為新絲路構(gòu)建開發(fā)性銀行

習(xí)近平在2013年提出的“新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)”，是一個(gè)跨世紀(jì)的政治、經(jīng)濟(jì)、文化大融合戰(zhàn)略，其對世界格局的影響必然是深遠(yuǎn)的。對中國而言，如何擺脫地緣政治中傳統(tǒng)西方列強(qiáng)在海洋上的制衡，把中亞地緣糾紛作為在大國博弈中重要的戰(zhàn)略籌碼、而非負(fù)累，既是一個(gè)難得的歷史機(jī)遇，亦是時(shí)代挑戰(zhàn)。

新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)需要投資，需要把產(chǎn)業(yè)鏈做實(shí)、把西部乃至中亞地區(qū)的新型城鎮(zhèn)化做實(shí)，必然需要強(qiáng)有力的現(xiàn)代金融體系支撐。可惜，中國金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)地滯后于制造業(yè)，西部地區(qū)的金融服務(wù)更是顯著不足，很多縣市根本就沒有銀行分支機(jī)構(gòu)入駐，這已然成為新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)的重要隱患。

另一方面，國際視角下的新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶中國需要輸出商品，而最佳的中國商品就是對歐亞大陸的“中國貨幣”服務(wù)。現(xiàn)代金融一旦擺脫了金本位的束縛，貨幣的意義就不再是簡單的等價(jià)交換物，而是一種國家信用為背景的商品服務(wù)。新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶中國推進(jìn)醫(yī)療、教育、文化等服務(wù)業(yè)走向中亞，金融業(yè)的內(nèi)陸開放更需要走向中亞，結(jié)合內(nèi)陸經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的實(shí)際情況開展貨幣服務(wù)。

在2014年各地的“兩會”中，新絲綢之路上的很多省份都把成立“新絲路銀行”作為重要的研究課題、甚至是工作目標(biāo)，引起了社會各界廣泛的討論。老百姓常常調(diào)侃說“中國的銀行網(wǎng)點(diǎn)比米鋪還多”，再成立個(gè)新銀行到底有沒有必要？新設(shè)立銀行如何對新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶進(jìn)行創(chuàng)新服務(wù)？其中的風(fēng)險(xiǎn)和收益又如何匹配呢？“陸權(quán)金融體系”對此有無指導(dǎo)意義呢？

本文試圖從金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營機(jī)制設(shè)計(jì)的角度，結(jié)合新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的建設(shè)目標(biāo)，探討新設(shè)政策性金融機(jī)構(gòu)的最佳路線圖。

新絲路銀行因何而設(shè)

無論是從中國經(jīng)濟(jì)改革的宏偉時(shí)代藍(lán)圖，還是新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的建設(shè)特性，我們都有必要在西部創(chuàng)立一系列具有現(xiàn)代金融企業(yè)特征的金融機(jī)構(gòu)，以滿足西部乃至中亞建設(shè)的巨大融資需求。

當(dāng)然，這種建設(shè)絕不應(yīng)該是簡單地通過銀監(jiān)會再審批多少個(gè)商業(yè)銀行牌照、重復(fù)已有的商業(yè)銀行經(jīng)營模式，不是簡單通過吸儲來解決低效率產(chǎn)能擴(kuò)張抑或房地產(chǎn)開發(fā)的融資需求。

新設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)以國家層面的戰(zhàn)略需求為基礎(chǔ)，通過金融控股的組織架構(gòu)、通過市場化的運(yùn)營模式、通過資本市場進(jìn)行市場化融資、通過對新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投融資服務(wù)，進(jìn)而贏利并可持續(xù)發(fā)展的金融機(jī)構(gòu)。如果非要給這個(gè)新設(shè)金融機(jī)構(gòu)起個(gè)名字，也許“新絲綢之路開發(fā)銀行”（下稱“新絲路銀行”）最為合適。

新絲路銀行最先服務(wù)的，應(yīng)該是中國的國家戰(zhàn)略利益。通過陸權(quán)金融理論，加大對中亞國家的投資和貨幣信貸，不僅可以在戰(zhàn)略上推進(jìn)人民幣國際化，也可以解決中國宏觀經(jīng)濟(jì)增長動力不足的問題，把相對過剩的制造業(yè)產(chǎn)能向西輸出。

最近新疆分裂勢力策劃、組織的嚴(yán)重暴力恐怖事件，其背后的深層次經(jīng)濟(jì)原因就在于西部邊疆地區(qū)相對閉塞，經(jīng)濟(jì)發(fā)展嚴(yán)重滯后于東南沿海。因此，新絲路銀行可以定位在中國的第四家國有政策性銀行，通過實(shí)際意義的利率補(bǔ)貼，提高政府對西部的轉(zhuǎn)移支付效率，通過享受在銀行間市場發(fā)債融資的低利率成本，切實(shí)拉動西部地區(qū)各民族的共同富裕。

經(jīng)營模式和激勵(lì)機(jī)制

新絲路銀行不應(yīng)該簡單復(fù)制國家開發(fā)銀行的商業(yè)模式，而應(yīng)該積極引入現(xiàn)代投資銀行盈利模式，通過金融控股、資本運(yùn)營等投資方式，將觸角深入到西部產(chǎn)業(yè)股權(quán)層面。通過對新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶上不同省份、不同行業(yè)的企業(yè)資源整合，并通過資本市場退出盈利，是最基本的金融創(chuàng)新。

資本經(jīng)營公司最簡單講就是專門從事股權(quán)經(jīng)營的公司，對企業(yè)進(jìn)行整合重組、并購、包裝上市，對企業(yè)的股權(quán)、債權(quán)、資產(chǎn)進(jìn)行買賣。其主營業(yè)務(wù)包括兩部分：一塊是投資與投資服務(wù)，包括重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資，科技創(chuàng)新項(xiàng)目投資，產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀(jì)、財(cái)務(wù)顧問等投資服務(wù)；一塊是資產(chǎn)經(jīng)營管理，包括股權(quán)管理、資產(chǎn)處置等。

例如，陜西、甘肅兩省的軍工產(chǎn)業(yè)和通航產(chǎn)業(yè)就具備巨大的發(fā)展?jié)摿?。新絲路銀行如果能夠運(yùn)用資金優(yōu)勢，介入十大軍工央企在西北的改制重組，引領(lǐng)“萬億潛在產(chǎn)值”的通航產(chǎn)業(yè)商業(yè)化，整合軍工企業(yè)技術(shù)資源和民用航空服務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈，將當(dāng)前的服務(wù)性民營企業(yè)運(yùn)作成產(chǎn)業(yè)型利潤中心，一定可以實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)作的超額收益。中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，是社會財(cái)富大分配的又一次機(jī)會，也需要政治層面的廣泛協(xié)調(diào)，新絲路銀行可以定位為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資的“淡馬錫”，以區(qū)別目前的中投公司（CIC）和社保基金理事會的戰(zhàn)略定位。

除了對增量產(chǎn)業(yè)化的投資，新絲路銀行更有可為的，是對現(xiàn)有國有經(jīng)濟(jì)的改制和發(fā)展，這也是對現(xiàn)有社?；鹄硎聲饦I(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化和陽光化。在這一點(diǎn)上，恰恰契合了十八屆三中全會提出的“混合所有制”改革大思路，通過對存量資產(chǎn)的盤活、進(jìn)行股權(quán)買賣，進(jìn)而拉動投資。在確保國資控制力的前提下，積極在子公司層面引入市場化、混合所有制的戰(zhàn)略投資主體，提升盈利能力。

在筆者接觸的國有經(jīng)濟(jì)領(lǐng)軍人物中，絕大多數(shù)都想通過改制，來實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營效率的提升，至少要挽留住核心技術(shù)骨干和管理團(tuán)隊(duì)。但受制于體制的束縛，央企和地方國企“內(nèi)生性”改革阻力巨大，必須依靠外部的金融市場化力量，西部經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)更是如此。

國務(wù)院要求民間資本在投資石油、通信等傳統(tǒng)壟斷領(lǐng)域上要有突破，而且這些行業(yè)破壟斷的呼聲一直很高。盡管涉及壟斷性行業(yè)，混合所有制推進(jìn)仍需繼續(xù)探索，相關(guān)業(yè)務(wù)引入戰(zhàn)略投資者的措施仍是不錯(cuò)的嘗試。

如果說20年前的國企改革，很多一線職工下崗，造成了很大的社會性就業(yè)問題；那么，這一次國企改制，下崗職工數(shù)目并不多，但是下崗的卻是“尾大不掉”的政治型管理干部，阻力可想而知。作為國家級開發(fā)性金融組織，新絲路銀行需要用好市場和政治兩柄“利器”，在西部落實(shí)黨的十八屆三中全會精神，實(shí)現(xiàn)國有經(jīng)濟(jì)的脫胎換骨。

外延職能和股東架構(gòu)

除了以盈利為目的進(jìn)行投資銀行業(yè)務(wù)，新絲路銀行作為政策性金融機(jī)構(gòu)，還應(yīng)該開展相匹配的“微利”投資服務(wù)，甚至“無利可圖”的業(yè)務(wù)。

同樣地，有別于國家開發(fā)銀行專注于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，新絲路銀行應(yīng)該首先介入的就是以“碳排放”為主的環(huán)境保護(hù)金融衍生品交易服務(wù)，因?yàn)槲鞑恐T省生態(tài)系統(tǒng)脆弱，決不能以犧牲環(huán)境為代價(jià)發(fā)展經(jīng)濟(jì)。協(xié)助建立新絲綢之路環(huán)境交易所，并主動承擔(dān)起碳排放交易的做市商，活躍市場交易、不以盈利為目的，這是中國西部大開發(fā)中開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新舉措。

區(qū)別于國家進(jìn)出口銀行的外貿(mào)類金融服務(wù)，新絲路銀行應(yīng)專注支持中國對中亞等國家出口服務(wù)業(yè)類產(chǎn)品，如教育、醫(yī)療、文化等服務(wù)。通過與中亞各國海關(guān)等機(jī)構(gòu)的合作，新絲路銀行應(yīng)該開展對服務(wù)產(chǎn)品出口的補(bǔ)貼型信貸。

試想，如果在西安的1.5萬名中亞五國留學(xué)生，都能得到回國創(chuàng)業(yè)的補(bǔ)貼性貸款，將中國的針灸診所、國際學(xué)校、戲曲歌劇、中文教育、動漫游戲等文化服務(wù)產(chǎn)業(yè)延展到中亞，新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的建設(shè)就將造福更多的創(chuàng)業(yè)者、年輕人和中產(chǎn)階級，各民族間的感情將不僅僅基于利益的互換，而是精神上的人文關(guān)懷，這也是徹底解決民族爭端的陽關(guān)大道。

為了實(shí)現(xiàn)以上目標(biāo)，新絲路銀行需要具備市場和政治兩方面的競爭力，即在股東結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)上、在管理團(tuán)隊(duì)的選擇上，要全方位考慮，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的公司治理結(jié)構(gòu)。除了前文提到的社保基金理事會的基金業(yè)務(wù)，可以考慮將其管理范疇借鑒為新絲路銀行的一個(gè)事業(yè)部，環(huán)境交易、通航產(chǎn)業(yè)、軍工產(chǎn)業(yè)和文化輸出四大投資領(lǐng)域，也可以成立四個(gè)事業(yè)部。這五大事業(yè)部的運(yùn)營目標(biāo)都應(yīng)在千億資產(chǎn)規(guī)模，甚至更大，必須要引入專業(yè)市場化力量參與經(jīng)營，進(jìn)而形成補(bǔ)貼性金融服務(wù)的市場化風(fēng)險(xiǎn)管控體制。

一種值得借鑒的管理模式是，很多央企紛紛試水的“產(chǎn)業(yè)金融基金”模式。例如，對于通用航空產(chǎn)業(yè)，只有通過對“飛機(jī)制造、飛機(jī)維修、民用機(jī)場、飛機(jī)租賃、通航物業(yè)”等一系列產(chǎn)業(yè)鏈的整合，才能實(shí)現(xiàn)超額收益。新絲路銀行介入通航產(chǎn)業(yè)整合，除了資金成本優(yōu)勢，還需要作為牽頭人在市場上尋找一個(gè)或者幾個(gè)通航產(chǎn)業(yè)基金專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)，合資成立基金管理公司，戰(zhàn)略性地引入諸如陜西、甘肅等省的機(jī)構(gòu)投資者，參考國際通行的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)基金管理模式，實(shí)現(xiàn)專業(yè)金融人才團(tuán)隊(duì)、新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和新絲路銀行的三贏格局。

陸權(quán)金融的本質(zhì)是對內(nèi)開放，面向中亞的政策性銀行是陸權(quán)金融的重要組成部分。試想，在諸如重慶、西安或者銀川這樣的陸權(quán)金融中心，通過地方股權(quán)交易市場等金融平臺的搭建，通過新絲路銀行引領(lǐng)的開發(fā)性金融體系，通過民間金融機(jī)構(gòu)的陽光化和監(jiān)管創(chuàng)新，必將帶動新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的投資規(guī)模躍遷，將中央對西部的補(bǔ)貼效率大大提升，將中國西部大開發(fā)引入一個(gè)良性軌道，造福歐亞大陸的各族人民。

作者為西南證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家