P2P網(wǎng)絡(luò)信貸危機四伏，亟待引入行業(yè)監(jiān)管

錢瑛

【摘要】互聯(lián)網(wǎng)金融的日益深化正在對傳統(tǒng)的金融業(yè)產(chǎn)生深遠的影響，作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一個重要分支，P2P網(wǎng)絡(luò)信貸近年來呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長的態(tài)勢，在經(jīng)歷了最初的野蠻生長后，巨大的風(fēng)險也隨之而來，本文主要針對我國P2P網(wǎng)絡(luò)信貸行業(yè)的發(fā)展模式、特點，存在的風(fēng)險及引入行業(yè)監(jiān)管的必要性進行了分析研究，期待監(jiān)管部門出臺監(jiān)管細則，引領(lǐng)行業(yè)的健康有序發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 P2P網(wǎng)絡(luò)信貸 風(fēng)險 監(jiān)管

背景

伴隨著巨大的改革紅利釋放，以及大數(shù)據(jù)和云計算等技術(shù)的不斷進步，近兩年來，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展可謂是如火如荼，P2P網(wǎng)絡(luò)信貸業(yè)務(wù)方興未艾。眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、金融機構(gòu)紛紛躋身互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，渴望從這場金融盛宴中分一杯羹。根據(jù)《中國互聯(lián)網(wǎng)金融報告（2014）》的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月，P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量達到1263家，半年成交金額接近千億元人民幣，接近2013年全年成交額。預(yù)計在2014年年底，行業(yè)月成交額會超過300億元，全年累計成交額將超過3000億元。

一、P2P網(wǎng)絡(luò)信貸的內(nèi)涵

P2P是英文peer to peer的縮寫，意即“個人對個人”，其典型的模式為：網(wǎng)絡(luò)信貸公司提供平臺，由借貸雙方自由競價，撮合成交。資金借出人獲取利息收益，并承擔風(fēng)險；資金借入人到期償還本金，網(wǎng)絡(luò)信貸公司收取中介服務(wù)費。追本溯源，P2P借貸模式其實質(zhì)是一種民間小額信貸，起源于2006年諾貝爾和平獎得主穆罕默德·尤努斯教授在1979年創(chuàng)立的孟加拉鄉(xiāng)村銀行中首先運用的對個人的小額貸款模式。全球第一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺是成立于2005年的英國Zopa；在美國，2007年成立的Lending Club已占美國P2P借貸市場79%的份額；中國第一家P2P借貸網(wǎng)站是成立于2007年8月的拍拍貸。目前，P2P融資模式已經(jīng)發(fā)展成為一個全球性的新興產(chǎn)業(yè)。

二、我國的P2P網(wǎng)絡(luò)信貸模式及特點

根據(jù)信貸平臺的性質(zhì)，我國的P2P信貸平臺大致可分為三類模式：以人人貸為代表的純中介線上模式、以合力貸為代表的線下認證模式、以宜信為代表的非典型P2P信貸模式[1]。其特點可以歸結(jié)為：第一，在線進行；第二，借貸門檻低；第三，P2P平臺只起中介作用；第四，出資人單筆投資金額小，風(fēng)險分散[2]。

謝平教授指出：P2P融資模式發(fā)展的背景是正規(guī)金融機構(gòu)一直未能有效解決中小企業(yè)融資問題和替代民間金融，而以互聯(lián)網(wǎng)為代表的信息技術(shù)，大幅降低了信息不對稱程度和交易成本，是傳統(tǒng)金融模式的有益補充[3]?？梢哉f，P2P貸款模式的核心，是互聯(lián)網(wǎng)時代的金融脫媒，擯棄了銀行這一吸存放貸的傳統(tǒng)媒介，建立一個網(wǎng)絡(luò)平臺，突破了時空局限，大大提高了金融效率。

三、風(fēng)險及監(jiān)管

互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新無疑給傳統(tǒng)金融業(yè)帶來了翻天覆地的變化，而這種瘋狂的野蠻生長必然伴隨著巨大風(fēng)險的產(chǎn)生。2014年8月紅嶺創(chuàng)投1億元壞賬創(chuàng)下P2P史上壞賬記錄，P2P網(wǎng)貸平臺風(fēng)險再次拉響警報?；ヂ?lián)網(wǎng)金融本質(zhì)是金融，而金融的本質(zhì)是風(fēng)險。把握好風(fēng)險控制是互聯(lián)網(wǎng)金融公司的生存之道，也是它們在激烈競爭中取勝的法寶。我國P2P網(wǎng)絡(luò)信貸通常面臨以下風(fēng)險：

一是信用風(fēng)險。網(wǎng)絡(luò)信貸之所以成立，首先是建立在借款人信用的基礎(chǔ)上。目前許多網(wǎng)貸平臺提供的融資人信息非常有限，信息透明度不夠，投資人很難通過公布的信息對融資人的真實信用進行甄別，因此，全面采集并向投資人披露融資人的人民銀行征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)、實地調(diào)查數(shù)據(jù)、稅務(wù)系統(tǒng)數(shù)據(jù)、公安部身份信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)、房地產(chǎn)系統(tǒng)數(shù)據(jù)、工商系統(tǒng)數(shù)據(jù)等是對投資人及平臺、第三方機構(gòu)的有力保障，可以有效避免信息不對稱引發(fā)的欺詐現(xiàn)象，例如2011年貝爾創(chuàng)投、天使計劃、2013年眾貸網(wǎng)事件等。

二是法律風(fēng)險。由于外部監(jiān)管的缺失，國內(nèi)的P2P網(wǎng)貸存在巨大法律風(fēng)險，平臺違法違規(guī)經(jīng)營、虛假借款、私設(shè)資金池、跑路等現(xiàn)象頻頻發(fā)生。2011年8月，銀監(jiān)辦發(fā)[2011]254號文件《中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于人人貸有關(guān)風(fēng)險提示的通知》指出，P2P網(wǎng)絡(luò)信貸模式“容易演變?yōu)榉欠ń鹑跈C構(gòu)。由于行業(yè)門檻低，且無強有力的外部監(jiān)管，人人貸中介機構(gòu)有可能突破資金不進賬戶的底線，演變?yōu)槲沾婵睢l(fā)放貸款的非法金融機構(gòu)，甚至變成非法集資?！比ツ曛貞c宜信、匯中公司等五家P2P網(wǎng)貸平臺就因涉嫌違規(guī)經(jīng)營，變相非法集資和超能力違規(guī)擔保受到處罰。

三是信息技術(shù)風(fēng)險。由于借助互聯(lián)網(wǎng)軟硬件技術(shù)支持，網(wǎng)貸平臺還將面臨客戶資金、信息安全問題，平臺監(jiān)管賬戶及項目子賬戶的賬戶安全問題等一系列信息風(fēng)險。應(yīng)用有效技術(shù)手段防范互聯(lián)網(wǎng)黑客攻擊、數(shù)據(jù)篡改丟失、信息泄露、系統(tǒng)受損，保障業(yè)務(wù)安全性和持續(xù)性，是每個平臺必須重點關(guān)注的核心技術(shù)問題。

四是社會風(fēng)險。國外的P2P和眾籌對投資人都有一個要求，投資的金額不能夠超過他可支配的財產(chǎn)的一定比例，這樣一來，無形中降低了投資者的風(fēng)險，即使投資失敗了，投資人也不會受到很大的損失。而在國內(nèi)，由于財產(chǎn)登記制度的不健全，很難根據(jù)個人真實財產(chǎn)來制定投資限額的標準，所以目前國內(nèi)的P2P平臺幾乎沒有投資門檻或門檻很低，也沒有設(shè)定投資上限，加上投資人對金融風(fēng)險的認知水平有限等因素，導(dǎo)致實際投資狀況是平臺的投資方相當一部分是抵御風(fēng)險能力相對較差的社會群體，一旦出現(xiàn)投資的項目到期無法實現(xiàn)足額資金兌付或代償，容易引發(fā)群體事件，沖擊社會穩(wěn)定局面。

針對上述風(fēng)險，央行也在去年非正式場合公開表態(tài)，提出P2P網(wǎng)貸行業(yè)不得碰觸“三條紅線”，具體是指“不得提供擔保，不得歸集資金搞資金池，不得非法吸收公眾存款”，不僅為之前大量“跑路”現(xiàn)象做出了回應(yīng)，也是對P2P網(wǎng)貸行業(yè)敲響了警鐘。面對P2P平臺倒閉潮紛至沓來，一些引入了第三方資金托管方、第三方擔保機構(gòu)的網(wǎng)貸公司卻依然發(fā)展迅猛，究其原因，引入第三方機構(gòu)的模式有效的防止了平臺歸集資金產(chǎn)生期限錯配的風(fēng)險，杜絕了私設(shè)資金池的可能性，避免了踩踏政策紅線，也促使P2P網(wǎng)貸平臺回歸撮合中介的本質(zhì)。

隨著P2P行業(yè)監(jiān)管的呼聲日益高漲，業(yè)界也將2014年稱為互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管元年。前銀監(jiān)會主席劉明康在“2014香港互聯(lián)網(wǎng)金融高峰論壇”提出“分類監(jiān)管應(yīng)該包含審慎性監(jiān)管和行為監(jiān)管多梯次的要求”，特別是“對隱私的保護，對反洗錢的要求和反恐融資的要求”。發(fā)改委國際合作中心產(chǎn)業(yè)金融辦主任潘峙鋼談到互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管時表示，互聯(lián)網(wǎng)金融是新經(jīng)濟的產(chǎn)物，是由于金融服務(wù)結(jié)構(gòu)性短缺而由市場倒逼創(chuàng)新。在監(jiān)管模式選擇上，不宜對互聯(lián)網(wǎng)金融采取單一主體監(jiān)管和機構(gòu)監(jiān)管的方式，而是應(yīng)當加強功能監(jiān)管和行為監(jiān)管，就是憑借科技手段，利用大數(shù)據(jù)，形成功能模塊化監(jiān)管和企業(yè)行為軌跡監(jiān)管。互聯(lián)網(wǎng)金融的核心要素是大數(shù)據(jù)，先有了電子商務(wù)，才有了大數(shù)據(jù)，有了互聯(lián)網(wǎng)理財。同樣，大數(shù)據(jù)可成為常態(tài)化監(jiān)管的有效手段，通過大數(shù)據(jù)挖掘、發(fā)現(xiàn)，追蹤企業(yè)社會行為軌跡，從而達到社會化風(fēng)險預(yù)警和管控目標。這不是以查處為目的，應(yīng)是將風(fēng)險扼殺在萌芽狀態(tài)。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，央行正在考慮建立P2P平臺監(jiān)管系統(tǒng)，銀監(jiān)會也將在今年年底或明年初出臺P2P監(jiān)管細則，屆時在更為嚴格、審慎的監(jiān)管制度指引下，準入門檻低、法律界限模糊等重點問題有望得到有效解決，如履薄冰的P2P行業(yè)將面臨重新洗牌，以此倒逼P2P網(wǎng)絡(luò)信貸加強行業(yè)自律，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，促進互聯(lián)網(wǎng)金融的健康有序發(fā)展。

參考文獻

[1]王曙光，張春霞.互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的中國模式及其創(chuàng)新[J].長白學(xué)刊.2014，1.

[2]李博，董亮.互聯(lián)網(wǎng)金融的模式與發(fā)展[J].2013，10.

[3]謝平，鄒傳偉.互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究[OL].CF40課題報告， 2012年8月.