夏朝陽(yáng) 投資是我的終身事業(yè)

他是清華大學(xué)的工學(xué)博士，有著令人羨慕且順風(fēng)順?biāo)穆殬I(yè)生涯。但卻因?yàn)橐o民營(yíng)企業(yè)提供更多的資本市場(chǎng)服務(wù)作為支撐而做起了投資生意。作為一個(gè)投資人，企業(yè)因?yàn)樗腻X，因?yàn)樗峁┑男袠I(yè)研究服務(wù)，進(jìn)而在行業(yè)當(dāng)中發(fā)展成為主要玩家，甚至發(fā)展成為偉大的企業(yè)，這就是夏朝陽(yáng)最大的社會(huì)價(jià)值。

發(fā)現(xiàn)機(jī)遇做投資

坐在我面前的夏朝陽(yáng)開始回望20年前那個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，他不僅看到了創(chuàng)業(yè)的黃金期，那也正是中國(guó)證券市場(chǎng)和投資業(yè)興起的時(shí)刻。

1999年，夏朝陽(yáng)剛滿30歲，正以重慶為常駐地，主持中信證券在西南地區(qū)的投資銀行業(yè)務(wù)，正巧接到了給力帆發(fā)行企業(yè)債券的活兒。當(dāng)年尹明善正好60歲，力帆公司才創(chuàng)立不過7年，正在謀求新一輪的騰飛機(jī)會(huì)。30歲的夏朝陽(yáng)和60歲的尹明善多次就企業(yè)發(fā)行債券進(jìn)行討論，居然成為忘年交。

彼時(shí)力帆剛剛經(jīng)歷了飛速發(fā)展期，也希望借此次發(fā)行企業(yè)債券的機(jī)會(huì)，為企業(yè)邁上新的臺(tái)階奠定基礎(chǔ)。但是力帆要想順利實(shí)現(xiàn)企業(yè)債券的發(fā)行，需要重新梳理整肅企業(yè)結(jié)構(gòu)，以打造符合監(jiān)管要求的發(fā)債主體。為此，兩人多次冥思苦想，反復(fù)研判，最后理順了尹氏家族關(guān)于企業(yè)產(chǎn)權(quán)的內(nèi)部分配問題， 順利注冊(cè)成立了合格的發(fā)債主體———力帆集團(tuán)， 并在此基礎(chǔ)上建立和完善了力帆的現(xiàn)代企業(yè)制度。同時(shí)，夏朝陽(yáng)還和時(shí)任中信銀行重慶分行行長(zhǎng)的胡定核一道， 為尹明善設(shè)計(jì)出一套免擔(dān)保模式的債券發(fā)行方案， 解決了力帆發(fā)行企業(yè)債券的又一個(gè)重大問題。

1969年出生的夏朝陽(yáng)在高中畢業(yè)前就沒有離開過家鄉(xiāng)三峽庫(kù)區(qū)，直至考入清華大學(xué)熱能工程系。成績(jī)優(yōu)異的他成為班長(zhǎng)、團(tuán)支書和團(tuán)委書記，并且同時(shí)兼修了第二學(xué)位經(jīng)濟(jì)學(xué)。他的大學(xué)生涯，正是這個(gè)國(guó)家充滿著對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展極度渴望的年代。夏朝陽(yáng)選擇經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)，為他日后跨入資本圈子鋪下了第一個(gè)臺(tái)階。

夏朝陽(yáng)在清華大學(xué)拿到了工學(xué)學(xué)士和經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士之后，在1994年去了德國(guó)，以訪問博士研究生的身份，獲得了學(xué)習(xí)交流的機(jī)會(huì)。1996年博士畢業(yè)后，夏朝陽(yáng)去了中信證券，先后任投資銀行總部副總經(jīng)理和西南管理總部副總經(jīng)理，其間參與拉薩啤酒、清華紫光等多家公司的股份制改組和IPO項(xiàng)目，主持清華同方、清華誠(chéng)志的IPO項(xiàng)目以及后續(xù)的配股和資產(chǎn)重組工作，主持重慶力帆企業(yè)債券發(fā)行工作，主持設(shè)計(jì)中海油、中國(guó)糧油等多家企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)的股份制改組工作。這些案例累計(jì)起來，共為各類企業(yè)和機(jī)構(gòu)融資金額超過60億元人民幣。

2000年，夏朝陽(yáng)應(yīng)母校清華的召喚，加入清華同方股份有限公司，任投資發(fā)展部總經(jīng)理，主持完成清華同方首次增發(fā)、多家子公司私募融資和集團(tuán)投資等工作。同年，夏朝陽(yáng)作為核心創(chuàng)始人之一，參與創(chuàng)建博奧生物，歷任財(cái)務(wù)總監(jiān)、執(zhí)行副總裁、高級(jí)副總裁。

在這樣順風(fēng)順?biāo)穆殬I(yè)歷程中，夏朝陽(yáng)卻選擇了抽身而退，走上了創(chuàng)業(yè)的道路。

感謝美好的時(shí)代

夏朝陽(yáng)在回國(guó)以后的職業(yè)和創(chuàng)業(yè)生涯中并沒有面臨過很大的困難。無論是在「找人」，「找錢」還是「找機(jī)遇」過程中，都很順利。

夏朝陽(yáng)談道：「其實(shí)我認(rèn)為，最重要的因素應(yīng)該有兩個(gè)。一是和我一起創(chuàng)辦常春藤的合伙人1997年在中信的時(shí)候就認(rèn)識(shí)了，我們這幾個(gè)人通過發(fā)行和投資清華同方的股票，產(chǎn)生了機(jī)緣，一直以來關(guān)系很好，所以就一起創(chuàng)辦了常春藤。二是我們已經(jīng)到了不惑之年，不管是財(cái)富還是經(jīng)驗(yàn)都有了一定的積累，并且有了一定的方向。再加上有專業(yè)的團(tuán)隊(duì)，所以事業(yè)進(jìn)行得還比較順利。」的確，這就是夏朝陽(yáng)與早期創(chuàng)業(yè)者的區(qū)別。首先不缺錢、不盲目，各方面的條件也相對(duì)比較成熟。

簡(jiǎn)單來講，常春藤是非銀行類別的投資機(jī)構(gòu)。在夏朝陽(yáng)看來，中國(guó)在發(fā)展到了一定的階段，未來向更高層次發(fā)展的時(shí)候，是需要資本市場(chǎng)為企業(yè)做重要的工具性支撐的?！稿X本身就是工具，但我們更將其看成服務(wù)。因?yàn)槿绻X投錯(cuò)地方了，或者投錯(cuò)時(shí)機(jī)了，或者投在錯(cuò)誤方向上，都不算是好的服務(wù)?！?/p>

2008年1月， 夏朝陽(yáng)開始自己的創(chuàng)業(yè)之旅，共同主持創(chuàng)建常春藤資本，并任創(chuàng)始合伙人。截至目前，作為創(chuàng)始合伙人之一，共同主持管理六只人民幣股權(quán)投資基金和兩只美元股權(quán)投資基金，基金總規(guī)模約人民幣20億元，累計(jì)投資40余家企業(yè)。其中，7家已經(jīng)分別在紐約證券交易所、納斯達(dá)克交易所，香港聯(lián)交所，內(nèi)地A股主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板成功上市，另有2家企業(yè)已在內(nèi)地A股市場(chǎng)提交正式IPO上市申請(qǐng)。

通過力帆項(xiàng)目，并目睹了中國(guó)改革開放30多年的發(fā)展之后，更堅(jiān)定了夏朝陽(yáng)要做投資這個(gè)領(lǐng)域。「我感覺中國(guó)有很多好的企業(yè)，好的團(tuán)隊(duì)。國(guó)家也給了資本市場(chǎng)越來越好的制度，比如創(chuàng)業(yè)板，有限合伙企業(yè)法等，周邊的環(huán)境很好。所以，我們自己敢干事了，而且要有創(chuàng)新地干事。在這樣一個(gè)供需兩旺、快速增長(zhǎng)的資本市場(chǎng)和投資需求市場(chǎng)里，我們有專業(yè)的團(tuán)隊(duì)，清晰的思路，再加上國(guó)家的好政策，所以，我們就做了自己需要做的事情。」夏朝陽(yáng)說，他感謝自己遇上的美好的時(shí)代。

夏朝陽(yáng)說，在前期的學(xué)習(xí)和工作中，真正讓他對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)有所了解是在1996年獲得博士學(xué)位以后。那時(shí)他開始接觸一些大型國(guó)企及很多民營(yíng)企業(yè)家，在這些企業(yè)家里，有一些人對(duì)自己經(jīng)營(yíng)的企業(yè)有上市的理想。但在當(dāng)時(shí)，民營(yíng)企業(yè)是不容易拿到上市指標(biāo)的，存在一定的困難。因此，夏朝陽(yáng)就考慮應(yīng)該給這些有理想的企業(yè)家提供一個(gè)便利條件，幫助他們完成上市。

同時(shí)他在想：中國(guó)發(fā)展那么快，中國(guó)崛起了，要是沒有資本市場(chǎng)的支撐怎么辦？他感覺自己的機(jī)會(huì)來了?！肝胰绻鲆患彝顿Y銀行和投資基金相結(jié)合的機(jī)構(gòu)的話，在中國(guó)是有很大市場(chǎng)的。同時(shí)我們也能幫到很多中國(guó)的企業(yè)家進(jìn)行融資、并購(gòu)、擴(kuò)張等?！?/p>

為此，夏朝陽(yáng)憑借自己豐富的投資銀行和公司金融運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，于2007年底，全力以赴與他的合伙人們一道，創(chuàng)辦新公司——常春藤資本，總部設(shè)在上海。為中國(guó)人管理財(cái)富，幫中國(guó)企業(yè)融資發(fā)展，成為夏朝陽(yáng)傾注畢生心血的事業(yè)。

有困難不躲 有機(jī)會(huì)要抓

在夏朝陽(yáng)參與的被投企業(yè)中，有順利的，也有遇到波折的。他說無論如何，都要以用戶的角度為出發(fā)點(diǎn)考慮問題。

2010年，夏朝陽(yáng)帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)對(duì)來伊份進(jìn)行了投資。但在2012年的時(shí)候，媒體曝光蜜餞行業(yè)部分企業(yè)存在原料、生產(chǎn)和加工等問題，給整個(gè)蜜餞行業(yè)帶來較大影響，并波及到來伊份。受此影響，2012年年中，來伊份IPO進(jìn)程受阻，并因此導(dǎo)致2012年凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。

隨后，常春藤專門組織了團(tuán)隊(duì)，分析企業(yè)招致負(fù)面影響的原因，并做了一系列有針對(duì)性的安排。來伊份的管理團(tuán)隊(duì)也非常積極地采納夏朝陽(yáng)及他的合伙人團(tuán)隊(duì)的意見，通過不到一年的運(yùn)營(yíng)改進(jìn)，2013年一季度來伊份盈利能力開始迅速恢復(fù)。經(jīng)過一年多的調(diào)整和強(qiáng)化以后，來伊份于2013年9月重啟IPO，并擬申請(qǐng)?jiān)贏股主板上市。

還有一個(gè)例子是東方網(wǎng)力，夏朝陽(yáng)投資該公司以后，一直持續(xù)地為其提供服務(wù)。服務(wù)內(nèi)容主要是3個(gè)方面。一是在東方網(wǎng)力申請(qǐng)國(guó)家級(jí)重大項(xiàng)目時(shí)，夏朝陽(yáng)及他的合伙人團(tuán)隊(duì)對(duì)申報(bào)流程及注意事項(xiàng)比較熟悉，借此能力協(xié)助東方網(wǎng)力獲得了國(guó)家發(fā)改委的重點(diǎn)專項(xiàng)支持；二是在東方網(wǎng)力于A股創(chuàng)業(yè)板成功上市后的產(chǎn)業(yè)鏈整合過程中，常春藤又在資本層面進(jìn)行了協(xié)同服務(wù)，與東方網(wǎng)力一起設(shè)立一只新的智能產(chǎn)業(yè)策略投資基金，其中有很大比例的資金投到與東方網(wǎng)力相關(guān)的產(chǎn)業(yè)中；第三是夏朝陽(yáng)給他們推薦了很多與常春藤資本有合作關(guān)系的其他金融機(jī)構(gòu)，使東方網(wǎng)力擁有更多滿足其持續(xù)的資本市場(chǎng)訴求的工具。

常春藤服務(wù)這兩個(gè)企業(yè)，一個(gè)是雪中送炭，一個(gè)是錦上添花?！肝覀兊淖谥际怯欣щy不躲，有機(jī)會(huì)要抓。為別人提供服務(wù)的同時(shí)，自己可以獲得收益?！?/p>

夏朝陽(yáng)說，當(dāng)發(fā)現(xiàn)非常好的項(xiàng)目時(shí)抓住機(jī)會(huì)進(jìn)行了投資，并因此獲得了好的回報(bào)，這是最有成就感的事情?！高@回報(bào)不僅僅是賺到了錢，雖然錢很重要。關(guān)鍵在于被我們投資的對(duì)象，在行業(yè)的發(fā)展當(dāng)中，一定程度上因?yàn)榈玫搅宋覀兊腻X和服務(wù)，為這個(gè)社會(huì)作出了很大貢獻(xiàn)，這是做投資的最大魅力?！?/p>

做投資，會(huì)讓自己的腦子主動(dòng)產(chǎn)生發(fā)掘新事物的能力和活力?！肝覀兯绨莸耐顿Y大師，像巴菲特，芒格，鄧普頓，李嘉誠(chéng)，他們80多歲還保持非常旺盛的活力。就是因?yàn)橥顿Y使他們保有敏捷的思維方式，以及對(duì)生活的極大興趣。這從一定側(cè)面反映了投資的魅力?！?/p>

在夏朝陽(yáng)看來，投資會(huì)把一個(gè)人的興趣和理想維持住。這也是生活方式和工作方式最有效而和諧統(tǒng)一的結(jié)合。

「讓生活更美好」的投資理念

夏朝陽(yáng)認(rèn)為，投資重要的是投人，要跟人打交道，所以對(duì)人的理解非常重要。就像男女相親一樣，是否產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng)很重要。在投資過程中，夏朝陽(yáng)一直保持親自和創(chuàng)業(yè)者以及企業(yè)CEO交流的方式。在與人交流的時(shí)候，夏朝陽(yáng)看重三點(diǎn)內(nèi)容：第一，是不是聊得比較順，會(huì)不會(huì)還想再約；第二，執(zhí)行力。看其過去做的事是不是靠譜，是否堅(jiān)持夢(mèng)想往下做；第三，領(lǐng)導(dǎo)力。是不是能帶領(lǐng)比較強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)，而不是單打獨(dú)斗。

通常來講，在做投資項(xiàng)目時(shí)，夏朝陽(yáng)都盡可能親力親為，參與其中。他說，如果不參與的話會(huì)錯(cuò)過很多投資機(jī)會(huì)，也會(huì)誤判很多投資思路。

夏朝陽(yáng)的投資興趣點(diǎn)主要在兩個(gè)方面。一個(gè)是信息技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，智能產(chǎn)業(yè)等，以文化內(nèi)容為基礎(chǔ)的新媒體也是他感興趣的。二是清潔技術(shù)，中國(guó)一直很重視環(huán)保行業(yè)，更加重視經(jīng)濟(jì)發(fā)展中能源的可持續(xù)利用，夏朝陽(yáng)認(rèn)為環(huán)保業(yè)及清潔技術(shù)在后期是會(huì)有很大發(fā)展的。

在投資過程中，夏朝陽(yáng)一直秉承著「伙伴至上」的原則。矛盾永遠(yuǎn)都會(huì)發(fā)生，但有效地化解并最終達(dá)到意見一致最重要?！敢?yàn)樗幍纳鐣?huì)角色不一樣，并且各自有自己擅長(zhǎng)的地方，有差異是正常的。有些是伙伴看得準(zhǔn)，有些是我們看得準(zhǔn)」。夏朝陽(yáng)說，如果溝通好了，一些差異會(huì)成為投資機(jī)會(huì)。從各自的專業(yè)角度和各自的立場(chǎng)上進(jìn)行互補(bǔ)性的溝通，是化解沖突，分歧，或者差異化的最好方式。夏朝陽(yáng)說：「有句古話是，溝通無極限，就是這個(gè)道理。」

坦白講，夏朝陽(yáng)既是投資人，也是一個(gè)指揮家的角色。指揮家的定義在于，自己給予對(duì)方的永遠(yuǎn)是建議性的參考意見，最后拿定主意的還是企業(yè)家。

目前，常春藤資本所投資的領(lǐng)域主要是：TMT與傳媒，消費(fèi)與服務(wù)，清潔能源，醫(yī)療健康等。在眾多領(lǐng)域中，夏朝陽(yáng)說互通的地方就是：讓人們的生活更美好。這也是常春藤的投資理念。按照創(chuàng)造美好生活的理念，常春藤投資了互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，這讓人們溝通的效率更高了。所投的華數(shù)傳媒，以及做動(dòng)畫電影的米粒，讓人的精神生活提升到了一個(gè)高度。所投的無錫尚德、LDK，是讓人們的環(huán)境更好了。「我們的想法就是讓人的物質(zhì)消費(fèi)、精神消費(fèi)、環(huán)境消費(fèi)更美好，是我們的核心點(diǎn)。凡是不太美好的，盡管能賺錢我們也不做。我們不做重化工，不做礦業(yè)，不做房地產(chǎn)?！?/p>

夏朝陽(yáng)說，常春藤的投資原則是：企業(yè)處于一個(gè)蓬勃發(fā)展的市場(chǎng)，具備足夠的發(fā)展空間；細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)，具有可持續(xù)發(fā)展的商業(yè)模型；企業(yè)團(tuán)隊(duì)有抱負(fù)、有激情、有責(zé)任感、執(zhí)行能力強(qiáng)。

專注行業(yè) 提升社會(huì)價(jià)值

從創(chuàng)業(yè)至今，夏朝陽(yáng)從未認(rèn)為自己是個(gè)企業(yè)家，他說他更多是企業(yè)和企業(yè)家實(shí)現(xiàn)理想的同盟者。有追求有夢(mèng)想的人，只要認(rèn)準(zhǔn)的事，就會(huì)堅(jiān)持不懈地走下去。夏朝陽(yáng)這樣評(píng)價(jià)自己。

夏朝陽(yáng)認(rèn)為，想要構(gòu)建一個(gè)研究型和服務(wù)型的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，最重要甚至唯一的手段就是學(xué)習(xí)。要學(xué)習(xí)經(jīng)典的著作和經(jīng)典案例，學(xué)習(xí)法律法規(guī)，企業(yè)管理，經(jīng)濟(jì)政策，知識(shí)產(chǎn)權(quán)，行業(yè)技能，金融創(chuàng)新等等，十八般武藝都要學(xué)會(huì)。

「其實(shí)與其說做投資是買方市場(chǎng)，不如說是要把我的錢‘賣’出去?！瓜某?yáng)和他的合伙人們推崇風(fēng)險(xiǎn)可控，盈利共享的財(cái)富管理模式。夏朝陽(yáng)和團(tuán)隊(duì)需要去找大量的項(xiàng)目，但也有大量項(xiàng)目需要錢。因此，投資行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)于其他行業(yè)來講會(huì)小一些。因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)不是獨(dú)木橋，而是有很多極富潛質(zhì)的項(xiàng)目需要投資人去挖掘和發(fā)現(xiàn)。

如今常春藤資本管理的股權(quán)投資基金的規(guī)模大概有20億元，股票投資基金的規(guī)模有將近30億元。夏朝陽(yáng)說：「雖然跟同行老大相比，我們的規(guī)模不算大，但我們專注在投資領(lǐng)域構(gòu)建一個(gè)以研究型基金和服務(wù)型基金為特色的投資機(jī)構(gòu)。我們希望下一步積極穩(wěn)妥地做到100億元的水平?！?/p>

目前，常春藤資本團(tuán)隊(duì)由業(yè)務(wù)人員+運(yùn)營(yíng)人員構(gòu)成，總共有40多個(gè)人，主要在以上海和北京為核心區(qū)域的長(zhǎng)三角地區(qū)和環(huán)渤海地區(qū)，下一步會(huì)延伸到以深圳為中心的珠三角地區(qū)。夏朝陽(yáng)稱，國(guó)際化一直是常春藤的優(yōu)勢(shì)，在股權(quán)投資基金的20個(gè)億里面，有兩只美元基金；在股票投資基金里，有1億多美元的境外對(duì)沖基金在管理。在團(tuán)隊(duì)里，有在美國(guó)、加拿大、德國(guó)、英國(guó)、日本讀過書的人，也有在中國(guó)香港工作過的。目前，常春藤在中國(guó)香港已經(jīng)有了辦公室，下一步打算以合適的模式在美國(guó)開拓發(fā)展空間。為的是更好地學(xué)習(xí)和感受海外市場(chǎng)，進(jìn)而更好地為用戶服務(wù)。

作為一個(gè)投資人，專業(yè)技能固然重要，但夏朝陽(yáng)也從未忽視他個(gè)人對(duì)社會(huì)的價(jià)值。事實(shí)來看，他也確實(shí)做了一些事情。夏朝陽(yáng)聯(lián)系他的清華校友們一起以他在清華的導(dǎo)師倪維斗院士的名義做了一個(gè)專項(xiàng)獎(jiǎng)學(xué)勵(lì)學(xué)基金，他個(gè)人捐了三分之一的份額；另外，每年都在老家重慶市巫山縣捐助20多個(gè)學(xué)生，并且看到有潛力的孩子會(huì)讓他們?cè)诔４禾賹?shí)習(xí)，并把他們推薦到更好的企業(yè)中去工作?！赣幸恍┦强梢匀ソ疱X來表達(dá)的，另外一種是要通過時(shí)間和心血來實(shí)現(xiàn)的?！?/p>

夏朝陽(yáng)說，由于自己一直較為順利的學(xué)習(xí)和職業(yè)生涯，反而使得他對(duì)事物的看法有些局限。他認(rèn)為，自己內(nèi)心的平和程度和修養(yǎng)水平不夠，站在別人的角度考慮不夠。他深知自己的弱項(xiàng)，比如歷史的修養(yǎng)?！肝医?jīng)常過多地強(qiáng)調(diào)技術(shù)，強(qiáng)調(diào)方法論，而忽視了世界觀，忽視了哲學(xué)。主要借鑒歷史的喜劇或者悲劇經(jīng)驗(yàn)對(duì)未來的發(fā)展看得更透徹一些的能力還不夠。」

但隨著年齡的增長(zhǎng)，財(cái)富的積累，現(xiàn)在的夏朝陽(yáng)感覺好一些了。他說自己懂得了換位思考，且更加平和冷靜了?！缸鳛樯鐣?huì)人的時(shí)候，要以人為本；作為個(gè)體人的時(shí)候，就是以心為本。原來我是一個(gè)有能力的技術(shù)人員，現(xiàn)在是一個(gè)更多知道自己的長(zhǎng)處和弱項(xiàng)的人，開始知道自己責(zé)任的社會(huì)人?！怪跋某?yáng)覺得只要把事情做好就行，而現(xiàn)在，他認(rèn)為不光要把事情要做好，而且還要讓大家都有成就感和愉悅感。

認(rèn)識(shí)夏朝陽(yáng)的人都說他變得平和了很多，而且變得比原來更不像一個(gè)博士。夏朝陽(yáng)希望自己做個(gè)有智慧的人，而不只是有技能的人。

夏朝陽(yáng)認(rèn)為，想要構(gòu)建一個(gè)研究型和服務(wù)型的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，最重要甚至唯一的手段就是學(xué)習(xí)。要學(xué)習(xí)經(jīng)典的著作和經(jīng)典案例，學(xué)習(xí)法律法規(guī)，企業(yè)管理，經(jīng)濟(jì)政策，知識(shí)產(chǎn)權(quán)，行業(yè)技能，金融創(chuàng)新等等，十八般武藝都要學(xué)會(huì)。