大平臺的“小”生意

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展使?jié)M足80%群體的金融服務(wù)需求成為可能，隨之而來的利率市場化大趨勢使越來越多機(jī)構(gòu)意識到了P2P市場的巨大潛力。陸金所和阿里小貸在P2P借貸行業(yè)的橫空出世，改變了國內(nèi)現(xiàn)有的絕大多數(shù)P2P公司的草根背景，平安集團(tuán)和阿里巴巴強(qiáng)大的集團(tuán)實(shí)力，使這2家公司成為P2P借貸行業(yè)獨(dú)樹一幟的風(fēng)景。

成立于2011年9月的陸金所是中國平安集團(tuán)在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域布局的力作，隸屬于上海陸家嘴國際金融資產(chǎn)交易市場股份有限公司。陸金所的業(yè)務(wù)包括為個人和企業(yè)提供投融資服務(wù)、金融資產(chǎn)交易和提供創(chuàng)新產(chǎn)品3個領(lǐng)域。其中，為個人和企業(yè)提供投融資服務(wù)就相當(dāng)于提供一個P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，提供的綜合服務(wù)包括但不限于信息提供、信用審核、流程設(shè)計、風(fēng)控管理、擔(dān)保、債權(quán)轉(zhuǎn)讓等。

陸金所的P2P業(yè)務(wù)提供的是“一對一”服務(wù)，債權(quán)清晰，權(quán)責(zé)明確。但由于擔(dān)保公司的加入，投資者的風(fēng)險被轉(zhuǎn)移，陸金所的P2P借貸業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上更接近于平安融資擔(dān)保業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)化創(chuàng)新，而且業(yè)務(wù)規(guī)模將受到擔(dān)保公司擔(dān)保能力的約束。同時，陸金所自身在業(yè)務(wù)過程中也難以表現(xiàn)出在信用審核、風(fēng)險控制等方面的優(yōu)勢，從長遠(yuǎn)來看，不利于其自身在P2P借貸業(yè)務(wù)上建立持久的競爭優(yōu)勢。在P2P借貸行業(yè)，陸金所的業(yè)務(wù)有2個顯著特點(diǎn)：一是借款期限最長，以24個月和36個月為主，平均借款期限超過1000天；二是投資者的收益率最低，約為8.6%。

從嚴(yán)格意義上講，阿里小貸算不上典型的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，因?yàn)榻刂聊壳?，阿里小貸的資金提供方均為機(jī)構(gòu)而不是個人。但是從國外P2P企業(yè)投資者的機(jī)構(gòu)化趨勢，以及貸款金額、期限、利率等特征來看，阿里小貸都體現(xiàn)了P2P借貸的特點(diǎn)，特別是從客戶獲取、信用審核都以網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)為核心并且基本上都在線上完成這方面來看，阿里小貸具備互聯(lián)網(wǎng)金融的代表性特征。

阿里小貸是阿里巴巴集團(tuán)旗下兩家小額貸款公司的簡稱，包括浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司和重慶阿里巴巴小額貸款股份有限公司。借靠阿里巴巴集團(tuán)在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、資源以及客戶方面的優(yōu)勢，阿里小貸針對國內(nèi)小微企業(yè)數(shù)量眾多、融資需求頻率高、需求額度小的實(shí)際特點(diǎn)，建立了以“網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)”為核心的小額貸款模式。信用、小額、期限靈活和較高利率的P2P借貸特點(diǎn)，在阿里小貸得到了較為充分的體現(xiàn)，更突出的是阿里小貸對互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的運(yùn)用：以阿里巴巴的中小企業(yè)數(shù)據(jù)庫和信用記錄平臺中的電子商務(wù)行為數(shù)據(jù)為信用依據(jù)，引入網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)模型和在線視頻資信調(diào)查模式，通過交叉檢驗(yàn)技術(shù)和第三方驗(yàn)證確認(rèn)客戶信息的真實(shí)性，將客戶在電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺上的行為數(shù)據(jù)映射為企業(yè)和個人的信用評價，采用大數(shù)定律理念，使得大批量向小微企業(yè)發(fā)放“金額小、期限短、隨借隨還”的小額貸款服務(wù)成為可能。

阿里小貸與傳統(tǒng)P2P借貸公司最大的區(qū)別在于，其資金來源中無個人投資者。阿里的貸款都是阿里小貸公司先用自有資金放款，然后對小貸資產(chǎn)進(jìn)行證券化轉(zhuǎn)讓。但是我們也看到，國外的P2P企業(yè)運(yùn)作模式就是向投資者出售收益權(quán)憑證，實(shí)際上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了監(jiān)管要求下的證券化，同時出現(xiàn)了非常明顯的投資者機(jī)構(gòu)化的趨勢，例如Lending Club的機(jī)構(gòu)投資者占比已經(jīng)達(dá)到70%。作為一種新興的商業(yè)模式，P2P最核心的內(nèi)容不在于是否點(diǎn)對點(diǎn)，而是應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)簡化金融流程，提高金融效率，實(shí)現(xiàn)普惠金融。

本文節(jié)選自《互聯(lián)網(wǎng)金融：即將到來的新金融時代》，作者姚文平，有個別改動