我國中小企業(yè)融資方式比較與選擇研究

龐欣宇

摘 要：隨著改革開放體制不斷深化，社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)取得了進(jìn)一步發(fā)展，我國中小企業(yè)也隨之發(fā)展起來，并逐漸成為國民經(jīng)濟(jì)的一部分，然而，融資難始終是中小企業(yè)難以持續(xù)發(fā)展的重要影響因素，如何選擇合理、有效的融資方式受到越來越多的關(guān)注。本文將從融資概念及中小企業(yè)融資方式入手，對我國中小企業(yè)融資方式進(jìn)行分析和研究，并提出合理選擇融資方式的有效對策，旨在為解決我國中小企業(yè)融資難問題提供參考。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資方式；比較；選擇

前言：近年來，全球經(jīng)濟(jì)一體化背景下，我國中小企業(yè)迎來了更多發(fā)展機(jī)遇，與此同時(shí)，也將面臨著更大挑戰(zhàn)，相比較而言，中小企業(yè)不具備大企業(yè)規(guī)模、資金基礎(chǔ)，使得融資難成為阻礙中小企業(yè)提升綜合實(shí)力的關(guān)鍵要素，只有選擇合理的融資方式，才能夠獲取足夠的資金擴(kuò)大規(guī)模，提高競爭力。因此，加強(qiáng)對中小企業(yè)融資方式比較和選擇的研究具有現(xiàn)實(shí)意義。

一、融資概念及中小企業(yè)融資方式

（一）概念。融資主要是指企業(yè)的一種財(cái)務(wù)行為，可以從兩方面理解，一方面，狹義融資主要是指企業(yè)結(jié)合自身生產(chǎn)經(jīng)營實(shí)際情況以及未來發(fā)展戰(zhàn)略需求，通過科學(xué)、合理預(yù)測資金需求量，采取不同的手段募集資金；廣義融資則是指企業(yè)在金融市場上籌集資金的一種行為[1]。

（二）中小企業(yè)融資方式。目前，中小企業(yè)融資方式主要包括兩個(gè)方面：一方面，傳統(tǒng)融資方式，一般通過兩種兩種途徑：外部融資和內(nèi)部融資，例如：銀行貸款融資、債券融資、項(xiàng)目融資及貿(mào)易融資等；另一方面，新型融資方式主要是建立在傳統(tǒng)融資方式基礎(chǔ)之上，引進(jìn)新技術(shù)、新方法的融資方式，例如：互聯(lián)網(wǎng)融資、產(chǎn)業(yè)鏈融資等。

二、我國中小企業(yè)融資方式比較

針對中小企業(yè)融資方式的比較和分析，本文主要從兩個(gè)角度入手：傳統(tǒng)融資與新興融資。

（一）傳統(tǒng)融資方式比較。1、成本方面。融資成本主要是指企業(yè)在獲取資金需要付出的成本。利用財(cái)務(wù)理論對傳統(tǒng)融資方式進(jìn)行比較發(fā)現(xiàn)，成本消耗最高的方式為上市融資，最低為內(nèi)部融資，主要是受到融資使用費(fèi)的影響，后者較前者而言，能夠付出更少的使用費(fèi)。

2、利用率方面。主要包括資金到位率和資金投向兩方面，針對前者，企業(yè)內(nèi)部融資能夠突破人為因素的限制，最快到達(dá)，而其他六種融資方式易受外界因素影響，相對前者而言；而后者也前者一樣，都是內(nèi)部融資變現(xiàn)更明顯[2]。

3、償還能力方面。融資相對應(yīng)的即償還，由于中小企業(yè)基礎(chǔ)相對較差，融資過程中要結(jié)合自身實(shí)際情況，否則后果將不堪設(shè)想，極有可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。各類融資方式償還方式和主體存在一定差別，基于此，內(nèi)部融資償還能力較強(qiáng)，而債券融資屬于負(fù)債融資，需要付出更多的利息，風(fēng)險(xiǎn)度很高，無形中增加了企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)。除上述比較因素之外，在主體自由度等方面，內(nèi)部融資也表現(xiàn)出更多優(yōu)勢。

（二）新型融資方式。1、互聯(lián)網(wǎng)方式。主要是利用大數(shù)據(jù)和云計(jì)算突破傳統(tǒng)資金供求信息不對等局限性，且能夠有效緩解融資難問題，不久的將來，商業(yè)銀行也將逐漸朝著互聯(lián)網(wǎng)化方向發(fā)展。但是，互聯(lián)網(wǎng)融資額度相對較小，且缺乏專門法律制度支持，不利于互聯(lián)網(wǎng)融資可持續(xù)發(fā)展。2、供應(yīng)鏈房方式。一般是指商業(yè)銀行站在供應(yīng)鏈角度，對企業(yè)提供全面、系統(tǒng)的金融服務(wù)，將資金、信用及服務(wù)融入其中，由于銀行更加強(qiáng)調(diào)信用風(fēng)險(xiǎn)及單個(gè)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位，在很大程度上為企業(yè)發(fā)展提供了支持。實(shí)現(xiàn)這種融資方式的前提是核心企業(yè)的擔(dān)保。3、選擇權(quán)方式。是股權(quán)與債券相結(jié)合的產(chǎn)物，主要是指行業(yè)銀行在提供資金的同時(shí)，獲取一定比例的認(rèn)股權(quán)，以此來獲取企業(yè)上市后溢價(jià)收益。作為一種共贏的融資方式，企業(yè)獲取資金的同時(shí)，商業(yè)銀行業(yè)能夠獲取利益[3]。

除此之外，新型融資方式還包括中小企業(yè)集合債、私募債。但是由于新型融資方式出發(fā)點(diǎn)不同，參與主體及適用對象都存在明顯差別，面對社會(huì)發(fā)展新形勢，中小企業(yè)在選擇融資方式時(shí)，要結(jié)合自身實(shí)際情況，對融資方式優(yōu)勢和企業(yè)資金需求量等因素進(jìn)行深入分析和研究，選擇合理融資方式。

三、合理選擇融資方式的有效對策

（一）萌芽階段，關(guān)注自身實(shí)際情況。中小企業(yè)在選擇融資過程中，要充分結(jié)合自身實(shí)際發(fā)展情況，堅(jiān)持實(shí)事求是原則，分析自身償還能力、融資資金額度等因素，內(nèi)部融資作為傳統(tǒng)融資方式，成本低、自主性強(qiáng)、且資金利用率等方面表現(xiàn)突出。誠然，新型融資方式風(fēng)險(xiǎn)度較高，監(jiān)管機(jī)制尚未完善。但是，其能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)快速提供小額度資金，基于此，企業(yè)要結(jié)合自身發(fā)展實(shí)際情況，合理選擇融資方式，從而為企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的資金基礎(chǔ)[4]。

（二）創(chuàng)業(yè)階段，傾向新融資方式。中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段，已經(jīng)穩(wěn)定渡過了萌芽時(shí)期，在生產(chǎn)能力、客戶資源等方面都具有一定實(shí)力，且內(nèi)部資本也積累了一定資本、信譽(yù)度等，此時(shí)，中小企業(yè)需要大額資金滿足自身擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模等方面的需求。因此，針對傳統(tǒng)融資方式，中小企業(yè)可以考慮以權(quán)益資金融資方式，而新型融資方式的選擇，可以考慮供應(yīng)鏈融資方式。例如：南通浩靈工藝品預(yù)先公司就是一個(gè)典型的創(chuàng)業(yè)階段中小企業(yè)，其結(jié)合自身實(shí)際情況，采用供應(yīng)鏈融資方式，獲取商業(yè)銀行的支持，從而推動(dòng)企業(yè)逐漸成長起來。

（三）成長階段，新舊結(jié)合方式。隨著資產(chǎn)及規(guī)模迅速擴(kuò)大，中小企業(yè)也具備了一定的銷售能力，且有、無形資產(chǎn)也逐漸穩(wěn)定，具備良好的資信度，中小企業(yè)在這一階段，在行業(yè)市場內(nèi)業(yè)存在一定影響力，具有進(jìn)一步擴(kuò)張的潛力。財(cái)務(wù)方面，中小企業(yè)內(nèi)部資金有了一些盈余，狀況穩(wěn)定且良好。因此，中小企業(yè)可以選擇的方式也日漸多元化。

作為中小企業(yè)發(fā)展的重要階段，選擇合理的融資方式，能夠?yàn)槠髽I(yè)發(fā)展錦上添花，在傳統(tǒng)融資方式選擇上，每一種方式都具有自身獨(dú)特的優(yōu)勢，基于此，綜合比較下，債券融資是可以優(yōu)先考慮的一種方式，而股權(quán)、上市融資不適合選擇。針對新融資方式，企業(yè)可以選擇選擇權(quán)貸款方式，通過給予合作商業(yè)銀行一定比例股權(quán)，獲取相應(yīng)的資金，以此來實(shí)現(xiàn)自身進(jìn)一步發(fā)展。

（四）成熟階段。中小企業(yè)在通過快速成長后，資本等各個(gè)方面都具有一定實(shí)力，且十分穩(wěn)定。具有完善的制度，現(xiàn)金流處于最高峰，資信及市場競爭力等方面也可以與大型企業(yè)相媲美。因此，在需要融資過程中，能夠得到銀行等金融機(jī)構(gòu)的主動(dòng)支持。除了貿(mào)易融資不合適，其余傳統(tǒng)融資方式都能夠采用，例如：用銀行融資方式，不僅能夠與其建立長期合作關(guān)系，還能夠促使資金發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用[5]。

結(jié)論：根據(jù)上文所述，中小企業(yè)作為我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在提高我國綜合實(shí)力等方面占據(jù)著舉足輕重的位置。為了能夠更好地推進(jìn)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，在融資方式選擇方面，要加強(qiáng)對傳統(tǒng)和新型融資方式的比較和分析，結(jié)合企業(yè)發(fā)展各個(gè)階段的特點(diǎn)及具體情況，堅(jiān)持合理性原則，選擇合適的融資方式，從而為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供資金支持和幫助。（作者單位：遼寧師范大學(xué)海華學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

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[3] 張俊生，方兆本.中小企業(yè)信用擔(dān)保問題初探——不對稱信息下建設(shè)中小企業(yè)信用擔(dān)保體制的必要性和可行性分析[J].價(jià)值工程，2011，10（8）：158-159.

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[5] 高雅琴，張小濤.各種融資方式對中小企業(yè)適用性的評價(jià)[J].現(xiàn)代管理科學(xué)，2009，12（05）：123-125.