世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對我國經(jīng)濟(jì)的影響

引言：2007年以來，美國次貸危機(jī)波及全球，在國際經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生變化的大趨勢下，發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)增長日趨緩慢.而在此背景中，2009年積極刺激計劃已成為各國發(fā)展的一個主要財政方針，世界經(jīng)濟(jì)開始呈現(xiàn)復(fù)蘇的態(tài)勢.2010年起，經(jīng)濟(jì)的緩慢增長也帶動著在大蕭條后的最后一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的世界逐漸走向正規(guī).但這樣的復(fù)蘇一直保持在一個較為緩慢的狀態(tài)，國際經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇也使得發(fā)展體進(jìn)入提速增長的時期.縱觀全球，作為發(fā)展中國家的我國來說，貿(mào)易出口方面也面臨著嚴(yán)重的影響，增長較為緩慢、貿(mào)易壁壘的增加等方面的性情況也頻頻增加，我國必須積極采取有效措施，才能夠使得外貿(mào)處就得到有效發(fā)展。

對中國來說，由于美國是亞洲國家和地區(qū)的主要出口地，出口在中國經(jīng)濟(jì)中所占的比重比較大，因此美國經(jīng)濟(jì)衰退、消費(fèi)疲軟將對中國出口產(chǎn)生影響。聯(lián)合國全球經(jīng)濟(jì)監(jiān)測部的洪祝平表示，由次貸危機(jī)引發(fā)的美國經(jīng)濟(jì)衰退將通過貿(mào)易、金融和能源、農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的商品市場三個渠道對包括中國、印度、俄羅斯和巴西“金磚四國”在內(nèi)的發(fā)展中國家產(chǎn)生影響。那么，這次被羅杰斯稱為信貸史上“最大泡沫”的美國次貸危機(jī)，對中國金融領(lǐng)域究竟有何影響？影響有多大？未來趨勢又是如何呢？

一、起初人們對于美國次貸危機(jī)影響的判斷普遍比較樂觀

此次美國次貸危機(jī)，是由美聯(lián)儲頻頻降息、商業(yè)銀行放松貸款條件、消費(fèi)者低成本炒房共同引發(fā)的，實(shí)際上孕育時間至少持續(xù)了四五年，不過直到去年上半年以美國第五大投資銀行貝爾斯登出現(xiàn)財務(wù)困難為標(biāo)志，危機(jī)才真正開始顯露。次貸危機(jī)發(fā)生已經(jīng)有一年多，在這一年多的時間里，次貸危機(jī)已經(jīng)引起美國經(jīng)濟(jì)金融動蕩，甚至放緩了世界經(jīng)濟(jì)增長的步伐。當(dāng)然，也有學(xué)者分析指出了美國次貸危機(jī)可能會引起美國房地產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步衰退。因?yàn)榇钨J的違約率上升，抵押房屋被拋售，增加房屋市場供給，降低市場價格，減少新建房屋的投入，房屋市場收入減少帶來的消費(fèi)市場萎縮，投資和消費(fèi)減少帶來的總需求的大幅下滑和美國經(jīng)濟(jì)增長下滑，經(jīng)濟(jì)不景氣對進(jìn)口商品需求下降，使得全球?qū)γ绹纳唐烦隹谑艿接绊懀瑒討B(tài)均衡的第一個環(huán)節(jié)可能被打破。

二、次貸危機(jī)對中國金融的實(shí)際沖擊遠(yuǎn)超出人們的預(yù)期

回顧一年來次貸危機(jī)所造成的影響，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均超出人們的預(yù)想。首當(dāng)其沖，美國經(jīng)濟(jì)2007年全年僅增長了2.2%，為2002年以來最低（第四季度甚至僅增長0.6%），而今年一季度增長可能為零甚至為負(fù)，全年最樂觀的估計也在2%左右；歐盟預(yù)計增長2%，遠(yuǎn)低于去年預(yù)測的2.4%的水平；最新預(yù)測，日本2008財年增長可能在1.1%，比2月份預(yù)測值又低了0.6個百分點(diǎn)。另外，全球股市普遭重創(chuàng)，半年內(nèi)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)（DJI）下跌15%、日經(jīng)指數(shù)（OSA）、和新加坡海峽時報指數(shù)？SES？跌幅均在20%左右。毫無疑問，次貸危機(jī)對全球經(jīng)濟(jì)、金融已經(jīng)造成了實(shí)質(zhì)性危害。同樣，在此次浩劫過程中，中國也難幸免，美國次貸危機(jī)不僅對中國貿(mào)易而且對中國金融也已經(jīng)產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性沖擊。

三、外匯儲備急劇增加，人民幣升值速度加快

受美國次貸危機(jī)爆發(fā)的影響，全球經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險和不確定性不斷上升。在次貸危機(jī)不斷擴(kuò)散的過程中，美國不斷采取降息、注資、財政補(bǔ)貼等多種方式防止經(jīng)濟(jì)衰退，這些政策在很大程度上又加劇了全球的流動性問題。再加上中、美利率倒掛，人民幣升值預(yù)期不變，更是無法阻擋國際熱錢流入中國的步伐，使中國再次成為國際資本保值增值的避風(fēng)港。由于熱錢流入、外匯儲備增加、美元走軟、預(yù)期增強(qiáng)等因素的影響，人民幣兌美元升值速度明顯加快，直到2008年4月10日首次“破七”。數(shù)據(jù)顯示，一年來人民幣兌美元匯率一直處于升值通道中，而且進(jìn)入2008年以后，人民幣升值速度明顯加快。反過來，人民幣升值又激發(fā)了國際資本流入中國的沖動，使外匯儲備、資金流動性進(jìn)一步增大，加大了國內(nèi)通貨膨脹壓力，使人們對央行加息的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，外資進(jìn)入中國的沖動更加強(qiáng)烈。由此可見，央行加息、熱錢流入、外匯儲備增加三者互相影響、互相促進(jìn)，形成惡性循環(huán)，已經(jīng)成為當(dāng)前中國金融領(lǐng)域運(yùn)行的突出特征，使得央行多項(xiàng)貨幣政策處于兩難境地。

四、進(jìn)口品價格持續(xù)走高，輸入型通脹成為推高物價的重要動力

由于次貸危機(jī)、引發(fā)全球性金融市場動蕩，美國、歐盟等許多國家和地區(qū)紛紛采取降息、注資等措施以防止由次貸危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退，結(jié)果必然是全球流動性大幅增加，全球性通貨膨脹壓力陡然增加。石油、糧食、鐵礦石等國際大宗商品價格上升，直接增加了我國上游產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)成本，這必然會擠壓本產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的利潤，或者向下游產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移成本。我們認(rèn)為，發(fā)生向下游產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移成本的可能性增加，從而引起成本推動型通貨膨脹的發(fā)生。雖然不能認(rèn)為國際初級產(chǎn)品價格、國內(nèi)CPI和PPI的大幅上漲都是由次貸危機(jī)及相關(guān)規(guī)避措施引起的，但不可否認(rèn)的事實(shí)是，美國次貸危機(jī)及其美元貶值確實(shí)推高了國際大宗商品價格，進(jìn)而增加了國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)成本，加大了國內(nèi)物價上漲的壓力。

從已經(jīng)發(fā)生的情況可以看出，美國次貸危機(jī)不僅對美國、世界的金融、經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了重大沖擊，也已經(jīng)對我國經(jīng)濟(jì)、金融運(yùn)行產(chǎn)生了實(shí)質(zhì)性的影響。正如經(jīng)濟(jì)學(xué)家樊綱近日在博鰲論壇上所指出的，美國次貸危機(jī)已經(jīng)對中國外貿(mào)和資金層面產(chǎn)生了重大影響。到目前為止，次貸危機(jī)還沒有結(jié)束，甚至可以說對中國經(jīng)濟(jì)、金融的后續(xù)影響才剛剛開始，但有兩點(diǎn)可以明確：一方面要防患于未然，重視和觀察由次貸危機(jī)引發(fā)的美國和世界金融經(jīng)濟(jì)波動的擴(kuò)散的方向、范圍和程度，以及對我國金融和經(jīng)濟(jì)影響的可能途徑及其后果，提前做好前瞻性的應(yīng)急準(zhǔn)備，把次貸危機(jī)的不利影響降到最小程度；另一方面，也要做好對過去分析、預(yù)測和政策等各方面的回顧、總結(jié)，分析和查找過去工作的成績和不足，為今后更好地做好金融風(fēng)險的防范工作提供寶貴的經(jīng)驗(yàn)支持。

參考文獻(xiàn)

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（作者單位：武漢城市職業(yè)學(xué)院）

作者簡介

徐寧（1984.04-），女，湖北十堰人，研究方向：國際貿(mào)易實(shí)務(wù)，本科，助教。