IPO重啟前股債起舞 股基債基各享盛宴

本期（2014年5月14日～6月13日）的4個(gè)交易周里市場(chǎng)先抑后揚(yáng)：大盤藍(lán)籌股期初繼續(xù)震蕩下跌，其后在成長(zhǎng)股帶動(dòng)下震蕩上揚(yáng)，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)突出、周K線連收四陽(yáng)。本期各股指大多飄紅：以價(jià)值類個(gè)股為主的上證指數(shù)本期上漲0.97%；創(chuàng)業(yè)板指和中小板指本期表現(xiàn)突出，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲8.34%。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中漲多跌少，其中計(jì)算機(jī)、傳媒和通信領(lǐng)漲，食品飲料、采掘和交通運(yùn)輸領(lǐng)跌。

從債市來(lái)看，交易所債券市場(chǎng)國(guó)債指數(shù)、企債指數(shù)仍延續(xù)之前的上漲態(tài)勢(shì)。上證國(guó)債指數(shù)收于141.81點(diǎn)，漲幅為0.47%。上證企債指數(shù)收于172.33點(diǎn)，漲幅為0.98%。與上期相比，上證國(guó)債指數(shù)和上證企債指數(shù)的漲幅均有所擴(kuò)大。受股市上漲影響，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)止跌回升，漲幅為2.85%?？山灰椎?6只可轉(zhuǎn)債全部上漲，具體來(lái)看，東華轉(zhuǎn)債、中鼎轉(zhuǎn)債和華天轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別上漲20.87%、8.33%和5.63%。

場(chǎng)內(nèi)基金

重點(diǎn)關(guān)注老封基和杠桿板塊。

老封基：隱含收益率下降，等待投資機(jī)會(huì)

隨著2只7月到期轉(zhuǎn)型的基金發(fā)出公告停止上市交易，基金興和與基金普豐也將退出歷史舞臺(tái)。這意味著，現(xiàn)階段具有投資可操作性的老封基僅剩11只。

本期老封基受基礎(chǔ)市場(chǎng)影響凈值有所上漲，平均漲幅為3.82%。由于前期基金折價(jià)率已回歸到合理水平，因此本輪二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格并沒(méi)有超額表現(xiàn)，平均上漲3.80%，與基金凈值漲幅相當(dāng)。本期過(guò)后老封基的整體折價(jià)率為9.72%，處于合理區(qū)間，后期由折價(jià)率收窄而提升二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的概率較小。

雖然市場(chǎng)處于底部，反彈只是時(shí)間問(wèn)題?？紤]到市場(chǎng)因素以及現(xiàn)階段隱含收益率水平，本期沒(méi)有合適基金推薦，但通過(guò)市場(chǎng)變化，部分將到期基金投資價(jià)值會(huì)逐步顯現(xiàn)，該類基金仍值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

杠桿板塊：結(jié)構(gòu)化行情，杠桿基金工具性凸顯

市場(chǎng)反彈的背景下，52只權(quán)益分級(jí)基金杠桿份額整體上漲，平均漲幅為2.41%。由于本期市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性分化杠桿基金中也出現(xiàn)了不同的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，資源、商品、有色相關(guān)杠桿基金出現(xiàn)了較大程度回調(diào)，而創(chuàng)業(yè)板、軍工等杠桿基金漲幅較大。創(chuàng)業(yè)板B、軍工B本期表現(xiàn)最佳，分別上漲16.69%和11.08%。上期表現(xiàn)最好的資源B本期墊底，凈值跌幅達(dá)到10.03%。

經(jīng)過(guò)本輪調(diào)整，部分分級(jí)基金仍接近下折閾值，商品B和銀華銳進(jìn)依然具有一定觸發(fā)向下折算的概率。觸發(fā)下折后A類份額將獲得折價(jià)收益，而杠桿份額則面臨一個(gè)溢價(jià)損失，考慮母基金4%左右的下跌空間，后期觸發(fā)折算條款的概率較大，市場(chǎng)將繼續(xù)圍繞基金折算閾值展開(kāi)博弈，B類份額投資者應(yīng)注意其下折風(fēng)險(xiǎn)。

場(chǎng)外基金

受基礎(chǔ)市場(chǎng)影響，偏股類基金本期表現(xiàn)較突出。

股票基金：整體表現(xiàn)突出

平均凈值上漲3.31%，373只基金中僅17只凈值下跌。浦銀安盛紅利精選股票以13.81%的收益率位居第一，富安達(dá)優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)股票和工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)股票分列第2和第3位，漲幅分別為12.89%和11.52%。

浦銀安盛紅利精選股票2014年以來(lái)的業(yè)績(jī)位居同類第5位，2014年一季度股票倉(cāng)位很高，為95.08%，主要配置制造業(yè)及信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，重倉(cāng)的信雅達(dá)、達(dá)實(shí)智能、紫光股份等計(jì)算機(jī)行業(yè)個(gè)股本期漲幅較大。富安達(dá)優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)股票2014年一季度股票倉(cāng)位為89.87%，重點(diǎn)配置信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)及制造業(yè)，計(jì)算機(jī)板塊較強(qiáng)走勢(shì)為基金業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較大。工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)股票一季度股票倉(cāng)位中等偏低，為80.24%，重點(diǎn)配置行業(yè)與前兩者相同，也取得了較好業(yè)績(jī)。

保本基金：重倉(cāng)債券獲較好收益

平均凈值上漲1.27%，全部50只基金中僅有1只收益為負(fù)。收益位于前三名的基金分別是：招商安盈保本混合、金鷹元安保本混合、華安保本混合，收益率分別為2.90%、2.61%和2.36%。招商安盈保本混合在過(guò)去一個(gè)季度業(yè)績(jī)位列同類第6位，一季度債券倉(cāng)位為134.85%，杠桿比例較高，并且重倉(cāng)企業(yè)債和可轉(zhuǎn)債。金鷹元安保本混合成立僅1年，一季度債券倉(cāng)位為205.66%，杠桿比例很高，重倉(cāng)企業(yè)債券。華安保本混合債券倉(cāng)位為131.95%，同樣重倉(cāng)企業(yè)債券，其重倉(cāng)的萬(wàn)科A和華僑城A本月表現(xiàn)均較好。

混合基金：整體表現(xiàn)較好

平均凈值上漲3.00%，納入統(tǒng)計(jì)的239只基金中僅11只凈值下跌。浦銀安盛消費(fèi)升級(jí)靈活配置混合以14.44%的漲幅獲得本類基金業(yè)績(jī)頭名，浦銀安盛戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混合和華商紅利優(yōu)選靈活配置混合分別以13.98%和13.04%的漲幅緊隨其后。

指數(shù)基金：創(chuàng)業(yè)板指基領(lǐng)漲

平均凈值上漲0.99%，78.43%的該類基金凈值上漲。漲幅排行榜上，前三位分別是易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、融通創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和富國(guó)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級(jí)；跌幅最深的是華夏上證主要消費(fèi)ETF，其次是申萬(wàn)菱信申銀萬(wàn)國(guó)證券行業(yè)指數(shù)分級(jí)和鵬華中證A股資源產(chǎn)業(yè)指數(shù)分級(jí)。

創(chuàng)業(yè)板本期走出一波凌厲的反彈行情，因此指基漲幅前5名中就含創(chuàng)業(yè)板指基4只。易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF 2014年以來(lái)凈值上漲5.91%，位列同類基金第5位。

QDII基金：受益A股反彈行情

平均凈值增長(zhǎng)2.84%，82只基金中僅10只凈值下跌。華寶興業(yè)海外中國(guó)股票以8.27%的收益率獲得第一名，華安大中華升級(jí)股票緊隨其后，凈值漲幅8.19%，易方達(dá)恒生中國(guó)企業(yè)ETF名列第3，凈值增長(zhǎng)7.63%。業(yè)績(jī)排行前十名中，大多數(shù)投資標(biāo)的都是海外中國(guó)企業(yè)，契合中概股行情。

貨幣基金：寶寶軍團(tuán)再擴(kuò)容，電信系寶寶進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融

貨幣基金A類份額平均凈值增長(zhǎng)率為0.3527%，與上期相比，變化不大。排名前三位的是國(guó)金通用金騰通貨幣、中銀活期寶貨幣、安信現(xiàn)金管理貨幣A，本期凈值增長(zhǎng)率分別是0.5115%、0.4557%和0.4471%。

安信現(xiàn)金管理貨幣A成立于2013年2月5日。截至2014年6月13日，該基金過(guò)去1年和2014年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率分別為4.94%和2.40%，分別排在所有貨幣基金A類份額的第6位和第10位。同時(shí)深圳聯(lián)通和安信基金公司合作推出的“話費(fèi)寶”對(duì)接的就是該只基金。話費(fèi)寶的運(yùn)作原理是，客戶將合約計(jì)劃涉及的全部費(fèi)用投資于所對(duì)接的安信現(xiàn)金管理貨幣基金，安信基金將對(duì)應(yīng)的基金份額予以凍結(jié)，并由這部分被凍結(jié)的基金份額幫助客戶自動(dòng)支付每月的套餐費(fèi)用。

除深圳聯(lián)通和安信基金公司推出的話費(fèi)寶外，廣東聯(lián)通攜手百度、富國(guó)基金公司推出的“沃百富”也于近期正式發(fā)售。除中國(guó)聯(lián)通外，中國(guó)電信也于日前上線了“添益寶”，主要通過(guò)電信旗下移動(dòng)支付產(chǎn)品“翼支付”與民生銀行旗下的“如意寶”進(jìn)行間接合作。而中國(guó)移動(dòng)也對(duì)外表示，相關(guān)產(chǎn)品會(huì)盡快推向市場(chǎng)。這被業(yè)內(nèi)視為三大傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)牡谝慌?，使得寶類貨基得到擴(kuò)容。

債券基金：轉(zhuǎn)債債基表現(xiàn)搶眼

受定向降準(zhǔn)等政策利好影響，本期債市繼續(xù)上漲，債券收益率出現(xiàn)下行，純債基金、一級(jí)債基、二級(jí)債基、指數(shù)債基A類份額本期的平均凈值增長(zhǎng)率分別為1.4059%、1.6938%、1.8913%和1.2518%。與上期相比，漲幅均有所擴(kuò)大。除3只債基本期出現(xiàn)微跌之外，其余均取得了正收益。二級(jí)債基受益于股市上漲，整體表現(xiàn)好于其他債基。

轉(zhuǎn)債債基一掃之前弱勢(shì)表現(xiàn)，本期表現(xiàn)搶眼，排名居前。轉(zhuǎn)債債基A類份額本期的平均凈值增長(zhǎng)率為3.0961%，高于其他債基的平均表現(xiàn)。建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債券基金和長(zhǎng)信可轉(zhuǎn)債債券基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為穩(wěn)定，截至6月13日，2014年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率分別為7.8740%和7.5242%，在轉(zhuǎn)債債基中分列第一、二位，投資者可以多多關(guān)注。