構(gòu)建企業(yè)財務(wù)預(yù)警機制的思考

摘 要：隨著我國財務(wù)改革的不斷完善，隨著企業(yè)對新會計準則的融會貫通，作為財務(wù)管理制度重要組成部分的財務(wù)分析制度和財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制，已成為財務(wù)改革的重要內(nèi)容。建立一套科學(xué)、操作性強的企業(yè)財務(wù)預(yù)警機制，有效防范、化解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的財務(wù)風(fēng)險，是十分必要的。

關(guān)鍵詞：財務(wù)預(yù)警機制；警兆識別；預(yù)警應(yīng)用；排警對策

一、財務(wù)預(yù)警機制概述

若將企業(yè)比作一架飛機，那么，具有捕捉信息、預(yù)測、判斷、發(fā)出征兆、跟蹤、預(yù)防、控制及輔助決策、提供借鑒等功能的財務(wù)預(yù)警，就是此飛機上的雷達，它的作用就是對企業(yè)生產(chǎn)和運營中所遇到的各類風(fēng)險（內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險—主要來自企業(yè)賒銷；外部財務(wù)風(fēng)險—主要來自企業(yè)經(jīng)營）做出早期預(yù)測和預(yù)警，以有效規(guī)避企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

那么何謂財務(wù)預(yù)警機制？ 具有預(yù)測性、預(yù)防性、參照性等特點的企業(yè)財務(wù)預(yù)警機制既是盤活企業(yè)財務(wù)的重要組成部分，亦是降低財務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵所在，它貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動的全過程。

二、警兆識別

（一）外部風(fēng)險

行業(yè)之間的競爭會給企業(yè)帶來風(fēng)險，其競爭程度越高，財務(wù)風(fēng)險越大。行業(yè)內(nèi)部的市場競爭，是另一個給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險的因素，它主要包括兩個方面：產(chǎn)品價格的變動和原料價格的上漲。

（二）經(jīng)營風(fēng)險

1、銷售的非預(yù)期下跌。銷售量的下降會帶來嚴重的財務(wù)問題，尤其是非預(yù)期的下降（如惡性競爭.客戶串通作弊等）。

2、交易記錄惡化。

3、管理層人員、董事或財會人員突然或連續(xù)變更。如美國安然公司在危機爆發(fā)之前的4～5 個月就相繼出現(xiàn)總裁、財務(wù)總監(jiān)辭職的現(xiàn)象。

（三）投資風(fēng)險

1、過度大規(guī)模擴張。如果一家企業(yè)同時在許多地方大舉收購其他企業(yè)，同時涉足許多不同領(lǐng)域，可能使企業(yè)因負擔(dān)過重，支付能力下降而破產(chǎn)。一旦擴張業(yè)務(wù)發(fā)展過程中企業(yè)未進行嚴密的財務(wù)預(yù)算與管理，很可能會發(fā)生周轉(zhuǎn)資金不足的現(xiàn)象。

2、存在大量不良資產(chǎn)，且長期未作處理。這表明資產(chǎn)呆滯，營運能力下降，賬面資產(chǎn)和利潤被虛夸，這是財務(wù)出現(xiàn)破產(chǎn)風(fēng)險的征兆。

3、重要子公司無法持續(xù)經(jīng)營并且未作處理。這表明長期股權(quán)投資的賬面價值被虛列，投資收益被虛夸。

（四）籌資風(fēng)險

1、資不抵債。出現(xiàn)這種情況，意味著企業(yè)面臨著被清算償債或進行重組的威脅，很可能要折價變賣資產(chǎn)或?qū)Y產(chǎn)價值進行評估，會計報表上的計價標準可能不再使用。

2、過度依賴短期借款。這時企業(yè)極易出現(xiàn)籌資受阻，周轉(zhuǎn)不靈，進而難以償還到期債務(wù)或生產(chǎn)經(jīng)營難以為繼的局面。

3、無法獲得供應(yīng)商的正常商業(yè)信用。出現(xiàn)這種情況，要么是企業(yè)償債能力低下，要么是債臺高筑，負債壓力大。

三、財務(wù)預(yù)警的應(yīng)用

在實際應(yīng)用時，企業(yè)可以從財務(wù)指標和財務(wù)報表結(jié)構(gòu)兩方面進行預(yù)警：

（一）財務(wù)指標預(yù)警

企業(yè)在日常經(jīng)營過程中，可以通過觀察現(xiàn)金流量、資產(chǎn)負債率、存貨周轉(zhuǎn)率等關(guān)鍵指標的變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)危機的征兆。一般來說財務(wù)危機征兆的表現(xiàn)有到期債務(wù)本息償付比率小于1、資產(chǎn)負債率大幅上升、流動比率降到150%以下、存貨周轉(zhuǎn)率大幅度下降、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅下降。

1、償債能力分析指標。充分利用財務(wù)杠桿，負債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)的一個重要特征。但是負債的額度和期限必須保持合理的結(jié)構(gòu)才能促進企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營，否則可能加大企業(yè)還債負擔(dān)，增加企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。很多上市公司因財務(wù)負擔(dān)過重，無法償還到期債務(wù)而引發(fā)財務(wù)危機。對于債權(quán)人（投資者）來講，關(guān)注上市公司的償債能力至關(guān)重要。從現(xiàn)金流角度去分析企業(yè)償債能力更加客觀、科學(xué)、合理、可靠。衡量償債能力的指標主要有：

（1）經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/ 流動負債。該指標說明企業(yè)通過經(jīng)營活動所獲得的現(xiàn)金凈流量可以用來償還現(xiàn)時債務(wù)的能力。比率越大，說明企業(yè)流動性越大，短期償債能力越強；反之，則說明企業(yè)流動性越小，短期償債能力越弱。如果經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量長期偏低，而償還債務(wù)的資金主要來源于籌資活動所帶來的現(xiàn)金流入或投資收回的現(xiàn)金流入，企業(yè)必將面臨財務(wù)危機。

（2）經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/ 負債總額，該指標反映企業(yè)年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量償還企業(yè)全部債務(wù)的能力，反映企業(yè)長期償債能力。比率越大，表示企業(yè)長期償債能力越強；反之，表明企業(yè)的長期償債能力越弱，國外經(jīng)驗表明，該比率在0.20 以上的公司財務(wù)狀況較好。

2.財務(wù)彈性分析指標。所謂財務(wù)彈性就是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資機會的能力。這種能力來源于經(jīng)營現(xiàn)金流量和支付要求之間的比較。支付要求可以是投資需求、承諾支付等。當(dāng)現(xiàn)金流量超過需要，有剩余的現(xiàn)金，企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境變化的能力就強。財務(wù)彈性包括以下幾個指標：

（1）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)，即：每股營業(yè)現(xiàn)金凈流入/ 每股現(xiàn)金股利。該指標表明企業(yè)用年度正常經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量來支付股利的能力。比率越大，表明企業(yè)支付股利的現(xiàn)金越充足，企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力也就越強，財務(wù)狀況良好。

（2）資本購置比率，即：經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/ 資本支出。其中，“資本支出”是指公司為購置固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)等發(fā)生的支出。

3.獲現(xiàn)能力分析指標。通常用經(jīng)營現(xiàn)金凈流入與投資資本的比值來反映企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力。獲現(xiàn)能力指標彌補了根據(jù)損益表分析公司獲利能力指標的不足，具有鮮明的客觀性，主要包含以下指標：

（1）銷售現(xiàn)金比率，即：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/ 主營業(yè)務(wù)收入。該指標反映每元銷售得到的現(xiàn)金多少，既可反映公司生產(chǎn)的商品在市場上的暢銷程度，又從另一個側(cè)面體現(xiàn)了公司管理層的經(jīng)營能力。該指標的比率越大越好，類似于權(quán)責(zé)發(fā)生制下的主營業(yè)務(wù)利潤率。

（2）每股經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量，即：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/ 普通股股數(shù)。該指標反映公司最大分派現(xiàn)金股利的能力，公司分派的現(xiàn)金股利若超過該指標比值，說明需要借款分紅，此公司面臨財力危機。

（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，即：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/ 全部資產(chǎn)。該指標說明公司全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，該指標比值越大越好，通過與同業(yè)平均水平或歷史同期水平比較，可評價上市公司獲取現(xiàn)金能力的強弱和公司可持續(xù)發(fā)展的潛力。

4.現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析指標?，F(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)是反映企業(yè)財務(wù)狀況是否正常的一個重要方面，包括現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其內(nèi)部結(jié)構(gòu)三個部分。其中，經(jīng)營活動流入量/ 經(jīng)營活動流出量這一比率最為重要。該比率反映了企業(yè)靠自身經(jīng)營活動所獲現(xiàn)金滿足其正常經(jīng)營活動所需現(xiàn)金的程度。

（二）財務(wù)報表預(yù)警

企業(yè)的各項財務(wù)管理活動，經(jīng)過會計的確認、計量記錄、歸類匯總，最終形成了財務(wù)報表，財務(wù)報表是對過去財務(wù)管理活動結(jié)果的綜合反映。企業(yè)財務(wù)報表主要有資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和其他輔助報表。企業(yè)財務(wù)報表雖然具有一定的滯后性，但通過分析，可以系統(tǒng)評價企業(yè)過去財務(wù)管理整體效果和變動趨勢，通過預(yù)警可以幫助企業(yè)把握財務(wù)管理發(fā)展方向。財務(wù)報表能夠反映企業(yè)在一定日期的財務(wù)狀況和一定時間內(nèi)的經(jīng)營成果。

四、財務(wù)排警對策

在對財務(wù)風(fēng)險進行防控并對其警情進行測度后，當(dāng)發(fā)現(xiàn)警情或警度已經(jīng)測定時，為防止警情擴大或爆發(fā)，企業(yè)應(yīng)采取行之有效的排警對策。這些對策可歸納為：

（一）經(jīng)營風(fēng)險的排警

1.拓寬、拓新產(chǎn)品的市場。喪失市場是財務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險的開始，因此，扭轉(zhuǎn)財務(wù)的不利局面應(yīng)從拓寬、拓新產(chǎn)品的市場開始。

2. 尋找漲價原材料的替代品。尋找供應(yīng)緊張的主要原材料的替代品，可以降低成本，為企業(yè)生存帶來一線生機。

3.經(jīng)營多元化。企業(yè)有多種產(chǎn)品，有不同的消費群，即使某種產(chǎn)品虧損，也可以用其他產(chǎn)品的盈利來補償，從而減少企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。

（二）投資風(fēng)險的排警

1.實施資產(chǎn)重組。通過資產(chǎn)重組，優(yōu)化資產(chǎn)配置，提高資產(chǎn)運營效率，減少投資風(fēng)險。

2.處置資產(chǎn)。為了償還債務(wù)或?qū)⒋魷Y產(chǎn)變現(xiàn)來解決資金緊張的局面，企業(yè)會處置資產(chǎn)。

（三）籌資風(fēng)險的排警

1.尋找新的抵押和擔(dān)保貸款。通過資產(chǎn)的抵押和質(zhì)押，或?qū)ふ蚁鄳?yīng)的擔(dān)保，爭取更多的經(jīng)營資金。

2.售后回租資產(chǎn)。如將辦公用房、交通車輛等出售，然后再向買方租用房產(chǎn)和車輛，因為租金遠遠小于其出售款，可以緩解資金緊張的局面，同時還能滿足生產(chǎn)、經(jīng)營需要。

3.債務(wù)重組。對于無法展期的債務(wù)，若到期無力償還，企業(yè)可以與債權(quán)人達成協(xié)議，實施債務(wù)重組。

總而言之，企業(yè)應(yīng)當(dāng)居安思危、未雨綢繆，要有一定的風(fēng)險意識和超前意識，建立健全財務(wù)預(yù)警機制，以避免財務(wù)危機的發(fā)生和惡化。

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作者簡介：羅潔（1980.04-），女，四川彭山人，碩士，樂山師范學(xué)院副教授，研究方向：財務(wù)理論與實務(wù)。