中小型出口企業(yè)匯率風(fēng)險管理研究*

吳肖林

（廣東石油化工學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，廣東 茂名 525000）

中小型出口企業(yè)匯率風(fēng)險管理研究*

吳肖林

（廣東石油化工學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，廣東 茂名 525000）

匯率變化始終影響著出口企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展，以中小企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險為切入點，闡述了其面臨的主要風(fēng)險是交易風(fēng)險、會計風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險，并指出其匯率風(fēng)險管理存在的問題：匯率風(fēng)險意識淡薄、匯率風(fēng)險管理機(jī)制缺失、銀行業(yè)務(wù)有限、政府服務(wù)滯后等。面對日益增大的外匯風(fēng)險，從企業(yè)自身、銀行和政府三個層面提出了中小型出口企業(yè)匯率風(fēng)險的防范與控制措施：重視匯率風(fēng)險管理，不斷提升產(chǎn)品核心競爭力；強(qiáng)化匯率風(fēng)險意識，建立嚴(yán)格高效的內(nèi)部控制制度；培養(yǎng)風(fēng)險管理人才，健全風(fēng)險管理體系；積極利用多種金融衍生工具規(guī)避風(fēng)險；提高防御匯率風(fēng)險的水平；依賴銀行積極參與合作、政府保駕護(hù)航，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營、健康發(fā)展。

中小型出口企業(yè)；匯率風(fēng)險；匯率市場化；風(fēng)險意識；風(fēng)險識別；風(fēng)險管理體系

吳肖林．中小型出口企業(yè)匯率風(fēng)險管理研究[J]．西南石油大學(xué)學(xué)報：社會科學(xué)版，2014，16（4）：20-26．

出口企業(yè)的匯率風(fēng)險，又稱外匯風(fēng)險或匯兌風(fēng)險，是指出口企業(yè)在經(jīng)營活動中，由于匯率的變化，所遭受的損失或收益的不確定性[1]。匯率的經(jīng)常性和不確定性的變動導(dǎo)致匯率風(fēng)險的客觀存在，出口企業(yè)因匯率變動必然面臨交易風(fēng)險、會計風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險三種外匯風(fēng)險。我國于2005年7月實行浮動匯率制度，2010年6月重啟匯率改革機(jī)制，人民幣與美元的固定匯率不再保持，匯率的頻繁變動以及人民幣升值的壓力使得外貿(mào)企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險不斷增加，特別是紡織服裝、農(nóng)產(chǎn)品加工等低附加值、低利潤的中小型出口企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險更為明顯。面對變幻莫測的外匯風(fēng)險，對于中小型外貿(mào)企業(yè)而言，必須加強(qiáng)風(fēng)險管理，努力提升市場風(fēng)險的控制能力，有效地防范和規(guī)避匯率風(fēng)險，才能實現(xiàn)企業(yè)的預(yù)期效益，增強(qiáng)自身的國際市場競爭優(yōu)勢，確保出口貿(mào)易活動的安全性、連續(xù)性和贏利性。

1 中小型出口企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險及其影響

1.1 中小型出口企業(yè)面臨的主要匯率風(fēng)險

（1）交易風(fēng)險。即企業(yè)日常經(jīng)營活動中的風(fēng)險，又稱結(jié)算風(fēng)險，是指企業(yè)在使用外幣進(jìn)行計價收付的出口交易過程中，由于交易日與結(jié)算日，即合約簽訂之日與貨款收付之日的匯率波動而帶來的風(fēng)險。交易風(fēng)險與某一筆貨款結(jié)算的具體出口業(yè)務(wù)息息相關(guān)，交易日距離結(jié)算日的時間越長，可能帶來的交易風(fēng)險越大。交易風(fēng)險屬于目前中小型外貿(mào)企業(yè)面對的最主要、最普遍的匯率風(fēng)險。

（2）會計風(fēng)險。即企業(yè)經(jīng)營結(jié)果中的風(fēng)險，又稱折算風(fēng)險，或叫轉(zhuǎn)換風(fēng)險[2]，是指企業(yè)在處理會計報表時，因所用的匯率不同，將用外幣標(biāo)示的會計報表以本國貨幣進(jìn)行評價而產(chǎn)生的賬面上的盈虧。如果在處理報表時，使用的外匯匯率優(yōu)于原始記賬時，即外匯升值，賬面體現(xiàn)收益；反之則賬面體現(xiàn)虧損。這屬于評價上的損益而不是實際交割的損益，其實質(zhì)上是一種評價風(fēng)險，不影響企業(yè)的實際盈利能力，但會給企業(yè)報表的盈虧狀況、最后的經(jīng)營效果造成一定的影響，還會影響到企業(yè)的評級和投資者的信心。

（3）經(jīng)營風(fēng)險。即企業(yè)預(yù)期經(jīng)營收益風(fēng)險，也叫經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，是指意料之外的匯率變化對企業(yè)經(jīng)營所造成的影響，是由于匯率的突然變動而引起的企業(yè)未來一定時期內(nèi)本幣收益和現(xiàn)金流減少的不確定性，但不包括預(yù)期匯率變動下企業(yè)未來收益的損失。相對于交易風(fēng)險和會計風(fēng)險的一次性影響，經(jīng)營風(fēng)險具有潛在性、長期性、連續(xù)性等特征，它不單影響外貿(mào)企業(yè)的出口經(jīng)營業(yè)績或是在國外的投資收益，還會影響企業(yè)的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)收益，對于企業(yè)來說，經(jīng)營風(fēng)險比交易風(fēng)險和會計風(fēng)險更為重要[3]。

1.2 匯率風(fēng)險對中小型出口企業(yè)的影響

匯率風(fēng)險主要從以下兩個方面對中小型出口企業(yè)①本文中的中小型出口企業(yè)主要針對：職工人數(shù)在200人以下、以出口為主的制造類民營和私營企業(yè)，其出口產(chǎn)品主要是紡織品、服裝、居家用品、玩具、禮品等勞動密集型產(chǎn)品，年均出口額（海關(guān)統(tǒng)計數(shù)）在2000萬美元以下。產(chǎn)生影響：其一，由于交易風(fēng)險和會計風(fēng)險的存在，會導(dǎo)致出口企業(yè)產(chǎn)生較大的匯兌損益；其二，由于存在經(jīng)營風(fēng)險、未兌現(xiàn)的交易風(fēng)險和會計風(fēng)險，匯率波動會在一定程度上影響出口企業(yè)未來的企業(yè)資本價值、經(jīng)營利潤、現(xiàn)金流量及市場份額等。這兩方面會對企業(yè)的收益情況和社會形象產(chǎn)生較大影響，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營利潤的減少以及現(xiàn)金流的短缺[2]，如圖1所示。

圖1 匯率風(fēng)險的影響

（1）匯率風(fēng)險影響企業(yè)的匯兌損益的變化。人民幣是我國的記賬本位幣，因此出口企業(yè)在產(chǎn)生外幣收入時，必須換算為人民幣記賬。匯兌損失是指由于匯率變動而導(dǎo)致的外匯兌換損失，在我國可以理解為兌換成人民幣記賬時的差異。舉例說明，紡織品出口企業(yè)12月15日收到貨款20萬美元，假設(shè)當(dāng)日匯率為1美元=6.80元人民幣，則折合成人民幣為136萬元。月末結(jié)賬時（12月31日）匯率為1美元=6.5元人民幣，則折合成人民幣為130萬元，其中的6萬元即為匯兌損失。當(dāng)前的匯率波動主要源自人民幣升值的壓力，人民幣匯率的上升會使外匯貨款產(chǎn)生相應(yīng)幅度的匯兌損失，應(yīng)收外匯貨款越多，企業(yè)的匯兌損失就越大。

（2）匯率風(fēng)險影響企業(yè)的市場經(jīng)營效果。匯率的不確定性使得中小型出口企業(yè)的經(jīng)營成本上升，出口產(chǎn)品價格競爭力降低，銷售收入下降，以外幣計價的資產(chǎn)貶值，減少了營業(yè)現(xiàn)金流入。目前絕大多數(shù)外貿(mào)服裝訂單的毛利在0.5元人民幣，即出口1美元的產(chǎn)品，毛利在0.5元人民幣。如人民幣對美元小幅升值2%，則意味著外貿(mào)企業(yè)每出口1美元的產(chǎn)品，毛利將損失0.15元人民幣。企業(yè)對出口依存度越高，匯率風(fēng)險為之帶來的損失就越大。由于我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段及行業(yè)發(fā)展水平等原因，我國中小型企業(yè)的出口品均具有附加值較低、降價空間小等特點，近年來匯率波動帶來的人民幣持續(xù)走強(qiáng)，使得中小型企業(yè)以往的價格低廉的優(yōu)勢無以續(xù)存[4]，對其在國際市場的競爭力是致命的打擊。

（3）匯率變動的風(fēng)險對企業(yè)的影響需要一個過程[2]。匯率風(fēng)險并不會對企業(yè)造成最直接的影響，在企業(yè)的經(jīng)營活動中，倘若能有效控制交易風(fēng)險、會計風(fēng)險及經(jīng)營風(fēng)險，將在很大程度上減少匯兌損失。如果進(jìn)出口企業(yè)采取有效措施戰(zhàn)勝和利用這些風(fēng)險，就有可能使匯兌損失轉(zhuǎn)化為匯兌收益；同時也會帶來企業(yè)的市場經(jīng)營、現(xiàn)金流、利潤的增加。匯率風(fēng)險是一把雙刃劍，對于企業(yè)而言，既有可能承擔(dān)風(fēng)險損失，也有可能獲取一定的風(fēng)險收益，主要取決于企業(yè)的保值和干預(yù)措施。

2 中小型出口企業(yè)匯率風(fēng)險識別方法

2.1 企業(yè)匯率風(fēng)險識別方法

匯率風(fēng)險識別是指企業(yè)根據(jù)國際貿(mào)易的范圍、形式、規(guī)模、國別、幣種等特點，對影響企業(yè)國際貿(mào)易匯率風(fēng)險的三要素：風(fēng)險暴露頭寸、風(fēng)險暴露時間和匯率變動進(jìn)行分析和確認(rèn)[5]。出口企業(yè)在管理匯率風(fēng)險時，首要任務(wù)和最基本的要求就是對匯率風(fēng)險進(jìn)行有效識別。

企業(yè)進(jìn)行匯率風(fēng)險識別時，主要從企業(yè)國際貿(mào)易的匯率風(fēng)險敞口、匯率風(fēng)險暴露時長、匯率變動后果三方面進(jìn)行信息資料的搜集與分析。具體步驟為：（1）鑒別風(fēng)險事件：企業(yè)在進(jìn)行國際貿(mào)易時，對每一項業(yè)務(wù)進(jìn)行鑒別，找出容易遭遇匯率風(fēng)險的事件，并確定風(fēng)險敞口大小；（2）確定受險時長：在確定風(fēng)險事件后，企業(yè)需要根據(jù)業(yè)務(wù)進(jìn)程分析風(fēng)險暴露的時間周期長短；（3）評估風(fēng)險后果：企業(yè)根據(jù)匯率波動，分析給自身帶來的直接影響及間接影響，并評估最終可能造成的后果。

2.2 中小型出口企業(yè)的匯率風(fēng)險分析

中小型出口企業(yè)從貿(mào)易方式來分，可以分為一般貿(mào)易出口企業(yè)和加工貿(mào)易企業(yè)，目前我國中小型出口企業(yè)以加工出口為主。一般貿(mào)易是指境內(nèi)有進(jìn)出口經(jīng)營權(quán)的企業(yè)單邊進(jìn)口或出口的貿(mào)易；加工貿(mào)易俗稱“兩頭在外”的貿(mào)易，即料件從境外進(jìn)口在境內(nèi)加工裝配后成品復(fù)出口境外的貿(mào)易。具體地，一般貿(mào)易出口企業(yè)又可分為自身不從事產(chǎn)品生產(chǎn)的單純出口貿(mào)易企業(yè)和生產(chǎn)型出口企業(yè)；加工貿(mào)易企業(yè)主要有來料加工企業(yè)和進(jìn)料加工企業(yè)兩種，如圖2所示。

圖2 中小型出口企業(yè)分類

2.2.1 中小型一般貿(mào)易出口企業(yè)的匯率風(fēng)險分析

（1）單純出口貿(mào)易企業(yè)。對于專門從事外貿(mào)出口的中小型企業(yè)，主要面臨交易風(fēng)險[6]。對于擁有外匯賬戶的企業(yè)，如果既從事進(jìn)口業(yè)務(wù)也從事出口業(yè)務(wù)，則其匯率風(fēng)險主要體現(xiàn)在出口與進(jìn)口頭寸的差額上；如果只單一從事出口業(yè)務(wù)，那么出口額就處于風(fēng)險完全暴露的狀態(tài)。

（2）生產(chǎn)型出口貿(mào)易企業(yè)。對于生產(chǎn)型出口貿(mào)易企業(yè)，除了面臨交易風(fēng)險外，還面臨經(jīng)營風(fēng)險。在國內(nèi)購買原材料的情況下，企業(yè)的交易風(fēng)險敞口為以外幣計價的出口額，其經(jīng)營風(fēng)險取決于人民幣的波動方向。假設(shè)產(chǎn)品出口到美國，那么當(dāng)人民幣持續(xù)升值時，則產(chǎn)品出口到美國后售價提高，市場競爭力降低，會對出口銷售造成直接打擊。此時，如果企業(yè)采取降價措施保住了銷售額，則必然會影響利潤率。這種經(jīng)營風(fēng)險對不同類型的產(chǎn)品影響程度不同，生產(chǎn)產(chǎn)品對價格敏感度越大的企業(yè)，所受的影響也會越大。在國外進(jìn)口原材料的情況下，企業(yè)的交易風(fēng)險敞口較小，為以外幣計價的出口與進(jìn)口額的差值。此外，企業(yè)面對的經(jīng)營風(fēng)險也會相對較小，因為不管人民幣是升值或是貶值，總會對出口或進(jìn)口其中一端有利，產(chǎn)生對沖作用，降低風(fēng)險。

2.2.2 中小型加工貿(mào)易企業(yè)的匯率風(fēng)險分析

（1）來料加工貿(mào)易企業(yè)。所謂來料加工，即由外商提供進(jìn)口料件，加工企業(yè)不動用外匯，按合同加工生產(chǎn)，產(chǎn)成品交由外商銷售，企業(yè)按合同收取工繳費即加工費。來料加工企業(yè)的風(fēng)險敞口主要是以外幣計價的加工費收入。當(dāng)人民幣升值時，以外幣計價的加工費金額不變，相當(dāng)于企業(yè)的人民幣收入降低；反之，人民幣貶值時，企業(yè)則會從匯率波動中獲得更高的加工費收入。至于經(jīng)營風(fēng)險，因為料件由外商提供，因此，匯率波動不會直接影響企業(yè)的成本，但會使得企業(yè)加工費收入有波動，進(jìn)而影響了企業(yè)的整體利潤。

（2）進(jìn)料加工貿(mào)易企業(yè)。進(jìn)料加工企業(yè)自負(fù)盈虧，用外匯自購進(jìn)口料件，自主決定生產(chǎn)，自行在國際市場銷售產(chǎn)品。此類企業(yè)的風(fēng)險敞口是以外幣計價的出口額與進(jìn)口額的差值，主要會為企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險。倘若企業(yè)沒有開立外匯賬戶，則在購買原材料和收付貨款時均需要進(jìn)行匯兌，匯率變動會同時影響企業(yè)成本及收入。當(dāng)人民幣升值時，企業(yè)一方面會得益于原材料購買成本下降，一方面會損失出口產(chǎn)品的收入。這兩方面相互對沖之后，企業(yè)最終的損失會比來料加工企業(yè)小。

綜上可知，單純出口貿(mào)易企業(yè)主要面臨交易風(fēng)險，生產(chǎn)型出口貿(mào)易企業(yè)不但面臨著交易風(fēng)險，相比其他企業(yè)，還面臨著最高的經(jīng)營風(fēng)險；來料加工企業(yè)和進(jìn)料加工企業(yè)都面臨著類似的交易風(fēng)險，但來料加工企業(yè)要比進(jìn)料加工企業(yè)承受更大的經(jīng)營風(fēng)險。如表1所示，交易風(fēng)險是對企業(yè)利益影響最直接的風(fēng)險，因此交易風(fēng)險成為企業(yè)日常匯率風(fēng)險管理的重點[7]。

表1 不同類型中小型出口企業(yè)的匯率風(fēng)險一覽表

3 中小型出口企業(yè)匯率風(fēng)險管理存在的問題

3.1 中小型出口企業(yè)匯率風(fēng)險管理存在的主觀問題

（1）風(fēng)險意識淡薄，匯率風(fēng)險管理機(jī)制缺失。固定匯率制度下，匯率風(fēng)險幾乎全部都由國家來承擔(dān)，造成企業(yè)忽視風(fēng)險和風(fēng)險管理。匯改后，外貿(mào)企業(yè)對匯率風(fēng)險管理缺乏存在基礎(chǔ)，加上外匯風(fēng)險管理直接增加企業(yè)的運(yùn)營成本，而其結(jié)果并不明顯，致使企業(yè)對外匯風(fēng)險始終保持惰性。大多數(shù)中小型外貿(mào)企業(yè)對貿(mào)易往來中可能面臨的匯率風(fēng)險敏感度不高，缺乏匯率風(fēng)險意識，內(nèi)部未建立相應(yīng)的風(fēng)險管理機(jī)制，避險意識和抗險能力普遍較弱。

（2）專業(yè)人才匱乏，外匯風(fēng)險管理水平落后。大多數(shù)中小型外貿(mào)企業(yè)起步較晚，多為鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)或個體私營家族企業(yè)，匯率風(fēng)險管理人才缺乏。許多企業(yè)的匯率風(fēng)險管理職能只能由財務(wù)部門等非專業(yè)人員代為履行，難以對未來匯率走勢作出科學(xué)判斷，無法對匯率風(fēng)險作出正確的識別和測量。又由于中小企業(yè)組織結(jié)構(gòu)單一，機(jī)構(gòu)不健全，對匯率風(fēng)險的管理缺乏綜合性、系統(tǒng)性，使中小企業(yè)的匯率風(fēng)險管理處于低水平狀態(tài)。

（3）避險經(jīng)驗欠缺，風(fēng)險管理手段薄弱。中小型外貿(mào)企業(yè)的實力總體較弱，市場缺乏多元化，風(fēng)險承受能力較差。出口企業(yè)缺乏使用金融工具進(jìn)行避險的觀念和經(jīng)驗[8]，對于當(dāng)前外匯市場上被廣泛應(yīng)用來規(guī)避外匯風(fēng)險的金融衍生品工具，出口企業(yè)沒有足夠的認(rèn)識，未能把握和利用它們，一旦出現(xiàn)大風(fēng)險，很難及時化解，易陷入困境。例如2008年國際金融危機(jī)的爆發(fā)，使得中小型出口企業(yè)面臨巨大的生存危機(jī)，大量企業(yè)停產(chǎn)甚至倒閉。

3.2 中小型外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險管理存在的客觀問題

（1）銀行業(yè)務(wù)有限，企業(yè)避險工具較少。國內(nèi)銀行針對外貿(mào)企業(yè)開展的金融產(chǎn)品偏少，可供中小型出口企業(yè)選擇的規(guī)避匯率風(fēng)險的工具有限。目前國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)提供的匯率避險工具只有人民幣遠(yuǎn)期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯買賣、外匯期權(quán)、掉期交易、出口押匯及結(jié)構(gòu)性存款等少數(shù)幾種。

（2）政府服務(wù)滯后，企業(yè)風(fēng)險管理受限。企業(yè)所獲取的外匯信息主要由金融和外管局等有關(guān)部門提供，由于其配套服務(wù)滯后，中小企業(yè)很難及時、全面地得到準(zhǔn)確的外匯市場信息。我國的外匯市場是一個不完全市場條件下的排他性和壟斷性的外匯市場，中小企業(yè)在實施匯率風(fēng)險管理時，不同程度地受到我國特有的政策性約束。

4 中小型出口企業(yè)匯率風(fēng)險防范與控制措施

4.1 企業(yè)自身方面

（1）強(qiáng)化風(fēng)險意識，建立管理機(jī)制。一要強(qiáng)化風(fēng)險意識，建立完備的資金管理體系、合理高效的資金結(jié)構(gòu)，提高資金管理效率，優(yōu)化預(yù)算管理流程，加大財務(wù)部門的審核監(jiān)督作用，增強(qiáng)辨析和抵御匯率風(fēng)險的能力。二要引進(jìn)或招聘或培養(yǎng)高素質(zhì)的管理人才，設(shè)立專兼職結(jié)合的風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)，明確分管領(lǐng)導(dǎo)和部門責(zé)任制，由它獨立承擔(dān)信息收集，定期分析研究匯率變動趨勢，深入理解外匯政策，加強(qiáng)對國際金融知識的學(xué)習(xí)及提升使用金融避險工具的能力，建立一整套匯率風(fēng)險管理流程，牢牢把控匯率風(fēng)險及成本控制這兩個命門，關(guān)注匯率變化帶來的市場風(fēng)險和機(jī)會成本，正確防范匯率變動的風(fēng)險，以期獲得更大的收益。

（2）選擇有利的結(jié)算貨幣，抗御匯率風(fēng)險。中小型出口企業(yè)應(yīng)根據(jù)業(yè)務(wù)性質(zhì)、匯率走勢選擇計價和結(jié)算貨幣的種類[9]。出口時選擇幣值穩(wěn)定、有走強(qiáng)趨勢的硬貨幣作為出口計價和結(jié)算貨幣；進(jìn)口則應(yīng)使用有貶值趨勢的軟貨幣來計價和結(jié)算。例如，預(yù)測歐元走勢趨于穩(wěn)定，美元繼續(xù)疲軟，人民幣會持續(xù)升值的情況下，就爭取使用歐元來結(jié)算。隨著跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的境外區(qū)域進(jìn)一步擴(kuò)展到全球范圍，中小型出口企業(yè)應(yīng)在實際出口貿(mào)易中爭取采用人民幣計價與支付，善用跨境人民幣業(yè)務(wù)，既節(jié)省匯兌成本，減少貿(mào)易融資費用，又可通過技術(shù)性避險方式鎖定財務(wù)成本、加快結(jié)算流程，以此應(yīng)對匯率變動帶來的不利影響，保障出口企業(yè)的利潤空間。

（3）活用金融工具，規(guī)避匯率風(fēng)險。金融衍生工具的基本作用是對貿(mào)易與投資進(jìn)行保值。中小型出口企業(yè)應(yīng)培養(yǎng)外匯專業(yè)人才，努力提升外匯風(fēng)險管理能力，不斷積累外匯風(fēng)險管理經(jīng)驗，主動學(xué)習(xí)和掌握金融市場上的各種工具，學(xué)會在匯率變化的市場中運(yùn)籌帷幄，密切與金融機(jī)構(gòu)溝通合作，根據(jù)貿(mào)易方式、貿(mào)易內(nèi)容及匯率變動的具體情況，合理選用遠(yuǎn)期結(jié)售匯、掉期交易、外匯期貨、外匯期權(quán)、出口押匯、外匯結(jié)構(gòu)性存款、出口信用保險等金融衍生工具，通過保值盈利避抗匯率風(fēng)險[10]。假如當(dāng)人民幣匯率持續(xù)走高，可選擇辦理人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，在出口時事先鎖定匯價，適時防范結(jié)匯前人民幣升值的損失。對于既有出口業(yè)務(wù)，又有進(jìn)口業(yè)務(wù)的企業(yè)，可以通過掉期交易來規(guī)避匯率風(fēng)險。

（4）巧用結(jié)算方式，防范匯率風(fēng)險。匯付、托收、信用證是三種最常用的結(jié)算方式，靈活運(yùn)用結(jié)算方式，也是降低匯率風(fēng)險的有效措施。為了確保及時、安全收回貨款，中小型出口企業(yè)應(yīng)有前瞻性地爭取適用、安全的結(jié)算方式，通過預(yù)付貨款或延遲收匯來規(guī)防匯率風(fēng)險。在人民幣匯率有升值預(yù)期時，盡量使用即期信用證或即期付款交單結(jié)算方式，保障盡早收匯；當(dāng)匯率有貶值預(yù)期時，爭取使用遠(yuǎn)期信用證、遠(yuǎn)期付款交單或承兌交單結(jié)算方式，或賒銷結(jié)算來延遲收匯，以避免或者減少匯率風(fēng)險。

（5）增強(qiáng)自身實力，提高抗險能力。我國的中小型出口企業(yè)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段及自身經(jīng)營歷史等原因，均以出口初級產(chǎn)品和勞動密集型加工產(chǎn)品為主。此類型產(chǎn)品的最大優(yōu)勢在于價格低廉，因此一旦面臨匯率風(fēng)險的沖擊，將會對企業(yè)造成重大的影響。目前我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)口，中小型企業(yè)應(yīng)充分利用這一關(guān)鍵時點，逐步由品牌加工變成高附加值的品牌生產(chǎn)，讓價格優(yōu)勢轉(zhuǎn)變成技術(shù)優(yōu)勢，培育適應(yīng)匯率浮動和應(yīng)對匯率變動的能力，從提升自身產(chǎn)品競爭力方面抵抗匯率風(fēng)險。

（6）散發(fā)經(jīng)營思路，降低匯率風(fēng)險。一是捕捉市場機(jī)會，大力開展進(jìn)口業(yè)務(wù)，對沖匯率風(fēng)險對出口業(yè)務(wù)的不利影響；二是在對匯率變化把握不準(zhǔn)的情況下，應(yīng)采用外貿(mào)出口代理制，轉(zhuǎn)嫁匯率風(fēng)險；三是出口市場多元化，審時度勢，選擇多幣種結(jié)算，規(guī)避單一貨幣可能升值或貶值而導(dǎo)致的風(fēng)險；四是利用國際電子商務(wù)平臺，拓展易貨貿(mào)易，各取所需地交換同等價值商品的同時對保障出口收益、防御匯率風(fēng)險具有十分重要的意義。

4.2 銀行方面

（1）開拓服務(wù)領(lǐng)域，將金融衍生產(chǎn)品并入到銀行的整體發(fā)展戰(zhàn)略中。一方面，銀行要對外匯業(yè)務(wù)的發(fā)展有高瞻遠(yuǎn)矚的戰(zhàn)略部署及明確的定位。從銀行自身出發(fā)，增加對金融衍生產(chǎn)品的投入和開發(fā)，建立適合金融衍生產(chǎn)品特性的授信方法和營銷策略，推進(jìn)我國金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展和應(yīng)用。另一方面，大力宣傳、推廣金融衍生產(chǎn)品。各銀行應(yīng)利用其廣泛的分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)以及通過各種傳播媒介加大對金融衍生產(chǎn)品的宣傳和營銷力度，大力宣傳、推廣金融衍生產(chǎn)品，讓更多的企業(yè)了解金融衍生產(chǎn)品，選擇金融衍生產(chǎn)品規(guī)避外匯風(fēng)險。

（2）健全外匯管理制度和方法，創(chuàng)新服務(wù)模式。一是銀行要制定科學(xué)合理的外匯管理制度及流程，通過銀行間的平臺進(jìn)行合作及信息共享，建立一套安全高效的外匯信息管理系統(tǒng)，加強(qiáng)對國際外匯市場信息的管理，在規(guī)范運(yùn)作的基礎(chǔ)上積極有效地為出口企業(yè)提供服務(wù)。二是銀行應(yīng)學(xué)習(xí)和借鑒國際通行的做法，并積極同世界上更多的銀行建立合作關(guān)系，大規(guī)模開展新型金融服務(wù)及信用保險業(yè)務(wù)。

（3）從業(yè)務(wù)水平、人才培養(yǎng)、法律規(guī)范等方面入手，建立全方位綜合服務(wù)平臺。一方面是硬實力，加快外匯業(yè)務(wù)電子化、信息化的進(jìn)程，利用計算機(jī)設(shè)備與技術(shù)的便利性，通過遍布全球的代理行網(wǎng)絡(luò)，提供即時、高效、安全的服務(wù)給企業(yè)；另一方面是軟實力，打造專業(yè)的外匯從業(yè)人員隊伍，通過專業(yè)培訓(xùn)，儲備一批同時具備金融知識、商貿(mào)知識和財務(wù)分析能力的高素質(zhì)復(fù)合型人才，提供外匯業(yè)務(wù)發(fā)展的新鮮血液；此外，在發(fā)展初期還可以考慮專業(yè)人才的引進(jìn)，以加快隊伍建設(shè)速度，發(fā)揮領(lǐng)頭羊作用。

4.3 政府方面

（1）完善法律服務(wù)體系的建設(shè)，加大對外匯業(yè)務(wù)的支持和管理。一方面，目前我國外匯市場尚未成熟，我國政府在此方面應(yīng)該采取政策措施來加強(qiáng)引導(dǎo)，嘗試去除一些不必要的非市場干預(yù)，創(chuàng)新外匯市場體制，建立和完善科學(xué)的外匯管理制度和方法。另一方面，相關(guān)政府職能部門應(yīng)積極發(fā)揮本職功能，加大對外匯業(yè)務(wù)的支持和管理。一是及時解讀國家法律、法規(guī)與政策，保障國家各項對外貿(mào)易扶持政策落到實處，充分調(diào)動中小企業(yè)的出口積極性，鼓勵出口企業(yè)采用金融工具防范匯率風(fēng)險。二是銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)積極開展新型的外匯業(yè)務(wù)，拓寬經(jīng)營領(lǐng)域。利用政策扶持的手段，將利益驅(qū)動機(jī)制滲透到外匯業(yè)務(wù)中，變被動服務(wù)為主動發(fā)展，使銀行和出口企業(yè)都能在開展外匯金融業(yè)務(wù)中獲得一定利益。

（2）政府積極應(yīng)對，提供有力支持。匯率風(fēng)險的應(yīng)對，不能單憑外貿(mào)企業(yè)的力量，還要依靠國家的支持。面對席卷全球的金融危機(jī)時，出口企業(yè)尤其是中小型企業(yè)，無法憑一己之力與之抗衡，此時政府的支持顯得尤為重要。一方面，由中國人民銀行或者外匯管理局牽頭，成立由政府相關(guān)部門、國際商會、進(jìn)出口企業(yè)以及駐外辦事機(jī)構(gòu)等共同組成的工作機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)跟蹤分析國際金融市場的走勢，收集并研究世界主流貨幣兌人民幣的匯率變動情況，根據(jù)世界各國的經(jīng)濟(jì)變動，對匯率走勢做出科學(xué)預(yù)判，并及時向出口企業(yè)發(fā)布有關(guān)消息，為企業(yè)提供切實可行的方案，防患于未然。另一方面，設(shè)立專門機(jī)構(gòu)，當(dāng)企業(yè)無可避免地遭遇重大匯率風(fēng)險時，政府可通過該機(jī)構(gòu)進(jìn)行干預(yù)，協(xié)調(diào)各方力量共同應(yīng)對，指導(dǎo)企業(yè)有效地渡過危機(jī)。

5 結(jié) 語

隨著我國經(jīng)濟(jì)與全球聯(lián)系愈來愈緊密，匯率市場化的腳步也在加快，面臨日益嚴(yán)峻的匯率風(fēng)險問題，出口企業(yè)尤其是中小型出口企業(yè)重視和應(yīng)對匯率風(fēng)險成了頭等大事。匯率風(fēng)險的背后，是風(fēng)險與收益的共存，企業(yè)既有可能遭受損失，也有可能從中獲利。當(dāng)下，中小型出口企業(yè)應(yīng)盡快轉(zhuǎn)變思路，積極應(yīng)對國際競爭，迅速提高應(yīng)對風(fēng)險的意識及能力。一方面，提升自身的防范風(fēng)險能力；另一方面，依托政府及銀行等機(jī)構(gòu)的扶持，及時了解相關(guān)機(jī)構(gòu)，保持信息渠道的通暢，提高應(yīng)變能力，選擇高效安全的控制方案，合法合規(guī)防范匯率風(fēng)險。只有這樣，中小型出口企業(yè)才能在波濤洶涌的國際外匯市場中乘風(fēng)破浪，用最小的成本最大限度地規(guī)避匯率風(fēng)險并從中獲得更大收益，在競爭白熱化的國際市場中占據(jù)一席之地。

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A Research on the Exchange Rate Risk Management of Small and Medium-sized Export Enterprises

WU Xiao-lin

(School of Economics and Management, Guangdong University of Petrochemical Technology, Maoming Guangdong 525000, China)

The exchange rate has a constant influence on the management and development of export enterprises. Starting with the exchange rate risks encountered by small and medium-sized enterprises: transaction exposure, accounting exposure and economic exposure, the present paper points out the problems in exchange rate risk management, such as, weak consciousness of exchange rate risks, deficiency in exchange rate risk management mechanism, limited banking businesses, inadequate government service, etc. In the face of the ever increasing foreign exchange risks, precautions and control measures should be taken by: the enterprises themselves, banks and government. The small and medium-sized export enterprises must attach great importance to exchange rate risk management, constantly improving the core competitiveness of their products, strengthening the consciousness of exchange rate risks and establishing strict and efficient internal control system, cultivating risk management talents and perfecting the risk management system, enhancing exchange rate risk prevention by depending on a variety of financial derivatives. And by relying on active bank participation and the government support, stable operation and healthy development can be achieved.

small and medium-sized export enterprises; marketization of exchange rate risk; consciousness of exchange rate risk; risk identification; risk management system

10.11885/j.issn.1674-5094.20137578

1674-5094（2014）04-00020-26

F752.62

A

編 輯：文彥元

編輯部網(wǎng)址：http://pxsy.cbpt.cnki.net/WKC/

2014-04-24

吳肖林（1967-），女（漢族），廣東茂名人，講師，研究方向：國際貿(mào)易和區(qū)域經(jīng)濟(jì)。