)之后可能進(jìn)入新一輪下跌。

歐元是目前大家一致看空的貨幣，基本面相對(duì)確定。請(qǐng)注意，大家看法一致并不代表就是錯(cuò)誤的，在趨勢(shì)當(dāng)中，大部分人的看法都是正確的，只有在市場(chǎng)拐點(diǎn)處，大部分人才是錯(cuò)誤的。

目前歐元的基本面一句話(huà)就可以概括：歐元區(qū)與美國(guó)的增長(zhǎng)趨勢(shì)和貨幣政策趨勢(shì)正在背道而馳。

周一公布的歐元區(qū)5月份工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降1.1%，為2012年9月以來(lái)最大降幅。相比之下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在加速增長(zhǎng)。我們不要去管一季度的GDP數(shù)據(jù)（受天氣和庫(kù)存等因素的扭曲），上個(gè)季度美國(guó)月均新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)達(dá)到27.2萬(wàn)，更高頻的首申失業(yè)救濟(jì)人數(shù)處于持續(xù)跌勢(shì)，顯示經(jīng)濟(jì)內(nèi)在動(dòng)力強(qiáng)勁。

歐美貨幣政策同樣處在截然相反的軌道上。如果聯(lián)儲(chǔ)能夠明確貨幣政策的前瞻指引，推動(dòng)美國(guó)前端利率大幅上升，將會(huì)對(duì)歐元兌美元構(gòu)成實(shí)質(zhì)性壓力。

從資金流向角度來(lái)講，歐元區(qū)外圍國(guó)家國(guó)債收益率處于歷史最低水平，中國(guó)外儲(chǔ)增速下降，歐元區(qū)再出現(xiàn)大規(guī)模資金流入的可能性不大。

實(shí)際上“歐債危機(jī)”只是暫時(shí)被抑制，歐元區(qū)根本性的制度缺陷（只有統(tǒng)一的貨幣而沒(méi)有統(tǒng)一的債務(wù)）意味著將來(lái)還會(huì)出現(xiàn)新的危機(jī)。當(dāng)然，對(duì)于市場(chǎng)分析而言，過(guò)于宏觀的邏輯意義不大，包括各種形式的陰謀論。