迎接互聯(lián)網(wǎng)金融2.0時(shí)代

高費(fèi)率，是投資收益的敵人；多元化，是市場(chǎng)發(fā)展的動(dòng)力。美國(guó)基金業(yè)先驅(qū)、全球第二大基金公司先鋒集團(tuán)創(chuàng)始人博格指出，“只要從成本入手，以相對(duì)成本作為評(píng)判業(yè)績(jī)的指導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)，就可以讓你的年收益率多出30%?；鸾?jīng)理和經(jīng)紀(jì)人拿走的越多，留給投資者的就越少。”

近年來，公募基金的費(fèi)率改革逐步成為行業(yè)變革的焦點(diǎn)。2013年8月銷售費(fèi)率的限制被取消，市場(chǎng)亦存在對(duì)多元化費(fèi)率模式的需求，推出適應(yīng)各類投資者的費(fèi)率模式成為基金公司的創(chuàng)新方向。

2013年5月，富國(guó)基金首只浮動(dòng)費(fèi)率債券型基金誕生；“雙十一”期間，部分淘寶店推出偏股類基金1折費(fèi)率優(yōu)惠的促銷活動(dòng)；2014年年初的華富恒富債券分級(jí)基金也引入浮動(dòng)費(fèi)率機(jī)制來改善B份額相對(duì)不利的處境……

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的加速推進(jìn)，2014年5月，廣發(fā)基金推出的“C計(jì)劃”將偏股類基金拉入了費(fèi)率變革的陣營(yíng)。它既代表了基金業(yè)向互聯(lián)網(wǎng)金融2.0時(shí)代的大步邁進(jìn)，也意味著基金費(fèi)率市場(chǎng)化已成為大勢(shì)所趨。

更低的費(fèi)率 多元的選擇

長(zhǎng)期以來，由于基金業(yè)市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)尚未充分，國(guó)內(nèi)基金費(fèi)率的可選模式顯得較少。以股票類基金為例，一般申購(gòu)費(fèi)率為1.5%。通常，投資者可選擇前端收費(fèi)，即購(gòu)買基金時(shí)就支付申購(gòu)費(fèi)；或選擇后端收費(fèi)，即申購(gòu)時(shí)基金時(shí)并不支付申購(gòu)費(fèi)，等到贖回時(shí)才支付。

C計(jì)劃是相對(duì)于前端收費(fèi)（A計(jì)劃）和后端收費(fèi)（B計(jì)劃）模式而言的一個(gè)創(chuàng)新模式。廣發(fā)旗下偏股類基金采取C類收費(fèi)方式，即投資偏股類基金時(shí)，免申購(gòu)費(fèi)、持有30天以上免贖回費(fèi)，只收取年化0.4%～0.6%的銷售服務(wù)費(fèi)，特別適合持有期在1～18個(gè)月的基民。

所謂銷售服務(wù)費(fèi)，主要用于支付銷售機(jī)構(gòu)傭金以及基金管理人的基金行銷廣告費(fèi)、促銷活動(dòng)費(fèi)、持有人服務(wù)費(fèi)等，按日計(jì)提，按月支取。只有申購(gòu)費(fèi)為0的基金才收取銷售服務(wù)費(fèi)。

銷售服務(wù)費(fèi)和C類收費(fèi)并不是新概念。2005年6月16日，監(jiān)管部門下發(fā)《關(guān)于就進(jìn)一步完善開放式基金銷售費(fèi)用收取方式及其他有關(guān)問題的通知》指出，“基金管理人可以從開放式基金財(cái)產(chǎn)中計(jì)提一定比例的銷售服務(wù)費(fèi)，用于支付基金銷售機(jī)構(gòu)傭金、基金的營(yíng)銷費(fèi)用以及基金份額持有人服務(wù)費(fèi)等?！笔艽艘?guī)范，收取銷售服務(wù)費(fèi)（不收取認(rèn)購(gòu)和申購(gòu)費(fèi)）的C類收費(fèi)在貨幣基金、理財(cái)型基金中得到了一定運(yùn)用。

廣發(fā)C計(jì)劃之所以受到廣泛關(guān)注，是因?yàn)樗状螌N售服務(wù)費(fèi)的收費(fèi)模式成功引入到權(quán)益類基金，豐富了購(gòu)買基金時(shí)的費(fèi)用支付方式，有效降低了中短期投資者的費(fèi)用支出。

余額寶之所以能在互聯(lián)網(wǎng)上火爆，低銷售費(fèi)率是重要原因。余額寶的申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)均為0，只收取年化0.25%的銷售服務(wù)費(fèi)。其他一些貨幣基金或?qū)氼惍a(chǎn)品也收取一定比例的銷售服務(wù)費(fèi)，一般在0.25%左右。

據(jù)悉，廣發(fā)旗下C類收費(fèi)模式的基金銷售服務(wù)費(fèi)率在0.4%～0.6%，略高于余額寶和其他貨幣基金或?qū)氼惍a(chǎn)品。

C計(jì)劃的銷售服務(wù)費(fèi)不直接從基金資產(chǎn)中列支，而是由廣發(fā)基金注冊(cè)登記系統(tǒng)針對(duì)每個(gè)客戶的C類資產(chǎn)逐日計(jì)提并記錄在個(gè)人賬戶上，在客戶贖回或轉(zhuǎn)換時(shí)從相關(guān)款項(xiàng)中扣除。

好買基金研究中心首席分析師曾令華表示，基金各項(xiàng)費(fèi)率全面下調(diào)已經(jīng)是大勢(shì)所趨，基金公司的壓力將會(huì)顯著上升，大型基金公司在費(fèi)率改革方面可能更為積極，基民無論短炒或是長(zhǎng)期持有，成本均低于費(fèi)率未改革之前。

中國(guó)熊長(zhǎng)牛短，也許大部分時(shí)間適合波段操作。公募基金大幅降低費(fèi)率門檻，按照銷售服務(wù)費(fèi)來收取費(fèi)用，或更切合實(shí)際情況。

開啟權(quán)益類基金銷售藍(lán)海

隨著電子商務(wù)與基金的結(jié)合，互聯(lián)網(wǎng)金融給傳統(tǒng)基金業(yè)帶來了巨大沖擊，一場(chǎng)改革正在悄然興起。在這場(chǎng)改革中，降低費(fèi)率，讓利于投資者的潮流已成大勢(shì)所趨。

除銷售費(fèi)率改革外，基民對(duì)于基金管理費(fèi)、托管費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)的改革要求也日益迫切。一時(shí)之間，為攬客搶占市場(chǎng)，工、農(nóng)、中、建、交等各大商業(yè)銀行的網(wǎng)銀，都開展代銷基金業(yè)務(wù)，申購(gòu)費(fèi)率8折。各大網(wǎng)銀還經(jīng)常舉辦申購(gòu)費(fèi)率折上折的活動(dòng)，申購(gòu)費(fèi)率最低可以達(dá)到4折。獨(dú)立第三方基金銷售機(jī)構(gòu)好買財(cái)富、天天基金網(wǎng)等，所代銷基金的申購(gòu)費(fèi)率大多也為4折。

除了代銷外，各大基金公司直接運(yùn)營(yíng)的基金直銷銷售費(fèi)率更低，如華夏、南方、博時(shí)等曾在官網(wǎng)開展申購(gòu)低至1折的活動(dòng)。但此前基金行業(yè)的費(fèi)率優(yōu)惠均是短期活動(dòng)，這些優(yōu)惠活動(dòng)一般限時(shí)進(jìn)行，此外還需要通過匯款買基金或?qū)氼惍a(chǎn)品轉(zhuǎn)申購(gòu)等方式實(shí)現(xiàn)。

長(zhǎng)期以來，客戶體驗(yàn)不佳、銀行等渠道的打壓和缺乏有效的營(yíng)銷模式，一直是基金直銷的軟肋。各個(gè)基金公司無不想方設(shè)法，通過各種途徑突破目前基金銷售的瓶頸?；鸸纠玫唾M(fèi)率吸引客戶走直銷平臺(tái)，把原來給渠道的費(fèi)用讓利給客戶，繞過銀行培養(yǎng)自己的客戶群，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看利于其產(chǎn)品推廣和持續(xù)營(yíng)銷。

在金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)的格局之下，更多的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入資管行業(yè)，在開放的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上，公募基金的投資水平和能力都一覽無余——尤其投資能力、產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力受到極大考驗(yàn)。作為產(chǎn)品提供商之一，讓客戶有更加多元化的理財(cái)選擇，且與其他公司形成差異化競(jìng)爭(zhēng)，將成為公募基金的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。

一旦股市好轉(zhuǎn)，或貨幣基金收益進(jìn)入下降通道，各種“寶”的成色必將大受影響。但我們完全不必為此擔(dān)心：除了貨幣基金，誰說互聯(lián)網(wǎng)金融不能賣債基甚至股票基金呢？需求的動(dòng)力和創(chuàng)新的力量總是超乎我們的想象。

——《切莫刻舟求“寶”》，本刊2014年第一期

互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)基金業(yè)帶來的沖擊，可以認(rèn)為是基金費(fèi)率改革的1.0時(shí)代，而隨著廣發(fā)基金C計(jì)劃的推出，基金公司發(fā)力自身電商直銷平臺(tái)，立足貨幣基金、拓展偏股類基金，已是開啟了互聯(lián)網(wǎng)金融營(yíng)銷的2.0模式。

對(duì)于公募基金而言，互聯(lián)網(wǎng)金融2013年主要是跑馬圈地，基金公司紛紛和一些電商網(wǎng)站進(jìn)行合作，銷售貨幣基金。2014年互聯(lián)網(wǎng)金融更多則是進(jìn)行深度上的突破。

顯然，基金公司升級(jí)電商平臺(tái)，目的不在于做大貨基規(guī)模本身，而是轉(zhuǎn)化為權(quán)益類產(chǎn)品。“基金網(wǎng)站相當(dāng)于一個(gè)基礎(chǔ)賬戶，通過支付場(chǎng)景和用戶體驗(yàn)把客戶圈進(jìn)來，再通過投顧服務(wù)等向客戶推薦基金定投、債券型、股票型等其他產(chǎn)品?！币患一鸸倦娚探?jīng)理表示。

在業(yè)內(nèi)看來，外部合作平臺(tái)擁有流量?jī)?yōu)勢(shì)，可以做大貨基規(guī)模。但若要向客戶營(yíng)銷權(quán)益類產(chǎn)品，還得依靠自己的電商平臺(tái)。

“傳統(tǒng)的銀行渠道，基金公司離客戶太遠(yuǎn)，在價(jià)值鏈中位于劣勢(shì)地位?！睆V發(fā)基金副總經(jīng)理肖雯稱，在她看來，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的關(guān)鍵是“入口、流量、產(chǎn)品、服務(wù)”，在這個(gè)過程中，選擇合適的互聯(lián)網(wǎng)入口，擁有可觀的流量，開發(fā)優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，創(chuàng)造良好的客戶體驗(yàn)才是基金公司的觸網(wǎng)目標(biāo)。

肖雯表示，“如果各種寶是互聯(lián)網(wǎng)金融營(yíng)銷1.0版本，那么互聯(lián)網(wǎng)金融營(yíng)銷2.0版本將是‘定制化產(chǎn)品+專業(yè)投顧服務(wù)’。”

肖雯認(rèn)為，讓風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的互聯(lián)網(wǎng)客戶接受有一定凈值波動(dòng)的權(quán)益類產(chǎn)品，難度頗大。但如果在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)權(quán)益類基金銷售的突破，將是一片新藍(lán)海，例如廣發(fā)基金淘寶店內(nèi)的股票基金的轉(zhuǎn)化率超過10%。