互聯(lián)網(wǎng)金融思維下的掘金行情

2013年被譽為中國互聯(lián)網(wǎng)金融元年。1年多來，隨著市場內(nèi)部的主動創(chuàng)新和外界環(huán)境的不斷刺激，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)從金融市場的新型業(yè)態(tài)逐漸發(fā)展成一種新的思維模式，隨之而來的投資機遇值得投資者們關(guān)注。

掘金機遇

互聯(lián)網(wǎng)金融是一個比較長的產(chǎn)業(yè)鏈，利用互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)和思維，將資金需求方與資金供給方匹配在一起。按照資金的流向來劃分，互聯(lián)網(wǎng)金融包含了資金的募集（包括股權(quán)類和債券類）、理財、支付、網(wǎng)絡(luò)貨幣、金融信息服務(wù)等多個環(huán)節(jié)，其中的每個環(huán)節(jié)都為股票市場的題材炒作制造著機遇。

資金募集 P2P規(guī)?？焖僭鲩L，2013年交易額突破1000億元，拍拍貸、宜信、陸金所、有利網(wǎng)等均迅猛發(fā)展。

資金理財 傳統(tǒng)金融業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的聯(lián)合。如國金證券與騰訊合作推出傭金寶，發(fā)展網(wǎng)上開戶等業(yè)務(wù)；阿里集團入股天弘基金，與支付寶合作推出余額寶，穩(wěn)居貨幣基金規(guī)模第一；以及民生銀行與阿里巴巴集團合作、北京銀行與小米公司合作、工商銀行推出“天天益”和“薪金寶”等。

支付結(jié)算 移動支付掀起第二波浪潮。2013年中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場交易規(guī)模達53729.8億元，占社零總額接近30%；移動支付將掀起第三方支付的第二波浪潮，2013年第三方移動支付市場交易規(guī)模達12197.4億元。

金融信息服務(wù) 垂直類門戶（東方財富）、金融信息終端（大智慧）、金融信息的垂直搜素（融360）、理財相關(guān)的記賬軟件（挖財）、與投資相關(guān)的交互平臺（雪球網(wǎng)）均發(fā)展迅速，資本市場給予高溢價。

掘金地圖

對于很多投資者來說，在風(fēng)云詭譎的股市中，若能有一張“地圖”指引，就如同尋寶有了方向。按圖索驥，有時也能事半功倍。我們給出的4個掘金方向分別是：垂直類門戶、金融終端、IT服務(wù)提供商及互聯(lián)網(wǎng)券商。

垂直類門戶：東方財富

金融終端：大智慧、同花順

IT服務(wù)提供商：金證股份、恒生電子、贏時勝

互聯(lián)網(wǎng)券商：錦龍股份

聚焦金礦

根據(jù)掘金地圖，有4個“金礦”值得投資者關(guān)注。

金礦一：大智慧（601519）

通過前幾年的投入布局，2013年大智慧扭虧為盈，實現(xiàn)營業(yè)收入8.94億元，同比增加90.21%；實現(xiàn)凈利潤2419萬元，相比2012年實現(xiàn)扭虧為盈。

大智慧旗下產(chǎn)品豐富，市場占有率穩(wěn)居行業(yè)第一，并且通過“投資家”系列產(chǎn)品、策略投資終端、大智慧365等新產(chǎn)品的推出，進一步豐富了公司高中低產(chǎn)品配置，在金融資訊及數(shù)據(jù) PC 終端服務(wù)系統(tǒng)中的行業(yè)地位繼續(xù)提升。

公司通過內(nèi)涵和外延收購?fù)瓿扇a(chǎn)業(yè)鏈布局。公司基礎(chǔ)建設(shè)包括：（1）大數(shù)據(jù)建設(shè)；（2）平臺建設(shè)，如數(shù)據(jù)展示、傳輸、PC、網(wǎng)站、視頻等；（3）收購了大彩網(wǎng)從而切入彩票領(lǐng)域，收購了民泰貴金屬、無錫君泰貴金屬進軍貴金屬領(lǐng)域，擬收購上海獅王黃金公司，設(shè)立油寶寶化工投資公司，向香港子公司阿斯達克網(wǎng)絡(luò)增資2億元港幣。

未來，大智慧有望以大戶用平臺、大數(shù)據(jù)平臺和大金融及服務(wù)平臺為基礎(chǔ)發(fā)展客戶，以彩票、貴金屬、成品油交易、海外市場等外圍業(yè)務(wù)為抓手，將用戶導(dǎo)入，實現(xiàn)對客戶的理財風(fēng)險由高到低、規(guī)模從高到低全方位的服務(wù)，打造各類業(yè)態(tài)融合、國際國內(nèi)市場聯(lián)通等綜合的金融理財平臺。

金礦二：東方財富（300059）

客戶及流量是東方財富的核心競爭力，公司正由原先互聯(lián)網(wǎng)財經(jīng)資訊網(wǎng)站向一體化的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺轉(zhuǎn)型，建立起包括門戶網(wǎng)站、SNS社區(qū)、金融終端、基金銷售為一體的綜合平臺，形成了“廣告+數(shù)據(jù)服務(wù)+基金銷售”的用戶價值兌現(xiàn)模式。其中最為核心的東方財富網(wǎng)、天天基金網(wǎng)和股吧在各自細分領(lǐng)域中均具備強大壟斷地位并吸引住大量核心客戶。在互聯(lián)網(wǎng)強者恒強、贏者通吃的競爭格局下，產(chǎn)品體驗和先發(fā)布局幫助公司獲得該領(lǐng)域的龍頭地位。

互聯(lián)網(wǎng)公司前期成本投入模式以及基金銷售高比例尾隨傭金收入，伴隨基金銷售放量未來公司業(yè)績將迎來爆發(fā)式增長。公司今年第一季度基金銷售規(guī)模達384億元（其中高價值的非貨基約20%），超2013年全年水平。伴隨一站式金融服務(wù)平臺進一步提升用戶黏性，基金銷售規(guī)模仍將快速成長。

在成功試水基金銷售領(lǐng)域后，公司將進一步邁向財富管理領(lǐng)域的廣闊市場。在金融脫媒和利率市場化背景下，銀行理財、信托、保險等理財市場規(guī)模已超20萬億元，財富管理市場未來空間巨大。伴隨互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)普及，打造中國版“嘉信理財”將成為公司最終目標(biāo)。

金礦三：金證股份（600446）

經(jīng)過多元化經(jīng)營調(diào)整，金證股份二次創(chuàng)業(yè)重新定位于大金融信息技術(shù)服務(wù)。戰(zhàn)略調(diào)整后，2011～2013年公司歸屬于母公司凈利潤平均增速超過40%。2013年凈利潤的大幅增長充分證明了公司已經(jīng)成功渡過戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型調(diào)整期，在傳統(tǒng)與創(chuàng)新金融領(lǐng)域均完成充分布局，未來將進入快車道。

2013年11月，金證推出面向泛金融交易所領(lǐng)域的第一“云”——泛金融管理云平臺。除了在存量市場不斷補齊產(chǎn)品線以外，公司在金融創(chuàng)新以及新設(shè)金融機構(gòu)IT 產(chǎn)品占有率也較高，內(nèi)在技術(shù)實力與外部行業(yè)空間對公司業(yè)績增長有保證。

公司繼與阿里的合作后又成功與銀聯(lián)、蘇寧易購、騰訊合作，成功實現(xiàn)做互聯(lián)網(wǎng)金融主流IT服務(wù)商的目標(biāo)。未來金證將向“咨詢化、運營化、流量化”演進，以云計算、大數(shù)據(jù)為手段，以流量化方式分享行業(yè)成長，探尋模式的升級與轉(zhuǎn)型。

金礦四： 恒生電子（600570）

恒生電子為國內(nèi)領(lǐng)先的金融軟件和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商，在國內(nèi)證券行業(yè)應(yīng)用軟件開發(fā)領(lǐng)域長期占據(jù)領(lǐng)先地位。

浙江融信以33億元收購恒生電子控股股東恒生集團100%股權(quán)，間接擁有恒生電子21%股權(quán)。馬云以99%股權(quán)控股浙江融信，成為恒生電子的實際控制人。阿里集團借此收購獲得未來金融數(shù)據(jù)資源優(yōu)勢。長期來看，阿里巴巴未來布局的重點將是數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施，而恒生的HOMS很有可能成為未來金融數(shù)據(jù)的主要運營平臺之一。

本文由國金證券財富管理中心供稿，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此投資，風(fēng)險自負。