“世評集團”的現(xiàn)實與夢想

劉武

烏克蘭危機發(fā)生后，俄羅斯遭遇一系列西方經(jīng)濟制裁，再加上標普、穆迪雙雙下調(diào)俄羅斯主權(quán)信用評級，大大加劇了其對本國金融 作為一系列新金融秩序設(shè)想中的重要內(nèi)容，2014年6月初，俄羅斯財長安東·西盧阿諾夫在訪華后向俄羅斯媒體透露，兩國正在商討聯(lián)合組建信用評級機構(gòu)。此前，俄方已表示愿與中國銀聯(lián)共建新的支付系統(tǒng)。

4月中旬，俄羅斯第一副總理伊戈爾·舒瓦洛夫也曾表示，俄羅斯“有迫切需要”建立評級機構(gòu)，有可能同中國聯(lián)合創(chuàng)建，避免西方壟斷信用評級領(lǐng)域“極其必要”。

俄商業(yè)報紙RBCDAILY稱，這一聯(lián)合信用評級機構(gòu)其實就是由俄羅斯信用評級公司、中國大公國際資信評估有限公司（以下簡稱“大公國際”）及美國的伊根-瓊斯評級公司，于2013年夏天組建的世界信用評級集團（以下簡稱“世評集團”）。

俄羅斯信用評級公司總裁扎伊采夫則向俄媒體表示，他將在6月下旬與中國同行會見，討論協(xié)調(diào)所有細節(jié)并簽署面向未來十年的路線圖。

不希望信用評級是一個黑盒

2013年6月于香港成立的世評集團，三家創(chuàng)始股東各占三分之一，已有30多個國家的評級機構(gòu)有參與意愿，共有214個國家的評級機構(gòu)具備均等的參與資格。

“世評集團的架構(gòu)設(shè)計有點兒像聯(lián)合國，將來會重新進行股權(quán)分配，保證沒有任何一家在集團中擁有控制權(quán)，各參與方地位平等?！贝蠊珖H副總裁宋紅光對《瞭望東方周刊》表示，她也確認了6月23日將在北京舉行三方會議。

當時，世評集團計劃在十年內(nèi)建立新的國際評級體系，并且在未來五年發(fā)展50個以上國家成為股東，在20個以上國家落地，形成國際雙評級體系模式的初級架構(gòu)。

大公國際一直以“中國人的信用評級機構(gòu)”而知名，俄羅斯信用評級公司則是在普京的支持下建立的。

2011年，普京曾表示，他是建立俄羅斯信用評級機構(gòu)的“熱心支持者”，原因是美國標普、穆迪、惠譽“三大機構(gòu)”對俄羅斯的債券評級是一種“暴行”，導致該國公司的借債成本上升。

在2008年，穆迪曾將俄羅斯的主權(quán)信用評級上調(diào)至“Baa1”，即第三低的投資級評級，比巴西高出一個等級，比中國低四個等級。

在俄羅斯信用評級公司籌備期間，俄方就表示，它將尋求與歐洲和所有金磚國家合作。

俄羅斯信用評級公司前任總裁理查德·海恩斯沃茨曾對《瞭望東方周刊》表示：“評級體系中存在漏洞，有很多公司也許說了謊，所以必須繞過他們的謊言找到方向。我們要做的就是讓信用評級專業(yè)技術(shù)能夠在全球范圍內(nèi)有可比性、透明性，不希望信用評級是一個黑盒?！?/p>

2012年，剛剛成立的俄羅斯信用評級公司的第一個重大國際合作，就是世評集團。

被美國市場拒絕之后

某種程度上說，大公國際倡導新建國際信用評級體系，也是被“三大機構(gòu)”步步緊逼所致。

大公國際總裁關(guān)建中曾向《瞭望東方周刊》回憶說，2005年他與標普一位高管互換名片時，對方毫不掩飾自己的好奇：“你們也有國際業(yè)務(wù)？”

對于另一家機構(gòu)穆迪，2002年大公國際與其三年合作期滿，對方曾提出要收購控股大公國際，被拒絕。

然而，2010年9月23日，美國證券交易委員會以“無法履行對其的監(jiān)管”、即不能“跨境監(jiān)管”為由，拒絕了大公國際注冊為美國“國家認可統(tǒng)計評級機構(gòu)”的資質(zhì)申請。

這次遭遇讓大公國際對現(xiàn)有國際信用評級體系有了更透徹的認識，從此堅定了繼續(xù)挑戰(zhàn)“三大機構(gòu)體系”的決心。

關(guān)建中曾向本刊表示：“進入美國市場是大公全球發(fā)展戰(zhàn)略的組成部分，但是不順利，遭到拒絕。形勢在發(fā)生變化，之后沒有再提出類似申請，大的國際背景更加需要建立全球非主權(quán)性質(zhì)評級機構(gòu)，所以我們把注意力放在這兒，更有全局性意義。”

年輕而單薄的挑戰(zhàn)者

世評集團的設(shè)想在2012年進入實質(zhì)性階段。之前，大公國際先后與20多個國家的評級機構(gòu)洽商，拜訪了30多個國家的駐華大使，與多位國際政經(jīng)界知名人士交流。

正當大公國際為組建新的聯(lián)合國際信用評級機構(gòu)奔波的時候，原本打算一起合作的“小伙伴們”卻出現(xiàn)了小變故，這最終卻加速了組建世評集團的進程。

2012年9月，巴西、南非、印度、馬來西亞、葡萄牙五國的評級機構(gòu)突然聯(lián)合給關(guān)建中發(fā)郵件，通報稱將于2012年11月在上海成立新的國際評級機構(gòu)。

當時上述五方試圖組建評級機構(gòu)，運用與“三大機構(gòu)”相同的經(jīng)營模式，與“三大機構(gòu)”直接展開市場競爭。

“他們認為能夠借助‘三大機構(gòu)飽受質(zhì)疑的時機，搶占市場份額?！彼渭t光說，“我們要組建一家超主權(quán)國際信用評級機構(gòu)，與‘三大機構(gòu)有本質(zhì)區(qū)別。當時各方雖有一些分歧，但我們還是滿懷期待?！?/p>

宋紅光說，沒料到他們五方突然宣布另起爐灶，“我們迫不得已只好聯(lián)合中美俄三國的評級機構(gòu)組建了世評集團?！?/p>

關(guān)建中認為，新的聯(lián)合國際信用評價機構(gòu)不應該與現(xiàn)有評級機構(gòu)進行業(yè)務(wù)競爭，而是改革現(xiàn)行國際評級體系，推動“雙評級體系”的制度建設(shè)。

所謂“雙評級體系”，就是讓非主權(quán)評級機構(gòu)與主權(quán)國際評級機構(gòu)并存發(fā)展，進行評級風險制衡。

2012年10月24日，大公國際搶先在北京舉行新聞發(fā)布會，公布將成立世評集團。大公國際稱，這一行動“避免了人類建立國際評級新秩序遭受的一次重大挫折”。

但是，世評集團這個“挑戰(zhàn)者”年輕且單薄。三個發(fā)起方中，成立于1994年的大公國際算是成立最早、體量最大的機構(gòu)。據(jù)悉，世評集團將從20名左右分析師起步，目標是超過100人規(guī)模。

國外機構(gòu)則認為，在國家主權(quán)信用評級領(lǐng)域，未來幾年世評集團完全有可能在新興市場取代三大評級機構(gòu)。但是，在企業(yè)信用評級領(lǐng)域，道阻且長。

世界信用評級集團董事、美國伊根-瓊斯評級公司總裁肖恩·伊根卻信心滿滿，他認為世評集團有巨大的發(fā)展?jié)摿Γ骸拔以谶@個行業(yè)做了20年，我不會把我的精力和資源放在沒有意義的事情上?！?/p>

與中俄機構(gòu)相比，伊根-瓊斯評級公司是一家特立獨行的美國評級公司。它曾在2012年4月、9月先后兩次下調(diào)美國主權(quán)信用評級。到2013年它被美國證券交易委員會發(fā)出禁令時，給予美國的評級為AA-。

證券交易委員會認為，伊根-瓊斯評級公司夸大了自己的能力并且有分析師存在利益沖突——這是自國際金融危機美國證券交易委員會被賦予監(jiān)管評級機構(gòu)的權(quán)限以來，第一個被指控的機構(gòu)。

伊根-瓊斯在其后18個月內(nèi)不得對某些證券進行評級。

事實上，由于評級行業(yè)準入成本很高，大多數(shù)分析家認為，世評集團要與“三大機構(gòu)”對陣叫板仍需時日。但在新興市場，這家剛剛一歲的信用機構(gòu)有望擁有快速增長的市場。

而如今，當這種合作有望上升到國家層面時，它所肩負的任務(wù)更加艱巨。endprint