我國衍生金融工具信息披露的現(xiàn)狀與對策

摘 要：衍生金融工具屬于傳統(tǒng)金融工具的派生與延生，其風(fēng)險與收益并存。分析了我國衍生金融工具信息披露的現(xiàn)狀及弊端，并根據(jù)實際情況提出改進衍生金融工具信息披露的幾點建議。

關(guān)鍵詞：衍生金融工具；信息披露；對策

隨著近年來金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，大量的金融衍生工具應(yīng)運而生。衍生金融工具屬于傳統(tǒng)金融工具的派生與延生，具有極大的風(fēng)險性和復(fù)雜性。由于市場具有較強波動性，衍生金融工具若操作得當(dāng)，因其以小博大的杠桿效應(yīng)會為投資者帶來巨額利潤或是規(guī)避風(fēng)險，若操作失敗，也將招致嚴重損失。因此加強衍生金融工具的信息披露，增強其會計信息的透明度，規(guī)避和化解衍生金融工具的潛在風(fēng)險成為了一個重要而緊迫的任務(wù)。

一、衍生金融工具及其分類

金融衍生工具也稱金融衍生產(chǎn)品，是從即期外匯交易、股票、債券等傳統(tǒng)有價證券的現(xiàn)貨買賣中派生出來的各種投資工具或交易手段的總和。金融衍生工具以一種具有全新特征的契約或合同的形式出現(xiàn)，其市場價格受作為標的物的基礎(chǔ)資產(chǎn)的價格走向支配。衍生金融工具基本分為金融遠期，金融期貨，金融期權(quán)和金融互換四類。①金融遠期指交易雙方協(xié)商同意在未來的某個日期按照約定的價格交換金融產(chǎn)品的合約。②金融期貨是指買賣雙方在交易所內(nèi)通過公開競價的形式，在未來某一時間交收標準數(shù)量特定金融產(chǎn)品的協(xié)議。③金融期權(quán)是一種選擇權(quán)，是指能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定資產(chǎn)的權(quán)利。④金融互換是指兩個或兩個以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)，交換一系列現(xiàn)金流的合約。

二、我國衍生金融工具信息披露現(xiàn)狀

1.表內(nèi)披露仍存在許多弊端

在2006年新準則中，我國借鑒國外的做法將衍生金融工具分為金融資產(chǎn)和金融負債，這就明確了衍生金融工具的定義，為其表內(nèi)確認奠定了基礎(chǔ)。將衍生金融工具的確認納入報表，能夠極大增強金融衍生工具會計信息的相關(guān)性。當(dāng)然，報表本身也存在一定的局限性，在傳統(tǒng)觀念影響下，資產(chǎn)負債表總是按照資產(chǎn)流動性作為分類標準，這樣便于反映企業(yè)的償債能力。但衍生金融工具的流動性卻無法確認，如果能帶來經(jīng)濟收益，持有者當(dāng)然愿意長期持有，如果無利可圖或預(yù)視著即將遭受損失，持有者必然急于拋售。因此現(xiàn)有的資產(chǎn)負債表分類標準不適合衍生金融工具的信息披露。另外，新準則也規(guī)定可以將在持有期間將衍生金融工具產(chǎn)生的公允價值變動損益計入利潤表中，但是傳統(tǒng)觀念上，利潤表上披露的是已實現(xiàn)的損益，而衍生金融工具卻有一大部分是未實現(xiàn)的損益，這些都無法在傳統(tǒng)報表中得以體現(xiàn)，并且隨著金融市場的日趨發(fā)展，這一部分未實現(xiàn)的損益會越來越多，利潤表也無法全面披露衍生金融工具而產(chǎn)生的損益信息。

2.公允價值計量在衍生金融工具運用中的不完善

在金融市場，金融工具價格波動劇烈。此時，如果采用歷史成本計量屬性，衍生金融工具的價值就失去了其真正作用，投資者面對滯后的報表數(shù)據(jù)，自然也無法分析預(yù)測出企業(yè)存在的潛在風(fēng)險或潛在收益。此時，公允價值的計量應(yīng)運而生。在新準則中規(guī)定：除了套期工具，其他的衍生金融工具應(yīng)以公允價值進行后續(xù)計量，且交易費用及公允價值變動形成的利得或損失計入當(dāng)期損益。當(dāng)然，在實際工作中我們發(fā)現(xiàn)公允價值的計量操作會存在一定的難度，但是對于有活躍市場的金融衍生工具而言，用公允價值進行計量更具有實際意義，采用公允價值計量使得報表使用者能從財務(wù)報告中獲取更多信息，會計信息更具有相關(guān)性和有用性。在財政部頒布的新準則中，在衍生金融工具計量方面，用公允價值替代歷史成本算得上是一次重大飛躍。當(dāng)然公允價值計量在使用上也存在著一定的弊端，公允價值的特點決定了它是隨著市場行性的波動而隨時變化的，金融市場上價格的瞬息萬變造成了衍生金融資產(chǎn)中價值的巨大差別，這樣容易造成財務(wù)數(shù)據(jù)的波動性，也不利于報表使用者的分析判斷。特別是在經(jīng)濟危機時期，市場走勢低迷，公允價值計量的金融工具出現(xiàn)貶值導(dǎo)致報表中的資產(chǎn)項目減值，繼而出現(xiàn)恐慌性出售，推動了價格的進一步下跌，如此惡性循環(huán)，最終加劇了危機的深化。

3.風(fēng)險信息披露存在弊端

隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，許多公司開始從事金融衍生工具交易，不當(dāng)操作將自身陷入財務(wù)危機。但即便是在公司面臨倒閉時，其會計報表上往往還呈現(xiàn)“良好”或“健康”的財務(wù)狀況。2004年12月中航油（新加坡）正式對外公告：“因從事投機行為造成嚴重資不抵債，已向新加坡高等法院申請破產(chǎn)保護?！苯?jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)中航油自2003年起就在新加坡從事石油期權(quán)交易，并且是在場外進行，這些交易并未在報告中體現(xiàn)，可見中航油一直隱瞞著賬面虧損的事實，直到2004年東窗事發(fā)?？梢姡瑫媹蟾嫔系呐斗矫娴娜毕?，使得當(dāng)企業(yè)面臨巨大風(fēng)險時，也無人知曉。對石油期權(quán)交易趨勢的錯誤估計，對風(fēng)險監(jiān)控的缺位，以及未能在財務(wù)報告中反映虧損情況，這些都使得中航油因為從事投機交易而出現(xiàn)巨額虧損直至倒閉。金融衍生工具在會計信息風(fēng)險披露方面的欠缺給企業(yè)帶來的嚴重災(zāi)難，也充分表明了我國企業(yè)在金融衍生工具的風(fēng)險披露方面還存在許多不足之處。

4.會計信息披露滯后

及時性是會計信息質(zhì)量特征的一個重要方面。及時性是指在會計核算工作中講求實效，會計業(yè)務(wù)處理必須及時，以便信息使用者及時利用。過時的信息對決策毫無作用，只能作為歷史資料進行備份。特別是對于以公允價值計量的衍生金融工具，因價格的波動性，在很短時間內(nèi)，金融資產(chǎn)的價值就發(fā)生巨大變化，因此加強衍生金融工具信息披露的及時性至關(guān)重要。目前，我們一般要求財務(wù)會計報告的披露時間需在會計年度結(jié)束后的四個月內(nèi)出具年度財務(wù)報告，半年報在2個月內(nèi)提供。這種定期報告方式對于價值變化不大的資產(chǎn)而言，會計信息的披露還具有一定意義，而對于價值變動較大、較頻繁的金融資產(chǎn)，這樣時效性的會計信息已沒有太多使用價值，畢竟幾個月前的金融衍生工具的會計信息已經(jīng)很難說明當(dāng)下衍生金融工具所存在的價值和風(fēng)險。

二、關(guān)于改進衍生金融工具信息披露的幾點建議

1.增加利潤表內(nèi)容

在謹慎性原則影響下，傳統(tǒng)利潤表主要是披露已實現(xiàn)的收益，畢竟在很長一段時間內(nèi)，已實現(xiàn)的凈利潤是考核企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的一項重要指標。那么以公允價值計量的衍生金融工具在未來所帶來的預(yù)期收益，又將如何在利潤表中披露呢？結(jié)合我國實際情況，本文認為可以適當(dāng)擴充我國利潤表的內(nèi)容，在反映傳統(tǒng)利潤表內(nèi)容的基礎(chǔ)上，增加企業(yè)預(yù)期損益內(nèi)容。即把利潤表分為上、下兩部分，上半部分按照傳統(tǒng)利潤表編制原則編制，下半部分反映衍生金融工具所帶來的預(yù)期損益，再根據(jù)預(yù)期損益計算預(yù)期所得稅費用，從而得出預(yù)期利潤。另外，隨著經(jīng)濟發(fā)展，這一披露設(shè)計的運用也為日后企業(yè)出現(xiàn)類似難以實現(xiàn)確認的損益提供一個披露的空間，具有一定的前瞻性。

2.運用VaR加強衍生金融工具的風(fēng)險披露

衍生金融工具的價值變動還會受到利率、匯率、國家政策等多因素的關(guān)聯(lián)影響，因此對衍生金融工具的敏感度分析更能揭示衍生金融工具潛在的風(fēng)險。VaR（value at risk）即風(fēng)險價值，是指在正常的市場條件和給定的置信水平下，資產(chǎn)在給定的時間區(qū)間內(nèi)的最大期望損失。VaR具有適用面廣，動態(tài)風(fēng)險管理；簡化披露程序，及提高會計信息透明度等特征。建議將VaR納入我國衍生金融工具披露體系中，使其風(fēng)險信息更透明。

3.及時披露衍生金融工具會計信息

隨著市場的變化，會計信息也瞬息萬變，衍生金融工具的價值體現(xiàn)也越來越復(fù)雜，這使得會計信息使用者對財務(wù)報告時效性的要求也越來越高，因此提高衍生金融工具信息披露的頻繁性和及時性顯得尤為重要。目前，若能實現(xiàn)對衍生金融工具風(fēng)險披露的實時報告應(yīng)該是最優(yōu)選擇。我們可以嘗試運用互聯(lián)網(wǎng)，搜羅衍生金融工具的實時會計信息，通過互聯(lián)網(wǎng)形成“網(wǎng)絡(luò)實時財務(wù)報告系統(tǒng)”。在此基礎(chǔ)上，需要各企業(yè)提供衍生金融工具明細信息，并將其傳輸數(shù)據(jù)庫。一旦“網(wǎng)絡(luò)實時財務(wù)報告系統(tǒng)”形成，報告使用者就可以隨時掌握衍生金融工具的動態(tài)信息，增強了衍生金融工具信息披露的時效性及相關(guān)性。

4.加強衍生金融工具信息披露監(jiān)管

隨著衍生金融工具被越來越廣泛的運用，首先，在借鑒國外先進經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國實際情況，建議建立一套約束衍生金融工具信息披露的規(guī)范性文件。這類文件可以起到確定衍生金融工具信息披露的方向性和綱領(lǐng)性的作用。與此同時，更重要的是制定相應(yīng)的具體細則，使得衍生金融工具的信息表述要準確精練，不回避實質(zhì)性問題，從而規(guī)范會計信息披露制度，提高財務(wù)報告的可靠性和有用性。其次，要加強信息披露監(jiān)管的力度，相關(guān)監(jiān)管部門要從不同角度、不同層面對企業(yè)的衍生金融工具信息披露進行監(jiān)管，以便及時發(fā)現(xiàn)問題，防范風(fēng)險。在嚴格監(jiān)管同時還須加大嚴懲力度，對于有信息披露不充公，弄虛作假，蓄意隱瞞等現(xiàn)象，決不能管而不罰，要嚴管重罰，以此來保證依法監(jiān)管的公正性和威懾力。

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