浮動(dòng)匯率制下我國(guó)商業(yè)銀行貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)及其防范

孫榮斌

摘 要：二十一世紀(jì)，經(jīng)濟(jì)全球化成為國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展大背景，隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)帶動(dòng)，對(duì)外貿(mào)易額度大幅度增加。貨幣兌換作為對(duì)外貿(mào)易重要程序之一，承擔(dān)著諸多貿(mào)易可變因素帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。人民幣作為中國(guó)貨幣，在國(guó)際市場(chǎng)上面臨著各方壓力。為此，本文就浮動(dòng)匯率制下我國(guó)商業(yè)銀行貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)及其防范進(jìn)行分析探討。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)全球化；對(duì)外貿(mào)易；人民幣匯率；挑戰(zhàn)

一、貨幣錯(cuò)配

1.貨幣錯(cuò)配的成因。就其產(chǎn)生因素而言，表現(xiàn)是多方面的。其一，貨幣錯(cuò)配是全球貿(mào)易自由化、金融自由化和經(jīng)濟(jì)一體化的長(zhǎng)期作用下的自然產(chǎn)物。貿(mào)易自由化、金融自由化和經(jīng)濟(jì)一體化導(dǎo)致發(fā)展中國(guó)家實(shí)際部門的美元化，相互替代和資產(chǎn)間的相互替代狀況也在貨幣間悄然展開，進(jìn)而導(dǎo)致金融美元化。金融美元化是實(shí)際美元化的反映，而貨幣錯(cuò)配則是這一過(guò)程的產(chǎn)物。

2.貨幣錯(cuò)配的含義。雖然貨幣錯(cuò)配始終沒(méi)有一個(gè)具體定義，但卻并不妨礙它作為一個(gè)名詞去展現(xiàn)和揭露一些國(guó)家金融全球化中面臨的問(wèn)題。

雖然對(duì)此的具體定義眾說(shuō)紛紜，但究其本質(zhì)意義而言，貨幣錯(cuò)配主要的研究?jī)?nèi)容還是停留在匯率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題上面，匯率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，也是匯率波動(dòng)對(duì)有關(guān)經(jīng)濟(jì)變量，這個(gè)經(jīng)濟(jì)變量包含多重內(nèi)容，例如產(chǎn)出、投資、資產(chǎn)凈值等，和經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定性的影響。

3.貨幣錯(cuò)配的影響力。貨幣錯(cuò)配使得一國(guó)金融系統(tǒng)變得脆弱，增加了金融危機(jī)爆發(fā)的可能性。因?yàn)閲?guó)際之間貿(mào)易大多用美元計(jì)算，那些非美元貨幣的國(guó)家只能被動(dòng)接受貨幣錯(cuò)配的現(xiàn)實(shí)。資產(chǎn)和負(fù)債以本幣還是以外幣計(jì)價(jià)，貨幣匯率的抖動(dòng)對(duì)其盈利與負(fù)債有著不小的影響。

從身邊一些事情可以看出，無(wú)論是一家融資公司還是一個(gè)普通的大眾家庭，假如其資金財(cái)產(chǎn)與負(fù)債或收入與支出存在貨幣錯(cuò)配的情況，那么，其凈利潤(rùn)值或是凈負(fù)債值就不可避免地面臨著匯率波動(dòng)沖擊的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)以家庭為單位的少量風(fēng)險(xiǎn)而言，只是程度不同而已。但是，貨幣錯(cuò)配對(duì)企業(yè)的影響卻具有正反兩面效應(yīng)。對(duì)于存在貨幣錯(cuò)配的企業(yè)，匯率變化會(huì)產(chǎn)生擴(kuò)張性效應(yīng)，尤其是依賴對(duì)外貿(mào)易的企業(yè)。如果擴(kuò)張性效應(yīng)大于資產(chǎn)負(fù)債效應(yīng)，則對(duì)企業(yè)有利；反之，帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)，會(huì)導(dǎo)致許多企業(yè)凈值和產(chǎn)出下降，無(wú)法償還債務(wù)而破產(chǎn)。當(dāng)然，貨幣錯(cuò)配對(duì)企業(yè)的具體影響還應(yīng)該基于該企業(yè)貨幣錯(cuò)配的規(guī)模、企業(yè)的性質(zhì)，以及貿(mào)易企業(yè)的出口結(jié)構(gòu)、進(jìn)出口貿(mào)易的條件、收入支出的貨幣種類結(jié)構(gòu)等其他很多因素的考慮之上。

貨幣錯(cuò)配有時(shí)也要加入一些特殊考慮因素。比如，某些發(fā)展中國(guó)家政治局勢(shì)不穩(wěn)定，甚至?xí)r常爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)、內(nèi)亂等不安全因素，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，伴有不可估計(jì)預(yù)測(cè)隱患，其貨幣匯率時(shí)常發(fā)生劇烈波動(dòng)，讓公眾對(duì)當(dāng)局政府宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控能力大失所望?；趯?duì)投資本金的安全性考慮，一些外國(guó)投資者對(duì)發(fā)展中國(guó)家負(fù)債的償付條款有了更為嚴(yán)苛的束縛也不是沒(méi)有道理，其結(jié)果是組成債務(wù)要素，更多地傾向于短期性質(zhì)的流動(dòng)外幣債務(wù)，形成貨幣錯(cuò)配。

二、外匯風(fēng)險(xiǎn)

1.美元風(fēng)險(xiǎn)。美元作為世界資本市場(chǎng)貿(mào)易中主要貨幣幣種，其匯率的上下浮動(dòng)直接左右著貿(mào)易國(guó)利益，這種說(shuō)法毫不夸張。美元作為主要國(guó)際貿(mào)易貨幣幣種，美元匯率浮動(dòng)對(duì)貿(mào)易雙方經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)增減有著不可忽視的作用。

如果說(shuō)美元匯率起伏還可以通過(guò)對(duì)加深對(duì)美國(guó)國(guó)家貨幣政策的關(guān)注了解以及貿(mào)易國(guó)多年來(lái)累積的經(jīng)驗(yàn)趨勢(shì)走向得出一個(gè)大致的規(guī)律，而那些使用美元以外貨幣貿(mào)易的國(guó)家，則需要更為繁瑣的程序，但仍以美元作為中介性質(zhì)的跳板，經(jīng)過(guò)所謂三國(guó)貨幣換算甚至是多國(guó)貨幣轉(zhuǎn)換才能實(shí)現(xiàn)互通貿(mào)易。

2.加強(qiáng)貨幣管理。加強(qiáng)對(duì)外幣放貸的管理同樣重要。對(duì)外幣收入相對(duì)較少的公司，按照更加嚴(yán)格的信用貸款標(biāo)準(zhǔn)去限制，從而降低因貨幣匯率波動(dòng)而導(dǎo)致的不必要損失。與此同時(shí)，商業(yè)銀行應(yīng)建立一套較為完善的貨幣保值策略，隨時(shí)關(guān)注放貸單位資產(chǎn)中的貨幣組成成分，適時(shí)發(fā)出警告。

商業(yè)銀行應(yīng)該認(rèn)真細(xì)致地評(píng)估本行的外匯風(fēng)險(xiǎn)狀況，并依此做出相應(yīng)的措施制度，完善外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

由于商業(yè)銀行是以盈利為目的，在引進(jìn)外資的同時(shí)，不可避免地放進(jìn)外幣，銀行監(jiān)督管理當(dāng)局應(yīng)該就此加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行匯率風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。當(dāng)下中國(guó)市場(chǎng)化雖是大勢(shì)所趨，但卻不能一概而論地說(shuō)所有的經(jīng)濟(jì)主體都已完全市場(chǎng)化。那些未能從頭到尾市場(chǎng)化的主體們，都有一些共同的特點(diǎn)，比如，沒(méi)有建立一個(gè)完善的自我約束機(jī)制，也就談不上有強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。部分金融相關(guān)企業(yè)與機(jī)構(gòu)匯率風(fēng)險(xiǎn)控制制度依舊是存在缺陷的，對(duì)匯率波動(dòng)承受能力相當(dāng)有限。所以，想要應(yīng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，這些金融主體們就需要增強(qiáng)自我防范意識(shí)，并不斷加強(qiáng)自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力以及制定一套比較健全的應(yīng)急預(yù)案。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)從制度上加強(qiáng)他們應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)與評(píng)估能力，提高他們的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制水平。

三、人民幣匯率改革

作為對(duì)外貿(mào)易頻繁的國(guó)家，貨幣匯率影響力對(duì)任何進(jìn)出口貿(mào)易活動(dòng)來(lái)說(shuō)都發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。我國(guó)貨幣匯率改革，即是人民幣匯率改革，是在我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同時(shí)期背景下，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求而制定出的政策措施，旨在更好地適應(yīng)當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境。

我國(guó)政府對(duì)人民幣改革也持有一定原則和觀點(diǎn)，出發(fā)點(diǎn)是為適應(yīng)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)發(fā)展主心骨不動(dòng)搖前提下，堅(jiān)持進(jìn)行人民幣匯率制度改革，并根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處不同時(shí)期階段，本著一切從實(shí)際出發(fā)的原則，推進(jìn)人民幣匯率制度改革。當(dāng)然，最終點(diǎn)是無(wú)論人民幣匯率是否改革，如何改革，人民幣匯率改革權(quán)都是屬于中國(guó)自己的主權(quán)，外國(guó)無(wú)權(quán)干涉或插足人民幣匯率改革。正如最近幾年在美國(guó)華盛頓舉行會(huì)議中，我國(guó)前主席胡錦濤同志所發(fā)表的強(qiáng)硬態(tài)度一樣，強(qiáng)調(diào)我國(guó)會(huì)繼續(xù)大力推進(jìn)人民幣匯率改革，但是，只會(huì)根據(jù)我國(guó)目前所處經(jīng)濟(jì)階段來(lái)，絕不會(huì)屈服于國(guó)際輿論等外界壓力甚至威脅。

由于本國(guó)貨幣升值利于進(jìn)口，不利于出口，因此，不能僅僅著眼于單方面的利益，人民幣匯率應(yīng)變得更富彈性，即使國(guó)家政府不能放任人民幣匯率不管，至少也應(yīng)該減少對(duì)人民幣市場(chǎng)干預(yù)，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)而言也是一種信任和幫助。endprint

人民幣匯率改革歷經(jīng)一個(gè)漫長(zhǎng)時(shí)期，從最開始對(duì)美元8：1的匯率背景下，由匯率并軌以及市場(chǎng)調(diào)配等共同作用，逐漸穩(wěn)定在6：1的水平上。出于我國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)力的考慮，一個(gè)適當(dāng)?shù)膮R率值十分重要，既不能太高，也不宜過(guò)低。

四、人民幣匯率影響力

1.影響人民幣匯率變動(dòng)的因素。國(guó)際收入與支出無(wú)疑是影響人民幣匯率的重要原因，在外匯儲(chǔ)備量的大國(guó)體現(xiàn)尤為明顯。

隨著我國(guó)對(duì)外貿(mào)易持續(xù)升溫，外匯大量涌入勢(shì)必會(huì)加重人民幣匯率負(fù)擔(dān)，有數(shù)據(jù)表明：自2006年開始，我國(guó)外匯持有量已突破13000億美元大關(guān)，正式超越日本，在外匯儲(chǔ)備這一項(xiàng)數(shù)值的國(guó)際排名中位居全球第一。而在2007年，我國(guó)外匯儲(chǔ)備增幅增加將近3000億美元。到目前為止，我國(guó)外匯儲(chǔ)備量甚至已經(jīng)遙遙領(lǐng)先國(guó)際警戒線了，著實(shí)令人擔(dān)憂。

2.人民幣匯率對(duì)人民生活的影響?！柏泿虐l(fā)行量超過(guò)其流通過(guò)程中實(shí)際所需貨幣數(shù)量，會(huì)造成通貨膨脹。”近幾年，人民幣在國(guó)內(nèi)的購(gòu)買能力減弱似乎在提醒人們，過(guò)多發(fā)行貨幣導(dǎo)致購(gòu)買力降低。人們?cè)谫I東西的時(shí)候常常嘮叨一句“唉，這些年物價(jià)越來(lái)越高了”正是道破此意。

人民幣匯率改革在國(guó)際市場(chǎng)上的表現(xiàn)也慢慢滲透人們的日常生活，不僅表現(xiàn)在干枯乏味的數(shù)字報(bào)表上。人民幣升值的持續(xù)性過(guò)程中，國(guó)家宏觀調(diào)控也漸漸加快腳步。匯率改革、提升利率以及其它相應(yīng)的持續(xù)緊縮的宏觀調(diào)控政策，使我們的生活在不知不覺(jué)中發(fā)生著改變，比如超市的進(jìn)口商品柜臺(tái)從人民幣“漲勢(shì)迅猛”那幾年里出來(lái)，越來(lái)越多的進(jìn)口商品以及那些商品價(jià)格逐年都有小幅跌價(jià)的景象，讓我們窺見了人民幣匯率生長(zhǎng)的端倪。處于變化中的各大經(jīng)營(yíng)企業(yè)和消費(fèi)群體，面對(duì)已經(jīng)改變或者即將改變的生存環(huán)境，又會(huì)做出一些不同程度的改變。這種應(yīng)變能力也就是我們所體會(huì)到的人民幣匯率所產(chǎn)生的最直接的感受。

人民幣升值，將有利于緩解國(guó)際間因?yàn)槭罩Ш鈳?lái)的巨大壓力，而且，還可以釋放人民幣潛在的升值壓力，一定程度上化解人民幣兌換美元的國(guó)際矛盾，給國(guó)民出國(guó)旅游，留學(xué)購(gòu)物等帶來(lái)實(shí)惠。但是，若從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，只有建立一個(gè)健全完善的人民幣匯率新體制，才能有推進(jìn)人民幣匯率安全性，保持國(guó)內(nèi)消費(fèi)能力，穩(wěn)定物價(jià)，在國(guó)內(nèi)感受到更多的實(shí)惠。

五、提高對(duì)外匯匯率的敏感度

1.商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)措施。商業(yè)銀行，主要以營(yíng)利為目的，通過(guò)各種方法籌集資金，與其他工商業(yè)企業(yè)目的相同，以利益最大化為出發(fā)點(diǎn)，以一個(gè)相對(duì)較低的利息率來(lái)吸引存款，再以高利率來(lái)發(fā)放貸款，以收取貸款利息實(shí)現(xiàn)營(yíng)利目的。

由于商業(yè)銀行的特殊性質(zhì)，每天都幾乎要接手外匯相關(guān)業(yè)務(wù)，比如外匯放貸，外匯兌換等等，這使得商業(yè)銀行站在了與外幣匯率作戰(zhàn)的風(fēng)口浪尖上。一方面仍積極吸引外來(lái)投資存款，另一方面放貸收取利息，在面臨因外幣匯率帶來(lái)的種種繁瑣中，努力維系著負(fù)債與資產(chǎn)平衡。

近年來(lái)，我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易日益頻繁，對(duì)外消費(fèi)能力逐漸增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可同日而語(yǔ)，人民幣保持一定的升值勢(shì)頭。在我們感受國(guó)家繁榮昌盛的同時(shí)，必須清醒頭腦，如果人民幣匯率大幅度地增長(zhǎng)，那么商業(yè)銀行必將面臨巨大損失，外匯存款和外匯借貸銳減無(wú)異于直接剝奪其經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。

2.加強(qiáng)對(duì)外匯管理的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。盡可能多地引進(jìn)外來(lái)資產(chǎn)是很多商業(yè)銀行初期經(jīng)營(yíng)理念，可缺乏考慮盲目招引的后果會(huì)背負(fù)沉重的負(fù)擔(dān)，對(duì)于那些持有過(guò)多匯率不穩(wěn)定貨幣來(lái)說(shuō)，有時(shí)則像一顆定時(shí)炸彈，隨時(shí)可能爆發(fā)。

如何才能有效應(yīng)對(duì)這一問(wèn)題所產(chǎn)生的后果是當(dāng)務(wù)之急。抱有積極主動(dòng)去鑒別風(fēng)險(xiǎn)，盡可能規(guī)避或降低風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，屬于直接準(zhǔn)備動(dòng)作，也是必要?jiǎng)幼鳌?/p>

我國(guó)作為僅次于美國(guó)的世界第二大經(jīng)濟(jì)體，國(guó)際貿(mào)易已成為我國(guó)必不可少的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。我國(guó)也是一個(gè)擁有雄厚外匯的國(guó)家，儲(chǔ)存多種不同價(jià)值的貨幣，雖說(shuō)也算資產(chǎn)龐大，國(guó)際影響力也可見一斑。但換個(gè)角度，總有一種被其他貨幣過(guò)牽著鼻子走的感覺(jué)。一旦匯率發(fā)生波動(dòng)，我國(guó)貨幣風(fēng)險(xiǎn)也隨之而來(lái)?？梢钥闯觯瑓R率穩(wěn)定性不管在什么時(shí)期都是一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題，需要理性客觀地看待外匯擁有數(shù)量。有些時(shí)候，并不是越多越好，而應(yīng)是求得長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定。

五、健全制度

當(dāng)下，法制建設(shè)尚不完善，在各個(gè)領(lǐng)域仍舊存有漏洞，貨幣制度也不例外。建立健全與當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展匹配的法律制度是我國(guó)政策支持的一個(gè)必要條件?！安怀梢?guī)矩?zé)o以成方圓”用來(lái)提倡構(gòu)建完善的貨幣體制是比較恰當(dāng)?shù)摹Ｈ绻谖覈?guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的今天，國(guó)際交易每日遞增的時(shí)候，因?yàn)闆](méi)有一些相應(yīng)的法律制度體系而導(dǎo)致這個(gè)過(guò)程漏洞百出，讓部分對(duì)外貿(mào)易活動(dòng)無(wú)法可依，甚至出現(xiàn)法律漏洞，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)企業(yè)盈利減少，得不償失。

外匯市場(chǎng)不健全一定程度上對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展起到了阻礙作用，不能為對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)保駕護(hù)航也是一直以來(lái)的“疑難雜癥”，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外貿(mào)易勇敢嘗試和積極融入中，也會(huì)暴露出越來(lái)越多的法制問(wèn)題，需要國(guó)家政府采用宏觀手段去協(xié)調(diào)解決。

六、結(jié)語(yǔ)

世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)元素想要在國(guó)際經(jīng)濟(jì)扮演更為重要的角色，一方面數(shù)量要達(dá)標(biāo)，另一方面也需要注意這種數(shù)量背后隱藏的危險(xiǎn)，這也是發(fā)展中國(guó)家在高速發(fā)展進(jìn)程中所要面臨的壓力，不斷起伏是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)奮發(fā)崛起的前兆。在國(guó)民生活水平提升的同時(shí)，我們有理由相信，這些貨幣壓力和相關(guān)經(jīng)濟(jì)壓力都會(huì)度過(guò)，從而展現(xiàn)出一個(gè)更好的精神面貌，使中國(guó)國(guó)際形象更上一層樓！

參考文獻(xiàn)：

[1]朱敏.多角度透視匯率制度改革對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響.中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)，2010.4.

[2]段建榮.人民幣匯率制度改革和最優(yōu)匯率制度的選擇.時(shí)代經(jīng)貿(mào)，2007.1.

[3]馮實(shí)仁.陳芙.論人民幣匯率制度的改革與完善.經(jīng)濟(jì)研究，2005.11.endprint