溫州民間金融發(fā)展問(wèn)題及對(duì)策研究

劉櫪檉

摘 要：中小企業(yè)的發(fā)展在中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的扮演著越來(lái)越重要的角色，在解決就業(yè)、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定等方面起到越來(lái)越重要的作用。但是，近年來(lái)發(fā)生在溫州中小企業(yè)的危機(jī)讓我們看到了目前中國(guó)中小企業(yè)生存的艱難現(xiàn)狀。而這背后深層次的原因則是中國(guó)金融行業(yè)的滯后發(fā)展，導(dǎo)致大量一般性中小企業(yè)融資困難。以此次危機(jī)為例，探究民間金融的發(fā)展方向。

關(guān)鍵詞：民間金融；利率雙軌制；中小企業(yè)；溫州

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）10-0139-02

溫州民間借貸危機(jī)：2011年的溫州企業(yè)倒閉潮，比金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)的企業(yè)倒閉潮來(lái)得更猛烈。2011年第三季度，溫州市注銷企業(yè)1 347戶，同比增長(zhǎng)7.59%。此外，注銷企業(yè)數(shù)在二、三季度環(huán)比增長(zhǎng)較快，第二季環(huán)比增長(zhǎng)59.63%，第三季環(huán)比增長(zhǎng)21，24%，注銷企業(yè)數(shù)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，從2012年四月份起，陸續(xù)有40家中小企業(yè)還不起債務(wù)的溫州老板們開始失蹤出逃，并在9月達(dá)到高峰。一直被冠以民間資本晴雨表的溫州遭遇了一場(chǎng)罕見的民間金融風(fēng)暴，集中反映了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一些深層次同題。

一、民間金融的現(xiàn)狀與特點(diǎn)

1.融資規(guī)?？偭坎粩嘣鲩L(zhǎng)。據(jù)央行2011年一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告，從2002—2010年，中國(guó)社會(huì)融資規(guī)模由2萬(wàn)億元擴(kuò)大到14.27萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)27.8%，比同期人民幣各項(xiàng)貸款年均增速高9.4個(gè)百分點(diǎn)。2010年社會(huì)融資規(guī)模與GDP之比為35.9%，比2002年提高19.2個(gè)百分點(diǎn)。在溫州等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，民間金融在中小企業(yè)融資中占重要地位，融資比例已超40%。

2.融資范圍不斷擴(kuò)大。民間借貸也從人民的生活急需轉(zhuǎn)向住房貸款。

3.公開化程度不斷提高。在民間金融占據(jù)很大比重的就是民間借貸。據(jù)調(diào)查顯示，在溫州特定區(qū)域，近九成的家庭都參與民間借貸。在溫州，作為非正規(guī)化的民間金融有著和正規(guī)金融一樣的家喻戶曉度。另外，加之融資范圍的不斷擴(kuò)大，民眾參與民間借貸的范圍也隨之?dāng)U大，公開化呈明顯趨勢(shì)。

4.民間資本相對(duì)集聚。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有所積累。溫州很多中小企業(yè)貸款投資于房地產(chǎn)，于是民間資本集聚，尤其是在房地產(chǎn)業(yè)累積較多，從而使得企業(yè)存在風(fēng)險(xiǎn)隱患。

二、民間金融風(fēng)險(xiǎn)成因

1.利率雙軌制對(duì)民間金融的影響。溫州金融市場(chǎng)行情異?；鸨囊粋€(gè)重要原因是利率雙軌制——以—般社會(huì)主體借貸利率衡量的民間利率大大高于銀行貸款加權(quán)利率與一年期貸款基準(zhǔn)利率，例如在2011年5月溫州—般社會(huì)主體借貸利率為18%，同期銀行貸款加權(quán)利率不足8%，一年期貸款基準(zhǔn)利率僅在6%左右。利率雙軌制影成了巨大的套利空間，一方面銀行存款實(shí)際利率為負(fù)導(dǎo)致存款流入民間金融市場(chǎng)尋求保值增值。另一方面一些能夠獲得低息貸款的大企業(yè)將銀行貸款轉(zhuǎn)手放高利貸充當(dāng)資金掮客坐收漁利。甚至一些銀行也主動(dòng)向融資性中介機(jī)構(gòu)伸出橄欖枝，資金被銀行正常利率貸出然后再被中介公司以高息貸出，所獲利潤(rùn)由銀行和中介公司分享。

銀行利率之低首先歸咎于貸款利率上浮空間有限。銀行業(yè)的大主顧——地方政府融資平臺(tái)和國(guó)有企業(yè)，他們基本上沒(méi)有能力承擔(dān)較高的信貸資金成本。而在中國(guó)銀行業(yè)利潤(rùn)來(lái)源主要依賴于存貸利差，貸款利率不能提高就表明壓低存款利率由廣大儲(chǔ)戶來(lái)為銀行利潤(rùn)買單。利率雙軌制帶來(lái)的根本危害是資金價(jià)格信號(hào)混亂價(jià)機(jī)制喪失有效配置資金的功能。一些投資效率低下的大型項(xiàng)目能夠獲得廉價(jià)貸款，而具有更高效率、代表經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)方向的國(guó)營(yíng)部門即使甘愿接受貸款利率上浮其貸款申請(qǐng)也很難獲準(zhǔn)。

2.國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策限制了其發(fā)展。國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策是影響民間金融的重要因素。中小企業(yè)陷人錢荒境地，紛紛尋求民間借貸也正是與央行連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，銀行信貸收緊有關(guān)。這點(diǎn)在近幾年表現(xiàn)得明顯。從2008年以來(lái)貨幣政策逐漸轉(zhuǎn)為穩(wěn)健的貨幣政策，隨后由于物價(jià)上漲的壓力，中央人民銀行從2010年以來(lái)不斷提高存款準(zhǔn)備金率，使得商業(yè)銀行向央行貸款的利率升高，從而成本上漲，中小企業(yè)融資需求得不到銀行融資的滿足速本應(yīng)催生出一大批適合為中小企業(yè)提供金融服務(wù)的新型中小型金融機(jī)構(gòu)，而這些機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)正是屬于所謂的金融增量改革范疇。改革開放三十余年我們獲得的一個(gè)基本經(jīng)驗(yàn)是增量改革往往產(chǎn)生巨大的邊陸效應(yīng)，例如體制外民營(yíng)企業(yè)的崛起對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奇跡的鑄就功不可沒(méi)。然而由于監(jiān)管部門對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的疑慮多少年來(lái)我們?cè)诮鹑谠隽扛母锷峡梢哉f(shuō)是躑躅不前。

3.投資者產(chǎn)權(quán)保護(hù)和擔(dān)保制度缺失。由于民間金融的非正規(guī)性，一直存在著投資者的產(chǎn)權(quán)保護(hù)缺失同題。在這種缺失產(chǎn)權(quán)保護(hù)的制度環(huán)境下，放貸者從事民間金融所面臨的交易風(fēng)險(xiǎn)和契約風(fēng)險(xiǎn)會(huì)相當(dāng)高。另外，擔(dān)保制度也存在著缺失。存在欠缺的擔(dān)保法律會(huì)導(dǎo)致銀行提高貸款利率以彌補(bǔ)借貸風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致信貸萎縮。

4.金融監(jiān)管對(duì)創(chuàng)新的保護(hù)和激勵(lì)機(jī)制尚未形成。民間金融長(zhǎng)期游離于政府監(jiān)管制度外，不可避免地會(huì)引發(fā)這樣或那樣各種負(fù)面問(wèn)題。而監(jiān)管制度是政府有效實(shí)施金融管制的保障。但中國(guó)金融監(jiān)管制度存在監(jiān)管主體的重疊、監(jiān)管強(qiáng)度過(guò)高、監(jiān)管能力缺失等問(wèn)題。

三、發(fā)展民間金融解決辦法

既然搞民間借貸有利于紓解中小企業(yè)融資之困境，若是壓制它會(huì)使市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱，就會(huì)使資本市場(chǎng)上出現(xiàn)資金供需不平衡，閑置資本就會(huì)蠢蠢欲動(dòng)，大量流入民間借貸，民間金融市場(chǎng)魚龍混雜，操作隱藏于地下，不依照市場(chǎng)規(guī)律辦事，投資渠道單一且違背法律和道德等缺點(diǎn)日益突出徒增金融風(fēng)險(xiǎn)，因此不如讓其浮出水面，堂堂正正進(jìn)入金融市場(chǎng)。這樣，方面可以降低民間借貸的變易成本，讓具有融資需求的中小企業(yè)得利，另一方面也便于監(jiān)管而從有利于控制潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。

1.完善相關(guān)法律法規(guī)，引導(dǎo)民間金融規(guī)范化發(fā)展。首先，要承認(rèn)民間金融的合法性，逐步放松對(duì)金融市場(chǎng)的限制。包括市場(chǎng)準(zhǔn)入、投資領(lǐng)域和業(yè)務(wù)范圍。由市場(chǎng)承認(rèn)更多的基礎(chǔ)性配置功能。然而，這并不意味著放任自由，忽視金融監(jiān)管的制約性。因此，政府監(jiān)管部門要制定法律法規(guī)明確其市場(chǎng)準(zhǔn)入資格，并通過(guò)民間金融中介組織的信息披露。其次，民間金融的存在形式、演進(jìn)方向可根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行適應(yīng)。如像溫州這樣經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，民間金融可以逐步過(guò)渡到正規(guī)金融。而在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)省份的農(nóng)村，由于商品經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)，決定了正式金融難以到達(dá)這些地區(qū)，帶有明顯互助合作的合會(huì)、私人借貸等非民間金融的低級(jí)形式會(huì)繼續(xù)保留下來(lái)。最后，要增強(qiáng)民間金融債權(quán)人的法律保護(hù)。例如擴(kuò)大擔(dān)保物范圍及改善擔(dān)保方式，提高執(zhí)行效率，避免因擔(dān)保物貶值而使擔(dān)保權(quán)落空。為防止溫州民間金融危局愈演愈烈，2011年10月12日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定支持小型和微型企業(yè)發(fā)展的金融財(cái)稅政策等9項(xiàng)措施，包括要求運(yùn)行對(duì)小微型企業(yè)的貸款增速不能低于全都貸款平均增速，提高對(duì)其貸救不良率的容忍度，提高增值稅營(yíng)業(yè)稅起征點(diǎn)。出臺(tái)力挺小微型企業(yè)的政策措施可解救燃眉之急，但一些行政命令的匆忙執(zhí)行從長(zhǎng)期來(lái)看也會(huì)產(chǎn)生有害的后果。比如由正規(guī)金融來(lái)為當(dāng)前溫州民間借貸危機(jī)埋單就有違審慎金融原則，會(huì)引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)，從而進(jìn)一步鼓勵(lì)投機(jī)行為，我們應(yīng)該守住正規(guī)金融體系與民間借貸之間的防火墻。只有這樣才能倒逼溫州模式加速轉(zhuǎn)型升級(jí)。

2.完善信息公開平臺(tái)，逐步推進(jìn)民間金融利率市場(chǎng)化定價(jià)。根據(jù)溫州市人民銀行的監(jiān)測(cè)，民間金融的市場(chǎng)利率呈現(xiàn)逐月上升的趨勢(shì)，其中2011年9月份的綜合利率更是升至1 125.44%，創(chuàng)下歷史新高。根據(jù)中國(guó)人民銀行的報(bào)告顯示，全國(guó)平均民間借貸利率為24.4%，折合月息超過(guò)兩分，比去年同期上漲了3.4個(gè)百分點(diǎn)。如此高的市場(chǎng)利率的根源在于借貸雙方的信息不對(duì)稱。這樣的高利率無(wú)疑會(huì)吸引更多的民間資本在缺乏考慮的情況下注入其中，一旦經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生變化，其背后的高風(fēng)險(xiǎn)和不穩(wěn)定性無(wú)疑又使投資者面臨血本無(wú)歸的境地，造成社會(huì)的不穩(wěn)定。所以，建立一套靈活有效的利率決定制度顯得尤為重要。通過(guò)建立行業(yè)商會(huì)或其他類似的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)民間金融機(jī)構(gòu)的資格管理，信息平臺(tái)建設(shè)，建立真實(shí)有效的信用評(píng)級(jí)體系，并通過(guò)各種媒介提供各民間金融機(jī)構(gòu)的實(shí)時(shí)借貸利率、資本容量、風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算、信用評(píng)級(jí)等有效信息，為需要進(jìn)行融資的中小企業(yè)提供全面的信息支持，促進(jìn)各金融機(jī)構(gòu)間的公平競(jìng)爭(zhēng)，維持市場(chǎng)的穩(wěn)定和促進(jìn)市場(chǎng)的良性發(fā)展。同時(shí)民間金融的市場(chǎng)化進(jìn)程無(wú)疑將為中國(guó)金融生態(tài)環(huán)境進(jìn)一步改革起到至關(guān)重要的作用。隨著民間金融的快速健康發(fā)展，越來(lái)越多的商業(yè)銀行依托自身的強(qiáng)大資源優(yōu)勢(shì)以第三方的身份參與到民間借貸的金融活動(dòng)中來(lái)，不斷創(chuàng)新服務(wù)項(xiàng)目，例如，為民間金融機(jī)構(gòu)提供項(xiàng)目風(fēng)評(píng)估和價(jià)格測(cè)算、個(gè)人資信評(píng)估、資金托管和信息公開平臺(tái)等業(yè)務(wù)。

3.支持小額信貸組織發(fā)展，積極構(gòu)建民間金融體系。小額信貸組織是中國(guó)民間金融體系的重要組成部分，從溫州的民間金融發(fā)展史來(lái)看，鼓勵(lì)小型投資機(jī)構(gòu)、信用合作社等小額信貸組織是目前最好的選擇。并且要積極構(gòu)建民間金融體系。當(dāng)金融市場(chǎng)體系逐步建立發(fā)展完善成熟后，機(jī)構(gòu)的各類屬性就會(huì)通過(guò)交易行為由市場(chǎng)進(jìn)行選擇，在正規(guī)經(jīng)營(yíng)和信息分散直接找到—個(gè)效率最大化的邊界。同時(shí)應(yīng)鼓勵(lì)民間金融進(jìn)行更多的創(chuàng)新，給民間金融必要的制度空間，有效吸收民間閑置資本，并將所吸收的資金合理有效地投入市場(chǎng)。以寬容的心態(tài)對(duì)待民間金融的發(fā)展，發(fā)揮民間金融利率的有效機(jī)制。比正規(guī)金融機(jī)構(gòu)受到管制的利率機(jī)制更為有效，能起到目前銀行利率調(diào)節(jié)無(wú)法達(dá)到的效果，這對(duì)于國(guó)家制定利率政策及推動(dòng)利率市場(chǎng)化都具有積極的借鑒意義。因此在有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下放開金融市場(chǎng)的進(jìn)入和退出壁壘，確立公正、有效的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則，使民間金融充分發(fā)揮支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。

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