預(yù)期匯率變化對(duì)區(qū)域外貿(mào)出口影響的實(shí)證分析

任夢(mèng)

摘要：匯率預(yù)期理論認(rèn)為，人們對(duì)下期匯率的準(zhǔn)確預(yù)測（而非當(dāng)期匯率）是影響出口貿(mào)易的重要因素，為了驗(yàn)證該理論是否符合我國的實(shí)際情況本文以1994-2010年人民幣匯率和上海市貿(mào)易出口數(shù)據(jù)為例，建立回歸模型，并進(jìn)一步研究預(yù)期匯率的變化與上海外貿(mào)主要的兩種出口方式出口量之間的關(guān)系，據(jù)此解釋了人民幣升值并沒有使得上海貿(mào)易出口額下降的原因。通過研究，我們發(fā)現(xiàn)上海市外貿(mào)出口與預(yù)期匯率的關(guān)系是符合匯率預(yù)期理論的。

關(guān)鍵詞：預(yù)期匯率 一般貿(mào)易 加工貿(mào)易

1 問題的提出

匯率預(yù)期理論認(rèn)為，人們具有完全理性，在進(jìn)出口貿(mào)易決策過程中，人們會(huì)根據(jù)對(duì)下期匯率的預(yù)測來決定當(dāng)期的進(jìn)出口貿(mào)易，同時(shí)由于不同的貿(mào)易方式對(duì)匯率的敏感程度不同，因此預(yù)期匯率對(duì)其影響也不相同。因此預(yù)期匯率是影響進(jìn)出口貿(mào)易量和貿(mào)易結(jié)構(gòu)的主要因素而非當(dāng)期的匯率。本文試用歷年人民幣匯率變化及上海市外貿(mào)出口的變化的數(shù)據(jù)對(duì)該理論進(jìn)行驗(yàn)證。

2 數(shù)據(jù)說明

考慮到我國匯率政策變動(dòng)的實(shí)際情況，本文選取1994-2010年間17組數(shù)據(jù)，上海市貿(mào)易出口數(shù)據(jù)來源于上海統(tǒng)計(jì)年鑒和上海市海關(guān)管理局最新統(tǒng)計(jì)公報(bào)，人民幣對(duì)美元名義匯率來自于中國外匯管理局公布的數(shù)據(jù)（經(jīng)整理）。

3 模型建立

3.1 變量說明及模型構(gòu)建

模型假設(shè)人們具有完全理性，可以根據(jù)各種信息來正確預(yù)測未來匯率變化。設(shè)t年上海市一般貿(mào)易出口額為Xt，加工貿(mào)易出口額為Yt，t年人們對(duì)人民幣對(duì)美元的預(yù)期匯率Rt+1，在理性預(yù)期理論中，人們可以完全準(zhǔn)確的預(yù)測下一期匯率，因此在本文中Rt+1即t+1年的人民幣名義匯率，t年一般貿(mào)易出口額僅與人們對(duì)t+1年人民幣名義匯率預(yù)期有關(guān)，同樣，t年加工貿(mào)易出口額僅與t+1年人民幣名義匯率預(yù)期有關(guān)，lnRt表示對(duì)Rt取對(duì)數(shù)，以減少數(shù)據(jù)波動(dòng)性和異方差性，a，b，c0，c1為待定系數(shù)。建立模型如下：

①一般貿(mào)易出口模型 Xt=c0+alnRt+1

②加工貿(mào)易出口模型 Yt=c1+blnRt+1

3.2 模型求解

利用eviews5.0統(tǒng)計(jì)軟件，輸入樣本數(shù)據(jù)分別對(duì)Xt=c0+alnRt+1，Yt=c1+blnRt+1進(jìn)行回歸，輸出結(jié)果見表2和表3。

3.2.1 一般貿(mào)易出口模型

回歸模型：Xt=49597.41-7331.039*lnRt+1，由表三可知R2=0.896634>0.8，并且F檢驗(yàn)的顯著性小于0.000<0.05。因此，回歸方程作為整體是顯著的，可以接受該回歸結(jié)果。變量Rt對(duì)被解釋變量Xt的作用也是高度顯著的。

3.2.2 加工貿(mào)易出口模型

回歸模型：Yt=44405.35-6566.712*lnRt+1，由表四可知R2=0.892873>0.8，F(xiàn)檢驗(yàn)的顯著性小于0.000<0.05。因此，回歸方程作為整體是顯著的，可以接受該回歸結(jié)果。變量Rt對(duì)被解釋變量Yt的作用也是高度顯著的。

4 主要結(jié)論

該回歸模型的結(jié)果與匯率預(yù)期理論的結(jié)論是一致的，預(yù)期匯率對(duì)出口貿(mào)易的影響是顯著的，同時(shí)預(yù)期匯率對(duì)不同的出口貿(mào)易方式的影響程度是不同的。具體分析如下所述。

4.1 回歸模型反映出的問題

從以上兩個(gè)回歸模型中我們可以看出兩個(gè)問題：①當(dāng)Rt提高時(shí)，也即人民幣匯率預(yù)期貶值時(shí)，上海市一般貿(mào)易出口額和加工貿(mào)易額會(huì)降低，反之，當(dāng)人民幣預(yù)期升值時(shí)上海市一般貿(mào)易出口額和加工貿(mào)易出口額會(huì)上升，這一點(diǎn)可以從兩模型中l(wèi)nRt前系數(shù)的符號(hào)可以看出。②人民幣預(yù)期匯率Rt對(duì)一般貿(mào)易出口額和加工貿(mào)易出口額的影響程度不同，人民幣匯率預(yù)期值變化對(duì)一般貿(mào)易出口額的影響大于對(duì)加工貿(mào)易出口額。因?yàn)槟Ｐ鸵恢衛(wèi)nRt前系數(shù)絕對(duì)值為7331.039，大于模型二中l(wèi)nRt前系數(shù)絕對(duì)值6566.712。

4.2 問題產(chǎn)生的原因解釋

①預(yù)期匯率變化與出口額反方向變化的解釋

出口額由出口量和出口價(jià)格兩方面決定，當(dāng)預(yù)期人民幣匯率貶值時(shí)，需求方可能會(huì)延遲購買行為，從而導(dǎo)致當(dāng)期實(shí)際需求量減少，同時(shí)，由于賣方也預(yù)知人民幣匯率可能貶值，可能會(huì)急于將現(xiàn)有貨物出售而一定程度上主動(dòng)降價(jià)，最終造成當(dāng)期出口量減少。

②預(yù)期匯率對(duì)兩種貿(mào)易方式出口額影響不同的解釋

一是加工貿(mào)易的特點(diǎn)是“兩頭在外，一進(jìn)一出”即進(jìn)口原料、材料或零件，利用本國的生產(chǎn)能力，加工成成品后再出口，一進(jìn)一出的過程可以在很大程度上減輕匯率變動(dòng)帶來的影響。二是加工貿(mào)易以賺取加工費(fèi)為主，相應(yīng)的應(yīng)收外匯賬款比一般貿(mào)易要少，受人民幣匯率變動(dòng)的影響就小。因此預(yù)期匯率的變動(dòng)對(duì)加工貿(mào)易出口額的影響也較小。而一般貿(mào)易有相反的變化趨勢(shì)。舉例來說，如果出口成本中的中間進(jìn)口品不到50%，那么人民幣升值會(huì)鼓勵(lì)一般貿(mào)易出口企業(yè)直接擴(kuò)大設(shè)備和原材料進(jìn)口，來代替國內(nèi)采購以降低成本這樣必然提高成本中外匯的比例。因此人民幣實(shí)際匯率的變動(dòng)會(huì)對(duì)一般貿(mào)易出口者的利益形成更大的影響，因此人民幣預(yù)期匯率的變動(dòng)對(duì)一般貿(mào)易出口額的影響要大。

5 小結(jié)

綜上所述，預(yù)期匯率的變化對(duì)區(qū)域外貿(mào)出口具有很大影響，不僅影響著我國外貿(mào)的出口數(shù)量還影響著我國外貿(mào)的出口方式。本文以1994-2010年人民幣匯率和上海市貿(mào)易出口數(shù)據(jù)為例，建立起一個(gè)回歸模型，就預(yù)期匯率變化和上海外貿(mào)主要出口方式出口數(shù)量間的關(guān)系進(jìn)行了分析和研究，最終得出了人民升值對(duì)上海貿(mào)易出口額下降并無影響這一結(jié)論。人民幣預(yù)期匯率的變化給我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來了極大的影響，在未來的一段時(shí)間還可能向我國經(jīng)濟(jì)的其他領(lǐng)域滲透。因此，我國必須加強(qiáng)對(duì)預(yù)期匯率變化走向的預(yù)測和控制，分析這種影響的不確定性并進(jìn)而得出應(yīng)對(duì)方法，通過分析各個(gè)層面的影響途徑和后果，對(duì)癥下藥，維護(hù)我國的經(jīng)濟(jì)安全。

參考文獻(xiàn)：

[1]張巍巍.人民幣匯率變動(dòng)對(duì)外貿(mào)影響的實(shí)證分析[D].中國社會(huì)科學(xué)院研究生院，2010.

[2]金國華.人民幣匯率變動(dòng)的出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)效應(yīng)[D].浙江大學(xué)，2010.

[3]楊慶容.人民幣匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響研究[D].復(fù)旦大學(xué)，2008.

[4]楊曉林.人民幣升值對(duì)上海市出口的影響分析[D].同濟(jì)大學(xué)，2007.

[5]王剛貞，王光偉.匯率預(yù)期與貿(mào)易收支的實(shí)證研究——以我國家用視聽類貿(mào)易為例[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2008（1）.endprint

摘要：匯率預(yù)期理論認(rèn)為，人們對(duì)下期匯率的準(zhǔn)確預(yù)測（而非當(dāng)期匯率）是影響出口貿(mào)易的重要因素，為了驗(yàn)證該理論是否符合我國的實(shí)際情況本文以1994-2010年人民幣匯率和上海市貿(mào)易出口數(shù)據(jù)為例，建立回歸模型，并進(jìn)一步研究預(yù)期匯率的變化與上海外貿(mào)主要的兩種出口方式出口量之間的關(guān)系，據(jù)此解釋了人民幣升值并沒有使得上海貿(mào)易出口額下降的原因。通過研究，我們發(fā)現(xiàn)上海市外貿(mào)出口與預(yù)期匯率的關(guān)系是符合匯率預(yù)期理論的。

關(guān)鍵詞：預(yù)期匯率 一般貿(mào)易 加工貿(mào)易

1 問題的提出

匯率預(yù)期理論認(rèn)為，人們具有完全理性，在進(jìn)出口貿(mào)易決策過程中，人們會(huì)根據(jù)對(duì)下期匯率的預(yù)測來決定當(dāng)期的進(jìn)出口貿(mào)易，同時(shí)由于不同的貿(mào)易方式對(duì)匯率的敏感程度不同，因此預(yù)期匯率對(duì)其影響也不相同。因此預(yù)期匯率是影響進(jìn)出口貿(mào)易量和貿(mào)易結(jié)構(gòu)的主要因素而非當(dāng)期的匯率。本文試用歷年人民幣匯率變化及上海市外貿(mào)出口的變化的數(shù)據(jù)對(duì)該理論進(jìn)行驗(yàn)證。

2 數(shù)據(jù)說明

考慮到我國匯率政策變動(dòng)的實(shí)際情況，本文選取1994-2010年間17組數(shù)據(jù)，上海市貿(mào)易出口數(shù)據(jù)來源于上海統(tǒng)計(jì)年鑒和上海市海關(guān)管理局最新統(tǒng)計(jì)公報(bào)，人民幣對(duì)美元名義匯率來自于中國外匯管理局公布的數(shù)據(jù)（經(jīng)整理）。

3 模型建立

3.1 變量說明及模型構(gòu)建

模型假設(shè)人們具有完全理性，可以根據(jù)各種信息來正確預(yù)測未來匯率變化。設(shè)t年上海市一般貿(mào)易出口額為Xt，加工貿(mào)易出口額為Yt，t年人們對(duì)人民幣對(duì)美元的預(yù)期匯率Rt+1，在理性預(yù)期理論中，人們可以完全準(zhǔn)確的預(yù)測下一期匯率，因此在本文中Rt+1即t+1年的人民幣名義匯率，t年一般貿(mào)易出口額僅與人們對(duì)t+1年人民幣名義匯率預(yù)期有關(guān)，同樣，t年加工貿(mào)易出口額僅與t+1年人民幣名義匯率預(yù)期有關(guān)，lnRt表示對(duì)Rt取對(duì)數(shù)，以減少數(shù)據(jù)波動(dòng)性和異方差性，a，b，c0，c1為待定系數(shù)。建立模型如下：

①一般貿(mào)易出口模型 Xt=c0+alnRt+1

②加工貿(mào)易出口模型 Yt=c1+blnRt+1

3.2 模型求解

利用eviews5.0統(tǒng)計(jì)軟件，輸入樣本數(shù)據(jù)分別對(duì)Xt=c0+alnRt+1，Yt=c1+blnRt+1進(jìn)行回歸，輸出結(jié)果見表2和表3。

3.2.1 一般貿(mào)易出口模型

回歸模型：Xt=49597.41-7331.039*lnRt+1，由表三可知R2=0.896634>0.8，并且F檢驗(yàn)的顯著性小于0.000<0.05。因此，回歸方程作為整體是顯著的，可以接受該回歸結(jié)果。變量Rt對(duì)被解釋變量Xt的作用也是高度顯著的。

3.2.2 加工貿(mào)易出口模型

回歸模型：Yt=44405.35-6566.712*lnRt+1，由表四可知R2=0.892873>0.8，F(xiàn)檢驗(yàn)的顯著性小于0.000<0.05。因此，回歸方程作為整體是顯著的，可以接受該回歸結(jié)果。變量Rt對(duì)被解釋變量Yt的作用也是高度顯著的。

4 主要結(jié)論

該回歸模型的結(jié)果與匯率預(yù)期理論的結(jié)論是一致的，預(yù)期匯率對(duì)出口貿(mào)易的影響是顯著的，同時(shí)預(yù)期匯率對(duì)不同的出口貿(mào)易方式的影響程度是不同的。具體分析如下所述。

4.1 回歸模型反映出的問題

從以上兩個(gè)回歸模型中我們可以看出兩個(gè)問題：①當(dāng)Rt提高時(shí)，也即人民幣匯率預(yù)期貶值時(shí)，上海市一般貿(mào)易出口額和加工貿(mào)易額會(huì)降低，反之，當(dāng)人民幣預(yù)期升值時(shí)上海市一般貿(mào)易出口額和加工貿(mào)易出口額會(huì)上升，這一點(diǎn)可以從兩模型中l(wèi)nRt前系數(shù)的符號(hào)可以看出。②人民幣預(yù)期匯率Rt對(duì)一般貿(mào)易出口額和加工貿(mào)易出口額的影響程度不同，人民幣匯率預(yù)期值變化對(duì)一般貿(mào)易出口額的影響大于對(duì)加工貿(mào)易出口額。因?yàn)槟Ｐ鸵恢衛(wèi)nRt前系數(shù)絕對(duì)值為7331.039，大于模型二中l(wèi)nRt前系數(shù)絕對(duì)值6566.712。

4.2 問題產(chǎn)生的原因解釋

①預(yù)期匯率變化與出口額反方向變化的解釋

出口額由出口量和出口價(jià)格兩方面決定，當(dāng)預(yù)期人民幣匯率貶值時(shí)，需求方可能會(huì)延遲購買行為，從而導(dǎo)致當(dāng)期實(shí)際需求量減少，同時(shí)，由于賣方也預(yù)知人民幣匯率可能貶值，可能會(huì)急于將現(xiàn)有貨物出售而一定程度上主動(dòng)降價(jià)，最終造成當(dāng)期出口量減少。

②預(yù)期匯率對(duì)兩種貿(mào)易方式出口額影響不同的解釋

一是加工貿(mào)易的特點(diǎn)是“兩頭在外，一進(jìn)一出”即進(jìn)口原料、材料或零件，利用本國的生產(chǎn)能力，加工成成品后再出口，一進(jìn)一出的過程可以在很大程度上減輕匯率變動(dòng)帶來的影響。二是加工貿(mào)易以賺取加工費(fèi)為主，相應(yīng)的應(yīng)收外匯賬款比一般貿(mào)易要少，受人民幣匯率變動(dòng)的影響就小。因此預(yù)期匯率的變動(dòng)對(duì)加工貿(mào)易出口額的影響也較小。而一般貿(mào)易有相反的變化趨勢(shì)。舉例來說，如果出口成本中的中間進(jìn)口品不到50%，那么人民幣升值會(huì)鼓勵(lì)一般貿(mào)易出口企業(yè)直接擴(kuò)大設(shè)備和原材料進(jìn)口，來代替國內(nèi)采購以降低成本這樣必然提高成本中外匯的比例。因此人民幣實(shí)際匯率的變動(dòng)會(huì)對(duì)一般貿(mào)易出口者的利益形成更大的影響，因此人民幣預(yù)期匯率的變動(dòng)對(duì)一般貿(mào)易出口額的影響要大。

5 小結(jié)

綜上所述，預(yù)期匯率的變化對(duì)區(qū)域外貿(mào)出口具有很大影響，不僅影響著我國外貿(mào)的出口數(shù)量還影響著我國外貿(mào)的出口方式。本文以1994-2010年人民幣匯率和上海市貿(mào)易出口數(shù)據(jù)為例，建立起一個(gè)回歸模型，就預(yù)期匯率變化和上海外貿(mào)主要出口方式出口數(shù)量間的關(guān)系進(jìn)行了分析和研究，最終得出了人民升值對(duì)上海貿(mào)易出口額下降并無影響這一結(jié)論。人民幣預(yù)期匯率的變化給我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來了極大的影響，在未來的一段時(shí)間還可能向我國經(jīng)濟(jì)的其他領(lǐng)域滲透。因此，我國必須加強(qiáng)對(duì)預(yù)期匯率變化走向的預(yù)測和控制，分析這種影響的不確定性并進(jìn)而得出應(yīng)對(duì)方法，通過分析各個(gè)層面的影響途徑和后果，對(duì)癥下藥，維護(hù)我國的經(jīng)濟(jì)安全。

參考文獻(xiàn)：

[1]張巍巍.人民幣匯率變動(dòng)對(duì)外貿(mào)影響的實(shí)證分析[D].中國社會(huì)科學(xué)院研究生院，2010.

[2]金國華.人民幣匯率變動(dòng)的出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)效應(yīng)[D].浙江大學(xué)，2010.

[3]楊慶容.人民幣匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響研究[D].復(fù)旦大學(xué)，2008.

[4]楊曉林.人民幣升值對(duì)上海市出口的影響分析[D].同濟(jì)大學(xué)，2007.

[5]王剛貞，王光偉.匯率預(yù)期與貿(mào)易收支的實(shí)證研究——以我國家用視聽類貿(mào)易為例[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2008（1）.endprint

摘要：匯率預(yù)期理論認(rèn)為，人們對(duì)下期匯率的準(zhǔn)確預(yù)測（而非當(dāng)期匯率）是影響出口貿(mào)易的重要因素，為了驗(yàn)證該理論是否符合我國的實(shí)際情況本文以1994-2010年人民幣匯率和上海市貿(mào)易出口數(shù)據(jù)為例，建立回歸模型，并進(jìn)一步研究預(yù)期匯率的變化與上海外貿(mào)主要的兩種出口方式出口量之間的關(guān)系，據(jù)此解釋了人民幣升值并沒有使得上海貿(mào)易出口額下降的原因。通過研究，我們發(fā)現(xiàn)上海市外貿(mào)出口與預(yù)期匯率的關(guān)系是符合匯率預(yù)期理論的。

關(guān)鍵詞：預(yù)期匯率 一般貿(mào)易 加工貿(mào)易

1 問題的提出

匯率預(yù)期理論認(rèn)為，人們具有完全理性，在進(jìn)出口貿(mào)易決策過程中，人們會(huì)根據(jù)對(duì)下期匯率的預(yù)測來決定當(dāng)期的進(jìn)出口貿(mào)易，同時(shí)由于不同的貿(mào)易方式對(duì)匯率的敏感程度不同，因此預(yù)期匯率對(duì)其影響也不相同。因此預(yù)期匯率是影響進(jìn)出口貿(mào)易量和貿(mào)易結(jié)構(gòu)的主要因素而非當(dāng)期的匯率。本文試用歷年人民幣匯率變化及上海市外貿(mào)出口的變化的數(shù)據(jù)對(duì)該理論進(jìn)行驗(yàn)證。

2 數(shù)據(jù)說明

考慮到我國匯率政策變動(dòng)的實(shí)際情況，本文選取1994-2010年間17組數(shù)據(jù)，上海市貿(mào)易出口數(shù)據(jù)來源于上海統(tǒng)計(jì)年鑒和上海市海關(guān)管理局最新統(tǒng)計(jì)公報(bào)，人民幣對(duì)美元名義匯率來自于中國外匯管理局公布的數(shù)據(jù)（經(jīng)整理）。

3 模型建立

3.1 變量說明及模型構(gòu)建

模型假設(shè)人們具有完全理性，可以根據(jù)各種信息來正確預(yù)測未來匯率變化。設(shè)t年上海市一般貿(mào)易出口額為Xt，加工貿(mào)易出口額為Yt，t年人們對(duì)人民幣對(duì)美元的預(yù)期匯率Rt+1，在理性預(yù)期理論中，人們可以完全準(zhǔn)確的預(yù)測下一期匯率，因此在本文中Rt+1即t+1年的人民幣名義匯率，t年一般貿(mào)易出口額僅與人們對(duì)t+1年人民幣名義匯率預(yù)期有關(guān)，同樣，t年加工貿(mào)易出口額僅與t+1年人民幣名義匯率預(yù)期有關(guān)，lnRt表示對(duì)Rt取對(duì)數(shù)，以減少數(shù)據(jù)波動(dòng)性和異方差性，a，b，c0，c1為待定系數(shù)。建立模型如下：

①一般貿(mào)易出口模型 Xt=c0+alnRt+1

②加工貿(mào)易出口模型 Yt=c1+blnRt+1

3.2 模型求解

利用eviews5.0統(tǒng)計(jì)軟件，輸入樣本數(shù)據(jù)分別對(duì)Xt=c0+alnRt+1，Yt=c1+blnRt+1進(jìn)行回歸，輸出結(jié)果見表2和表3。

3.2.1 一般貿(mào)易出口模型

回歸模型：Xt=49597.41-7331.039*lnRt+1，由表三可知R2=0.896634>0.8，并且F檢驗(yàn)的顯著性小于0.000<0.05。因此，回歸方程作為整體是顯著的，可以接受該回歸結(jié)果。變量Rt對(duì)被解釋變量Xt的作用也是高度顯著的。

3.2.2 加工貿(mào)易出口模型

回歸模型：Yt=44405.35-6566.712*lnRt+1，由表四可知R2=0.892873>0.8，F(xiàn)檢驗(yàn)的顯著性小于0.000<0.05。因此，回歸方程作為整體是顯著的，可以接受該回歸結(jié)果。變量Rt對(duì)被解釋變量Yt的作用也是高度顯著的。

4 主要結(jié)論

該回歸模型的結(jié)果與匯率預(yù)期理論的結(jié)論是一致的，預(yù)期匯率對(duì)出口貿(mào)易的影響是顯著的，同時(shí)預(yù)期匯率對(duì)不同的出口貿(mào)易方式的影響程度是不同的。具體分析如下所述。

4.1 回歸模型反映出的問題

從以上兩個(gè)回歸模型中我們可以看出兩個(gè)問題：①當(dāng)Rt提高時(shí)，也即人民幣匯率預(yù)期貶值時(shí)，上海市一般貿(mào)易出口額和加工貿(mào)易額會(huì)降低，反之，當(dāng)人民幣預(yù)期升值時(shí)上海市一般貿(mào)易出口額和加工貿(mào)易出口額會(huì)上升，這一點(diǎn)可以從兩模型中l(wèi)nRt前系數(shù)的符號(hào)可以看出。②人民幣預(yù)期匯率Rt對(duì)一般貿(mào)易出口額和加工貿(mào)易出口額的影響程度不同，人民幣匯率預(yù)期值變化對(duì)一般貿(mào)易出口額的影響大于對(duì)加工貿(mào)易出口額。因?yàn)槟Ｐ鸵恢衛(wèi)nRt前系數(shù)絕對(duì)值為7331.039，大于模型二中l(wèi)nRt前系數(shù)絕對(duì)值6566.712。

4.2 問題產(chǎn)生的原因解釋

①預(yù)期匯率變化與出口額反方向變化的解釋

出口額由出口量和出口價(jià)格兩方面決定，當(dāng)預(yù)期人民幣匯率貶值時(shí)，需求方可能會(huì)延遲購買行為，從而導(dǎo)致當(dāng)期實(shí)際需求量減少，同時(shí)，由于賣方也預(yù)知人民幣匯率可能貶值，可能會(huì)急于將現(xiàn)有貨物出售而一定程度上主動(dòng)降價(jià)，最終造成當(dāng)期出口量減少。

②預(yù)期匯率對(duì)兩種貿(mào)易方式出口額影響不同的解釋

一是加工貿(mào)易的特點(diǎn)是“兩頭在外，一進(jìn)一出”即進(jìn)口原料、材料或零件，利用本國的生產(chǎn)能力，加工成成品后再出口，一進(jìn)一出的過程可以在很大程度上減輕匯率變動(dòng)帶來的影響。二是加工貿(mào)易以賺取加工費(fèi)為主，相應(yīng)的應(yīng)收外匯賬款比一般貿(mào)易要少，受人民幣匯率變動(dòng)的影響就小。因此預(yù)期匯率的變動(dòng)對(duì)加工貿(mào)易出口額的影響也較小。而一般貿(mào)易有相反的變化趨勢(shì)。舉例來說，如果出口成本中的中間進(jìn)口品不到50%，那么人民幣升值會(huì)鼓勵(lì)一般貿(mào)易出口企業(yè)直接擴(kuò)大設(shè)備和原材料進(jìn)口，來代替國內(nèi)采購以降低成本這樣必然提高成本中外匯的比例。因此人民幣實(shí)際匯率的變動(dòng)會(huì)對(duì)一般貿(mào)易出口者的利益形成更大的影響，因此人民幣預(yù)期匯率的變動(dòng)對(duì)一般貿(mào)易出口額的影響要大。

5 小結(jié)

綜上所述，預(yù)期匯率的變化對(duì)區(qū)域外貿(mào)出口具有很大影響，不僅影響著我國外貿(mào)的出口數(shù)量還影響著我國外貿(mào)的出口方式。本文以1994-2010年人民幣匯率和上海市貿(mào)易出口數(shù)據(jù)為例，建立起一個(gè)回歸模型，就預(yù)期匯率變化和上海外貿(mào)主要出口方式出口數(shù)量間的關(guān)系進(jìn)行了分析和研究，最終得出了人民升值對(duì)上海貿(mào)易出口額下降并無影響這一結(jié)論。人民幣預(yù)期匯率的變化給我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來了極大的影響，在未來的一段時(shí)間還可能向我國經(jīng)濟(jì)的其他領(lǐng)域滲透。因此，我國必須加強(qiáng)對(duì)預(yù)期匯率變化走向的預(yù)測和控制，分析這種影響的不確定性并進(jìn)而得出應(yīng)對(duì)方法，通過分析各個(gè)層面的影響途徑和后果，對(duì)癥下藥，維護(hù)我國的經(jīng)濟(jì)安全。

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