企業(yè)資產(chǎn)證券化的會計及稅務處理研究

摘 要：資產(chǎn)證券化是上世紀六十年代在美國產(chǎn)生的，因其能夠增強資產(chǎn)流動性，分散投資的風險及融資成本而倍受青睞。我國的信貸資產(chǎn)券化試點于2005年進行試點，目前仍處于探索和不斷完善階段。而對資產(chǎn)證券化的會計研究也處于探索和完善階段，雖然陸續(xù)出臺了相關的法規(guī)，但相關的法規(guī)仍不健全，并且在已經(jīng)出臺法規(guī)的具體條款中仍然存在值得商榷的地方。為此，對我國法規(guī)的相關規(guī)定進行分析，并結(jié)合實際情況，對我國資產(chǎn)證券化會計處理和稅務處理進行分析總結(jié)。

關鍵詞：資產(chǎn)證券化；會計處理；稅務處理

中圖分類號：F83

文獻標識碼：A

文章編號：1672-3198（2014）11-0129-02

1 資產(chǎn)證券化對于金融市場發(fā)展產(chǎn)生的積極影響

（1）從整個宏觀經(jīng)濟層面來分析，資產(chǎn)證券化能夠提高資產(chǎn)的流動性，提升資本市場的運營效率。如房屋等使用期限較長且流動性較差的資產(chǎn)，通過資產(chǎn)證券化，可以大大增加資產(chǎn)流動性、降低風險、穩(wěn)定了收益。同時還能夠拓寬市場資金的投融資渠道，對市場中充裕的流通動性資本進行分流，減少通脹的壓力。貨幣的流動性和交易性隨著資產(chǎn)證券化應用范圍越廣、市場的規(guī)模越大而越強，隨之而來的是央行對貨幣市場的控制力越發(fā)增強，使相關的貨幣政策能夠更有效實施。

（2）從貨幣需求方的角度來看，資產(chǎn)證券化能降低融資成本，并改進國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。在資產(chǎn)證券化發(fā)行前所實行的破產(chǎn)隔離機制和信用等級措施，降低了資產(chǎn)證券化的債務支付利率，從而減少籌資成本，拓展了融資渠道。此外，通過資產(chǎn)證券化的融資不會成為企業(yè)的負債，從而降低資產(chǎn)負債率，改進資本結(jié)構(gòu)，并增強自身的資產(chǎn)流動性。

（3）從投資者角度來看，可以實現(xiàn)更多的合規(guī)投資，降低資本的需求，擴大資本的規(guī)模，并為各類保險保障資金提供新的投資渠道。資產(chǎn)證券化后，它的風險比沒經(jīng)過證券化的資產(chǎn)風險小。銀行則可以通過資產(chǎn)證券化提高資本充足率，擴充資本。目前，我國保險類資金的投資方向主要是股票、存單、國債，但這類投資的風險較高，也不夠成熟，缺少較好的保障，資產(chǎn)證券化的很好組合優(yōu)良資產(chǎn)為依托，為投資者提供了保障。

2 資產(chǎn)證券化的會計處理及稅務處理

（1）會計處理。發(fā)起人在進行資產(chǎn)證券化時，要對是以出售還是以融資的交易類型進行確認。因為這將對發(fā)起人的資產(chǎn)負債表產(chǎn)生影響，取得收入是資產(chǎn)證券化的主要目的，但公司也會關心資產(chǎn)的負債水平，通過對自己的杠桿率計算之后以合適的方式出售來滿足資金的需求，當發(fā)起人對銷售確認后，通過資產(chǎn)證券化可以對資產(chǎn)負債表進行合規(guī)處理，降低資產(chǎn)負債率。

我國目前借鑒的是國際上主要通用三種處理方法：金融合成法、風險與報酬分析法、后續(xù)涉入法。金融合成法的核心是對基礎資產(chǎn)的控制權，當企業(yè)做為金融工具所涉及的合同中的一方時，應對金融工具所包含的權利和義務進行相關資產(chǎn)和負債的確認，這樣就將避免因采用風險與報酬分析法是對基礎資產(chǎn)全部轉(zhuǎn)移判斷上的困難。風險與報酬分析法認為資產(chǎn)本身所具有的的全部風險和報酬是不可分割的，只有基礎資產(chǎn)所有風險和報酬被發(fā)起人全部轉(zhuǎn)移給受讓人時，才能被視為銷售，最后將其從資產(chǎn)負債表中移除，并將所得資金列入損益表確認為當期損益。但當部分或全部風險和收益仍被保留時，此項資產(chǎn)證券化將做為融資處理，基礎資產(chǎn)仍被保留在資產(chǎn)負債表，所得資金作為負債處理。后續(xù)涉入法不考慮具體的涉入程度，只考慮轉(zhuǎn)讓主對轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)是否仍繼續(xù)涉入，如果仍繼續(xù)涉入，則應對些基礎資產(chǎn)不做融資處理，反之，則需要對此基礎資產(chǎn)做銷售處理，并終止確認。

（2）稅務處理。資產(chǎn)證券化所涉及的稅種主要是所得稅、營業(yè)稅和印花稅。

首先談談所得稅。資產(chǎn)證券化如果確認為銷售，發(fā)起人所獲得的資金收入應計入損益表確認收益，并繳納所得稅。但如果資產(chǎn)證券化不在正常經(jīng)營范圍內(nèi)出現(xiàn)的損失，不應計入成本，即應抵免所得稅，受讓人在資產(chǎn)證券化過程中不需要負擔所得稅，但如果信托財產(chǎn)的收益未及時分配時且仍留存于信托中，對該留存收益受讓人應承擔納稅義務。投資者對于因受讓人由于留存收益而產(chǎn)生納稅，仍然可以對已經(jīng)納的所得稅申請抵免。我國資產(chǎn)證券化業(yè)務目前仍屬于無時滯付款，收益的再投資安排受讓人不需要考慮，所以，受讓人繳納的所得稅概率較低。

再談談營業(yè)稅。按照現(xiàn)行稅制，發(fā)起人因按銷售處理的證券資本化所得現(xiàn)金收入需要繳納營業(yè)稅，如果按5%的稅率計算，資產(chǎn)證券化將產(chǎn)生巨大的營業(yè)稅金額。通過資產(chǎn)證券化發(fā)起人取得的資金有可能被用來重新發(fā)放新的貸款，這樣就增加了營業(yè)稅的稅源，所以發(fā)起人轉(zhuǎn)移財產(chǎn)時是否是真實出售決定著能否免除營業(yè)稅。根據(jù)稅法規(guī)定，納稅人提供應稅勞務時，向接受勞務方收取的全部價款和價外費用作為營業(yè)額，并按5%稅率計算，但這樣計算，不利于資產(chǎn)證券化的發(fā)展，會給資產(chǎn)受讓人帶來負擔。

最后談談印花稅。印花稅是發(fā)起人把證券化資產(chǎn)的總營業(yè)額作為計稅基礎乘以萬分之五計算得出，印花稅也將成為發(fā)起人的重大開支。無論是采用擔保還是銷售方式發(fā)起人都將繳納印花稅，但受讓人的專門資產(chǎn)賬薄、發(fā)起人與受讓人簽定的信托合同、受讓人對資產(chǎn)保管機構(gòu)能夠享受免繳印花稅的待遇。我國目前對與受讓人有關的交易環(huán)節(jié)予以免稅，但對于巨大的交易金額而言，印花稅依然成為高額的成本負擔。對于投資者而言，我國稅法規(guī)定，個人證券交易所得暫緩征收印花稅。

如果發(fā)行的對象是海外投資者，發(fā)起人需暫按所得稅百分之二十的稅率代扣代繳預提稅。

3 資產(chǎn)證券化存在的問題

（1）會計確認問題。資產(chǎn)證券化作為一項參與的主體較多，交易復雜，程序繁瑣的金融項目，但起步較晚，因些在會計、稅收、金融、法律等方面還存在著諸多問題。風險與報酬分析法和金融合成分析法都存在著不足，后續(xù)涉入法是最科學，操作性也是最強的方法。但鑒于目前三種方法都在使用的現(xiàn)狀可能引起的混亂及會計套利行為，所以相關部門應盡早確定一種可行的會計確認方法。

（2）稅收問題。從稅負最小化的角度考慮，發(fā)起人更愿意將基礎資產(chǎn)視為融資，但是如果處理為銷售則更有利于保障資產(chǎn)的安全，如果片面的追求稅負最小化而采用融資的處理方式，就有可能導致融資成本大幅上升，另一方面由于銷售所產(chǎn)生的營業(yè)稅又會增加融資成本。盡管我國稅收政策對受讓人已經(jīng)給予了大力支持，避免重復征稅，但支持力度仍然不夠。我國對證券投資基金免征營業(yè)稅，但對受讓人仍征收營業(yè)稅，而受讓人與證券投資的性質(zhì)沒有本質(zhì)區(qū)別，這顯然不合情理，因此稅法的規(guī)定是對參與資產(chǎn)證券化的主體施加的稅收歧視的做法，有可能引發(fā)擾亂經(jīng)濟秩序和會計套利行為。資產(chǎn)證券化具有消化不良資產(chǎn)、改變資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的作用。國家相關部門應盡快完善相關規(guī)定，以扶持資產(chǎn)證券化的健康發(fā)展。

（3）法律環(huán)境不完備。2005年我國開始進行資產(chǎn)證券化的正式試點工作。為了配合試點工作，我國相繼出臺了多部法律法規(guī)。但這些法律法規(guī)的內(nèi)容與《合同法》、《公司法》等存在著諸多的不協(xié)調(diào)，一些條款甚至自相矛盾。

（4）金融環(huán)境的制約。我國金融市場建立的時間較短，金融市場的質(zhì)量與發(fā)展程度遠遠不如歐美國家成熟，資本市場結(jié)構(gòu)不合理，與資產(chǎn)證券化有關的法律法規(guī)和證券措施還不完善。投資者的素質(zhì)仍有待提高，國家對金融監(jiān)管的能力偏弱，這些不足都不利于我國證券市場化的發(fā)展。

（5）配套措施的制約。目前在我國信用政策長期缺位，大部分企業(yè)尤其是國企信用嚴重缺失，個人信用意識淡薄，整個社會都缺乏完整的信用體系，也就無法為資產(chǎn)證券化服務。另外由于資產(chǎn)證券化各主體組成一個復雜的聯(lián)合體，但這個聯(lián)合體卻缺少一個系統(tǒng)的信息披露規(guī)則。

4 建議

（1）選擇正確的會計確認方法，防止發(fā)起人利用規(guī)則避稅。

（2）從國家層面出臺具體減稅措施，加大減稅的支持力度，并做好資產(chǎn)證券化的相關立法工作和政策體系的建設，改善會計環(huán)境，提高資產(chǎn)證券化的市場效率。

（3）加強政府監(jiān)管，控制市場風險，建立金融監(jiān)管機制，增強信息披露。

（4）加強信用體系建設，建立公平、公正、透明的信用平臺。

參考文獻

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