利率市場(chǎng)化對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的影響及對(duì)策

宮琳

摘要：我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革已經(jīng)接近尾聲，其改革對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司帶來(lái)了一定程度的影響?？偨Y(jié)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，分析利率市場(chǎng)化給集團(tuán)財(cái)務(wù)公司帶來(lái)的挑戰(zhàn)，在此基礎(chǔ)上提出今后的發(fā)展對(duì)策。

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化 集團(tuán)財(cái)務(wù)公司 影響 對(duì)策

利率是借貸資金的價(jià)格。根據(jù)利率是否由資金市場(chǎng)供求狀況自由決定來(lái)劃分，可以將利率分為官定利率、公定利率和市場(chǎng)利率。官定利率是指是政府金融機(jī)構(gòu)或者中央銀行規(guī)定的利率，市場(chǎng)利率是指由資金市場(chǎng)上供求關(guān)系決定的利率，受資金市場(chǎng)上的供求變化而經(jīng)常波動(dòng)。利率市場(chǎng)化是指通過(guò)市場(chǎng)和價(jià)值規(guī)律機(jī)制，在某一時(shí)點(diǎn)上由供求關(guān)系決定的利率運(yùn)行機(jī)制，它是價(jià)值規(guī)律作用的結(jié)果，是利率由官定利率向市場(chǎng)利率過(guò)渡的一個(gè)過(guò)程，其實(shí)質(zhì)就是解決資金的金融機(jī)構(gòu)定價(jià)權(quán)問(wèn)題，是一國(guó)金融市場(chǎng)化過(guò)程中的關(guān)鍵一步。

一、我國(guó)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程

我國(guó)的利率市場(chǎng)化開始于1996年，本著“先外幣，后本幣；先貸款，后存款；先大額，后小額”的原則，采取了漸進(jìn)的方式進(jìn)行，總的原則就是影響小、牽涉面窄的先放開，影響大、牽涉面廣的后放開，以減少對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊。到目前為止，只有人民幣存款利率沒(méi)有完全放開，利率市場(chǎng)化接近尾聲。我國(guó)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程如下：

（一）銀行間利率的放開

1996年6月1日，放開銀行間同業(yè)拆借利率，銀行間同業(yè)拆借利率的放開，標(biāo)志著利率市場(chǎng)化邁出了開創(chuàng)性的一步。1997年6月放開銀行間債券回購(gòu)利率，1998年8月，國(guó)開行在銀行間市場(chǎng)首次進(jìn)行市場(chǎng)化發(fā)債，銀行間債券市場(chǎng)利率的市場(chǎng)化，有力地推動(dòng)了銀行間債券市場(chǎng)的發(fā)展，為金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品定價(jià)提供了重要參照標(biāo)準(zhǔn)，是長(zhǎng)期利率和市場(chǎng)收益率曲線逐步形成的良好開端。

（二）1998年，擴(kuò)大貸款利率浮動(dòng)區(qū)間

人民銀行連續(xù)三次擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，并要求各金融機(jī)構(gòu)建立貸款內(nèi)部定價(jià)和授權(quán)制度。同年，人民銀行改革了貼現(xiàn)利率生成機(jī)制。

（三）1999年，嘗試大額長(zhǎng)期存款利率市場(chǎng)化

央行批準(zhǔn)中資商業(yè)銀行法人對(duì)中資保險(xiǎn)公司法人試辦由雙方協(xié)商確定利率的大額定期存款（最低起存金額3000萬(wàn)元），進(jìn)行存款利率改革初步嘗試。

（四）2000年，推進(jìn)境內(nèi)外幣利率市場(chǎng)化

2000年，放開外幣貸款利率和300萬(wàn)美元以上的大額外幣存款利率；300萬(wàn)美元以下小額外幣存款利率仍由人民銀行統(tǒng)一管理。

（五）2004年，再次擴(kuò)大貸款利率浮動(dòng)區(qū)間

將商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的0.9-1.7倍，農(nóng)村信用社貸款利率浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的0.9-2倍。

（六）2012年，存款利率浮動(dòng)區(qū)間正式放開

2012年6月8日起，央行將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍，將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍，2012年7月6日，又進(jìn)一步將貸款浮動(dòng)利率下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7倍。

（七）2013年7月20日，取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限

2013年7月20日是可以載入中國(guó)金融史的一天，從這天開始，取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。

二、利率市場(chǎng)化對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的影響

在以往不斷推進(jìn)的改革中，隨著利率的逐步市場(chǎng)化，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司也越來(lái)越感受到壓力，必須揚(yáng)長(zhǎng)避短、與時(shí)俱進(jìn)，積極應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化帶來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，推動(dòng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的深遠(yuǎn)發(fā)展。利率市場(chǎng)化對(duì)財(cái)務(wù)公司的影響如下：

（一）利差縮小

財(cái)務(wù)公司原來(lái)最大的優(yōu)勢(shì)是享受金融機(jī)構(gòu)同業(yè)利率，該利率高于一般存款利率，財(cái)務(wù)公司通過(guò)較高息差獲取穩(wěn)定利潤(rùn)，而在利率市場(chǎng)化的情況下，這種模式將不復(fù)存在，財(cái)務(wù)公司利差縮小，企業(yè)集團(tuán)擁有了可能比財(cái)務(wù)公司更大的議價(jià)能力，直接影響到財(cái)務(wù)公司的生存環(huán)境。

（二）競(jìng)爭(zhēng)加劇

從已經(jīng)完成利率市場(chǎng)化的各主要國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，利率市場(chǎng)化改革在改變資金定價(jià)方式、優(yōu)化資金配置效率的同時(shí)，都會(huì)帶來(lái)一定程度的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，財(cái)務(wù)公司也不可避免。財(cái)務(wù)公司資金來(lái)源主要是企業(yè)的留存收益，相對(duì)單一，無(wú)法與商業(yè)銀行多渠道資金來(lái)源競(jìng)爭(zhēng)，結(jié)算系統(tǒng)也受制于銀行，效率低下。與商業(yè)銀行、尤其是五大國(guó)有商業(yè)銀行相比，從規(guī)模實(shí)力、人員素質(zhì)、業(yè)務(wù)功能等方面來(lái)看都有一定的差距，在利率市場(chǎng)化條件下，降低貸款利率，提高存款利率的能力有待提高，多元化的產(chǎn)品服務(wù)、多方位的信息服務(wù)、更多市場(chǎng)的交易服務(wù)等方面也缺乏理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

（三）管理水平有待提高

集團(tuán)財(cái)務(wù)公司大多屬于央企或者大中型國(guó)有企業(yè)，人員配備主要來(lái)源于集團(tuán)或者成員單位的財(cái)務(wù)部門，多數(shù)人員沒(méi)有從事金融業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)知識(shí)，與其它金融企業(yè)相比，專業(yè)性較差。利率市場(chǎng)化之后，由于之前的很多優(yōu)勢(shì)喪失，又面臨外部商業(yè)銀行的激烈競(jìng)爭(zhēng)，因此，會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)公司的管理能力和經(jīng)營(yíng)能力提出極大的挑戰(zhàn)，如成本管理能力、資產(chǎn)負(fù)債比例管理能力、投資管理能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力、客戶關(guān)系管理能力、績(jī)效管理能力、金融創(chuàng)新能力等方面。

三、集團(tuán)財(cái)務(wù)公司應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的對(duì)策

雖然利率市場(chǎng)化會(huì)對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司帶來(lái)極大的沖擊，但是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的優(yōu)勢(shì)如下：存款準(zhǔn)備金的要求比傳統(tǒng)商業(yè)銀行更低、資金沉沒(méi)成本低；服務(wù)對(duì)象是本企業(yè)集團(tuán)，非常熟悉，信息對(duì)稱，風(fēng)險(xiǎn)較低；財(cái)務(wù)公司規(guī)模小，層次少，可以較快靈活地做出規(guī)定；管理人員相對(duì)較少，經(jīng)營(yíng)管理成本低。集團(tuán)財(cái)務(wù)公司應(yīng)該揚(yáng)長(zhǎng)避短，勇于創(chuàng)新，充分利用自身優(yōu)勢(shì)來(lái)發(fā)展自己，與商業(yè)銀行進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)，并不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新。

（一）做好發(fā)展定位

利率市場(chǎng)化的推行標(biāo)志著金融市場(chǎng)更加趨于完整，也意味著競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，我國(guó)財(cái)務(wù)公司未來(lái)的發(fā)展定位必須清晰，才能更好地適應(yīng)面臨的新形勢(shì)。利率市場(chǎng)化之后，仍然要繼續(xù)發(fā)揮集團(tuán)內(nèi)部融資、投資和中介功能。除了上述傳統(tǒng)功能之外，財(cái)務(wù)公司未來(lái)的發(fā)展應(yīng)該圍繞著多元化和國(guó)際化展開。多元化要求財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍要拓寬、要?jiǎng)?chuàng)新，積極探究新型存貸款方式，廣泛參與企業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的金融業(yè)務(wù)；國(guó)際化要求財(cái)務(wù)公司積極參與國(guó)際金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)，廣泛參與到集團(tuán)公司的跨國(guó)收購(gòu)等資本運(yùn)作和國(guó)際金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)，幫助集團(tuán)公司實(shí)現(xiàn)跨國(guó)化經(jīng)營(yíng)的基本戰(zhàn)略。

（二）提高業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力

隨著利率市場(chǎng)化帶來(lái)的金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，財(cái)務(wù)公司必須有更高的業(yè)務(wù)水平和管理能力，不斷加強(qiáng)業(yè)務(wù)和管理創(chuàng)新。首先要對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)進(jìn)行開拓創(chuàng)新，依托現(xiàn)有的法律法規(guī)體系，充分挖掘集團(tuán)產(chǎn)業(yè)蘊(yùn)含的金融需求，創(chuàng)新服務(wù)、創(chuàng)新產(chǎn)品。例如通過(guò)發(fā)展以財(cái)務(wù)公司牽頭的銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)，整合集團(tuán)信用，降低項(xiàng)目融資成本。其次要大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)。中間業(yè)務(wù)不占用資金，通過(guò)提供一系列的服務(wù)就可以獲得較高的回報(bào)，大大降低了財(cái)務(wù)公司對(duì)傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)的依賴。在條件具備的情況下，也可以考慮利用資產(chǎn)證券化等手段來(lái)盤活資金，分散風(fēng)險(xiǎn)。

（三）完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系

長(zhǎng)期以來(lái)因?yàn)椤敖鹑谛姓艛唷钡闹贫刃砸蛩囟沟秘?cái)務(wù)公司等金融機(jī)構(gòu)依賴?yán)罴纯色@取一定規(guī)模的盈利，隨著利率市場(chǎng)化的進(jìn)行和我國(guó)金融業(yè)改革的深入，這一優(yōu)勢(shì)正被逐漸打破，由此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)逐漸凸顯。財(cái)務(wù)公司需要提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，主動(dòng)梳理新形勢(shì)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，積極探索創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理手段和方法，完善風(fēng)險(xiǎn)防控體系，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)識(shí)別和衡量。

（四）提升服務(wù)水平

利率市場(chǎng)化使得集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的議價(jià)能力受到挑戰(zhàn)，集團(tuán)內(nèi)部企業(yè)很有可能在外部商業(yè)銀行的強(qiáng)大誘惑下，將存款轉(zhuǎn)移到外部銀行，這將會(huì)破壞資金集中管理的模式，威脅財(cái)務(wù)公司的生存和發(fā)展。充分利用與集團(tuán)其他成員單位的“親如兄弟”關(guān)系，提升服務(wù)水平，做到日常關(guān)心、細(xì)心、貼心，加強(qiáng)宣傳力度，積極溝通與內(nèi)部協(xié)調(diào)，盡量按照或者超過(guò)銀行的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)為內(nèi)部企業(yè)服務(wù)，創(chuàng)造“量體裁衣”式的金融服務(wù)。

利率市場(chǎng)化對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司既是挑戰(zhàn)，也是機(jī)遇，只有充分利用自身優(yōu)勢(shì)條件，揚(yáng)長(zhǎng)避短，提升業(yè)務(wù)和管理水平，創(chuàng)新服務(wù)水平，財(cái)務(wù)公司的未來(lái)之路才會(huì)走得更加平穩(wěn)、長(zhǎng)遠(yuǎn)。

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