中小企業(yè)融資的制約因素與對策

張勝榮

一、中小企業(yè)融資難原因分析

造成小企業(yè)資金短缺、融資困難的原因是錯綜復雜的，既有企業(yè)自身的原因，也有企業(yè)外部的原因。

１、內部原因。

一是抵押能力不足，貸款擔保人難尋。由于中小企業(yè)普遍經營規(guī)模小，固定資產少，土地、房屋等抵押物不足，可以使用的土地使用權有限，依法有權處置的房屋陳舊老化、凈值偏低，自身可抵押的財產不足，因而向銀行申請貸款時需要第三方提供保證。然而我國的擔保體系才剛剛開始建立，中小企業(yè)很難找到符合銀行要求條件的擔保人，所以銀行不愿對其輕易言貸。

二是信用觀念淡漠，銀行不敢授信。一些中小企業(yè)信用觀念淡薄、資信等級低，不能按時償還到期的貸款，致使銀行貸款逾期、呆滯，甚至形成呆帳，“活錢”變成“死貸”，貸出越多，損失越大，增加了商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款的恐懼心理。加之中小企業(yè)在發(fā)展初期風險比較大，沒有過硬的信用紀錄，銀行出于自身貸款安全的考慮往往不愿意貸款。

三是金融意識不強，融資信息不暢。中小企業(yè)大多缺乏金融知識，不了解金融市場、金融工具和各種融資渠道，不能很好地迎合不同投資者的不同投資要求，往往坐失融資良機。另外，中小企業(yè)不善于樹立和宣傳自身形象，不能很好地展示企業(yè)的潛在素質和后發(fā)優(yōu)勢，不善于同投資者打交道，導致融資渠道日漸枯竭。

四是會計信息失真，銀行授信成本大。很多中小企業(yè)財務制度不健全，會計賬目不清，會計報表缺乏可信度，未建立起完整的銀行信用檔案，與《貸款通則》有關條款所要求的貸款條件相差很大。再加上內外部監(jiān)督機制不完善，經營中隨意性大，變化快，增加了銀行評估、授信及貸款跟蹤管理的難度。

２、外部原因。

金融機構輕易不言貸。面對規(guī)模小、風險大的中小企業(yè)，金融機構往往不能正確處理防范金融風險和增加銀行利潤的關系，過多地考慮資金的安全性、流動性，而忽略了資金的盈利性。為防風險，許多銀行層層建立了“清收不良貸款責任制”，“增量貸款風險考核責任追究制”和“貸款責任終身制”，這使得銀行信貸人員在投放貸款時十分謹慎，他們明哲保身地嚴格按照優(yōu)良客戶的最低貸款條件發(fā)放貸款。這些條件主要有：企業(yè)注冊資本不低于１０００萬元，年實現(xiàn)銷售額不低于２０００萬元，資產收益率不低于８％，資產負債率在６０％以下。大多數(shù)中小企業(yè)難以實現(xiàn)上述指標，尤其是前兩項指標基本沒有可能。加上近年來各大銀行都在進行結構調整，實施面向大城市、大企業(yè)的戰(zhàn)略，中小企業(yè)的貸款需求大多數(shù)被拒之門外。

政府政策支持不到位。我國政府雖然對中小企業(yè)有所重視，但還不充分。相關的法律法規(guī)不健全，沒有專門的中小企業(yè)管理機構，有關中小企業(yè)的融資擔保制度、風險投資基金制度沒有有效地建立起來，對金融企業(yè)向中小企業(yè)貸款和投資的鼓勵措施也沒有明確的規(guī)定。證券市場則一直把為大型企業(yè)服務放在首位。

信用制度還不健全。從社會環(huán)境來看，主要有兩方面的原因。其一，信用擔保制度不健全，使中小企業(yè)融資難。其二，整個社會普遍的信用危機，影響了中小企業(yè)的融資力度。近年來，社會信用體系和信用觀念嚴重扭曲，逃債、賴債現(xiàn)象屢見不鮮，令銀行苦不堪言。在此種信用環(huán)境里，銀行不得不把防范風險放在第一位，惡化了中小企業(yè)的融資環(huán)境。

二、解決我國中小企業(yè)融資難的對策

拓寬中小企業(yè)融資渠道，緩解中小企業(yè)融資困難，必須采取多種措施，多管齊下，既要有效解決中小企業(yè)自身諸多不足引起的融資矛盾，又要通過政府推動，金融部門的支持，形成互動機制，才能從根本上緩解中小企業(yè)的融資壓力。

２、提高中小企業(yè)自身素質，樹立守信企業(yè)形象。

（１）轉換經營機制，改善自身融資條件。中小企業(yè)應該通過改組改制，建立符合市場經濟要求的現(xiàn)代企業(yè)制度，優(yōu)化產權結構。注重樹立良好的企業(yè)信譽，按時繳納各種正常費用和各種稅收，嚴格防止損害企業(yè)形象、信用的行為發(fā)生，搞好與銀行之間的關系，給銀行樹立良好的信用形象，只有這樣才能更好地從銀行那里籌集到資金。

（２）強化信用觀念，提供真實的財務信息。無論從自身發(fā)展的需要出發(fā)，還是從被銀行選擇授信對象考慮，中小企業(yè)都應該嚴格規(guī)范內部管理，自覺遵守財務制度，依照規(guī)范的程序定期提供全面、準確的財務信息，加強自身的信用建設，不逃廢懸空金融債務，不拖貸欠息，樹立重諾守信的良好形象，優(yōu)化銀企合作的誠信基礎，為自己贏得更廣闊的融資空間。

（３）改變融資觀念，提高融通資金能力。中小企業(yè)融資難，很多時候是由于企業(yè)的經營管理者缺乏必要的金融知識造成的。企業(yè)經營管理者應熟悉金融政策，學習金融知識，改變單一依靠銀行貸款獲得資金的融資觀念。對于中小企業(yè)而言，存在四種基本的融資方式：一是銀行貸款；二是供應商信用，即早拿產品晚付錢；三是私募融資，包括風險投資；四是公開募集資金，即在公開的資本市場融資。中小企業(yè)應認真地了解各種融資渠道對企業(yè)的要求，并結合自身的資金需求特點，在不同的時機選擇適合自己的不同的融資方式，建立全方面、多渠道的融資機制。

２、改善中小企業(yè)融資的外部環(huán)境，加大政策扶植力度。

（１）金融機構要在防范風險的同時，有選擇的為中小企業(yè)提供金融服務。一要提高認識，轉變觀念，在結算、匯兌、轉賬及財務管理、咨詢評估、清產核資等方面為中小企業(yè)提供良好服務。二要充分利用銀行點多面廣、信息靈通的優(yōu)勢，及時為中小企業(yè)提供市場信息，幫助解決生產中的問題。三要不斷創(chuàng)新，為中小企業(yè)提供量身定做的金融服務。四要大力發(fā)展與中小企業(yè)資金融通相關的銀行中間業(yè)務。五要正確處理建立和實施信貸管理責任制。在健全風險防范、明確貸款責任的同時，應建立與之匹配的激勵機制，避免信貸人員因懼怕風險和責任造成主觀上對中小企業(yè)放款的畏懼情緒。六要根據(jù)中小企業(yè)的特點，探索使用個人私有財產抵押、多擔保人聯(lián)保的形式落實有效擔保，防范貸款風險。

（２）政府要著力于社會信用體系的建設和法律法規(guī)的完善，為中小企業(yè)融通資金創(chuàng)造良好的環(huán)境。信用環(huán)境差、中小企業(yè)財務狀況不透明、會計報表的可信度差，是金融機構不愿涉足中小企業(yè)的一個重要因素。要從根本上解決這個問題，政府應該有所作為。

第一，積極構筑良好的社會信用體系。（１）發(fā)展資本市場，拓寬中小企業(yè)直接融資渠道，鼓勵符合條件的中小企業(yè)上市。借鑒一些國家和地區(qū)的成功經驗，開辟二板市場，建立中小企業(yè)直接融資的渠道。（２）發(fā)展風險投資市場，幫助剛剛起步的中小企業(yè)特別是高新技術企業(yè)，通過風險投資基金融資，培育其成長。（３）發(fā)展長期票據(jù)市場，鼓勵中小企業(yè)使用商業(yè)匯票、銀行承兌匯票，豐富資本市場的交易產品和融資信用工具。（４）建立健全金融監(jiān)管體系，加大整頓規(guī)范力度，盡快出臺逃廢債者行為處罰辦法等有效措施，為嚴厲懲處逃廢債者提供法律法規(guī)支持。

第二，完善信用擔保制度。目前，我國信用擔保機構主要有三種：一種是依托政府組建，但采取企業(yè)化運作方式的擔保公司；第二種是完全由政府組建并由政府直接運作的擔保公司；第三種是純商業(yè)性的擔保公司。在擔保公司自負盈虧的情況下，要鼓勵這些擔保公司給中小企業(yè)提供擔保，就得著力降低其擔保的風險。為此應當采取兩方面的措施：第一，建立再擔保機構和壞賬準備金制度。第二，強化對中介信用評級機構的約束?，F(xiàn)實中我們可以看到，有些被評為優(yōu)等信用級別的企業(yè)短期內卻破產了，這表明有些信用評級機構評定出的企業(yè)信用級別可信度較低，經不住檢驗。造成這一現(xiàn)象的原因，除了評信機構的業(yè)務水平外，我國對信用評級機構的監(jiān)督不力、信用評級機構說假話也是重要的原因。要防止評信機構說假話，就必須讓它對說假話承擔風險。為此，對說假話的評信機構可采取吊銷營業(yè)資格或高額罰款等措施。

第三，完善稅收政策，提高中小企業(yè)的稅后收益率，增強其內部融資能力。（１）允許中小企業(yè)采用加速折舊法計算折舊。折舊是固定資產消耗的價值補償，在征收企業(yè)所得稅前的成本中列支。如果不考慮貨幣的時間價值，稅收政策對企業(yè)折舊額沒有影響，但是，如果以貼現(xiàn)率按現(xiàn)值計算，縮短折舊期限，提高折舊率，則可以減少現(xiàn)期的納稅支出，使企業(yè)推遲納稅，在一定程度上緩解企業(yè)資金缺乏問題。（２）允許中小企業(yè)銀行貸款的利息于稅前全額扣除。中小企業(yè)經營規(guī)模小，間接融資的成本高，允許中小企業(yè)銀行貸款的利息于稅前全額扣除，可以增強其還款能力，降低其取得銀行貸款的難度，促進中小企業(yè)外部融資。（３）允許投資損失稅前扣除?，F(xiàn)行稅法規(guī)定，被投資企業(yè)發(fā)生的經營虧損，投資方企業(yè)不得調整減低其投資成本，也不得確認投資損失。這項規(guī)定不利于中小企業(yè)對外投資，建議允許中小企業(yè)扣除從受資公司分攤的損失，（扣除數(shù)額不能超過融資投資的賬面價值）從而降低中小企業(yè)的投資風險。（４）允許再投資退稅。對中小企業(yè)用稅后利潤轉增資本的再投資行為，按一定比例退還再投資部分已繳納的所得稅稅款，以鼓勵企業(yè)將所獲利潤用于再投資，擴大企業(yè)規(guī)模。