盛大?它們在做什么？

楊曉宇

陳天橋把酷6傳媒賣掉了。

2009年收購的時候，他曾經(jīng)表現(xiàn)出要把這個一直在虧損的公司永遠(yuǎn)攥在手里的樣子?，F(xiàn)在放手了。

2014年4月1日，酷6傳媒向美國證券交易所（SEC）遞交了一份文件。文件說，其控股公司盛大網(wǎng)絡(luò)集團（盛大互動娛樂有限公司，亦即盛大網(wǎng)絡(luò)）計劃將其所持有的酷6傳媒41%的股份出售給Sky Profit的創(chuàng)始人許旭東。此前，盛大網(wǎng)絡(luò)持有該公司70.5%股權(quán)，對它享有絕對控股 權(quán)。

雙方以4735萬美元（約合人民幣2.94億元）成交后，陳天橋及吳征、陳大年、杜昉等人卸任董事會及董事委員會職務(wù)，僅保留兩個董事會席位。許旭東擔(dān)任酷6傳媒最新一屆董事會主席。

變賣虧損資產(chǎn)，可以理解。酷6傳媒的最新財報顯示，2013年第三季度，凈虧損為344萬美元（約合人民幣2105萬元），同比擴大35.3%，同期營收僅為340萬美元（約合人民幣2083萬元），且?guī)缀醵紒碜栽诰€廣告業(yè)務(wù)。廣告業(yè)務(wù)是通過與盛大網(wǎng)絡(luò)全資子公司盛越簽訂的一項廣告代理協(xié)議實現(xiàn)的，是酷6多年來唯一的輸血管道。

讓人意外的恐怕是“賣掉”的方式：買家、標(biāo)的、價格、甚至董事會主席都有變動，最關(guān)鍵的，交易金額由賣家借給買家。僅從金額來看，這對盛大是筆虧本買賣：收購時酷6股價為2.44美元，遠(yuǎn)低于其最高股價6美元，此交易暫抬高股價，但很快又跌至4月8日的2.31美元。

更合理的猜測恐怕是盛大進(jìn)行了一次“資本運作”?？?傳媒新董事會主席許旭東的Sky Profit公司旗下的iSpeak，是中國僅次于YY的專業(yè)游戲語音服務(wù)商和互動娛樂社交平臺。盛大網(wǎng)絡(luò)很可能借此交易鎖定了投資iSpeak的機會。

在2011年11月以7.36億美元將盛大網(wǎng)絡(luò)私有化后，該公司董事長兼CEO陳天橋就希望公司逐漸變成一個投資控股平臺。次年上任的盛大網(wǎng)絡(luò)總裁邱文友相應(yīng)的說法是：“我的角色，更像是一個娛樂控股型企業(yè)戰(zhàn)略的執(zhí)行者和管理者?！?/p>

退市后的盛大網(wǎng)絡(luò)開始重新梳理公司架構(gòu)。以這種方式脫手酷6，意味著盛大加速業(yè)務(wù)調(diào)整的步伐。那個曾經(jīng)的網(wǎng)游公司，如今有了四個新的業(yè)務(wù)板塊：以盛大天地為主的文化不動產(chǎn)；股權(quán)投資（PE）業(yè)務(wù)涉及盛大游戲、盛大文學(xué)、盛付通、Youni、盛大云等；風(fēng)險投資（VC）包括格瓦拉、墨跡天氣等；另外還包括人民幣和美元在內(nèi)的對沖基金業(yè)務(wù)。

新的藍(lán)圖中，文化不動產(chǎn)、Youni和盛大資本被視為未來新的利潤增長點—十年間，盛大不斷變換業(yè)務(wù)重點，舊盛大還未退場，新盛大就趕忙登場。

酷6是舊盛大“待清理名單”中的一個。從去年下半年以來，這個名單容納了更多原有的“明星”業(yè)務(wù)。

曾任美林美銀董事總經(jīng)理的邱文友，現(xiàn)兼任盛大文學(xué)董事長，分管文學(xué)、酷6、盛付通、廣告和云計算等公司有關(guān)資本市場和投融資等業(yè)務(wù)。2013年7月，他主導(dǎo)了高盛、淡馬錫對盛大文學(xué)約1.1億美元的融資項目。但此前盛大文學(xué)的核心業(yè)務(wù)、起點中文網(wǎng)創(chuàng)始人吳文輝帶走管理團隊加入騰訊陣營，此后盛大文學(xué)CEO侯小強突然離職，IPO也不再提起。按融資計算，盛大文學(xué)的估值僅為6億美元，低于2012年Orbis旗下基金投資時的8億美元。

它的估值還可能會繼續(xù)下降。

在騰訊創(chuàng)世中文網(wǎng)、百度多庫文學(xué)、新浪文學(xué)，以及各種基于移動端的閱讀軟件沖擊下，盛大文學(xué)在網(wǎng)絡(luò)文學(xué)市場70%的占有率也隨之滑落。這使邱文友在上任后將大量時間和精力都投入到盛大文學(xué)中。

與此同時，盛大網(wǎng)絡(luò)持續(xù)不斷的現(xiàn)金流來源，游戲業(yè)務(wù)開始私有化進(jìn)程—盛大游戲是盛大旗下另一間上市公司，業(yè)務(wù)包括手游和大型多人在線游戲，《百萬亞瑟王》、《傳奇》分別為盛大的代表性作品。

2014年1月，盛大游戲宣布收到由控股股東盛大網(wǎng)絡(luò)及春華資本組成的財團報價為19億美元的私有化要約。它們共擁有盛大游戲76.2%的股權(quán)。此消息提振盛大游戲股價上漲12.39%至6.35美元—該股價由2009年上市時的12.5美元一直下挫，常年徘徊在4至5美元之 間。

最新發(fā)布的2013年年報顯示，盡管手機游戲增幅較大，從2012年的1020萬元人民幣增長至4.82億人民幣，但大型多人游戲在線收入則由上一年的45.61億元下降了7.6億元人民幣。

盛大網(wǎng)絡(luò)在2013年7月以8.115億美元的價格將其兩家附屬公司賣給了盛大游戲：上海盛展網(wǎng)絡(luò)技術(shù)公司和天津盛景貿(mào)易有限公司。兩家公司主要負(fù)責(zé)用戶賬號管理、支付渠道、客服和技術(shù)保障—這本就是盛大游戲必要的業(yè)務(wù)，因此該做法被質(zhì)疑是通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)移套現(xiàn)來購買同一家上市公司。

關(guān)于盛大將打包“文學(xué)、游戲、視頻”賣給阿里巴巴的消息也喧囂塵上，盛大網(wǎng)絡(luò)分管企業(yè)傳播的高級總監(jiān)諸葛輝否認(rèn)了這個消息。但兩個明星業(yè)務(wù)—盛大文學(xué)和盛大游戲的價值直線下滑，卻是不爭的事 實。

實際上，盛大自成立以來歷經(jīng)多次轉(zhuǎn)型。這次業(yè)務(wù)調(diào)整之前的框架是2008年確定的，當(dāng)時，盛大盒子計劃被叫停，游戲業(yè)務(wù)被分拆出來，盛大文學(xué)也正式成立。

而時任總裁譚群釗與陳天橋一起描繪了“網(wǎng)絡(luò)迪士尼”藍(lán)圖中：“我的目標(biāo)是把盛大打造成一個互動娛樂媒體公司，就像迪士尼那樣多元化的媒體帝國?！?009年是盛大的頂峰，盛大游戲登陸納斯達(dá)克，酷6也被收入囊中，盛大甚至涉足影視行業(yè)，當(dāng)年的集團年會是歷年來規(guī)模最大的一次。

不斷的收購，不停追逐熱點概念，過度的多元化使盛大業(yè)務(wù)更迭迅速、雜亂無章。接下來的三年時間，盛大共有22位高管離職，人事變動頻繁，資源無法互通。離開的人抱怨陳天橋太獨裁，留下的人又難免茫然。

不過，也是在動蕩的過程中，盛大開始清理繁雜的資產(chǎn)配置。

2012年4月，盛大分別以31.8億元和3.1億元的價格將杭州邊鋒網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司和上海浩方在線信息技術(shù)有限公司出售給浙江傳媒集團股份有限公司，這是陳天橋一樁最賺錢的買賣。邊鋒是2004年花費2000萬美元（折合人民幣約1.64億元）收購而來，8年獲得18倍的回報。endprint

出售邊鋒兩個月后，陳天橋公布分拆方案，除原來的游戲、文學(xué)、視頻三大內(nèi)容外，將盛大在線分拆為支付（盛付通）、云計算、廣告系統(tǒng)三條線。平臺化是陳天橋真正的訴求：包括內(nèi)容平臺，如游戲、視頻和文學(xué)；渠道平臺，如盛付通、廣告、Youni、云計算等；以及資本平臺。一直以來，陳天橋都感到盛大擅長內(nèi)容制造，而疏于平臺化。

只是，拆分而來的三條線并不能算做真正的平臺。除廣告系統(tǒng)外，作為第一批獲得第三方支付資格的盛付通，一直生活在支付寶的陰影下，盛大的云計算，也有類似遭遇。

但與業(yè)務(wù)龐雜混亂的同時，盛大在傳位互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)之外的長年布局開始收獲，比如“造房子”。

2013年9月，為入駐上海自貿(mào)區(qū)， 盛大成立了100%控股的上海盛大國際貿(mào)易有限公司。邱文友當(dāng)時表示，該公司將專門從事對外文化貿(mào)易為主的相關(guān)業(yè)務(wù)。

上海自貿(mào)區(qū)的設(shè)置對盛大來說更像是一個信號。盛大網(wǎng)絡(luò)首席投資官朱海發(fā)透露，隨著自貿(mào)區(qū)各項政策措施落地，盛大將籌備設(shè)立盛大金融服務(wù)公司并正和外資銀行緊密洽談，希望在自貿(mào)區(qū)開辦第一家中外合資銀行——最關(guān)鍵的是，盛大正基于其下屬的不動產(chǎn)投資企業(yè)盛大天地，也會考慮發(fā)行第一支REITs（房地產(chǎn)信托基金）的可能性，并考慮將全球資金和投資管理中心放到自貿(mào) 區(qū)。

盛大天地的構(gòu)想是從“造房子”開始的。

盛大天地總經(jīng)理傅逞軍開始并不清楚，該在哪里造房子，或者，到底應(yīng)該造什么樣的房子。對此，他的學(xué)長陳天橋只是有個構(gòu)想“我想做個‘盛大之家。真實版的。將來可能每個城市都有一個‘盛大之 家?！?/p>

那是傅逞軍第一次和陳天橋聊天。兩個人在陳的辦公室談了3個小時。陳天橋告訴他：“你可以考慮考慮加入到盛大來，共同來做這個事情。”涉足過互聯(lián)網(wǎng)，也搞過房地產(chǎn)，傅逞軍覺得“這個事情”應(yīng)該是自己事業(yè)的新方向。

2008年1月，傅逞軍辭去仲盛集團下屬上市公司天宸股份副總經(jīng)理的職務(wù)，加入盛大。

起初，陳天橋想做主題樂園—畢竟“迪士尼”是他的目標(biāo)。但在江蘇、浙江調(diào)研后，他的想法突然轉(zhuǎn)變：高額的投資、巨大的占地面積，以及迪士尼封閉的模式，都不是盛大或者說陳天橋真正要做的?！叭绻覀冃家龅鲜磕岬脑挘烙嫻善睍脩K不忍睹。”傅逞軍說。

無論如何，當(dāng)時的盛大需要一些土地—“當(dāng)時我們內(nèi)部有很多顧慮。盛大是上市公司，這件事情不能說。我們不能大張旗鼓地花錢投入到研發(fā)和準(zhǔn)備。我們內(nèi)部也有人說，還是做一個輕資產(chǎn)公司，堅持主業(yè)吧。”傅逞軍對《第一財經(jīng)周刊》說。

事實上，陳天橋當(dāng)時并沒有真正投資房地產(chǎn)—盛大對土地的需求仍是從既有業(yè)務(wù)出發(fā)的。

期間，盛大成立旅游公司“云游天地”，強調(diào)當(dāng)時最熱門的互聯(lián)網(wǎng)概念：“云計算”和“物聯(lián)網(wǎng)”。“云游天地”分為線上線下，以線上為主：線上“游玩網(wǎng)”由陳天橋從天涯挖來的宋錚負(fù)責(zé)；線下由傅逞軍負(fù)責(zé)，以研究為主，團隊為四五個人。盡管收購了些景區(qū)，但“云游天地”歸根到底還是為之前的“主題樂園”做準(zhǔn)備的。它們甚至還與浙江天臺山龍峽景區(qū)合作建立現(xiàn)實世界中的“永恒之塔”，嘗試了一下主題樂園的感覺。

“但盛大那時候正在考慮退市，需要大量的資金。因此，主題樂園巨大的投資并不適合盛大?！备党衍?說。

于是，上海張江的物聯(lián)網(wǎng)“智聯(lián)時空”成為重點—對于在這里起家的盛大來說，張江就相當(dāng)于是“自己的地盤”?！耙庀蚴?009年就談好了，但真正拿地應(yīng)該是2010年。”傅逞軍說。

最終，盛大在張江投入8億元，拿到建筑面積70萬平方米的土地，其中包括2010年11月4.67億拍下的位于張江南端B1-8和B1-9兩塊商辦用地。這里也就是現(xiàn)在“青春里”的地址。當(dāng)時的云游天地在華夏中路、金科路路口豎了塊小木板，用黑色的毛筆字寫著“云游天地××地址”。

這是一次合算的拍賣，兩塊地的樓面地價僅為2332元/平方米。兩年后，綠地集團在附近拍下的一塊商辦用地，樓面地價為1.2388萬元/平方米。

拿到地后，“云游天地”很快就分拆為兩個公司：線上“游玩網(wǎng)”變成專注LBS—切客網(wǎng)；線下則變成盛大天地。

盛大天地一開始仍是希望面向終端客戶提供物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)業(yè)，運營思路也圍繞云計算概念。IBM、華為、華虹以及電信運營商等因此被邀請合作，以期帶動第二三產(chǎn)業(yè)的融合。

也就是說，那兩塊土地更多地被描繪為未來盛大“云計算”的基地?，F(xiàn)在，切客網(wǎng)改名為切客優(yōu)惠后試圖轉(zhuǎn)向O2O，最終默默無聞。

當(dāng)時，盛大天地在新盛大愿景中的位置并不特別突出。前華友世紀(jì)創(chuàng)始人及CTO楊浩宇在2011年推出盛大一款新型短信社交產(chǎn)品Youni，并擔(dān)任其CEO。同年，盛大游戲從納斯達(dá)克退市，對盛大猶如松綁。此后，陳天橋?qū)⑹⒋筇斓睾蚘ouni納入“整體思考戰(zhàn)略”。

短信社交概念是盛大進(jìn)入移動互聯(lián)網(wǎng)的切入點，它無需注冊，用戶可用手機號碼直接登入。但“短信”是一個正在消失的東西，和移動運營商的合作又不那么順利。在微信等即時通訊工具的陰影下，Youni并無真正競爭力。

2013年7月前后，陳天橋和楊浩宇提到了把“錢”加到Y(jié)ouni中。3個月后，Youni更新形象，變成了“社交支付”工具。楊浩宇期望吸引30歲以下的年輕人，但目前仍以學(xué)生為主?！八腔谑謾C通訊錄的真實的社交關(guān)系的有錢的社區(qū)。在真實世界里，錢就是必不可少的?！睏詈朴钫f。

最新版的Youni結(jié)合了盛付通，與麥庫、切客等打通，同一個賬號還可登錄所有的盛大游戲。未來，楊浩宇也認(rèn)為可能會與盛大游戲、文學(xué)全面打通。不過，Youni如何吸引到更多的用戶并增強黏性，“還需要一個突 破”。

相比之下，“盛大天地”所承載的盈利希望逐漸清晰起來—盡管它對地理位置及周邊環(huán)境的要求，目前只能立足于張江這個特殊的地方。

按計劃，盛大旗下各文化創(chuàng)意企業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈上下游和其他關(guān)聯(lián)企業(yè)、創(chuàng)意和互聯(lián)網(wǎng)小微企業(yè)、創(chuàng)業(yè)團隊和工作室都將入駐總部位于張江華夏中路的“盛大天地”，盛大將為它們提供云計算、大數(shù)據(jù)支持，并將對創(chuàng)業(yè)團隊開放盛大全部的用戶資源。一些盛大文學(xué)的作家如天蠶土豆、跑盤、鵝是老五等已經(jīng)將工作室遷入其中。

“一直以來，張江就是一個創(chuàng)意和工作的地方，而不是生活的地方。但我們希望他們可以在這里創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)意、生活、娛樂。”傅逞軍說。Loft和SOHO的房型為創(chuàng)業(yè)者所青睞。為賺足眼球，在“青春里”一期的銷售中，“比特幣”甚至可以用來支付房款。

僅僅從賣房子的角度來看?！扒啻豪铩蔽挥谡诳焖贁U張的張江，上海中環(huán)邊上。除了已有的高科技公司以及復(fù)旦大學(xué)、中國商用飛機有限責(zé)任公司之外，靠近即將建成的迪士尼樂園，旁邊地塊已被復(fù)星醫(yī)藥拍下。

在地塊稀少的上海，這類低于張江平均售價的精裝修的Loft和SOHO式房型也具備不錯的投資價值。同時，盛大天地有了盛大網(wǎng)絡(luò)的支持，使得它比位于楊浦的創(chuàng)智天地或嘉定的東方慧谷更具吸引力。

“青春里”首期300多套房源在一個上午售馨。之后連續(xù)三個月，它一直保持樓盤銷售冠軍的位置，為盛大回籠了約10億元資金—基本收回了初期投資。

但傅逞軍對于盛大天地那些設(shè)想，包括10萬平方米有文化主題酒店、互動演藝廣場、超酷影院、實驗劇場等業(yè)態(tài)的Mall等，目前都還處于“設(shè)想”階段。園區(qū)運營將成為未來盛大天地收入的重要組成部分。他預(yù)計未來每年的運營收入約為2000萬元人民幣，賣房子只是一個開始。

現(xiàn)在，盛大網(wǎng)絡(luò)將其大部分包括上海、新加坡等的固定資產(chǎn)都轉(zhuǎn)至盛大天地旗下。與此同時，這家公司正在招聘海外投資總監(jiān)，試圖進(jìn)一步海外投資?！昂Ｍ鈶?zhàn)略也是盛大未來重要的方向。”諸葛輝說。

過去幾年，盛大通過投資、并購、兼并等方式獲得約150家公司，投資總額超過10億美元。盛大投資在2011年2月獨立，由首席投資官朱海發(fā)負(fù)責(zé)，專注于移動互聯(lián)網(wǎng)早中期投資。它的合伙人之一楊巍將其定義為LP，“是一家相對來說獨立管理基金的公司”。除了盛大原有的“18基金”外，盛大資本管理的是另外兩只基金：文化投資基金和黑馬基金。

盛大越來越務(wù)實。

但它顯然不再是你所知道的那個游戲公司，甚至，它都不再是一家互聯(lián)網(wǎng)公司了。endprint