解決好“兩個(gè)壟斷”股市能上4000點(diǎn)

除了技術(shù)政策、量化政策之外，股市能不能上4000點(diǎn)，現(xiàn)在要看一些實(shí)質(zhì)問題的解決，這些問題概括起來就是要打破兩個(gè)壟斷。第一是要打破商業(yè)銀行壟斷，第二是打破股市壟斷。

這一輪股市已經(jīng)悄悄漲了900多點(diǎn)，從2000點(diǎn)到2900多點(diǎn)，中國(guó)股市絕對(duì)能夠再次崛起。但中國(guó)股市的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)源于政策對(duì)頭，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從不刺激到微刺激，再到加強(qiáng)刺激，到定向降準(zhǔn)、降息，而降息會(huì)不會(huì)成為一個(gè)常態(tài)，直接關(guān)系著明年的金融機(jī)遇和發(fā)展。

兩個(gè)壟斷問題解決的進(jìn)展將決定于股市能不能站上4000點(diǎn)，因此說首先要打破商業(yè)銀行壟斷，加快民營(yíng)銀行和其他銀行的發(fā)展，并讓這些新設(shè)銀行在深交所上市，解決當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的困難;其次是打破股市壟斷，建立多層次資本市場(chǎng)體系，均衡發(fā)展主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板和三板等市場(chǎng)層次，解決企業(yè)上市走獨(dú)木橋的現(xiàn)象。同時(shí)，還要在滬港合作中體現(xiàn)一加一大于二。

滬港通倏然而至，標(biāo)志著金融改革的措施真正開始落地，為我國(guó)資本市場(chǎng)的改革拉開了序幕。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，滬港通的推出對(duì)加強(qiáng)滬港兩地金融合作意義重大。但總體來看，內(nèi)地市場(chǎng)和香港市場(chǎng)互補(bǔ)性很強(qiáng)。香港市場(chǎng)相對(duì)成熟，開放程度高，國(guó)際投資者比較多，法制和監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)豐富。內(nèi)地經(jīng)濟(jì)體量大，未來依靠資本市場(chǎng)進(jìn)行融資需求大，上市資源豐富，并且內(nèi)地居民較高儲(chǔ)蓄率也存在巨大投資理財(cái)需求。因此，滬港通建立以后，兩地市場(chǎng)之間猶如架起一座橋梁，彼此之間可以互通有無、協(xié)同發(fā)展，1+1gt;2的功效才能真正發(fā)揮。

與成熟資本市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制，對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展具有重要意義。一是滬港通增加了A股市場(chǎng)的投資選擇，使投資者能夠更有效率的投資海外市場(chǎng)品種，大大拓展了國(guó)內(nèi)投資者的投資渠道，為其進(jìn)行財(cái)富管理提供了多樣化工具;二是滬港通使香港投資者在內(nèi)的國(guó)際投資者參與到內(nèi)地股票交易，不僅有助于提高上海及香港兩地市場(chǎng)對(duì)國(guó)際投資者的吸引力，還有助于改善上海市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，提高投資者交易水平;三是滬港通激發(fā)了內(nèi)地股票市場(chǎng)的活力，促進(jìn)整個(gè)市場(chǎng)成熟穩(wěn)步發(fā)展。該計(jì)劃能在不改變現(xiàn)有法律和投資者交易習(xí)慣基礎(chǔ)下，實(shí)現(xiàn)買賣雙方股票，吸引國(guó)際投資者進(jìn)入，這給內(nèi)地市場(chǎng)帶來大量長(zhǎng)期、低廉投資資金，從而刺激A股市場(chǎng)的交易量上升，進(jìn)一步提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力;四是滬港通的推出既可引入成熟市場(chǎng)的投資理念和投資技巧，還可借鑒成熟市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制和監(jiān)管規(guī)則，這大大增強(qiáng)了內(nèi)地資本市場(chǎng)的綜合實(shí)力，促進(jìn)市場(chǎng)成熟穩(wěn)步發(fā)展;五是兩地市場(chǎng)互通之后，A股市場(chǎng)定價(jià)效率會(huì)進(jìn)一步提高，使股票估值更趨合理，可能對(duì)估值比較好的一些股票有一定提升空間，這在根本上有利于藍(lán)籌股市場(chǎng)的發(fā)展;六是作為我國(guó)資本市場(chǎng)開放的重要內(nèi)容，滬港通方便了內(nèi)地投資者直接使用人民幣投資香港市場(chǎng)，增加了境外人民幣資金的投資渠道，有利于人民幣在兩地的有序流動(dòng)，加速了人民幣的國(guó)際化進(jìn)程，進(jìn)一步推進(jìn)了上海國(guó)際金融中心建設(shè)。

此外，加強(qiáng)與成熟市場(chǎng)的互聯(lián)互通，還可加速國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程，充分發(fā)揮A股市場(chǎng)所具有的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，提高A股市場(chǎng)的國(guó)際影響力。如一旦滬港通落地，A股市場(chǎng)就更有實(shí)力入選全球新興市場(chǎng)指數(shù)，進(jìn)而能夠吸引更多國(guó)際投資者關(guān)注，通過香港市場(chǎng)的橋梁作用促成大量國(guó)際資本進(jìn)入內(nèi)地股票市場(chǎng)。

滬港建立互聯(lián)互通機(jī)制也是香港金融市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)重要里程碑，給香港經(jīng)濟(jì)以及金融市場(chǎng)發(fā)展都會(huì)帶來長(zhǎng)期利好。一方面，作為經(jīng)濟(jì)重要組成部分，股票市場(chǎng)對(duì)香港GDP貢獻(xiàn)率達(dá)到16%，而滬港通計(jì)劃將進(jìn)一步增強(qiáng)香港市場(chǎng)活力，推動(dòng)市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展，鞏固其作為國(guó)際金融中心的領(lǐng)先地位;另一方面，長(zhǎng)期以來，香港始終扮演中國(guó)改革開放試驗(yàn)田角色，而此次滬港通的推出使香港作為人民幣離岸市場(chǎng)的地位得到進(jìn)一步加強(qiáng)。對(duì)香港來講，因?yàn)閮?nèi)地財(cái)富在增加，居民有財(cái)務(wù)管理需求，所以滬港通能夠?yàn)檎麄€(gè)市場(chǎng)帶來新的資金來源，市場(chǎng)交易量與市場(chǎng)活躍程度也都將明顯提升，并且該機(jī)制采用人民幣交易，會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大在香港的離岸人民幣使用量，這導(dǎo)致離岸人民幣資金池瞬間變大，不僅有利于推動(dòng)人民幣國(guó)際化，還將鞏固和增強(qiáng)香港人民幣業(yè)務(wù)，繼續(xù)確立香港作為全球最大人民幣離岸業(yè)務(wù)中心的地位。

另外，香港市場(chǎng)一直都是內(nèi)地投資者重要的境外投資市場(chǎng)，滬港通的推出讓內(nèi)地投資者能夠更加“陽光”、高效進(jìn)入香港市場(chǎng)。這不僅可以擴(kuò)大香港市場(chǎng)的投資者規(guī)模，改善投資者結(jié)構(gòu)，而且也為香港券商、基金等金融機(jī)構(gòu)提供了難得的拓展業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

總之，滬港通旨在實(shí)現(xiàn)滬港兩地優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，最終實(shí)現(xiàn)兩地共盈格局。為實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，滬港兩個(gè)市場(chǎng)都必須具有足夠的包容性，在市場(chǎng)組織、交易、結(jié)算、監(jiān)管等各層面展開全方位合作，使香港和內(nèi)地資本市場(chǎng)聯(lián)系進(jìn)一步加強(qiáng)，從而增強(qiáng)兩地市場(chǎng)合力及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步提高兩個(gè)金融中心的國(guó)際地位和市場(chǎng)影響力。