金融街股權(quán)博弈升級

國資股東與安邦系對金融街的股權(quán)博弈再度升溫。5月6日，金融街集團強勢增持控股權(quán)1.82%，持股比例增至29.74%，逼近30%的要約紅線。這已是金融街母公司短短半個月內(nèi)第二次大手筆增持，是什么讓國資股東表現(xiàn)如此激進，不惜高位搶籌？

有金地股東易主的前車之鑒，加上強勢躋身金融街股東的和諧健康股份有限公司（以下簡稱和諧健康保險），和諧健康保險系安邦保險旗下公司，安邦系的“司馬昭之心”令國資股東坐不住了，不得不火速增持以捍衛(wèi)股權(quán)。

為什么是金融街

今年，以“加快發(fā)展，提升市場競爭地位”為目標的金融街擴張架勢十足，斥資82億元先后進軍廣州、上海兩地，收購SOHO中國靜安廣場和海倫廣場兩項目。然而，正準備大展拳腳的金融街，卻意外成了險資眼中的“肥肉”，被保險業(yè)新秀安邦保險集團股份有限公司盯上。

4月中旬開始，安邦旗下和諧健康保險在二級市場上陸續(xù)收購金融街的股權(quán)，耗資約13.77億元，累積持有金融街公司股票1.51億股，占股比例超過5%。由此和諧健康保險一躍成為金融街的第二大股東。

“金融街和金地之所以被險資視為獵物，有明顯的相同之處?！焙ＭㄗC券地產(chǎn)行業(yè)核心分析師涂力磊表示。首先，金融街與金地相同，股權(quán)結(jié)構(gòu)都比較分散，金地大股東福田投資持股僅7.85%，前十大股東僅占31.17%；金融街大股東持股26.55%，前十大股東合計占股36.1%。其次，金融街在北京有可觀的土地和產(chǎn)品項目，在國內(nèi)辦公開發(fā)市場是佼佼者。另外，當前整個房地產(chǎn)行業(yè)在資本市場上估值低，這意味著其背后的盈利空間較大。

海通證券的調(diào)研報告顯示，截至2013年年末，金融街擁有總建筑面積約733萬平米的可開發(fā)項目，其中地上建筑面積約583萬平米；擁有總建筑面積約68.2萬平米的自持物業(yè)，其中約45萬平米位于北京核心區(qū)域。僅這部分物業(yè)加土地儲備，最保守估值也高于400億元?！敖鹑诮稚虡I(yè)資產(chǎn)儲備雄厚，地理位置優(yōu)秀，未來收益情況穩(wěn)健。如果后期Reits政策有進一步推進，將有望最大程度受益?！?/p>

“對于長期財務(wù)投資者而言，這正是擇優(yōu)買入的好時機。”同策房產(chǎn)咨詢股份有限公司研究部總監(jiān)張宏偉表示。安邦舉牌金融街，不僅與保險企業(yè)的盈利和戰(zhàn)略布局相關(guān)，也與房企較大的資金需求有關(guān)，一定程度上二者是互利的。

不過，值得玩味的是，無論是在金地還是在金融街的股權(quán)收購過程中，險資都被稱為“野蠻人”，媒體更用“野蠻人的邏輯”來形容安邦的舉牌行為。

“野蠻人”通常被華爾街用來形容不懷好意的收購者。這些收購者往往是一些資本大鱷，利用杠桿收購公司后，不是依靠經(jīng)營賺取利潤，而是通過更高的價格退出，或者出售資產(chǎn)，或者依靠大幅度削減成本而提升估值水平，從而獲取豐厚的回報。

國資股東強勢捍衛(wèi)

面對“野蠻人”安邦的入侵，金融街母公司迅速做出回應(yīng)，與其一致行動人也在二級市場增持。

5月6日晚間，金融街發(fā)布公告，金融街集團及其一致行動人通過深交所系統(tǒng)增持公司股份5500萬股，占總股本的 1.82%。本次增持后，金融街集團及其一致行動人合計約持有本公司股份總數(shù)的29.74%。這一占股比例幾近觸發(fā)收購要約要求的30%，可謂增持封頂。在本次增持前兩周，金融街集團及其一致行動人就已通過二級市場增持公司股份1.37%。

有分析認為，安邦突襲之舉是對金融街的一次試探。若金融街反應(yīng)緩慢，安邦或?qū)⒃诠蓛r低位迅速大舉增持，搶奪公司控制權(quán)。而金融街若迅速反應(yīng)，其后大股東必將增持股票，推升股價。加之有金地股權(quán)爭奪戰(zhàn)的輿論造勢在前，二級市場投資人對金融街股價或?qū)笠灶愃祁A(yù)期，其股價有望節(jié)節(jié)攀升。安邦投資的目的，則有望順利達成。

金融街此次出手顯然是意識到安邦系有二次舉牌的可能，另一方面，也是防止安邦系做大，伺機奪權(quán)。因此其大股東以幾乎增持到頂?shù)膹妱輵B(tài)度表明了他們對控制權(quán)的捍衛(wèi)。

“面對險資舉牌，與金地已經(jīng)開門恭迎兩大險資成為第一、第二大股東相比，金融街的屬性顯示其不可能輕易就范。”一位長期關(guān)注金融街的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，金融街集團是北京市西城區(qū)政府為盤活舊資產(chǎn)、發(fā)展新西城而成立的，是一家典型的專事區(qū)域開發(fā)的國企。2010年時，金融街集團改制成為國有獨資企業(yè)，實際控制人為西城區(qū)國資委，通過金融街集團持有上市公司金融街控股26.55%的股份。

上訴人士進一步解釋說，為了防止國有資產(chǎn)流失，國企改制有嚴格的規(guī)定。包括轉(zhuǎn)讓國有控股、參股企業(yè)國有股權(quán)或者通過增資擴股來提高非國有股的比例等，必須制訂改制方案，經(jīng)批準才放行。

不過就目前的情況來看，資本市場的一系列變動，并沒有很快傳到金融街的實體經(jīng)營層面。綜合多家報道，金融街仍將維持拓展一線及區(qū)域中心城市，維持快周轉(zhuǎn)思路不變。

意在奪權(quán)

此前，在金地的股權(quán)爭奪戰(zhàn)中，生命人壽與安邦均正式進駐金地集團董事局。那是一場權(quán)力的激烈爭奪。而這一次，安邦“野蠻”入侵金融街，尚未向公司派駐董事。安邦究竟打的是什么算盤？各路人馬紛紛“腦補”：有分析認為安邦此舉意在投資生錢；有的則傾向于安邦奪權(quán)論。

國泰君安分析師侯麗科認為，安邦意在控股的可能更大?！巴顿Y股權(quán)分散的房企，這樣容易取得實際控制權(quán)，再進行相應(yīng)改組。比如保險公司涉水養(yǎng)老地產(chǎn)等，如控制地產(chǎn)公司可實現(xiàn)更好業(yè)務(wù)協(xié)同等?！焙铥惪票硎尽！翱纯窗舶罱甑臄U充歷程，以及吳小暉的操作手段，安邦明顯將控制權(quán)放在投資首位?！?/p>

2011年，安邦曾以56億元收購成都農(nóng)商行35%的股權(quán)，成為控股股東?？毓芍?，當年12月，安邦即任命和諧健康險董事長李軍擔(dān)任成都農(nóng)商行行長。

對“話語權(quán)”的要求還體現(xiàn)在增持招商銀行一事上。2013年5月31日，招商銀行召開2012年度股東大會，選舉形成第九屆董事會成員。按照招商銀行最新修訂的公司章程，持有或合并持有招商銀行發(fā)行在外有表決權(quán)股份總數(shù)3%以上的股東，可以提出董事、監(jiān)事候選人。當時，安邦推選了一位董事候選人——安邦集團副董事長、副總裁兼安邦人壽保險股份有限公司董事長朱藝，但卻未能如愿。此后，安邦集團及安邦財險對招商銀行幾番增持。至12月10日，安邦財險持有的招商銀行股數(shù)達到12.6億股，持股比例越過5%。意在再次沖擊招行董事會席位。

今年4月，安邦保險集團副總裁姚大鋒躋身金地集團董事會新成員。

一位要求匿名的大型保險公司管理層人士告訴記者，通過加強對銀行等其他金融機構(gòu)的控制，一方面可以利用和銀行的關(guān)系發(fā)展銀保業(yè)務(wù)，另一方面可以擴大整個集團公司的影響力，舉牌金地和金融街也正因為此。

事實上，除了在資本市場搶奪適當房地產(chǎn)個股外，安邦下屬擁有多家房地產(chǎn)開發(fā)公司，早已進行囤地和房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)。

2011年7月，安邦人壽聯(lián)合體以22.92億元，奪得北京CBD核心區(qū)Z9地塊，僅比Z9地塊的底價22.56億元高了3600萬元。隨后，安邦又拿下了Z10地塊。雖然是聯(lián)合投資團奪標，但項目的控制權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)到了安邦的手中。以目前北京商業(yè)地產(chǎn)的價值看，CBD這兩個項目的預(yù)計盈利至少將在五十億元左右。

“金融街集團要想保持絕對控股地位須增持到40%左右，這意味著需動員西城區(qū)國資委屬下企業(yè)增持金融街股票，但這些企業(yè)都有自己的年度計劃，可以動用的的資金并不多，要增持到40%有些難度。而對增持到35%就能控制金融街的安邦系卻不算難，安邦手里有大把的流動資金，還有一家成都商業(yè)銀行，以三年續(xù)存三萬元的安邦盛世存款項目吸引客戶資金以千億元計，安邦具備再次舉牌的條件?！鄙鲜霾辉妇呙淖C劵分析師表示，目前西城區(qū)國資委持股接近30%，若要阻止安邦進一步增持，最好的辦法是提升股價增加安邦系收購難度。

記者多方聯(lián)系安邦和金融街采訪未果，目前也未見有雙方高管公開接受采訪回應(yīng)。