當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的不確定性及中國的應(yīng)對

丁凱+黃衛(wèi)平

國際金融危機(jī)以來，全球經(jīng)濟(jì)步入曲折性與脆弱性并舉的復(fù)蘇軌道。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，2013年全球增速維持“弱增長”格局。IMF（國際貨幣基金組織）預(yù)估全球經(jīng)濟(jì)增長2.9%，比2012年放緩0.1%，為金融危機(jī)后的最低水平；全球工業(yè)生產(chǎn)增長2.7%，比2012年放緩0.6個百分點；全球貿(mào)易量增長2.7%，持續(xù)低迷；全球消費價格上漲3.2%，漲幅較2012年回落0.1%。2014年，在各國寬松政策的刺激下，全球經(jīng)濟(jì)或?qū)⒗^續(xù)保持溫和增長。IMF預(yù)測全球經(jīng)濟(jì)增長率將上升至3.6%，增速比2013年約提高0.7%，這一增長率被評判為踏上了“偏低的中期增長軌跡”。今年兩會政府工作報告指出，當(dāng)前“世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍存在不穩(wěn)定不確定因素，一些國家宏觀政策調(diào)整帶來變數(shù)，新興經(jīng)濟(jì)體又面臨新的困難和挑戰(zhàn)。全球經(jīng)濟(jì)格局深度調(diào)整，國際競爭更趨激烈”。受發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的“再組合”、大國貨幣與財政政策的“再調(diào)整”、新興經(jīng)濟(jì)體的集體困境、全球金融市場的持續(xù)波動、各國創(chuàng)新與增長動力的長期疲弱等因素影響，全球發(fā)展所呈現(xiàn)出的不確定性持續(xù)加大，我國面臨的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然錯綜復(fù)雜，應(yīng)當(dāng)高度關(guān)注。

發(fā)達(dá)國家政策調(diào)整產(chǎn)生巨大溢出效應(yīng)

歷經(jīng)了2013年美國“財政懸崖”和“債務(wù)上限”僵局，全球?qū)γ绹顺鯭E（量化寬松）預(yù)期強(qiáng)烈，有研究機(jī)構(gòu)預(yù)測2014年美國會把當(dāng)前850億美元的QE額度削減完畢，這可能將使市場流動性相對減少，導(dǎo)致長期利率升幅擴(kuò)大，引發(fā)國際金融市場的劇烈波動，造成跨國資本流動異常，沖擊國際債券市場和外匯市場。而美聯(lián)儲為沖抵全球緊張而推出“零利率前瞻指引”政策的替代效應(yīng)尚不明晰，國際金融、商品和房地產(chǎn)市場流動性供求格局可能會發(fā)生很大變化，給世界經(jīng)濟(jì)帶來新的不確定性。歐元區(qū)盡管通過政策行動減少了主要風(fēng)險并穩(wěn)定了金融形勢，但仍未完全走出衰退，2013年負(fù)增長0.4%，部分成員國金融體系依然脆弱，外圍經(jīng)濟(jì)體增長受制于信用瓶頸，高失業(yè)率、人口老齡化問題對財政形成較大壓力，調(diào)結(jié)構(gòu)任務(wù)仍然嚴(yán)峻。日本政府推出的安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)雖令其2013年經(jīng)濟(jì)增速攀升至2%，出口增長，物價結(jié)束負(fù)增長，但短期效應(yīng)卻已開始縮減，若不能充分落實財政和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革，可能導(dǎo)致再度通縮，銀行持有債務(wù)增加，金融穩(wěn)定面臨顯著風(fēng)險，超寬松貨幣政策的效果存在不確定性。

各國去杠桿化程度冷熱不均

國際金融危機(jī)發(fā)生以后，各主要經(jīng)濟(jì)體在家庭、企業(yè)、金融業(yè)和政府部門的“去杠桿化”都作出諸多努力，然而各自進(jìn)展卻很不均衡。美國私人部門走出危機(jī)陰影，家庭去杠桿化接近完成，企業(yè)、金融部門資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)大幅改善，數(shù)據(jù)顯示美國政府財政赤字已從2009財年10.1%的二戰(zhàn)后峰值降至2013財年的4.1%。歐元區(qū)近年來連續(xù)出臺的系列嚴(yán)厲財政緊縮措施遏止了財政赤字上升勢頭，財政赤字占GDP比重逐年下降，2013年更是連續(xù)兩次將主要政策利率（再融資利率）分別下調(diào)25個基點至目前的0.25%，打破了“主權(quán)債務(wù)危機(jī)——銀行業(yè)危機(jī)”的傳播鏈條。但發(fā)達(dá)國家這種持續(xù)的財政整頓會削弱其消費和投資需求，對發(fā)展中國家經(jīng)歷杠桿刺激后調(diào)轉(zhuǎn)方向產(chǎn)生了一定的抑制作用，新興經(jīng)濟(jì)體的去杠桿化之路，相對于發(fā)達(dá)國家而言才剛踏上征途。

發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)新“聯(lián)盟潮”

2013年1月1日，歐盟“財政契約”正式生效，歐洲財政聯(lián)盟邁出重要一步。11月，歐盟央行就“單一清算機(jī)制”發(fā)表聲明，提出當(dāng)歐央行全面履行監(jiān)管職責(zé)時建成該機(jī)制，并且覆蓋范圍將包括機(jī)制成員國的全部信貸機(jī)構(gòu)。2013年10月，美國、歐盟、日本、英國、加拿大和瑞士六家主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行，決定將其“臨時雙邊流動性互換協(xié)議”轉(zhuǎn)至長期協(xié)議，實現(xiàn)貨幣互換協(xié)議常態(tài)化，繼續(xù)作為“審慎流動性支持”，以防止全球金融緊縮。這些超級經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的出現(xiàn)，構(gòu)建了新的壟斷性、選擇性、排他性的自我保護(hù)堤壩，隱隱形成新的貨幣政策“俱樂部”，將使國際貨幣秩序發(fā)生重要改變。這同時可能也意味著，1971年布雷頓森林體系崩潰之后，以美元主導(dǎo)、黃金非貨幣化、浮動匯率、貨幣無序競爭、全球金融危機(jī)救助機(jī)制無序等為主要特點的牙買加體系開始被修正，在金融合作問題上大西洋兩岸局部性地達(dá)成了妥協(xié)，國際貨幣體系在某種程度上正朝著“大西洋體系”演變。進(jìn)入該體系的貨幣、金融市場將受到流動性支持，以及國際資本評估的“危機(jī)底線溢價”，而無緣該網(wǎng)絡(luò)的全球其他經(jīng)濟(jì)體，貨幣匯率、金融市場等可能都將暴露在QE退出風(fēng)險之中。美國或?qū)⒔璐素泿呕Q網(wǎng)絡(luò)，扮演國際貨幣體系最終貸款人的角色。

區(qū)域貿(mào)易安排盛行

2013年國際貿(mào)易狀況依然不太樂觀，特別是發(fā)達(dá)國家進(jìn)口萎縮，拖累了全球貿(mào)易增長。世界貿(mào)易組織（WTO）預(yù)測2013年全球貨物貿(mào)易量將增長2.5%，其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出口增長1.5%，進(jìn)口萎縮0.1%。次貸危機(jī)后全球經(jīng)濟(jì)格局的失衡導(dǎo)致貿(mào)易保護(hù)主義再度興起，經(jīng)濟(jì)全球化下國際產(chǎn)業(yè)鏈變化對國際貿(mào)易測算與國家貿(mào)易政策制定造成沖擊，國際權(quán)力格局及產(chǎn)業(yè)鏈變化等對于國際貿(mào)易政策的及時調(diào)整提出了挑戰(zhàn)。繁多冗長的國際多邊貿(mào)易談判所造成的無效率令一些主要經(jīng)濟(jì)體開始“掉頭轉(zhuǎn)向”，競相組織排他性區(qū)域自由貿(mào)易協(xié)定并力爭主導(dǎo)權(quán)成為貿(mào)易保護(hù)的新手段。國家統(tǒng)計局研究表明，2008年以來，美國已經(jīng)初步形成了以跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP）談判為代表的“東線”，以跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴協(xié)議（TTIP）談判為代表的“西線”和以服務(wù)貿(mào)易協(xié)定（TISA）談判為代表的“中樞”。美國主導(dǎo)的新型貿(mào)易規(guī)則的影響力已經(jīng)初步形成，以GDP占全球份額衡量，前述三個區(qū)域貿(mào)易安排將分別高達(dá)40%、50%和65%，對于全球貿(mào)易的影響巨大。作為應(yīng)對，東盟和中國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭、印度共同參加的“區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系”（RCEP）談判已經(jīng)啟動，盡管WTO對“后巴厘”時代和“早期收獲”協(xié)議的討論還在努力證明多邊貿(mào)易體制仍是各國貿(mào)易政策的重要選擇。

新興經(jīng)濟(jì)體遭遇集體困境

2013年，盡管發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)總量首超發(fā)達(dá)國家，約占全球的50.4%，但對于世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率卻下降至74.6%。發(fā)達(dá)國家的政策調(diào)整抬高了自身金融市場的利率，改變發(fā)達(dá)國家和新興經(jīng)濟(jì)體的投資收益對比，促使國際資本從新興經(jīng)濟(jì)體向發(fā)達(dá)國家回流，導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體股市、匯市大幅波動。資本市場的脆弱性使得一些新興經(jīng)濟(jì)體特別是脆弱五國（印度、印尼、巴西、南非及土耳其）的貨幣大幅貶值，輸入型通脹壓力上升，股市明顯下跌，經(jīng)濟(jì)增速放慢。為阻止資本外流，新興經(jīng)濟(jì)體往往需要收緊貨幣和財政政策，如巴西自2013年5月在半年內(nèi)5次升息，累計升息250個基點；印度在9、10月份兩次升息，累計升息50個基點，但這些措施又會使本已減慢的經(jīng)濟(jì)增長雪上加霜。新興經(jīng)濟(jì)體自身原本具有內(nèi)在的脆弱性，各自面臨著較多的結(jié)構(gòu)性矛盾，有的嚴(yán)重依賴能源資源出口，有的國際收支長期逆差，有的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后，當(dāng)外部環(huán)境轉(zhuǎn)趨不利時，其增長往往呈現(xiàn)波動加劇、風(fēng)險上升態(tài)勢。IMF所預(yù)計的2013年金磚國家經(jīng)濟(jì)增速，印度為3.8%，巴西為2.5%，南非為1.9%，俄羅斯則僅為1.5%。

全球增長動力依然疲弱

國際金融危機(jī)后，各國都在尋找重振經(jīng)濟(jì)的新的增長動力。以美國為首的發(fā)達(dá)國家正在積極搶占新一輪能源革命和產(chǎn)業(yè)革命的制高點，以保持在國際產(chǎn)業(yè)分工中的優(yōu)勢地位，如美國借助頁巖氣革命改變了能源結(jié)構(gòu)，降低了其對國際能源市場的依賴。但總體看，新一輪工業(yè)革命尚處孕育階段，大范圍的新的領(lǐng)先產(chǎn)業(yè)仍處于尋求階段，關(guān)鍵技術(shù)和商業(yè)模式創(chuàng)新缺乏實質(zhì)性突破，短期內(nèi)還難以形成強(qiáng)有力的新經(jīng)濟(jì)增長點。主要發(fā)達(dá)國家的結(jié)構(gòu)性問題遠(yuǎn)未解決，在技術(shù)進(jìn)步缺乏突破的情況下，發(fā)達(dá)國家難以形成新的市場熱點，居民消費中低速增長，企業(yè)投資意愿不強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動力不足，這也使得世界經(jīng)濟(jì)的增長動力不夠強(qiáng)勁，只能維持低速增長。在發(fā)達(dá)國家需求持續(xù)疲弱、國際資本異動困擾、各國自身深層次的結(jié)構(gòu)性矛盾凸顯下，金融危機(jī)以來“風(fēng)頭正勁”的新興經(jīng)濟(jì)體也突然“黯然失色”地普遍失去強(qiáng)勁增長勢頭，讓世界經(jīng)濟(jì)近期增長前景放緩。

中國的應(yīng)對

全球經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇及其不確定性所帶來的挑戰(zhàn)與風(fēng)險，使得金融危機(jī)以來各國普遍實施的非常規(guī)危機(jī)管理開始轉(zhuǎn)向常規(guī)的宏觀管理，結(jié)構(gòu)性改革的全球競爭全面展開，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開始走向非線性之路。黨的十八大提出全面提高開放型經(jīng)濟(jì)水平以來，習(xí)近平同志多次強(qiáng)調(diào)，要更好地統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個大局，堅持開放的發(fā)展、合作的發(fā)展、共贏的發(fā)展，以更加積極的姿態(tài)參與國際事務(wù)，共同應(yīng)對全球性的挑戰(zhàn)，努力為全球發(fā)展作出貢獻(xiàn)。2014年是全面落實十八屆三中全會精神的第一年，也是我國推進(jìn)全面深化結(jié)構(gòu)性改革最為重要的轉(zhuǎn)折點。中國應(yīng)當(dāng)清醒面對全球調(diào)整的“倒逼”效應(yīng)，以深化改革挖掘新一輪增長的源泉。經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論與實踐表明，中國經(jīng)濟(jì)的周期變化內(nèi)生于世界經(jīng)濟(jì)周期性的變化。未來一段時間里，中國將會順應(yīng)當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的深刻變化，不斷深化對外開放和體制創(chuàng)新。

今年的政府工作報告提出，要“構(gòu)建開放型經(jīng)濟(jì)新體制，推動新一輪對外開放，在國際市場汪洋大海中搏擊風(fēng)浪，倒逼深層次改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快培育國際競爭新優(yōu)勢?！碑?dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入技術(shù)創(chuàng)新拓展期、全球化紅利遞減期和增長模式調(diào)整期，中國原有的依附于全球失衡的增長模式、全球化紅利的分配模式以及與世界舊有格局相協(xié)調(diào)的產(chǎn)業(yè)模式都必須作出相應(yīng)的調(diào)整。李克強(qiáng)總理指出，當(dāng)前我國支撐發(fā)展的要素條件正在發(fā)生深刻變化，深層次矛盾凸顯，正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、增長速度換擋期，但仍處在可以大有作為的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期。需要通過加快自主創(chuàng)新，突破“有限后發(fā)優(yōu)勢”，規(guī)避高技術(shù)產(chǎn)品的低附加值化現(xiàn)象來深化專業(yè)化的潛力，與此同時，需要加大人民幣“走出去”戰(zhàn)略實現(xiàn)金融政策與貿(mào)易政策的融合來發(fā)揮金融促貿(mào)易的功能，擴(kuò)展外需的新增長極。

全面深化改革的號角已經(jīng)吹響，只有改革才能助推中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，中國將對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向、路徑、速度以及目標(biāo)進(jìn)行科學(xué)規(guī)劃和演化調(diào)整，從而在更大范圍、更寬領(lǐng)域、更深層次上提高開放型經(jīng)濟(jì)水平，打造中國經(jīng)濟(jì)升級版，最終實現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興的“中國夢”。

（作者：丁凱，中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授；黃衛(wèi)平，中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授）

責(zé)任編輯：蔡慶悅