府院動(dòng)向

府院動(dòng)向

3月3日-3月9日

央行：啟動(dòng)正回購

3月4日，央行進(jìn)行500億元28天正回購及350億元14天正回購操作。3月1日-7日，央行公開市場有1080億元正回購到期，無逆回購及央票到期。此前三周，央行公開市場分別凈回籠1600億元、1080億元和4500億元。

【評(píng)點(diǎn)】這是央行時(shí)隔九個(gè)月后，再度重啟28天期正回購。央行已經(jīng)開始回收較長期限的資金，回籠力度也有所加強(qiáng)。由于2月春節(jié)因素，導(dǎo)致大量現(xiàn)金回流到銀行體系，市場資金較為寬松；近期人民幣持續(xù)貶值，也向市場釋放了更多的流動(dòng)性。但隨著人民幣貶值形成市場預(yù)期，外部資金流入將逐漸減少，而3月底又將面臨季度末的流動(dòng)性關(guān)口，流動(dòng)性的寬松狀態(tài)將難以持續(xù)。

發(fā)改委：京津冀在制定協(xié)同發(fā)展方案

國家發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)3月4日表示，當(dāng)前京津冀協(xié)同發(fā)展相關(guān)方案正在制定中，待方案出臺(tái)后，就會(huì)啟動(dòng)具體動(dòng)作。對(duì)上述方案出臺(tái)時(shí)間，國家發(fā)改委主任徐紹史表示，離方案出臺(tái)的時(shí)間“不會(huì)很遠(yuǎn)了”，爭取上半年出臺(tái)方案。

【評(píng)點(diǎn)】此次京津冀的協(xié)調(diào)發(fā)展，其覆蓋范圍已包括河北廊坊、固安，天津武清等區(qū)域。不僅僅是對(duì)北京資源和人口的分流，還將通過發(fā)揮城市間的協(xié)同能力，提升區(qū)域的整體經(jīng)濟(jì)活力和人口吸引力。未來部分央企、非核心政府部門可能逐步遷移到這些區(qū)域，一些高等院校也可能在此建立大學(xué)城。

兩部委：土改總體框架年內(nèi)或出臺(tái)

有關(guān)土地管理制度改革方案，特別是“農(nóng)地流轉(zhuǎn)”，國土部、農(nóng)業(yè)部等相關(guān)部委正在緊鑼密鼓地制定總體思路框架和相關(guān)配套實(shí)施細(xì)則，預(yù)計(jì)年內(nèi)出臺(tái)。據(jù)悉，上述思路框架還會(huì)包含社會(huì)各方普遍關(guān)注的“農(nóng)地入市流轉(zhuǎn)”試點(diǎn)，屆時(shí)“農(nóng)地流轉(zhuǎn)”大幕將真正開啟。

【評(píng)點(diǎn)】 未來土地制度層面的攻堅(jiān)戰(zhàn)主要集中在四個(gè)領(lǐng)域：征地制度、集體建設(shè)用地流轉(zhuǎn)制度、土地節(jié)約集約利用制度、農(nóng)村土地產(chǎn)權(quán)制度。其中，集體建設(shè)用地流轉(zhuǎn)制度和土地節(jié)約集約利用制度可能最先獲得突破，其余兩者則由于涉及多項(xiàng)遺留問題，難以在短時(shí)間內(nèi)破局。

《財(cái)經(jīng)》答疑

對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長是否擔(dān)憂過度？

問：從制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)疲弱，到影子銀行產(chǎn)品兌付違約事件，再到匯率波動(dòng)可能導(dǎo)致“熱錢”外逃，這一系列訊息使得近期市場對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂逐步加劇，請(qǐng)問市場對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂是否有點(diǎn)兒過度？

答：2月官方以及匯豐制造業(yè)PMI繼續(xù)下跌，雖然反映了目前的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)比較疲軟，但這在一定程度上是因?yàn)槭艿酱汗?jié)因素的干擾。1月、2月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本身處于淡季，且受到春節(jié)干擾，這意味著1月、2月宏觀數(shù)據(jù)通常難以反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的真實(shí)情況。因此，1月、2月的宏觀數(shù)據(jù)基本不會(huì)影響政策走向。隨著春節(jié)因素消退，加上“兩會(huì)”將在一定程度上消除政策不確定性，預(yù)計(jì)未來制造業(yè)PMI將會(huì)較1月、2月小幅改善。

預(yù)計(jì)統(tǒng)計(jì)局1月-2月合計(jì)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo)將顯示2014年中國經(jīng)濟(jì)開局較乏力，但仍在可接受范圍內(nèi)。數(shù)據(jù)將顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的實(shí)際增速勢頭延續(xù)了2013年末以來的放緩趨勢，且通脹較低，因此經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的名義增速都較為疲弱。不過，1月-2月統(tǒng)計(jì)局經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)（比如工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資）放緩的幅度可能有限，這意味著市場對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)大幅滑坡的擔(dān)憂過度了。

數(shù)據(jù)氣象

制造業(yè)PMI

地區(qū)——中國

時(shí)間——2014年2月

趨勢——回升

匯豐中國2月20日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2月匯豐制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理人指數(shù)）終值為48.5%，較上月回落1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下七個(gè)月以來新低。3月1日，官方公布的2月制造業(yè)PMI降至50.2%，連續(xù)三個(gè)月回落，并創(chuàng)2013年6月以來新低。

3月將進(jìn)入投資和生產(chǎn)的旺季，預(yù)計(jì)PMI將呈現(xiàn)季節(jié)性回升，這也是本月企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)大幅回升的主要原因。近期市場利率和匯率的回落也將對(duì)未來的經(jīng)濟(jì)增長提供支持，有利于PMI反彈。但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整才初露端倪，影子銀行擴(kuò)張仍然較快，市場不宜對(duì)貨幣政策的放松寄予太大希望。

3月3日，摩根大通發(fā)布報(bào)告稱，全球2月制造業(yè)活動(dòng)增長加速，并錄得三年來的最高值，這主要得益于發(fā)達(dá)國家的表現(xiàn)好于新興市場。各大經(jīng)濟(jì)體PMI顯示，美國PMI大幅上揚(yáng)，歐元區(qū)PMI依然堅(jiān)挺，日本、英國的制造業(yè)出現(xiàn)反彈。相反，中國、韓國和俄羅斯制造業(yè)則出現(xiàn)萎縮跡象，印度、巴西、越南和印尼PMI都低于全球均值。