小微企業(yè)的福音

王天賜

摘 要：小微企業(yè)金融債是近年來國家鼓勵(lì)支持小微企業(yè)政策的產(chǎn)物，對(duì)中國的金融環(huán)境產(chǎn)生了一定的影響。通過對(duì)小微企業(yè)金融債的背景、發(fā)行要求、其對(duì)商業(yè)銀行和小微企業(yè)的利好及其目前存在的問題等方面進(jìn)行研究，并透過具體的案例，來對(duì)小微企業(yè)金融債這種新的金融債券進(jìn)行較全面的分析，并對(duì)其存在的問題給予可能的解決建議。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；金融債券；商業(yè)銀行

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）12-0090-02

一、小微企業(yè)金融債產(chǎn)生的背景

小微企業(yè)就是“市場補(bǔ)缺者”，小微企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、提供就業(yè)、保障社會(huì)穩(wěn)定方面發(fā)揮了巨大作用。然而過去小微企業(yè)由于自身能力限制，其融資渠道過度依靠銀行貸款。而銀行放貸積極性不足，從而導(dǎo)致了小微企業(yè)貸款困難，其原因有以下幾點(diǎn)：一是宏觀政策性指引，導(dǎo)致擠出效應(yīng)，困擾小微企業(yè)；二是小微企業(yè)可提供的抵押擔(dān)保不足，風(fēng)險(xiǎn)高；三是貸款的發(fā)行與管理成本高并且利潤??；四是創(chuàng)業(yè)者不了解金融機(jī)構(gòu)貸款產(chǎn)品及流程，不會(huì)與銀行對(duì)接，更不知道如何獲得貸款。特別是2008年美國次貸危機(jī)以來，沿海地區(qū)大量小微企業(yè)停工、倒閉，給經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展帶來較大沖擊。解決小微企業(yè)融資難題刻不容緩。

2011年6月7日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)的通知》。《通知》的第七條指出，“對(duì)于小企業(yè)貸款余額占企業(yè)貸款余額達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行，在滿足審慎監(jiān)管要求的條件下，優(yōu)先支持其發(fā)行專項(xiàng)用于小企業(yè)貸款的金融債，同時(shí)嚴(yán)格監(jiān)控所募集資金的流向?！?011年10月25日，銀監(jiān)會(huì)又發(fā)布了《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小型微型企業(yè)金融服務(wù)的補(bǔ)充通知》?！堆a(bǔ)充通知》對(duì)商業(yè)銀行發(fā)行小微企業(yè)金融債給出了比較詳細(xì)的要求和優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)商業(yè)銀行發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債，資金只能用于助力小微企業(yè)。

二、對(duì)發(fā)行小微企業(yè)金融債的商業(yè)銀行的要求

根據(jù)銀監(jiān)會(huì)《銀行間債券市場金融債發(fā)行管理辦法》，商業(yè)銀行發(fā)行金融債券應(yīng)具備以下條件：（1）具有良好的公司治理機(jī)制；（2）核心資本充足率不低于4%；（3）最近三年連續(xù)盈利；（4）貸款損失準(zhǔn)備計(jì)提充足；（5）風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定；（6）最近三年沒有重大違法、違規(guī)行為。

根據(jù)銀監(jiān)會(huì)《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小型微型企業(yè)金融服務(wù)的補(bǔ)充通知》，對(duì)申請(qǐng)發(fā)行小微企業(yè)金融債的商業(yè)銀行，除了要符合發(fā)行金融債券的現(xiàn)有各項(xiàng)監(jiān)管法規(guī)外，還要求發(fā)行小微金融債券的商業(yè)銀行具備以下特定條件：（1）申請(qǐng)發(fā)行小型微型企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債的商業(yè)銀行其小型微型企業(yè)貸款增速應(yīng)不低于全部貸款平均增速，增量應(yīng)高于上年同期水平；（2）將發(fā)行金融債所籌集的資金全部用于發(fā)放小型微型企業(yè)貸款。

三、銀行發(fā)行小微企業(yè)金融債的動(dòng)機(jī)

總體來看，股份制商業(yè)銀行和地方城商行對(duì)于發(fā)行小微企業(yè)金融債具有較高熱情。究其原因有以下幾點(diǎn)：（1）在目前商業(yè)銀行攬儲(chǔ)壓力不斷增大、貸款不斷增長的情況下，發(fā)行小微企業(yè)金融債有助于商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款資金來源不足問題的解決，可以增加商業(yè)銀行小微企業(yè)信貸資金額度，緩解銀行的流動(dòng)性壓力；（2）根據(jù)《補(bǔ)充通知》，獲準(zhǔn)發(fā)行小微企業(yè)金融債的商業(yè)銀行，該債項(xiàng)所對(duì)應(yīng)的單戶授信總額500萬元（含）以下的小型微型企業(yè)貸款在計(jì)算“小型微型企業(yè)調(diào)整后存貸比”時(shí)，可在分子項(xiàng)中予以扣除，這對(duì)于存貸比迫近監(jiān)管紅線的商業(yè)銀行來說，發(fā)行小微企業(yè)金融債可以緩解其存貸比的壓力；（3）發(fā)行小微企業(yè)金融債所募集的中長期資金不用繳納存款準(zhǔn)備金，從而可以百分之百用于發(fā)放小微企業(yè)貸款；（4）根據(jù)《補(bǔ)充通知》，商業(yè)銀行在計(jì)算資本充足率時(shí)，對(duì)符合相關(guān)條件的小型微型企業(yè)貸款，可在權(quán)重法下適用75%的優(yōu)惠風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，在內(nèi)部評(píng)級(jí)法下比照零售貸款適用優(yōu)惠的資本監(jiān)管要求，從而具有節(jié)約風(fēng)險(xiǎn)資本的作用；（5）可以緩解商業(yè)銀行的經(jīng)營壓力，調(diào)動(dòng)相關(guān)商業(yè)銀行支持小微企業(yè)的積極性，有助于其從內(nèi)部推動(dòng)對(duì)小微企業(yè)服務(wù)、定位以及支持形式的探索；（6）監(jiān)管部門對(duì)小型微型企業(yè)貸款不良率容忍度較高：各級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)商業(yè)銀行小型微型企業(yè)貸款不良率執(zhí)行差異化的考核標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)各行實(shí)際平均不良率適當(dāng)放寬對(duì)小型微型企業(yè)貸款不良率的容忍度。

從發(fā)行小微企業(yè)金融債的情況來看，股份制商業(yè)銀行和地方性商業(yè)銀行的積極性要明顯大于大的國有商業(yè)銀行。這一方面是由于國有商業(yè)銀行有更多的大客戶，在負(fù)債成本上有優(yōu)勢，從而轉(zhuǎn)型比較慢，而中小商業(yè)銀行大多以中小企業(yè)為基本市場定位，中小企業(yè)客戶占比較高，小微企業(yè)金融債契合其發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)定位；另一方面中小銀行的存貸比相對(duì)較高，獲準(zhǔn)發(fā)行小微企業(yè)金融債的商業(yè)銀行在計(jì)算存貸比所享受的政策優(yōu)惠，令中小銀行更愿意去做。

四、小微企業(yè)金融債對(duì)小微企業(yè)的利好

2010年以來，伴隨著國際市場動(dòng)蕩、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢略顯緊縮的經(jīng)濟(jì)形勢的變化，國內(nèi)商業(yè)銀行收到資金緊張的困境，貸款規(guī)模受到嚴(yán)格限制。但是中國的企業(yè)信貸需求依舊旺盛，信貸投放壓力較大，造成了中小企業(yè)融資難。由于信貸規(guī)模有限，銀行更傾向于將資金借給實(shí)力雄厚、經(jīng)營業(yè)績良好的大型國有企業(yè)，對(duì)中小企業(yè)貸款利率乃至放貸條件提出更加嚴(yán)格的要求，使得小微企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向體制外融資，這也是溫州地區(qū)民間借貸危機(jī)產(chǎn)生的重要因素。因此推出小微企業(yè)專項(xiàng)貸款金融債，對(duì)小微企業(yè)面臨的資金緊張問題有積極作用。小微企業(yè)金融債可以在一定程度上增加商業(yè)銀行用于小微企業(yè)貸款的資金來源，從而改善小微企業(yè)的融資環(huán)境，為小微企業(yè)輸了血，提高了業(yè)主的信心，從而幫助他們擺脫困境。

五、小微企業(yè)金融債存在的問題

（一）監(jiān)管層需要注意的問題

1.監(jiān)管層缺乏對(duì)?？顚Ｓ煤x的明確和范圍的界定：（1）按照銀監(jiān)會(huì)的要求，發(fā)債行“要重點(diǎn)加大對(duì)單戶授信總額500萬元（含）以下小型微型企業(yè)的信貸支持”，從縣域范圍內(nèi)的小微企業(yè)情況看，有很多小型企業(yè)是政府項(xiàng)目工程企業(yè)，還有的是商業(yè)性房地產(chǎn)企業(yè)，是否允許發(fā)債行對(duì)此類小微企業(yè)發(fā)放貸款，似乎還沒有明確的規(guī)定。（2）對(duì)發(fā)債銀行來說，如果對(duì)小微企業(yè)的貸款增速達(dá)到了全部貸款平均增速，增量也高于上年同期水平，在一個(gè)地域的某一時(shí)段，當(dāng)小微企業(yè)信貸需求又已得到滿足，是否可以將發(fā)行金融債所籌集的資金用于發(fā)放大型中型企業(yè)貸款。endprint

2.對(duì)?？顚Ｓ萌鄙倬唧w的監(jiān)管措施和問責(zé)機(jī)制。對(duì)于發(fā)債行違反規(guī)定將籌集的資金用于非小微企業(yè)貸款，監(jiān)管層目前依舊缺乏相關(guān)懲罰措施、監(jiān)管和問責(zé)機(jī)制的規(guī)定。

小微企業(yè)金融債的融資成本相比存款利率比較高，商業(yè)銀行有將所募集資金挪作他用的動(dòng)機(jī)，比如將資金用到地方政府融資平臺(tái)、房地產(chǎn)項(xiàng)目等高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。為了保證?？顚Ｓ?，需要制定具體的相關(guān)操作細(xì)則、監(jiān)管措施和問責(zé)機(jī)制、嚴(yán)格的事前準(zhǔn)入機(jī)制、實(shí)時(shí)的事中跟蹤檢查機(jī)制、嚴(yán)厲的事后處罰機(jī)制等機(jī)制亟待建立和完善。

（二）銀行需要注意的問題

在政策鼓勵(lì)支持小微企業(yè)時(shí)，商業(yè)銀行要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理控制。如果在較寬松的融資環(huán)境中商業(yè)銀行忽視風(fēng)險(xiǎn)度量，則可能導(dǎo)致小微企業(yè)一哄而上、多頭授信，從而勢必增加銀行小微企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)，真正有市場前景的小微企業(yè)融資并不難，難的恰恰是那些不符合國家產(chǎn)業(yè)政策、無定型產(chǎn)品、無抵押、無擔(dān)保的小微企業(yè)。顯而易見，即使發(fā)行了小微企業(yè)金融債，商業(yè)銀行也無法解決這一類的小微企業(yè)貸款難題。如果銀行不顧客觀現(xiàn)實(shí)，不理性地對(duì)這一部分不合規(guī)的小微企業(yè)發(fā)放貸款，則必然會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)。

商業(yè)銀行作為發(fā)債主體和資金使用主體，必須切實(shí)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，更多關(guān)注小微企業(yè)的非財(cái)務(wù)信息，提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，加強(qiáng)貸后跟蹤檢查，關(guān)注可能由于經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致的小微企業(yè)整體性的發(fā)展困境。小微企業(yè)融資難主要體現(xiàn)在小微企業(yè)的融資渠道單一、融資量不足、融資成本偏高，而從商業(yè)銀行的角度看，問題主要在小微企業(yè)貸款規(guī)模不經(jīng)濟(jì)、沒有抵押品、信息不對(duì)稱，其中，信息不對(duì)稱是根本的原因。通過完善征信系統(tǒng)，可以逐漸解決小微企業(yè)和商業(yè)銀行間信息不對(duì)稱的問題。

由于小微企業(yè)金融債的融資成本高必然導(dǎo)致相應(yīng)的發(fā)放給小微企業(yè)的貸款的利率較高，政府在鼓勵(lì)商業(yè)銀行給與小微企業(yè)貸款時(shí)要尊重市場規(guī)律，不能過分壓低商業(yè)銀行的利潤空間。政府可以給予小微企業(yè)貸款企業(yè)一定的財(cái)政貼息，以此降低融資成本；或給予商業(yè)銀行開展小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)一定的稅收優(yōu)惠或返還，以此激勵(lì)商業(yè)銀行將這部分利益讓渡給小微企業(yè)。

從市場角度，要進(jìn)一步強(qiáng)化信息披露要求，規(guī)定發(fā)債銀行必須將自身經(jīng)營管理狀況、小微企業(yè)業(yè)務(wù)和發(fā)債資金使用狀況，特別是風(fēng)險(xiǎn)情況，定期向市場進(jìn)行披露，并與債券評(píng)級(jí)掛鉤。通過強(qiáng)化外部市場約束，督促商業(yè)銀行提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力，確保小微企業(yè)貸款的質(zhì)量，降低償債風(fēng)險(xiǎn)。

六、案例（2012年寧波鄞州農(nóng)村合作銀行金融債券的發(fā)行）

2012年11月15日，寧波鄞州農(nóng)村合作銀行（以下簡稱鄞州銀行）在全國銀行間債券市場公開發(fā)行20億元專項(xiàng)金融債，所募集資金將全部用于小微企業(yè)貸款。這是國內(nèi)首家農(nóng)村金融機(jī)獲準(zhǔn)發(fā)行小微企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債券。

鄞州銀行是全國首家農(nóng)村合作銀行，擁有豐富的小微企業(yè)金融服務(wù)經(jīng)驗(yàn)。在政策引導(dǎo)下，鄞州銀行立刻制定了小微企業(yè)專項(xiàng)金融債發(fā)行計(jì)劃。在2011年5月，銀監(jiān)會(huì)印發(fā)業(yè)界熟知的“銀十條”，首次提出優(yōu)先支持商業(yè)銀行發(fā)行專項(xiàng)用于小企業(yè)貸款的金融債，鄞州銀行當(dāng)即組建微貸專營機(jī)構(gòu)——微小貸款業(yè)務(wù)部，精心制定并于2011年10月20日召開董事會(huì)審議并通過了《寧波鄲州農(nóng)村合作銀行關(guān)于公開發(fā)行專項(xiàng)用于小企業(yè)貸款金融債券的議案》

2011年12月，鄞州銀行將申請(qǐng)發(fā)行專項(xiàng)金融債的申報(bào)材料上報(bào)銀監(jiān)會(huì)，經(jīng)過材料補(bǔ)充及整改后于2012年4月獲得銀監(jiān)會(huì)批復(fù)，在獲得人民銀行批復(fù)后便立刻著手發(fā)行工作，11月15日發(fā)行第一天，20億元專項(xiàng)金融債全部售罄，所募集資金將全部用于寧波市轄內(nèi)小微企業(yè)貸款。

鄞州銀行在發(fā)債申報(bào)中，敘述了自身豐富的銀行間市場經(jīng)驗(yàn)、按期還本付息的償債能力，以及在小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)方面所具備的明顯優(yōu)勢，包括市場客戶定位優(yōu)勢、機(jī)構(gòu)和機(jī)制優(yōu)勢、產(chǎn)品業(yè)務(wù)優(yōu)勢、小微貸款業(yè)績優(yōu)勢和風(fēng)險(xiǎn)控制優(yōu)勢等。對(duì)于“按期還本付息的償債能力”，截至2011年9月末，鄞州銀行全行資產(chǎn)總額為561.29億元，一般性存款余額為424.09億元，貸款余額為317.98億元。尤其是近幾年，鄞州銀行財(cái)務(wù)實(shí)力持續(xù)增長，盈利能力不斷提升，流動(dòng)性管理能力顯著增強(qiáng)，融資渠道進(jìn)一步拓展，都為金融債券的償還提供了有力的保障。預(yù)計(jì)未來三年凈利潤完全可以覆蓋本期金融債券本息。

[責(zé)任編輯 陳丹丹]endprint