寧夏中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀及對(duì)策

□紀(jì)麗芳

(寧夏大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，寧夏銀川750021)

解決中小企業(yè)融資難的問題必須要企業(yè)自身修煉好內(nèi)功，加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)管理。融資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于融資效益的不確定性而給企業(yè)所有者帶來?yè)p失，致使企業(yè)喪失償債能力、甚至被迫宣告破產(chǎn)的可能性。融資風(fēng)險(xiǎn)既可存在于企業(yè)融資過程中，也可存在于企業(yè)融資之后。課題組在對(duì)寧夏中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)及融資風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀調(diào)查研究的基礎(chǔ)上提出了解決對(duì)策。

1 寧夏中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

課題組向?qū)幭闹行∑髽I(yè)共發(fā)放調(diào)查問卷280份，收回259份，其中，銀川市企業(yè)94份，吳忠市企業(yè)45份，中衛(wèi)市企業(yè)59份，石嘴山市企業(yè)36份，固原市企業(yè)25份。此次調(diào)查問卷發(fā)放對(duì)象是寧夏中小企業(yè)，涉及的企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍較廣。

1.1 寧夏中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金狀況依然緊張

根據(jù)調(diào)查結(jié)果顯示(見圖1所示)，53.57%的企業(yè)表示資金緊張，31.08%的企業(yè)表示資金正常，資金很緊張的企業(yè)占10.26%，資金充裕的企業(yè)占5.09%，資金很充裕的企業(yè)占0。由此可見，寧夏中小企業(yè)資金普遍緊張，大部分企業(yè)資金需求強(qiáng)烈。

圖1 寧夏中小企業(yè)資金狀況

1.2 主要的融資來源為自有資金、內(nèi)部集資和銀行貸款

寧夏38.39%的中小企業(yè)融資來源于企業(yè)自有資金，內(nèi)部集資方式融資的企業(yè)占11.79%，通過銀行貸款融資的企業(yè)占30.82%，通過民間借貸方式融資的企業(yè)占3.96%，通過供貨商賒賬的企業(yè)占8.04%，通過銀行票據(jù)貼現(xiàn)融資的企業(yè)占4.45%，通過小額貸款公司貸款的企業(yè)占2.53%，通過風(fēng)險(xiǎn)投資融資的企業(yè)占0.02%。由此可見，寧夏中小企業(yè)主要的融資來源為自有資金、內(nèi)部集資和銀行貸款。由于民間借貸和小額貸款公司融資利息較高，所占比例小，此外，風(fēng)險(xiǎn)投資的所占比例甚微。整體上看，融資渠道相對(duì)單一，企業(yè)融資除了自有資金外，主要的融資來源集中于銀行貸款融資。

1.3 融資扶持政策實(shí)施后融資狀況依然困難

根據(jù)調(diào)查結(jié)果顯示(見圖2所示)，1.95%的寧夏中小企業(yè)認(rèn)為融資狀況大幅度改善，不存在融資困難，64.07%的企業(yè)認(rèn)為融資狀況有所改善，但依然存在融資困難，28.19%的企業(yè)認(rèn)為融資狀況幾乎沒有改善，融資很困難，5.79%的企業(yè)認(rèn)為融資狀況沒有一點(diǎn)改善，融資非常困難。由此可見，在國(guó)家和寧夏的各項(xiàng)融資扶持政策出臺(tái)后，寧夏大部分中小企業(yè)仍然存在融資困難問題，但可以看到，企業(yè)普遍認(rèn)為融資狀況和以前相比有所改善，也即政策發(fā)揮了一定的效應(yīng)，但效果不是非常明顯。

圖2 融資扶持政策實(shí)施后融資狀況

表1 寧夏企業(yè)融資景氣指數(shù)表

通過寧夏企業(yè)融資景氣指數(shù)表(表1)也可以看出，從整體來看，寧夏企業(yè)融資指數(shù)基本屬于不景氣區(qū)間，與2010年相比，2011年的融資指數(shù)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，融資狀況更為困難，其中建筑業(yè)處于較為不景氣區(qū)間，融資狀況最差，其次為工業(yè)企業(yè)。交通運(yùn)輸業(yè)和批發(fā)零售行業(yè)相對(duì)其他行業(yè)，融資狀況稍好一些，但2011年的融資指數(shù)依然處于100分的臨界值以下。因此，寧夏中小企業(yè)的融資狀況不容樂觀，強(qiáng)烈的資金需求無形之中增加了企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。

1.4 從銀行獲取借款依然困難

根據(jù)調(diào)查問卷顯示(見圖3所示)，53.57%的寧夏中小企業(yè)認(rèn)為，從銀行獲得借款困難，但可以爭(zhēng)取，21.43%企業(yè)認(rèn)為從銀行獲得借款非常困難，25%的企業(yè)認(rèn)為從銀行借款比較容易獲取，沒有企業(yè)認(rèn)為從銀行借款不存在困難。由此可見，75%的企業(yè)認(rèn)為從銀行取得貸款存在困難。

圖3 從銀行獲取借款情況

因貸款交易和監(jiān)控成本高等原因，銀行不愿對(duì)中小企業(yè)放貸，同時(shí)，中小企業(yè)因資信等級(jí)低，缺乏抵押資產(chǎn)，融資成本高，企業(yè)規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差等原因，難以得到銀行資金支持。寧夏中小企業(yè)主要的融資來源除了自有資金融資和銀行借款之外，選擇內(nèi)部集資的企業(yè)所占比重較大，這也說明，中小企業(yè)從銀行獲取貸款困難，所以轉(zhuǎn)向企業(yè)內(nèi)部集資，往往企業(yè)內(nèi)部集資支付的利息要高于銀行貸款利息，這無疑增加了企業(yè)的資金成本，加大了企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)。

1.5 融資難的主要原因是企業(yè)和銀行方面

根據(jù)調(diào)查結(jié)果顯示，22.78%的企業(yè)認(rèn)為中小企業(yè)規(guī)模小，效益不穩(wěn)定，難以形成對(duì)信貸資金的吸引力是導(dǎo)致中小企業(yè)融資難的主要原因。另外，有11.39%的企業(yè)認(rèn)為中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理薄弱、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差也導(dǎo)致企業(yè)融資狀況不佳。還有2.53%的企業(yè)認(rèn)為不清楚申請(qǐng)銀行貸款的程序也促成了融資難。18.99%的企業(yè)認(rèn)為融資難的原因是銀行信用審查過嚴(yán)，貸款成本高，17.72%的企業(yè)認(rèn)為融資難的原因是抵押品要求過高，6.33%的企業(yè)認(rèn)為融資渠道狹窄，8.86%的企業(yè)認(rèn)為對(duì)政府的融資扶持政策不清楚，8.86%的企業(yè)認(rèn)為中小企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過高導(dǎo)致難以獲得信貸資金，此外，還有2.53%的企業(yè)認(rèn)為現(xiàn)行金融體系結(jié)構(gòu)不合理，政策支持力度不夠也是導(dǎo)致中小企業(yè)融資難的原因之一。由此可見，45.56%的企業(yè)認(rèn)為融資難的主要原因和企業(yè)自身有關(guān)，其次36.71%的企業(yè)認(rèn)為融資難的原因和銀行有關(guān)，其余17.73%的企業(yè)認(rèn)為融資難的原因和政府引導(dǎo)、政策扶持力度不夠等方面有關(guān)。

總體來看，2012年的融資狀況有所好轉(zhuǎn)，但依然存在融資難的問題，融資難問題的持續(xù)存在一定程度上加劇了企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。

2 寧夏中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

企業(yè)在融資中要控制風(fēng)險(xiǎn)，首先就要清楚企業(yè)在融資過程中將會(huì)面臨什么樣的風(fēng)險(xiǎn)。引起這些風(fēng)險(xiǎn)的主要因素是什么以及這些風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)造成怎樣的后果。

2.1 財(cái)務(wù)支付風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)支付風(fēng)險(xiǎn)是指公司因支付能力不足而不能向股東支付其滿意的股利，或者不能向債權(quán)人按時(shí)、足額地償付本、息所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)調(diào)查結(jié)果顯示，寧夏中小企業(yè)存在債務(wù)融資成本過高導(dǎo)致不能及時(shí)償還債務(wù)本金和利息的風(fēng)險(xiǎn)，也即存在財(cái)務(wù)支付風(fēng)險(xiǎn)。具有此類風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)比例為39.13%，財(cái)務(wù)支付風(fēng)險(xiǎn)也是寧夏中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)中的主要風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)

所謂財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿而給股東收益帶來不利影響的可能性。在對(duì)寧夏中小企業(yè)的調(diào)查結(jié)果顯示，寧夏中小企業(yè)存在由于債務(wù)融資過量多付利息的風(fēng)險(xiǎn)，這一比例為15.22%，也即企業(yè)在融資時(shí)沒有做好企業(yè)下一年度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，在融資需求安排上也沒有做到科學(xué)合理。

2.3 融資決策造成的融資風(fēng)險(xiǎn)

2.3.1 籌資數(shù)量不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)對(duì)資金的需要在客觀上存在一個(gè)合理的數(shù)量，籌資適量，才會(huì)提高資金使用效益，籌資數(shù)量不足會(huì)影響資金正常運(yùn)轉(zhuǎn)，籌資數(shù)量過多，則會(huì)加大利息支付成本。調(diào)查顯示，6.52%的寧夏中小企業(yè)存在籌資數(shù)量不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，這和寧夏中小企業(yè)融資管理人才缺乏、融資管理效率低下具有一定的關(guān)系。

2.3.2 資金運(yùn)用不當(dāng)導(dǎo)致的融資風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)企業(yè)集中付款和償債同時(shí)進(jìn)行時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益小于負(fù)債利息時(shí)，就有可能造成企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生，或者企業(yè)融來的資金用錯(cuò)了方向，將短期融資作為長(zhǎng)期資金營(yíng)運(yùn)，財(cái)務(wù)管理跟不上，也會(huì)產(chǎn)生融資風(fēng)險(xiǎn)。調(diào)查結(jié)果顯示，寧夏13.04%的中小企業(yè)存在資金運(yùn)用不當(dāng)導(dǎo)致的融資風(fēng)險(xiǎn)。

3 寧夏中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

3.1 企業(yè)普遍重視融資風(fēng)險(xiǎn)管理

根據(jù)調(diào)查結(jié)果顯示(見圖4所示)，12.5%的企業(yè)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)管理不重視，41.67%的企業(yè)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)管理重視，45.83%的企業(yè)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)管理非常重視。由此可見，寧夏中小企業(yè)總體上對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)管理比較重視，對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)管理不重視的企業(yè)所占比重較小。寧夏中小企業(yè)在做出融資決策時(shí)會(huì)考慮融資渠道，會(huì)衡量融資金額的大小，融資成本的多少，預(yù)計(jì)融資后的償還能力，企業(yè)信譽(yù)以及可持續(xù)發(fā)展能力，基于對(duì)這些方面的考慮，寧夏中小企業(yè)不得不把融資風(fēng)險(xiǎn)管理提到議事日程上來。

圖4 企業(yè)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)管理的重視程度

3.2 融資風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)不完善

根據(jù)調(diào)查結(jié)果顯示(見圖5所示)，75.83%的企業(yè)未采取任何融資風(fēng)險(xiǎn)管理措施，17.42%的企業(yè)有融資風(fēng)險(xiǎn)管理體系和制度但未實(shí)施，5.41%的企業(yè)設(shè)立并實(shí)施了融資風(fēng)險(xiǎn)管理制度和體系但不夠完善，另有1.34%的企業(yè)設(shè)立并實(shí)施了融資風(fēng)險(xiǎn)管理制度和體系并且比較完善。由此可見，寧夏大部分中小企業(yè)并未采取任何融資風(fēng)險(xiǎn)管理措施，融資風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)極不完善，導(dǎo)致寧夏中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理水平低下，加大了企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)。

圖5 企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)管理措施

3.3 預(yù)警系統(tǒng)技術(shù)基礎(chǔ)薄弱，融資風(fēng)險(xiǎn)管理手段落后

我國(guó)由于風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)基礎(chǔ)普遍比較薄弱，使得整體管理水平難有保障，主要體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別困難、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的誤差大、風(fēng)險(xiǎn)處理手段落后等方面，嚴(yán)重影響了我國(guó)中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提高。對(duì)于寧夏中小企業(yè)來說，也同樣面臨這樣的困局。根據(jù)調(diào)查結(jié)果顯示(見圖6所示)，寧夏中小企業(yè)已設(shè)立并實(shí)施了融資風(fēng)險(xiǎn)管理制度的企業(yè)當(dāng)中，有28.35%的企業(yè)設(shè)有專門的融資風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)，31.30%的企業(yè)建立了融資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督與改進(jìn)機(jī)制，設(shè)立融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的企業(yè)僅占5.56%，建立融資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng)的企業(yè)僅占了11.37%，有23.42%的企業(yè)建立了融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)。由此可見，設(shè)立融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的企業(yè)微乎其微，并且，設(shè)立融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系的企業(yè)其預(yù)警指標(biāo)體系設(shè)計(jì)的合理性和科學(xué)性也很難保證。因此，企業(yè)所成立的融資風(fēng)險(xiǎn)組織機(jī)構(gòu)以及融資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督、識(shí)別、評(píng)估機(jī)構(gòu)也就形同虛設(shè)。

3.4 融資風(fēng)險(xiǎn)管理人才和中介咨詢機(jī)構(gòu)缺乏，制約了融資風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展

現(xiàn)階段，由于我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理理論基礎(chǔ)薄弱，許多中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)不強(qiáng)，擔(dān)保方市場(chǎng)尚未形成，再加上保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)開拓能力不強(qiáng)，缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理的中介咨詢機(jī)構(gòu)等，這些客觀條件欠缺，在一定程度上限制了風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展。根據(jù)調(diào)查結(jié)果顯示(見圖7所示)，寧夏8.32%的企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)缺乏，46.22%的企業(yè)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)不了解，26.54%的企業(yè)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)有所了解，但缺乏融資風(fēng)險(xiǎn)管理人才，另外，有18.92%的企業(yè)認(rèn)為社會(huì)上缺乏融資風(fēng)險(xiǎn)咨詢機(jī)構(gòu)，有問題無處咨詢。寧夏中小企業(yè)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)管理普遍比較重視，但大部分企業(yè)未建立較為完善的融資風(fēng)險(xiǎn)管理制度，其主要原因是寧夏中小企業(yè)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)知識(shí)不了解，以及缺乏專門的融資風(fēng)險(xiǎn)管理人才，另外，缺乏必要的融資風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢中介機(jī)構(gòu)也是企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理薄弱的一個(gè)重要原因。

3.5 由于融資渠道不暢加大了中小企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)

圖7 企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理薄弱的原因

多渠道的籌資方式有利于降低企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)，減少籌資成本。就寧夏中小企業(yè)而言，普遍采用的融資方式為債權(quán)融資方式，通過發(fā)行股票和債券方式融資的中小企業(yè)寥寥無幾。就目前為止，只有寧夏青龍管業(yè)股份公司一家于2010年8月在深交所中小企業(yè)板上市(股票代碼:002457)，占寧夏中小企業(yè)比例可想而知。寧夏交通投資公司、寧夏寶豐能源集團(tuán)有限公司等大型企業(yè)相繼發(fā)行企業(yè)債券成功，但中小企業(yè)發(fā)行債券的在寧夏尚無首例。因此，由于融資渠道不暢加大了寧夏中小企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。

4 加強(qiáng)寧夏中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策

4.1 企業(yè)方面

4.1.1 構(gòu)建符合企業(yè)特點(diǎn)與要求的融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

融資風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)就是通過對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，將企業(yè)已面臨的危險(xiǎn)情況預(yù)先告知企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和其他利益關(guān)系人，并分析企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因和企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)體系隱藏的問題，以提早做好防范措施的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)。

(1)確定合適的預(yù)警臨界值

中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警臨界值應(yīng)以其所處地域的行業(yè)平均值為臨界值。由于寧夏統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)寧夏全區(qū)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)值，缺少不同行業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，所以寧夏中小企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的預(yù)警臨界值應(yīng)以全區(qū)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行預(yù)警設(shè)定。此外，寧夏中小企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身特點(diǎn)、技術(shù)含量、本企業(yè)或同行業(yè)的歷史經(jīng)驗(yàn)，在系統(tǒng)實(shí)施過程中，不斷對(duì)系統(tǒng)指標(biāo)予以更新，保持預(yù)警系統(tǒng)的先進(jìn)性和實(shí)用性。

(2)注重定量與定性分析方法相配合

財(cái)務(wù)報(bào)表是預(yù)警指標(biāo)的主要來源，但有時(shí)融資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生不能通過財(cái)務(wù)報(bào)表表現(xiàn)出來。因此，運(yùn)用定量指標(biāo)體系的同時(shí)，還應(yīng)結(jié)合非量化因素甚至是由經(jīng)驗(yàn)分析人員的直覺判斷作定性的分析評(píng)價(jià)，只有將定性與定量分析預(yù)測(cè)相結(jié)合，才能提高預(yù)警的效果。

(3)融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)與企業(yè)內(nèi)部控制措施相結(jié)合

完善的內(nèi)部控制制度可以保證企業(yè)會(huì)計(jì)信息的準(zhǔn)確性和可靠性，這為企業(yè)分析會(huì)計(jì)信息進(jìn)行預(yù)警提供了數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，同時(shí)，也將在一定程度上降低企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。寧夏中小企業(yè)小微企業(yè)居多，規(guī)模小，內(nèi)控不健全，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，因此，寧夏中小企業(yè)要做好科學(xué)、合理的融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)必須與企業(yè)完善的內(nèi)控相結(jié)合。

4.1.2 培養(yǎng)融資風(fēng)險(xiǎn)管理人才，提高融資風(fēng)險(xiǎn)管理水平

通過調(diào)查研究可以看出，寧夏中小企業(yè)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)管理是極為重視的，但苦于缺少融資風(fēng)險(xiǎn)管理人才無法實(shí)施。因此，寧夏中小企業(yè)可通過引進(jìn)、培訓(xùn)以及對(duì)外交流等形式不斷培養(yǎng)他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理能力，以提高企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

4.1.3 制定科學(xué)的融資策略，降低融資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)的融資方式和融資渠道形式多樣，但不同的融資數(shù)量、融資策略給企業(yè)帶來的融資成本和融資收益是不同。寧夏中小企業(yè)普遍缺少專門的機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資策略的制定，導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生了融資決策造成的融資風(fēng)險(xiǎn)和其他財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，注重融資策略的科學(xué)制定是寧夏中小企業(yè)降低融資風(fēng)險(xiǎn)的第一道屏障。

4.2 政府方面

4.2.1 扶持設(shè)立融資風(fēng)險(xiǎn)管理中介咨詢機(jī)構(gòu)

盡管我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理已取得重大進(jìn)展，但在融資風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域與發(fā)達(dá)國(guó)家相比還有較大差距，人才匱乏嚴(yán)重地制約了風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展。因此，政府應(yīng)培育和發(fā)展企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理中介咨詢機(jī)構(gòu)，推廣中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)，完善風(fēng)險(xiǎn)管理的客觀基礎(chǔ)。

4.2.2 拓寬融資渠道，降低融資風(fēng)險(xiǎn)

寧夏中小企業(yè)除了自有資金外，主要的融資來源為銀行貸款，通過發(fā)行股票和債券方式融資的中小企業(yè)寥寥無幾，融資渠道單一。政府應(yīng)拓寬中小企業(yè)融資渠道，以降低企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)。

［1］ 張秀珍.企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)策［J］.集團(tuán)經(jīng)濟(jì)研究，2006(8).

［2］ 沈 俊，孫 強(qiáng).我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理研究［J］.武漢理工大學(xué)報(bào)，2004(6).

［3］ 鄧立志.企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)控制問題初探［J］.經(jīng)濟(jì)論壇，2008(3).