不要為PPP空歡喜

聶日明

4月29日，世界銀行發(fā)布的2011年“國(guó)際比較項(xiàng)目”報(bào)告指出，以PPP（購(gòu)買力平價(jià)）計(jì)算，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模在2011年已經(jīng)達(dá)到美國(guó)的86.9%。根據(jù)近幾年中美經(jīng)濟(jì)增速計(jì)算，中國(guó)在2014年經(jīng)濟(jì)規(guī)模將超過美國(guó)成為世界第一。世行的“國(guó)際比較項(xiàng)目”，每6年一次收集可供比較的價(jià)格和支出數(shù)據(jù)，用PPP來(lái)衡量不同經(jīng)濟(jì)體的規(guī)模及對(duì)比關(guān)系。

如何估計(jì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的大??？本國(guó)內(nèi)部一般用本國(guó)貨幣核算GDP，但在國(guó)際比較的時(shí)候，各國(guó)計(jì)價(jià)貨幣不同，需要通過匯率轉(zhuǎn)換讓GDP總量可比較?，F(xiàn)有的實(shí)際匯率是通過市場(chǎng)交易產(chǎn)生的，即1美元在外匯市場(chǎng)上可以買到多少人民幣，美元兌人民幣的匯率就是多少。因此，匯率就是國(guó)外與國(guó)內(nèi)的價(jià)格水平之比，在本國(guó)來(lái)看，也就是可貿(mào)易部門（可以用外幣計(jì)價(jià)）與不可貿(mào)易部門的價(jià)格比。

以此計(jì)算，2013年美國(guó)GDP為17.4萬(wàn)億美元，同期中國(guó)GDP為56.9萬(wàn)億人民幣，按當(dāng)前1∶6.26的匯率，約合9.09萬(wàn)億美元，為美國(guó)GDP的52%。如果按照2008年中國(guó)匯率改革之前的匯率計(jì)算，2013年中國(guó)的GDP只有不足7萬(wàn)億，不到美國(guó)的40%?？梢妳R率對(duì)GDP的國(guó)際比較影響很大。

與市場(chǎng)匯率不同，購(gòu)買力平價(jià)是另一種匯率決定的理論。最為流行的衡量購(gòu)買力平價(jià)的應(yīng)用是《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志發(fā)明的巨無(wú)霸指數(shù)。這個(gè)指數(shù)對(duì)比世界各國(guó)的麥當(dāng)勞出售的巨無(wú)霸漢堡的價(jià)格。最新的數(shù)據(jù)顯示，一個(gè)巨無(wú)霸在中國(guó)平均賣16.6元人民幣，在美國(guó)賣4.62美元，那么1美元=3.59元人民幣，而實(shí)際匯率1美元=6.26元人民幣，人民幣被嚴(yán)重低估。除此以外，還有中杯鮮奶咖啡指數(shù)、可口可樂指數(shù)等。

通過市場(chǎng)匯率與購(gòu)買力平價(jià)得到的各國(guó)GDP排名，是完全不一樣的。2012年的印度GDP，以實(shí)際匯率計(jì)算為1.87萬(wàn)億美元，而用PPP則為4.79萬(wàn)億美元，較前者多出156%。印度是發(fā)展中國(guó)家，其貨幣的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)弱勢(shì)，貨幣被低估的可能性更高。幾乎所有的發(fā)展中國(guó)家，尤其是人口大國(guó)，其實(shí)際匯率都存在被低估的現(xiàn)象。

購(gòu)買力平價(jià)法可以解決這一問題，16.6元人民幣雖然在實(shí)際匯率上只值2.65美元，但卻可以買到和美國(guó)4.62美元相同的巨無(wú)霸，如果能收集足夠多的日常消費(fèi)類別，無(wú)疑可以相對(duì)準(zhǔn)確地計(jì)算出以本國(guó)購(gòu)買力來(lái)衡量的匯率水平。然而，這么好的方法，在國(guó)際比較中很少被用到，只有世界銀行、IMF和美國(guó)CIA三家組織系統(tǒng)性地使用PPP計(jì)算各國(guó)GDP。

為什么PPP不流行？這需要追問，為什么要進(jìn)行國(guó)際GDP的比較？國(guó)際比較中最重要的是可貿(mào)易部門的價(jià)格水平和競(jìng)爭(zhēng)力。PPP沒有考慮一國(guó)之內(nèi)，還有大量不可貿(mào)易部門，以及可貿(mào)易部門也有貿(mào)易壁壘、關(guān)稅種種限制。對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，中國(guó)一個(gè)偏遠(yuǎn)地區(qū)、不通貿(mào)易的小村莊的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出，與美國(guó)經(jīng)濟(jì)不發(fā)生任何聯(lián)系，其價(jià)格高與低對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)無(wú)關(guān)緊要。而以美國(guó)為出口目的地的中國(guó)工廠，其勞動(dòng)力價(jià)格、土地價(jià)格就十分重要。同樣的球，中國(guó)人偏愛羽毛球、乒乓球，而美國(guó)則喜歡橄欖球和棒球，兩者在各自國(guó)家內(nèi)稀缺程度完全不同，價(jià)格根本沒有可比性。

實(shí)際匯率的高與低，取決于可貿(mào)易部門，與大多數(shù)不可貿(mào)易部門是沒什么關(guān)系的。這意味著，以PPP來(lái)進(jìn)行國(guó)際比較，雖然相對(duì)準(zhǔn)確地估計(jì)了不可貿(mào)易部門的實(shí)際產(chǎn)出，但這些產(chǎn)出對(duì)于提高發(fā)展中國(guó)家的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力并無(wú)價(jià)值?；谫?gòu)買力平價(jià)的GDP數(shù)值，會(huì)高估發(fā)展中國(guó)家的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。最后我們發(fā)現(xiàn)，即便中國(guó)的GDP已經(jīng)超過美國(guó)，卻不能增加中國(guó)對(duì)美國(guó)的進(jìn)口，純粹是紙面上的財(cái)富。為這種事情高興可謂空歡喜。

（作者為上海法律與金融研究院研究員）endprint