廣東達(dá)志：巨額個(gè)稅不明“蒸發(fā)” 大量存貨引爆“地雷”

杜瑤

已經(jīng)IPO預(yù)披露的廣東達(dá)志環(huán)?？萍脊煞萦邢薰臼且患覔碛凶灾鲃?chuàng)新知識(shí)產(chǎn)權(quán)的國(guó)家級(jí)重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，專(zhuān)業(yè)從事表面工程化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

雖然從招股說(shuō)明書(shū)上來(lái)看，公司經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況良好，但是仔細(xì)深究，依然存在許多值得質(zhì)疑的地方。

難逃偷稅漏稅嫌疑

招股說(shuō)明書(shū)顯示，公司2011年9月完成改制，其時(shí)公司未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增股本4532.60萬(wàn)元。

根據(jù)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問(wèn)題的通知》國(guó)稅發(fā)〔2000〕118號(hào)的規(guī)定：“除另有規(guī)定者外，不論企業(yè)會(huì)計(jì)賬務(wù)中對(duì)投資采取何種方法核算，被投資企業(yè)會(huì)計(jì)賬務(wù)上實(shí)際做利潤(rùn)分配處理（包括以盈余公積和未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本）時(shí)，投資方企業(yè)應(yīng)確認(rèn)投資所得的實(shí)現(xiàn)?！币虼?，未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本應(yīng)視同利潤(rùn)分配，繳納個(gè)人所得稅和企業(yè)所得稅。

然而，從公司招股書(shū)的主要稅項(xiàng)分析里面，記者并未看到企業(yè)為股東代繳的個(gè)人所得稅。作為高新技術(shù)企業(yè)，公司的稅收可減按15%征收，但即使這樣，4500萬(wàn)元的收益也需要交納600多萬(wàn)的個(gè)稅。

從招股書(shū)提供的2011到2013年的財(cái)務(wù)報(bào)表上，自始至終都無(wú)法尋得這筆稅費(fèi)的蹤跡。而這一稅項(xiàng)的缺失，讓我們不得不對(duì)公司的稅務(wù)透明度和公司的誠(chéng)信度產(chǎn)生疑問(wèn)。而如果公司沒(méi)有繳納該筆稅費(fèi)，那么公司難逃偷稅漏稅的嫌疑。

對(duì)于一個(gè)即將上市的企業(yè)來(lái)說(shuō)，誠(chéng)信度決定著投資者是否能放心地把自有資金交予運(yùn)轉(zhuǎn)。誠(chéng)信度的缺乏，無(wú)疑給廣東達(dá)志的上市之路亮起了一盞紅燈。

財(cái)務(wù)信息或被隱瞞

招股說(shuō)明書(shū)列示的未分配利潤(rùn)明細(xì)表顯示，公司從成立到2011年9年時(shí)間累計(jì)未分配利潤(rùn)為2871萬(wàn)元，而2012年與2013年的期末未分配利潤(rùn)分別為4132萬(wàn)元和7536萬(wàn)元。換句話說(shuō)，2012到2013兩年間公司的未分配利潤(rùn)成翻番趨勢(shì)增長(zhǎng)。

記者采訪了相關(guān)業(yè)內(nèi)人士，認(rèn)為這種增長(zhǎng)狀態(tài)與公司的性質(zhì)相違背。公司系生產(chǎn)性企業(yè)，客戶源一般相對(duì)穩(wěn)定，一旦有新的大訂單，財(cái)務(wù)報(bào)表中應(yīng)將作為重要事項(xiàng)進(jìn)行說(shuō)明。然而，公司招股說(shuō)明書(shū)中僅呈現(xiàn)了近三年的數(shù)據(jù)，對(duì)2011年以前的信息卻囫圇吞棗，未加以任何解釋。

利潤(rùn)激增存在疑點(diǎn)，使得審計(jì)的可信度大大下降，同時(shí)也使公司以上市為目的粉飾收入成本成為可能。

同時(shí)，招股說(shuō)明書(shū)顯示，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用由2012年的51萬(wàn)下降到了2013年的-136.7萬(wàn)，兩年形成了一個(gè)巨大的落差。記者通過(guò)了解發(fā)現(xiàn)，落差原因系公司2013年利息收入大幅上漲。根據(jù)招股書(shū)解釋?zhuān)@一收入增加主要來(lái)自于銀行存款利息收入的增加。

記者從公司財(cái)報(bào)中了解到，2012到2013年銀行存款增長(zhǎng)了50%，但是財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息收入漲幅將近140%。銀行存款與財(cái)務(wù)費(fèi)用之間存在嚴(yán)重的不配比情況。這種不配比極可能源自于公司與非銀行機(jī)構(gòu)或者個(gè)人之間存在有借貸關(guān)系且金額較大，而公司有意隱瞞相關(guān)借貸信息。

盡管與公司的利潤(rùn)等龐大的金額比起來(lái)，利息收入與銀行存款之間存在的不配比差距不值一提。但從另外一個(gè)側(cè)面反映了公司信息尚未完全公開(kāi)，存在信息不透明的風(fēng)險(xiǎn)。

存貨積壓暗藏虧損風(fēng)險(xiǎn)

公司招股說(shuō)明書(shū)顯示，公司2011年和2012年存貨均比較穩(wěn)定，2013年存貨大幅增加500多萬(wàn)，其中主要系庫(kù)存商品和半成品的增加。招股書(shū)中對(duì)這一增長(zhǎng)的解釋為：2013年生產(chǎn)規(guī)模增加，導(dǎo)致產(chǎn)銷(xiāo)率略有下降。

可見(jiàn)，在生產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)的情況下，公司尚沒(méi)有能力拓寬銷(xiāo)售渠道，尋找新的客戶源，從而推動(dòng)銷(xiāo)售水平以基本一致的步調(diào)上行。

記者從招股書(shū)中了解到，公司本次募集資金投資的項(xiàng)目分別是大亞灣生產(chǎn)基地一期建設(shè)項(xiàng)目和研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，旨在推動(dòng)公司“成為引領(lǐng)所處行業(yè)發(fā)展的表面工程化學(xué)品供應(yīng)商”。這兩個(gè)項(xiàng)目建成之后，生產(chǎn)規(guī)模將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，且擴(kuò)張速率將遠(yuǎn)高于目前。如果仍然無(wú)法提升自己的銷(xiāo)售水平，或者說(shuō)銷(xiāo)售能力上升緩慢，公司將如何應(yīng)對(duì)存貨大量積壓的局面？

就目前情況來(lái)看，公司銷(xiāo)售水平提升前景令人擔(dān)憂。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，涂鍍表面化學(xué)品是一種新型產(chǎn)品，人們對(duì)其的接受與適應(yīng)受到價(jià)格，習(xí)慣以及觀念的制約，要想尋求新的客戶源困難重重，而對(duì)于老客戶，讓他們大力增加購(gòu)買(mǎi)量也是不現(xiàn)實(shí)的。而作為一家生產(chǎn)型企業(yè)，存貨積壓最終很可能導(dǎo)致虧損，公司也就失去了投資的意義。

總的說(shuō)來(lái)，公司的稅收、未分配利潤(rùn)及費(fèi)用各方面都存有隱瞞虛報(bào)的嫌疑，同時(shí)存貨存在大量積壓的風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致公司走向虧損。這些硬傷將會(huì)使得廣州達(dá)志的上市之路不再平坦。這家新興的高科技企業(yè)能否順利闖關(guān)，成功上市？本刊記者將會(huì)持續(xù)關(guān)注。