利率市場化下商業(yè)銀行盈利模式轉(zhuǎn)型淺析

中圖分類號：F830文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

摘要：利率市場化是各國實(shí)現(xiàn)金融自由化的必然結(jié)果和必要路徑，本文立足于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國家和非轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國家商業(yè)銀行的利率市場化背景，總結(jié)其各自的盈利模式改革方向和經(jīng)驗(yàn)。

關(guān)鍵詞：利率市場化；轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國家；非轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國家；盈利模式

我國的利率市場化雖已取得了很大的進(jìn)展，但存款利率尚未放開，還將面臨巨大的壓力和挑戰(zhàn)。而美日等發(fā)達(dá)的國家已經(jīng)完成了利率市場化改革，亞洲和中東歐許多國家也展開過利率市場化改革。本文分別站在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國家和非轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國家利率市場化改革的視角，分析總結(jié)其改革歷程，以有所借鑒。

一、轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國家的利率市場化

（一）經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌之前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境

轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國家由于歷史的原因而長期處于計劃經(jīng)濟(jì)階段，金融發(fā)展受到抑制，許多國家先后進(jìn)行了“金融自由化”的改革，而逐漸向市場化的金融體制轉(zhuǎn)軌。關(guān)于轉(zhuǎn)軌國家的定義，波蘭的科學(xué)家科勒德克認(rèn)為，“轉(zhuǎn)軌”是政治經(jīng)濟(jì)發(fā)生根本性變化，意味著以一種新的制度代替舊的制度。他認(rèn)為，20世紀(jì)90年代初開始，包括中國、越南為代表的亞洲國家和以俄羅斯、波蘭為代表的中、東歐國家在內(nèi)的30多國家都開始步入轉(zhuǎn)軌。

在計劃經(jīng)濟(jì)時期，物資與資金都由政府分配，市場的作用極大地受到抑制，銀行異化為財政的金庫，存款更多地作為記賬符號，利率成為可有可無的附屬品。轉(zhuǎn)軌國家在改革前，都形成了銀行主導(dǎo)的金融體系，銀行業(yè)在金融體系中占有絕對優(yōu)勢，銀行業(yè)內(nèi)部高度集中，銀行存在大量壞賬，業(yè)務(wù)與政府聯(lián)系緊密。

而在市場經(jīng)濟(jì)時期，由于在經(jīng)濟(jì)體制改革前，大多數(shù)國家都已實(shí)現(xiàn)：建立二級銀行制度，形成以中央銀行為領(lǐng)導(dǎo)，商業(yè)銀行作為主體，多種金融機(jī)構(gòu)并存的金融體系；已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了不同程度的銀行產(chǎn)權(quán)制度變革；銀行的數(shù)量增多，外資參與度提高。產(chǎn)權(quán)改革和銀行體系的改革決定了眾多經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國家的利率市場化進(jìn)程。

但在改革的初期，一般只是有計劃的商品經(jīng)濟(jì)，這些國家會采取措施建立兩套銀行體系，將貨幣政策制定和金融業(yè)務(wù)分離開來。但是由于制度的慣性，銀行缺乏相應(yīng)的信貸評估技術(shù)，管理者對于市場沒有操作經(jīng)驗(yàn)，政府缺少必要的監(jiān)管動力、市場化的途徑和法律依據(jù)，使得銀行事實(shí)上還是由政府控制。這樣一來，原不良貸款比例急劇上升，威脅金融體系運(yùn)行。

（二）利率市場化后的盈利模式

實(shí)行利率市場化后，商業(yè)銀行傳統(tǒng)的存貸利差盈利模式受到挑戰(zhàn)。利率放開以前，利率管制往往使存款利率低于市場均衡水平。伴隨著利率市場化程度的提高，商業(yè)銀行間對于存款資金的價格競爭加劇，使得存款利率向市場利率靠攏，銀行有存貸利差降低的壓力。

從存貸利差的指標(biāo)來看，在取消利率管制的初期，銀行紛紛通過提高存款利率提高競爭力， 但短時間難以將貸款集中投放于更有議價能力的領(lǐng)域，貸款利率的上升空間就有限。再加上存款利率比貸款利率上升的速度更快，銀行存貸利差就會顯著收窄。在利率市場化的后期，伴隨著銀行定價能力的改善及金融業(yè)務(wù)限制的放寬，銀行開辟了新的資金運(yùn)用渠道，并開始轉(zhuǎn)向高收益領(lǐng)域投放資金，銀行存貸利差縮小的程度就減小了。

存款利率市場化會加大商業(yè)銀行資金成本壓力，在資金成本提高的情況下，商業(yè)銀行要實(shí)現(xiàn)利潤增長有幾種基本的應(yīng)對選擇：一是提高資金使用端的收益率，商業(yè)銀行可以增加對回報較高、期限較長資產(chǎn)的投資，這對商業(yè)銀行的信用風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險管理能力以及定價能力提出了更高的要求； 二是擴(kuò)大資金使用規(guī)模，商業(yè)銀行需要努力增加資金來源，面臨如何吸引顧客和資金的問題； 三是發(fā)展資金依賴程度低的業(yè)務(wù)，即提高非利息收入，這使得商業(yè)銀行面臨著持續(xù)提高產(chǎn)品創(chuàng)新與服務(wù)能力的問題，同時也受到監(jiān)管政策的深刻影響。因此，商業(yè)銀行往往需要一定的時間和投入以形成和強(qiáng)化適應(yīng)利率市場化條件的經(jīng)營競爭能力，這也可能使得利率市場化改革對商業(yè)銀行的實(shí)際盈利模式的影響具有階段性特征。

二、非轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國家利率市場化及商業(yè)銀行盈利模式

對于非轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的國家，上世紀(jì)60至70年代，隨著金融國際化及國際資本的快速流動，單個國家的貨幣政策有效性逐步降低。在石油危機(jī)造成的全球通貨膨脹高企的背景下，利率管制限制了銀行吸收存款的能力，社會經(jīng)濟(jì)體的總體信用供應(yīng)不足；而創(chuàng)新的投資產(chǎn)品讓銀行存款大量流向證券市場或貨幣市場，銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受到了很大沖擊。

基于以上經(jīng)濟(jì)環(huán)境，這些國家在相對較長的時期內(nèi)穩(wěn)步有序地推進(jìn)利率市場化改革。選擇以漸進(jìn)方式推進(jìn)利率市場化的改革，反映了各國的審慎態(tài)度。采取的利率市場化的步驟基本上是先國債利率后存貸款利率，先長期資金利率后短期資金利率，先大額存款利率后小額存款利率。

利率市場化改革需要金融的創(chuàng)新的環(huán)境，在開放的金融競爭形勢下推進(jìn)利率市場化改革更易成功。適當(dāng)?shù)钠瞥y行業(yè)壟斷格局，放松銀行業(yè)設(shè)立限制，減弱資金供求的政策干預(yù)，使得資金在利率市場化下達(dá)到供需平衡。除了以量補(bǔ)價應(yīng)對利差收窄外，也可以通過以新補(bǔ)缺，開發(fā)新的產(chǎn)品、營銷新的客戶、進(jìn)入新的領(lǐng)域來應(yīng)對利率市場化的調(diào)整。此外，在利率市場化改革之前及隨著改革不斷深化的過程中，通過推出利率不受限制與市場利率掛鉤的新產(chǎn)品，增加銀行的業(yè)務(wù)品種來淡化利率管制的作用，也在利率市場化過程中促進(jìn)銀行業(yè)務(wù)和客戶的拓展。

在利率管制時期央行通過調(diào)節(jié)信貸規(guī)模能夠?qū)崿F(xiàn)銀行間的利率傳導(dǎo)，但利率市場化后市場資金需求變化不穩(wěn)定，央行通過調(diào)節(jié)利率價格將比調(diào)節(jié)信貸規(guī)模更為有效，能夠快速實(shí)現(xiàn)銀行間利率價格傳導(dǎo)，以根據(jù)貨幣政策目標(biāo)調(diào)控社會市場資金狀況。

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作者簡介：張民（1990.05-），女，山西榆社縣人，山西財經(jīng)大學(xué)研究生在讀，金融學(xué)專業(yè)，研究方向：商業(yè)銀行經(jīng)營管理研究。